అక్టోబర్ 1959 లో, యేల్ ప్రొఫెసర్ కాంగ్రెస్ ఉమ్మడి ఆర్థిక కమిటీ ముందు కూర్చుని, బ్రెట్టన్ వుడ్స్ వ్యవస్థ విచారకరంగా ఉందని ప్రశాంతంగా ప్రకటించారు. ఎప్పటికప్పుడు పెరుగుతున్న లోటులను అమలు చేయాల్సిన అవసరం లేకుండా డాలర్ ప్రపంచ రిజర్వ్ కరెన్సీగా మనుగడ సాగించలేదు. ఈ దుర్భరమైన శాస్త్రవేత్త బెల్జియంలో జన్మించిన రాబర్ట్ ట్రిఫిన్, మరియు అతను సరైనవాడు. 1971 లో బ్రెట్టన్ వుడ్స్ వ్యవస్థ కుప్పకూలింది, మరియు నేడు రిజర్వ్ కరెన్సీగా డాలర్ పాత్ర యునైటెడ్ స్టేట్స్ ప్రపంచంలోనే అతిపెద్ద కరెంట్ అకౌంట్ లోటును నడుపుతోంది.
ట్యుటోరియల్: ఫెడరల్ రిజర్వ్: పరిచయం
20 వ శతాబ్దంలో, యుఎస్ డాలర్ ఎంపిక కరెన్సీ. సెంట్రల్ బ్యాంకులు మరియు పెట్టుబడిదారులు విదేశీ మారక నిల్వలుగా ఉంచడానికి డాలర్లను కొనుగోలు చేశారు మరియు మంచి కారణంతో. అమెరికాకు స్థిరమైన రాజకీయ వాతావరణం ఉంది, యూరప్ వంటి ప్రపంచ యుద్ధాల వినాశనాన్ని అనుభవించలేదు మరియు క్రమంగా పెరుగుతున్న ఆర్థిక వ్యవస్థను కలిగి ఉంది, అది షాక్‌లను గ్రహించేంత పెద్దది.
దాని కరెన్సీని రిజర్వ్ కరెన్సీగా ఉపయోగించుకోవటానికి "అంగీకరించడం" ద్వారా, ఒక దేశం తన చేతులను దాని వెనుకభాగంలో పిన్ చేస్తుంది. గ్లోబల్ ఎకానమీని అరికట్టడానికి, ఇది పెద్ద మొత్తంలో కరెన్సీని చెలామణిలోకి తీసుకురావలసి ఉంటుంది, ఇంట్లో ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచుతుంది. రిజర్వ్ కరెన్సీ ఇతర కరెన్సీలతో పోలిస్తే మరింత ప్రాచుర్యం పొందింది, దాని మార్పిడి రేటు ఎక్కువ మరియు తక్కువ పోటీ దేశీయ ఎగుమతి పరిశ్రమలు అవుతాయి. ఇది కరెన్సీ జారీ చేసే దేశానికి వాణిజ్య లోటును కలిగిస్తుంది, కానీ ప్రపంచాన్ని సంతోషపరుస్తుంది. రిజర్వ్ కరెన్సీ దేశం బదులుగా ఎక్కువ కరెన్సీని జారీ చేయకుండా దేశీయ ద్రవ్య విధానంపై దృష్టి పెట్టాలని నిర్ణయించుకుంటే, ప్రపంచం సంతోషంగా లేదు. (వాణిజ్యం మరియు కరెన్సీ మధ్య సంబంధం గురించి మరింత తెలుసుకోవడానికి, చదవండి: గ్లోబల్ ట్రేడ్ మరియు కరెన్సీ మార్కెట్ .)
