కాపిటల్ అసెట్ ప్రైసింగ్ మోడల్, లేదా CAPM, ఆస్తి ఆశించిన రాబడి మరియు బీటా మధ్య సంబంధాన్ని చూపుతుంది. CAPM యొక్క పునాది is హ ఏమిటంటే, సెక్యూరిటీలు రిస్క్-సర్దుబాటు చేసిన మార్కెట్ ప్రీమియాన్ని అందించాలి. Return హించిన రాబడి మరియు బీటా మధ్య రెండు-డైమెన్షనల్ సహసంబంధాన్ని CAPM ఫార్ములా ద్వారా లెక్కించవచ్చు మరియు భద్రతా మార్కెట్ లైన్ లేదా SML ద్వారా గ్రాఫికల్‌గా వ్యక్తీకరించవచ్చు. SML పైన పన్నాగం చేయబడిన ఏదైనా భద్రత తక్కువగా అంచనా వేయబడుతుంది. రేఖకు దిగువన ఉన్న భద్రత అతిగా అంచనా వేయబడింది.
ప్రాథమిక విశ్లేషకులు CAPM ను రిస్క్ ప్రీమియంలను గుర్తించడానికి, కార్పొరేట్ ఫైనాన్సింగ్ నిర్ణయాలను పరిశీలించడానికి, తక్కువ పెట్టుబడి అవకాశాలను గుర్తించడానికి మరియు వివిధ రంగాలలోని సంస్థలను పోల్చడానికి ఒక మార్గంగా ఉపయోగిస్తున్నారు. మార్కెట్ ఆర్థికవేత్తల పెట్టుబడిదారుల ప్రవర్తనను అధ్యయనం చేయడానికి SML గ్రాఫ్‌ను కూడా ఉపయోగించవచ్చు. బహుశా చాలా ముఖ్యంగా, మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియోకు ఆస్తులను చేర్చాలా వద్దా అని నిర్ణయించడానికి SML ను ఉపయోగించవచ్చు. మార్కెట్ ప్రమాదానికి సంబంధించి ఆశించిన రాబడిని పెంచడం లక్ష్యం.
CML మరియు SML మధ్య వ్యత్యాసం
CAPM తో అనుబంధించబడిన మరో ముఖ్యమైన గ్రాఫికల్ సంబంధం ఉంది: క్యాపిటల్ మార్కెట్ లైన్ లేదా CML. CML ను SML తో గందరగోళానికి గురిచేయడం చాలా సులభం, కాని CML పోర్ట్‌ఫోలియో రిస్క్‌తో మాత్రమే వ్యవహరిస్తుంది. SML క్రమబద్ధమైన, లేదా మార్కెట్, ప్రమాదంతో వ్యవహరిస్తుంది. సాంప్రదాయకంగా, సరైన భద్రతా ఎంపికలతో పోర్ట్‌ఫోలియో రిస్క్‌ను వైవిధ్యపరచవచ్చు. ఇది SML, లేదా క్రమబద్ధమైన ప్రమాదంతో నిజం కాదు.
SML గ్రాఫ్
ప్రామాణిక గ్రాఫ్ దాని x- అక్షం అంతటా బీటా విలువలను చూపిస్తుంది మరియు దాని y- అక్షం అంతటా return హించిన రాబడిని చూపుతుంది. ప్రమాద రహిత రేటు, లేదా సున్నా యొక్క బీటా, y- అంతరాయంలో ఉంది. మార్కెట్ రిస్క్ ప్రీమియం యొక్క చర్య లేదా వాలును గుర్తించడం గ్రాఫ్ యొక్క ఉద్దేశ్యం. ఆర్థిక పరంగా, ఈ లైన్ రిస్క్-రిటర్న్ ట్రేడ్ఆఫ్ యొక్క దృశ్యమాన ప్రాతినిధ్యం.
SML గ్రాఫ్‌తో ఆర్థిక విశ్లేషణ
CAPM సమీకరణం ద్వారా వేర్వేరు సెక్యూరిటీలను అమలు చేసిన తరువాత, సైద్ధాంతిక రిస్క్-సర్దుబాటు చేసిన ధర సమతుల్యతను చూపించడానికి SML గ్రాఫ్‌లో ఒక గీతను గీయవచ్చు. లైన్‌లోని ఏదైనా పాయింట్ తగిన ధరను చూపిస్తుంది, కొన్నిసార్లు దీనిని సరసమైన ధర అని పిలుస్తారు.
ఏదైనా మార్కెట్ సమతుల్యతలో ఉండటం చాలా అరుదు, కాబట్టి భద్రత అధిక డిమాండ్‌ను అనుభవించే సందర్భాలు ఉండవచ్చు మరియు భద్రత ఉండాలి అని CAPM సూచించే చోట దాని ధరల పెరుగుదల ఉంటాయి. ఇది ఆశించిన రాబడిని తగ్గిస్తుంది. వాస్తవ రాబడికి మరియు return హించిన రాబడికి మధ్య ఏదైనా అంతరాన్ని ఆల్ఫా అంటారు. ఆల్ఫా ప్రతికూలంగా ఉన్నప్పుడు, అదనపు సరఫరా ఆశించిన రాబడిని పెంచుతుంది.
ఆల్ఫా సానుకూలంగా ఉన్నప్పుడు, పెట్టుబడిదారులు సాధారణ రాబడి కంటే ఎక్కువగా గ్రహించారు. ప్రతికూల ఆల్ఫాస్‌తో వ్యతిరేకం నిజం. చాలా SML విశ్లేషణ ప్రకారం, స్థిరంగా అధిక ఆల్ఫాలు ఉన్నతమైన స్టాక్-పికింగ్ మరియు పోర్ట్‌ఫోలియో నిర్వహణ యొక్క ఫలితం. అదనంగా, 1 కంటే ఎక్కువ బీటా, భద్రత యొక్క రాబడి మొత్తం మార్కెట్ కంటే ఎక్కువగా ఉందని సూచిస్తుంది.
SML లో మార్పులు
అనేక విభిన్న ఎక్సోజనస్ వేరియబుల్స్ భద్రతా మార్కెట్ లైన్ యొక్క వాలుపై ప్రభావం చూపుతాయి. ఉదాహరణకు, ఆర్థిక వ్యవస్థలో నిజమైన వడ్డీ రేటు మారవచ్చు; ద్రవ్యోల్బణం తీయవచ్చు లేదా మందగించవచ్చు; లేదా మాంద్యం సంభవించవచ్చు మరియు పెట్టుబడిదారులు సాధారణంగా ఎక్కువ రిస్క్-విముఖత కలిగి ఉంటారు.
కొన్ని షిఫ్టులు మార్కెట్ రిస్క్ ప్రీమియం మారవు. ఉదాహరణకు, ప్రమాద రహిత రేటు 3 నుండి 6% వరకు మారవచ్చు. ఇచ్చిన స్టాక్‌లోని రిస్క్ ప్రీమియం తదనుగుణంగా 5.5 నుండి 8.5% కి మారవచ్చు; ఈ రెండు సందర్భాల్లో, రిస్క్ ప్రీమియం 3%.
