ఇది 1970 లు, మరియు స్టాక్ మార్కెట్ గందరగోళంగా ఉంది. ఇది 18 నెలల కాలంలో 40% కోల్పోతుంది, మరియు ఒక దశాబ్దానికి పైగా కొంతమంది స్టాక్స్తో ఏదైనా చేయాలనుకుంటున్నారు. ఆర్థిక వృద్ధి బలహీనంగా ఉంది, దీని ఫలితంగా నిరుద్యోగం పెరుగుతుంది, చివరికి అది రెండంకెలకు చేరుకుంటుంది. 1970 ల ప్రారంభంలో పూర్తి ఉపాధిని పొందటానికి రూపొందించబడిన అమెరికన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ యొక్క సులభ-డబ్బు విధానాలు కూడా అధిక ద్రవ్యోల్బణానికి కారణమయ్యాయి. సెంట్రల్ బ్యాంక్, వేర్వేరు నాయకత్వంలో, తరువాత తన విధానాలను తిప్పికొట్టి, వడ్డీ రేట్లను 20% కి పెంచింది, ఈ సంఖ్య ఒకసారి వడ్డీగా భావించబడింది. హౌసింగ్ మరియు కార్ల వంటి వడ్డీ-సున్నితమైన పరిశ్రమలకు, పెరుగుతున్న వడ్డీ రేట్లు విపత్తుకు కారణమవుతాయి. వడ్డీ రేట్లు ఆకాశానికి ఎగబాకడంతో, చాలా మందికి కొత్త కార్లు మరియు గృహాల ధర నిర్ణయించబడుతుంది.
వడ్డీ రేటు ప్రమాదాలు
ఇది 1970 ల గొప్ప ద్రవ్యోల్బణం యొక్క భీకరమైన కథ, ఇది 1972 చివరలో ప్రారంభమైంది మరియు 1980 ల ప్రారంభం వరకు ముగియలేదు. తన పుస్తకంలో, "స్టాక్స్ ఫర్ ది లాంగ్ రన్: ఎ గైడ్ ఫర్ లాంగ్-టర్మ్ గ్రోత్" (1994), వార్టన్ ప్రొఫెసర్ జెరెమీ సీగెల్ దీనిని "యుద్ధానంతర కాలంలో అమెరికన్ స్థూల ఆర్థిక విధానం యొక్క గొప్ప వైఫల్యం" అని పేర్కొన్నారు.
చమురు ధరలు, కరెన్సీ స్పెక్యులేటర్లు, అత్యాశగల వ్యాపారవేత్తలు మరియు దుర్మార్గపు యూనియన్ నాయకులపై గొప్ప ద్రవ్యోల్బణం కారణమైంది. ఏదేమైనా, భారీ బడ్జెట్ లోటులకు ఆర్థిక సహాయం చేసిన మరియు రాజకీయ నాయకుల మద్దతు ఉన్న ద్రవ్య విధానాలు దీనికి కారణమని స్పష్టమవుతోంది. మిల్టన్ ఫ్రైడ్మాన్ తన "మనీ మిస్చీఫ్: ఎపిసోడ్స్ ఇన్ మానిటరీ హిస్టరీ" లో చెప్పినదానికి ఈ గజిబిజి రుజువు, ద్రవ్యోల్బణం ఎల్లప్పుడూ "ద్రవ్య దృగ్విషయం." గొప్ప ద్రవ్యోల్బణం మరియు మాంద్యం అనేక వ్యాపారాలను నాశనం చేశాయి మరియు లెక్కలేనన్ని వ్యక్తులను గాయపరిచాయి. ఆసక్తికరమైన విషయం ఏమిటంటే, అధికారిక ఆర్థిక శిక్షణ లేని నిక్సన్ వ్యవస్థాపించిన ట్రెజరీ కార్యదర్శి జాన్ కొన్నోలీ తరువాత వ్యక్తిగత దివాలా తీర్పును ప్రకటించారు.
