దిగుబడి వక్రత అనే పదం యుఎస్ ట్రెజరీ జారీ చేసిన స్థిర-ఆదాయ సెక్యూరిటీల యొక్క స్వల్ప మరియు దీర్ఘకాలిక వడ్డీ రేట్ల మధ్య సంబంధాన్ని సూచిస్తుంది. స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్లు దీర్ఘకాలిక రేట్లను మించినప్పుడు విలోమ దిగుబడి వక్రత ఏర్పడుతుంది.
ఆర్థిక దృక్పథంలో, విలోమ దిగుబడి వక్రత గుర్తించదగిన సంఘటన. క్రింద, మేము ఈ అరుదైన దృగ్విషయాన్ని వివరిస్తాము, వినియోగదారులు మరియు పెట్టుబడిదారులపై దాని ప్రభావాన్ని చర్చిస్తాము మరియు మీ పోర్ట్ఫోలియోను దాని కోసం ఎలా సర్దుబాటు చేయాలో మీకు తెలియజేస్తాము.
వడ్డీ రేట్లు మరియు దిగుబడి వక్రతలు
సాధారణంగా, స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్లు దీర్ఘకాలిక రేట్ల కంటే తక్కువగా ఉంటాయి, కాబట్టి దిగుబడి వక్రత పైకి వాలుగా ఉంటుంది, ఇది దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడులకు అధిక దిగుబడిని ప్రతిబింబిస్తుంది. దీనిని సాధారణ దిగుబడి వక్రంగా సూచిస్తారు. స్వల్పకాలిక మరియు దీర్ఘకాలిక వడ్డీ రేట్ల మధ్య వ్యాప్తి తగ్గినప్పుడు, దిగుబడి వక్రత చదును చేయడం ప్రారంభమవుతుంది. ఒక సాధారణ దిగుబడి వక్రత నుండి విలోమానికి మారేటప్పుడు ఫ్లాట్ దిగుబడి వక్రత తరచుగా కనిపిస్తుంది.
చిత్రం జూలీ బ్యాంగ్ © ఇన్వెస్టోపీడియా 2019
సాధారణ దిగుబడి వక్రత.
విలోమ దిగుబడి వక్రత ఏమి సూచిస్తుంది?
చారిత్రాత్మకంగా, విలోమ దిగుబడి వక్రరేఖ పెండింగ్లో ఉన్న ఆర్థిక మాంద్యానికి సూచికగా చూడబడింది. స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్లు దీర్ఘకాలిక రేట్లను మించినప్పుడు, దీర్ఘకాలిక దృక్పథం పేలవంగా ఉందని మరియు దీర్ఘకాలిక స్థిర ఆదాయం అందించే దిగుబడి తగ్గుతూ ఉంటుందని మార్కెట్ సెంటిమెంట్ సూచిస్తుంది.
యుఎస్ ట్రెజరీ జారీ చేసిన సెక్యూరిటీల విదేశీ కొనుగోళ్లు యుఎస్ ప్రభుత్వ రుణంతో మద్దతు ఉన్న ఉత్పత్తులకు అధిక మరియు నిరంతర డిమాండ్ను సృష్టించినందున, ఈ దృక్కోణాన్ని ఇటీవల ప్రశ్నించారు. పెట్టుబడిదారులు దూకుడుగా రుణ సాధనాలను కోరుతున్నప్పుడు, రుణగ్రహీత తక్కువ వడ్డీ రేట్లను అందించవచ్చు. ఇది సంభవించినప్పుడు, రాబోయే ఆర్థిక డూమ్ మరియు చీకటి కాకుండా, సరఫరా మరియు డిమాండ్ యొక్క చట్టాలు అని చాలా మంది వాదించారు, రుణదాతలు అధిక వడ్డీ రేట్లు చెల్లించకుండా కొనుగోలుదారులను ఆకర్షించడానికి వీలు కల్పిస్తారు.
చిత్రం జూలీ బ్యాంగ్ © ఇన్వెస్టోపీడియా 2019
విలోమ దిగుబడి వక్రత: దిగుబడి మరియు పరిపక్వత మధ్య విలోమ సంబంధాన్ని గమనించండి.
విలోమ దిగుబడి వక్రతలు చాలా అరుదుగా ఉన్నాయి, ఎందుకంటే 1990 ల ప్రారంభం నుండి మాంద్యాల మధ్య సగటు కంటే ఎక్కువ కాలం. ఉదాహరణకు, మార్చి 1991, నవంబర్ 2001 మరియు జూన్ 2009 లో ప్రారంభమైన ఆర్థిక విస్తరణలు రెండవ ప్రపంచ యుద్ధం తరువాత నాలుగు పొడవైన ఆర్థిక విస్తరణలలో మూడు. ఈ సుదీర్ఘ కాలంలో, విలోమ దిగుబడి వక్రత మళ్లీ జరగవచ్చా అనే ప్రశ్న తరచుగా తలెత్తుతుంది.