రిజర్వ్ కరెన్సీ పారడాక్స్
రిజర్వ్ కరెన్సీగా మారడం దేశాలను పారడాక్స్ తో అందిస్తుంది. రిజర్వ్ కరెన్సీ-డినామినేటెడ్ బాండ్లకు అధిక డిమాండ్ ఉన్నందున, విదేశీ ప్రభుత్వాలకు కరెన్సీని అమ్మడం ద్వారా ఉత్పన్నమయ్యే "వడ్డీ లేని" loan ణం మరియు త్వరగా మూలధనాన్ని సమీకరించే సామర్థ్యాన్ని వారు కోరుకుంటారు. అదే సమయంలో వారు ప్రపంచ మార్కెట్లో దేశీయ పరిశ్రమలు పోటీపడుతున్నాయని నిర్ధారించడానికి మూలధన మరియు ద్రవ్య విధానాన్ని ఉపయోగించగలగాలి, మరియు దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థ ఆరోగ్యంగా ఉందని మరియు పెద్ద వాణిజ్య లోటులను అమలు చేయకుండా చూసుకోవాలి. దురదృష్టవశాత్తు, ఈ రెండు ఆలోచనలు - చౌకైన మూలధన వనరులు మరియు సానుకూల వాణిజ్య బ్యాలెన్స్‌లు - నిజంగా ఒకే సమయంలో జరగవు.
ఇది 1960 లో రాసిన "గోల్డ్ అండ్ ది డాలర్ క్రైసిస్: ది ఫ్యూచర్ ఆఫ్ కన్వర్టిబిలిటీ" పుస్తకంలో బ్రెట్టన్ వుడ్స్ వ్యవస్థ యొక్క రాబోయే విధి గురించి రాసిన రాబర్ట్ ట్రిఫిన్ అనే ఆర్థికవేత్త పేరు పెట్టబడిన ట్రిఫిన్ గందరగోళం ఇది. మార్షల్ ప్లాన్ వంటి యుద్ధానంతర కార్యక్రమాల ద్వారా ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థలోకి డాలర్లను పంపింగ్ చేసే సంవత్సరాలు బంగారు ప్రమాణానికి కట్టుబడి ఉండటం చాలా కష్టమవుతోందని ఆయన అభిప్రాయపడ్డారు. ప్రమాణాన్ని కొనసాగించడానికి, దేశం కరెంట్ అకౌంట్ మిగులును కలిగి ఉండడం ద్వారా అంతర్జాతీయ విశ్వాసాన్ని కలిగించవలసి ఉంది, అదే సమయంలో బంగారానికి తక్షణ ప్రాప్యతను అందించడం ద్వారా కరెంట్ అకౌంట్ లోటును కలిగి ఉంటుంది.
రిజర్వ్ కరెన్సీని జారీ చేయడం అంటే ద్రవ్య విధానం ఇకపై దేశీయ-మాత్రమే సమస్య కాదు - ఇది అంతర్జాతీయమైనది. ఇతర దేశాలకు ప్రయోజనం చేకూర్చే ద్రవ్య నిర్ణయాలు తీసుకునే బాధ్యతతో నిరుద్యోగం తక్కువగా మరియు ఆర్థిక వృద్ధిని స్థిరంగా ఉంచాలనే కోరికను ప్రభుత్వాలు సమతుల్యం చేసుకోవాలి. రిజర్వ్ కరెన్సీ స్థితి జాతీయ సార్వభౌమత్వానికి ముప్పు.