అయినప్పటికీ ఈ అసాధారణమైన చెడు ఆర్థిక కాలానికి ముందు ఆర్థిక వ్యవస్థ వృద్ధి చెందింది, లేదా వృద్ధి చెందింది. 1972 లో తాత్కాలికంగా తక్కువ నిరుద్యోగం మరియు బలమైన వృద్ధి సంఖ్యల వల్ల చాలా మంది అమెరికన్లు భయపడ్డారు. అందువల్ల, వారు 1972 లో తమ రిపబ్లికన్ అధ్యక్షుడు రిచర్డ్ నిక్సన్ మరియు వారి ప్రజాస్వామ్య కాంగ్రెస్ను తిరిగి ఎన్నుకున్నారు; నిక్సన్, కాంగ్రెస్ మరియు ఫెడరల్ రిజర్వ్ వాటిని విఫలమయ్యాయి.
ఎలా మరియు ఎందుకు
1969 లో ప్రారంభించిన తరువాత, నిక్సన్ లిండన్ జాన్సన్ నుండి మాంద్యాన్ని పొందాడు, అతను గ్రేట్ సొసైటీ మరియు వియత్నాం యుద్ధానికి ఏకకాలంలో ఖర్చు చేశాడు. కాంగ్రెస్, కొన్ని నిరసనలు ఉన్నప్పటికీ, నిక్సన్తో కలిసి వెళ్లి యుద్ధానికి నిధులు సమకూర్చడం మరియు సాంఘిక సంక్షేమ వ్యయాన్ని పెంచింది. ఉదాహరణకు, 1972 లో, కాంగ్రెస్ మరియు నిక్సన్ ఇద్దరూ సామాజిక భద్రత యొక్క పెద్ద విస్తరణకు అంగీకరించారు, ఎన్నికల సమయంలో.
నిక్సన్ ఆర్థిక సంప్రదాయవాదిగా భావించారు. అయినప్పటికీ, అతని సలహాదారులలో ఒకరు తరువాత నిక్సోనామిక్స్ను "ఉదారవాద ఆలోచనలతో సంప్రదాయవాద పురుషులు" గా వర్గీకరించారు (స్టెయిన్, 1984). నిక్సన్ బడ్జెట్ లోటులను నడిపించాడు, ఆదాయ విధానానికి మద్దతు ఇచ్చాడు మరియు చివరికి అతను కీనేసియన్ అని ప్రకటించాడు.
జాన్ మేనార్డ్ కీన్స్ 1930 మరియు 1940 లలో బ్రిటిష్ ఆర్థికవేత్త. అతను విప్లవాత్మక చర్యలను సమర్థించాడు: ప్రభుత్వాలు కష్టకాలంలో ప్రతిఘటనా విధానాలను ఉపయోగించాలి, మాంద్యాలు మరియు మాంద్యాలలో లోటును అమలు చేయాలి. కీన్స్కు ముందు, చెడు కాలాల్లోని ప్రభుత్వాలు సాధారణంగా సమతుల్య బడ్జెట్లను కలిగి ఉంటాయి మరియు చెడుగా కేటాయించిన వ్యాపార పెట్టుబడులను రద్దు చేయడానికి వేచి ఉన్నాయి, మార్కెట్ శక్తులు కోలుకోవడానికి వీలు కల్పిస్తాయి.
నిక్సన్ యొక్క ఇతర ఆర్ధిక ముఖం 1971 లో వేతన మరియు ధర నియంత్రణలను విధించింది. మళ్ళీ, తరువాతి ఎన్నికల సంవత్సరంలో అవి పని చేస్తున్నట్లు అనిపించింది. అయితే, తరువాత, అవి రెండంకెల ద్రవ్యోల్బణం యొక్క మంటలకు ఆజ్యం పోస్తాయి. వాటిని తొలగించిన తర్వాత, వ్యక్తులు మరియు వ్యాపారాలు కోల్పోయిన భూమిని తీర్చడానికి ప్రయత్నించాయి.
