భీమా సంస్థలు మరియు పెన్షన్ ఫండ్ల వంటి పెద్ద సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు తమ పోర్ట్‌ఫోలియోల విలువల్లో హెచ్చుతగ్గులను పరిమితం చేయడానికి ఎంపికలను ఉపయోగించే తక్కువ అస్థిరత లేదా తక్కువ-వాల్యూమ్ పెట్టుబడి వ్యూహాలను ఎక్కువగా అనుసరిస్తారు. సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు ఈ వ్యూహాలను ప్యాకేజీ చేసి విక్రయించే పెట్టుబడి బ్యాంకులు మరియు బ్రోకరేజ్ సంస్థలు అప్పుడు వాల్ స్ట్రీట్ జర్నల్ యొక్క ఇటీవలి నివేదికలో వివరించిన విధంగా మార్కెట్లో మొత్తం అస్థిరతను తగ్గించే రీతిలో తమ సొంత స్థానాలను కాపాడుకుంటాయి.
ఎంపికల ధర సూత్రాలలో, గ్రీకు అక్షరం గామా, అంతర్లీన భద్రత ధరలో హెచ్చుతగ్గులకు ఎంపికల కాంట్రాక్ట్ ధర ఎంత స్పందిస్తుందో సూచిస్తుంది. అంతర్లీన భద్రతలో బలమైన ధరల కదలికలతో ముడిపడి ఉన్న ప్రమాదాన్ని పరిమితం చేయడానికి, ఎంపికలలో పెట్టుబడిదారులు గామా హెడ్జింగ్‌లో పాల్గొనవచ్చు.
సొసైటీ జెనరేల్‌లోని ఫైనాన్షియల్ ఇంజనీరింగ్, గ్లోబల్ ఫ్లో స్ట్రాటజీ అండ్ సొల్యూషన్, ఫైనాన్షియల్ ఇంజనీరింగ్, గ్లోబల్ హెడ్ కోకో అగ్బో-బ్లూవా, "డీలర్లు పొడవైన గామాగా ఉండటం, ఇది అస్థిరతను తగ్గించే ప్రతికూల అభిప్రాయ లూప్ లాంటిది." తక్కువ అస్థిరత యొక్క పొడిగించిన కాలాలను "గామా ఉచ్చు" అని అతను పిలుస్తాడు, ఎందుకంటే అవి అస్థిరతలో పెద్ద చిక్కులు అనుసరిస్తాయి.
పెట్టుబడిదారులకు ప్రాముఖ్యత
"పూర్తిగా చనిపోయిన మార్కెట్లు మరియు అకస్మాత్తుగా మరియు క్లుప్తంగా చాలా ఉత్తేజకరమైన మార్కెట్ల మధ్య ముందుకు వెనుకకు దూకడం" అంటే QVR సలహాదారుల సహ వ్యవస్థాపకుడు మరియు ముఖ్య పెట్టుబడి అధికారి (CIO), ఒక వ్యూహాత్మక పెట్టుబడి సలహా సంస్థ, సంబంధిత వ్యూహాలపై దృష్టి సారించడం. ఎంపికలు మరియు అస్థిరతకు, జర్నల్‌కు పరిస్థితిని వివరించింది.
ఎంపికల ఒప్పందాలలో ధరల మార్పు వారి అంతర్లీన ఆస్తుల ధరలలో కదలికల కంటే విస్తృతంగా ఉంటుంది. అంతేకాకుండా, ఒప్పందం యొక్క గడువు తేదీ దగ్గరకు వచ్చేసరికి, లేదా అంతర్లీన ఆస్తి విలువ ఆప్షన్ స్ట్రైక్ ధర లేదా వ్యాయామ ధరను చేరుకోవడంతో ఆప్షన్ ధర స్వింగ్ సాధారణంగా మరింత విస్తృతంగా ఉంటుంది. ఆప్షన్స్ కాంట్రాక్టులో విస్తృత ధర స్వింగ్ అంతర్లీన ఆస్తిలో ధర స్వింగ్ తో పోల్చబడుతుంది, అధిక గామా ఉంటుంది.