మరో రిజర్వ్ కరెన్సీ
చైనా యొక్క యువాన్ వంటి మరొక కరెన్సీ ప్రపంచ రిజర్వ్ కరెన్సీగా మారితే ఏమి జరుగుతుంది? ఇతర కరెన్సీలతో పోలిస్తే డాలర్ విలువ తగ్గుతుంది, ఇది ఎగుమతులను పెంచుతుంది మరియు వాణిజ్య లోటును తగ్గిస్తుంది. ఏదేమైనా, పెద్ద సమస్య ఏమిటంటే, రుణాల స్థిరమైన ప్రవాహానికి డిమాండ్ తగ్గడంతో రుణాలు తీసుకునే ఖర్చులు పెరుగుతాయి, ఇది అమెరికా తన రుణాన్ని తిరిగి చెల్లించే సామర్థ్యం లేదా దేశీయ కార్యక్రమాలకు నిధులు సమకూర్చగల సామర్థ్యంపై తీవ్ర ప్రభావాన్ని చూపుతుంది. మరోవైపు, చైనా, ఆర్థిక వ్యవస్థను త్వరగా ఆధునీకరించవలసి ఉంటుంది, కరెన్సీ తారుమారు ద్వారా, ఎగుమతి-నేతృత్వంలోని పరిశ్రమలను రక్షించమని చాలాకాలంగా విలపించింది. యువాన్ కన్వర్టిబిలిటీ కోసం డిమాండ్ అంటే చైనా సెంట్రల్ బ్యాంక్ యువాన్-డినామినేటెడ్ బాండ్లకు సంబంధించిన నిబంధనలను సడలించాల్సి ఉంటుంది
రిజర్వ్ కరెన్సీ స్థితిని కొనసాగించడానికి దేశాలు ఎదుర్కొంటున్న ఒత్తిడిని తగ్గించడానికి మరొక అవకాశం ఉంది: కొత్త అంతర్జాతీయ ద్రవ్య వ్యవస్థ. ఇది కొత్త ఆలోచన కాదు, అనేక దశాబ్దాలుగా సంభావ్య పరిష్కారంగా తేలింది. అంతర్జాతీయ ద్రవ్య నిధి (IMF) వంటి ప్రపంచ సంస్థ నిర్వహించే ప్రత్యేక డ్రాయింగ్ హక్కు, రిజర్వ్ ఆస్తి రకం. ఇది కరెన్సీ కానప్పటికీ, ఇది విదేశీ మారక ఆస్తులపై ఇతర దేశాల దావాను సూచిస్తుంది. మరింత తీవ్రమైన ఆలోచన ఏమిటంటే, గ్లోబల్ కరెన్సీని సృష్టించడం, జాన్ మేనార్డ్ కీన్స్ ముందుకు తెచ్చిన ఈ భావన, బంగారం ఆధారంగా లేదా గ్లోబల్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ యొక్క యాంత్రీకరణల ఆధారంగా. ఇది బహుశా మరింత క్లిష్టమైన పరిష్కారం, మరియు సార్వభౌమాధికారం, స్థిరత్వం మరియు పరిపాలనకు సంబంధించిన సమస్యలను కలిగి ఉంటుంది. అన్నింటికంటే, స్వచ్ఛందంగా ఉన్న సంస్థను మీరు ఎలా జవాబుదారీగా ఉంచుకోవచ్చు? (IMF గురించి మరింత జ్ఞానం పొందడానికి, చూడండి: అంతర్జాతీయ ద్రవ్య నిధి (IMF) కు పరిచయం .)
బాటమ్ లైన్
స్వల్పకాలికంలో, డాలర్‌ను భర్తీ చేసే రిజర్వ్ కరెన్సీ అవకాశాలు ఏవీ లేవు. యునైటెడ్ స్టేట్స్ ఎదుర్కొంటున్న ఆర్థిక మరియు రాజకీయ సమస్యలు ఉన్నప్పటికీ, దాని "సురక్షితమైన స్వర్గధామం" స్థితిని ఓడించడం చాలా కష్టం, ముఖ్యంగా యూరో యొక్క దుస్థితి వెలుగులో. డాలర్‌ను మరొక కరెన్సీ అధిగమించినట్లయితే ఖచ్చితంగా ఏమి జరుగుతుందో అన్వయించడం చాలా కష్టం, మరియు రాబోయే సంవత్సరాల్లో ఐరోపా మరియు యునైటెడ్ స్టేట్స్‌లో ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థకు బడ్జెట్ మరియు కాఠిన్యం చర్యలు ఏమి చేస్తాయో to హించడం కూడా అంతే కష్టం.