నిక్సన్ యొక్క లోటు విదేశాలలో డాలర్ హోల్డర్లను కూడా భయపెడుతోంది. డాలర్పై పరుగులు వచ్చాయి, ఇది చాలా మంది విదేశీయులు మరియు అమెరికన్లు అతిగా అంచనా వేయబడింది. త్వరలో అవి సరైనవని తేలింది. 1971 లో, నిక్సన్ బంగారానికి చివరి లింక్ను విడదీసి, అమెరికన్ డాలర్ను ఫియట్ కరెన్సీగా మార్చాడు. డాలర్ విలువ తగ్గించబడింది మరియు పదిలక్షల పెట్రోడోల్లర్లతో అరబ్ ఆయిల్ బారన్లతో సహా డాలర్లను కలిగి ఉన్న మిలియన్ల మంది విదేశీయులు డాలర్ల విలువను తగ్గించారు.
ఎన్నికలలో విజయం
అయినప్పటికీ, అధ్యక్షుడు నిక్సన్ యొక్క ప్రాధమిక ఆందోళన డాలర్ హోల్డర్లు లేదా లోటులు లేదా ద్రవ్యోల్బణం కాదు. అతను మరొక మాంద్యానికి భయపడ్డాడు. అతను మరియు తిరిగి ఎన్నికలలో పోటీ చేస్తున్న ఇతరులు ఆర్థిక వ్యవస్థ వృద్ధి చెందాలని కోరుకున్నారు. దీనికి మార్గం, తక్కువ వడ్డీ రేట్ల కోసం ఫెడ్పై ఒత్తిడి చేయడమే నిక్సన్ వాదించాడు.
నిక్సన్ ఫెడ్ ఛైర్మన్ విలియం మెక్చెస్నీ మార్టిన్ను తొలగించి, అధ్యక్ష సలహాదారు ఆర్థర్ బర్న్స్ను మార్టిన్ వారసుడిగా 1971 ప్రారంభంలో స్థాపించారు. అధిక ద్రవ్యోల్బణం లేకుండా వృద్ధిని ప్రోత్సహించే డబ్బు సృష్టి విధానాలకు ఫెడ్ పూర్తిగా అంకితమివ్వవలసి ఉన్నప్పటికీ, బర్న్స్ జీవితంలోని రాజకీయ వాస్తవాలను త్వరగా నేర్పించారు. నిక్సన్ చౌకైన డబ్బును కోరుకున్నారు: తక్కువ వడ్డీ రేట్లు స్వల్పకాలిక వృద్ధిని ప్రోత్సహిస్తాయి మరియు ఓటర్లు బ్యాలెట్లను వేస్తున్నందున ఆర్థిక వ్యవస్థ బలంగా కనిపిస్తుంది.
ఎందుకంటే నేను చెప్పాను!
ప్రభుత్వ మరియు ప్రైవేటులో నిక్సన్ బర్న్స్ పై ఒత్తిడి తెచ్చాడు. విలియం గ్రీడర్ తన పుస్తకంలో "సీక్రెట్స్ ఆఫ్ ది టెంపుల్: హౌ ది ఫెడరల్ రిజర్వ్ రన్స్ ది కంట్రీ" నిక్సన్ ఇలా నివేదించాడు: "అవసరమైతే మేము ద్రవ్యోల్బణాన్ని తీసుకుంటాము, కాని మేము నిరుద్యోగం తీసుకోలేము." దేశం చివరికి రెండింటిలో సమృద్ధిగా ఉంది. బర్న్స్, మరియు డబ్బు సృష్టి విధానాలపై నిర్ణయం తీసుకున్న ఫెడ్ యొక్క ఓపెన్ మార్కెట్ కమిటీ త్వరలో చౌక డబ్బును అందించింది.