చాలా తక్కువ-వాల్యూమ్ వ్యూహాలు ఒక నెల లేదా అంతకంటే తక్కువ వ్యవధిలో ముగిసే పుట్ ఎంపికలను అమ్మడం ద్వారా ఇబ్బందిని బహిర్గతం చేస్తాయి, జర్నల్ వివరిస్తుంది. ఈ ఎంపికలు స్వల్పకాలికమైనవి మరియు తరచూ సమ్మె ధరలను ప్రస్తుత మార్కెట్ ధరలకు దగ్గరగా కలిగి ఉంటాయి కాబట్టి, వాటి మొత్తం ప్రభావం మార్కెట్లో గామాను పెంచడం.
తమ పోర్ట్‌ఫోలియోల యొక్క అస్థిరతను తగ్గించడానికి గామా-ఆధారిత వ్యూహాలను ఉపయోగించే పెట్టుబడిదారులు మార్కెట్ క్షీణత సమయంలో, ముఖ్యంగా ఫిబ్రవరి 2018 ప్రారంభంలో అస్థిర కాలానికి మించిపోతారు. అప్పటికి, అటువంటి వ్యూహాల యొక్క సాధారణ కొలత, CBOE S&P 500 పుట్‌రైట్ సూచిక (PUT), ఎస్ & పి 500 ఇండెక్స్ (ఎస్పిఎక్స్) తో అనుసంధానించబడిన పుట్ ఆప్షన్లను విక్రయించే ఒక ot హాత్మక పోర్ట్‌ఫోలియో, ఎస్ అండ్ పి 500 ను మించిపోయింది, జర్నల్ పేర్కొంది.
ఇంతలో, సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు తక్కువ-వాల్యూమ్ వ్యూహాలను సులభతరం చేసే పెట్టుబడి బ్యాంకులు మరియు బ్రోకరేజ్ సంస్థలు తరచూ వ్యతిరేక స్థితిని తీసుకోవడం ద్వారా లావాదేవీల వైపు తమ వైపును కాపాడుతాయి. ఫలితం వ్యక్తిగత స్టాక్స్ మరియు స్టాక్ మార్కెట్ సూచికల యొక్క రోజువారీ కదలికను మందగించే ఒక కౌంటర్వైలింగ్ శక్తి.
"డీలర్ల గామా ఎక్స్పోజర్ గురించి మీకు మంచి అంచనా ఉంటే, మీరు వారి హెడ్జింగ్ ప్రవాహాలను and హించి, ఆ విధంగా పోగు చేయవచ్చు" అని న్యూయార్క్‌లోని నోమురాలో క్రాస్-ఆస్తి వ్యూహకర్త చార్లీ మెక్‌ఎల్లిగోట్ జర్నల్‌కు చెప్పారు.
ముందుకు చూస్తోంది
గామా ప్రభావం లేదా గామా ఉచ్చు ప్రస్తుత ధరలు లేదా సంఘటనలను మార్కెట్ ధరలు పూర్తిగా ప్రతిబింబిస్తుందో లేదో నిర్ణయించడం మరింత కష్టతరం చేస్తోంది, UK కి చెందిన పరిశోధనా సంస్థ బ్లోండ్ మనీ వ్యవస్థాపకుడు హెలెన్ థామస్ జర్నల్‌కు చెప్పారు. "డీలర్ హెడ్జింగ్ ప్రవర్తన మార్కెట్లలో సున్నితత్వం యొక్క పాకెట్లను సృష్టిస్తోంది, " అని ఆమె అన్నారు, "ఎస్ & పి ఒక స్థాయిలో ఉన్నప్పుడు ట్రంప్ చైనా గురించి ఏదైనా ట్వీట్ చేస్తే, అది పట్టింపు లేదు. 20 పాయింట్లు తక్కువగా ఉన్నప్పుడు అతను అలా చేస్తే, అది పానిక్ స్టేషన్లు. ”