ఫెడరల్ రిజర్వ్ బోర్డు సంఖ్యల ప్రకారం, కీలకమైన డబ్బు సృష్టి సంఖ్య, M1, మొత్తం చెకింగ్ డిపాజిట్లు, డిమాండ్ డిపాజిట్లు మరియు ప్రయాణికుల చెక్కులు, డిసెంబర్ 1971 మరియు డిసెంబర్ 1972 మధ్య 228 బిలియన్ డాలర్ల నుండి 249 బిలియన్ డాలర్లకు చేరుకుంది. పోల్చి చూస్తే, మార్టిన్ యొక్క గత సంవత్సరంలో, ఈ సంఖ్యలు 198 బిలియన్ డాలర్ల నుండి 203 బిలియన్ డాలర్లకు చేరుకున్నాయి. రిటైల్ పొదుపులు మరియు చిన్న డిపాజిట్లను కొలిచే M2 సంఖ్యల మొత్తం 1972 చివరి నాటికి 710 బిలియన్ డాలర్ల నుండి 802 బిలియన్ డాలర్లకు పెరిగింది.
ఇది స్వల్పకాలిక పని. ఎన్నికల్లో నిక్సన్ 50 రాష్ట్రాలలో 49 రాష్ట్రాలను నిర్వహించింది. డెమొక్రాట్లు సులభంగా కాంగ్రెస్ను పట్టుకున్నారు. ద్రవ్యోల్బణం తక్కువ సింగిల్ డిజిట్లలో ఉంది, కాని అన్ని ఎన్నికల సంవత్సరపు షాంపైన్ గజ్జ చేసిన తరువాత అధిక ద్రవ్యోల్బణంలో చెల్లించాల్సిన ధర ఉంది.
1972 మరియు 1973 శీతాకాలాలలో, బర్న్స్ ద్రవ్యోల్బణం గురించి ఆందోళన చెందడం ప్రారంభించాడు. 1973 లో, ద్రవ్యోల్బణం రెట్టింపు 8.8 శాతానికి పెరిగింది. తరువాత దశాబ్దంలో, ఇది 12% కి చేరుకుంటుంది. 1980 నాటికి ద్రవ్యోల్బణం 14% వద్ద ఉంది. యునైటెడ్ స్టేట్స్ వీమర్ రిపబ్లిక్ అవ్వబోతోందా? గొప్ప ద్రవ్యోల్బణం మంచి విషయమని కొందరు భావించారు.
బాటమ్ లైన్
ఇది మరొక ఫెడ్ ఛైర్మన్ మరియు కఠినమైన డబ్బు యొక్క క్రూరమైన విధానాన్ని తీసుకుంటుంది, ద్రవ్యోల్బణం తక్కువ సింగిల్ డిజిట్లకు తిరిగి రాకముందే మాంద్యాన్ని అంగీకరించడం. అయితే, ఈ సమయంలో, యుఎస్ 10% మించిన నిరుద్యోగ సంఖ్యలను భరిస్తుంది. 1970 ల చివరలో మరియు 1980 ల ప్రారంభంలో మిలియన్ల మంది అమెరికన్లు కోపంగా ఉన్నారు.
"రిఫ్లెక్షన్స్ ఆఫ్ ఎకనామిక్ పాలసీ మేకర్ (1969-1978)" అనే తన జ్ఞాపకాలలో, వినాశకరమైన ద్రవ్య విస్తరణ గురించి ప్రస్తావించకుండా గొప్ప ద్రవ్యోల్బణానికి ఇతరులను నిందించిన బర్న్స్ ను కొద్దిమంది మాత్రమే గుర్తుంచుకుంటారు. నిక్సన్ తన జ్ఞాపకాలలో ఈ సెంట్రల్ బ్యాంక్ ఎపిసోడ్ గురించి కూడా ప్రస్తావించలేదు. ఈ భయంకరమైన శకాన్ని గుర్తుచేసుకున్న చాలా మంది ప్రజలు అరబ్ దేశాలపైనా, చమురు ధరలపైనా నిందలు వేస్తున్నారు. అయినప్పటికీ, వాల్ స్ట్రీట్ జర్నల్ , జనవరి 1986 లో ఈ కాలాన్ని సమీక్షించినప్పుడు, "అమెరికా ప్రధానంగా తనకు తాను చేసినదానికి ఒపెక్కు అన్ని ఘనతలు లభించాయి" అని అన్నారు.