ఆర్థిక చక్రాలు, వాటి పొడవుతో సంబంధం లేకుండా, చారిత్రాత్మకంగా వృద్ధి నుండి మాంద్యానికి మరియు తిరిగి తిరిగి మారాయి. విలోమ దిగుబడి వక్రతలు ఈ చక్రాల యొక్క ముఖ్యమైన అంశం, ఇది 1956 నుండి ప్రతి మాంద్యానికి ముందు. ఈ నమూనా యొక్క స్థిరత్వాన్ని పరిశీలిస్తే, ప్రస్తుత విస్తరణ మాంద్యానికి మసకబారితే విలోమ దిగుబడి మళ్లీ ఏర్పడుతుంది.
పైకి వాలుగా ఉండే దిగుబడి వక్రతలు దీర్ఘ పరిపక్వతతో ముడిపడి ఉన్న అధిక నష్టాల యొక్క సహజ పొడిగింపు. పెరుగుతున్న ఆర్థిక వ్యవస్థలో, ఇతర ఆస్తుల తరగతులకు వ్యతిరేకంగా బాండ్లలో పెట్టుబడులు పెట్టడానికి అవకాశ ఖర్చును భర్తీ చేయడానికి మరియు ద్రవ్యోల్బణ రేట్లపై ఆమోదయోగ్యమైన వ్యాప్తిని కొనసాగించడానికి పెట్టుబడిదారులు వక్రరేఖ యొక్క దీర్ఘ చివరలో అధిక దిగుబడిని కోరుతారు.
ఫెడరల్ రిజర్వ్ బ్యాంక్ వడ్డీ రేట్ల పెంపు కారణంగా ఆర్థిక చక్రం మందగించడం ప్రారంభించినప్పుడు, స్వల్పకాలిక రేట్లు పెరగడం మరియు ఎక్కువ దిగుబడి స్థిరంగా ఉండటం లేదా కొద్దిగా తగ్గడం వల్ల దిగుబడి వక్రరేఖ పైకి వాలుగా ఉంటుంది. ఈ వాతావరణంలో, ఈక్విటీలు మరియు ఇతర ఆస్తి తరగతులలో తక్కువ రాబడి యొక్క సంభావ్యతకు పెట్టుబడిదారులు దీర్ఘకాలిక దిగుబడిని ఆమోదయోగ్యమైన ప్రత్యామ్నాయంగా చూస్తారు, ఇవి బాండ్ ధరలను పెంచడం మరియు దిగుబడిని తగ్గించడం.
వినియోగదారులపై విలోమ దిగుబడి కర్వ్ ప్రభావం
పెట్టుబడిదారులపై దాని ప్రభావంతో పాటు, విలోమ దిగుబడి వక్రత కూడా వినియోగదారులపై ప్రభావం చూపుతుంది. ఉదాహరణకు, సర్దుబాటు-రేటు తనఖాలతో (ARM లు) వారి ఆస్తులకు ఆర్థిక సహాయం చేసే హోమ్బ్యూయర్లు వడ్డీ రేటు షెడ్యూల్లను కలిగి ఉంటాయి, ఇవి స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్ల ఆధారంగా క్రమానుగతంగా నవీకరించబడతాయి. స్వల్పకాలిక రేట్లు దీర్ఘకాలిక రేట్ల కంటే ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు, ARM లపై చెల్లింపులు పెరుగుతాయి. ఇది సంభవించినప్పుడు, స్థిర-రేటు రుణాలు సర్దుబాటు-రేటు రుణాల కంటే ఆకర్షణీయంగా ఉండవచ్చు.
క్రెడిట్ లైన్లు ఇదే పద్ధతిలో ప్రభావితమవుతాయి. రెండు సందర్భాల్లో, వినియోగదారులు తమ ఆదాయంలో ఎక్కువ భాగాన్ని ఇప్పటికే ఉన్న అప్పుల కోసం అంకితం చేయాలి. ఇది ఖర్చు చేయదగిన ఆదాయాన్ని తగ్గిస్తుంది మరియు మొత్తం ఆర్థిక వ్యవస్థపై ప్రతికూల ప్రభావాన్ని చూపుతుంది.
విలోమ దిగుబడి వక్రత యొక్క నిర్మాణం
రాబోయే మాంద్యం పెరుగుదల ఆందోళనగా, పెట్టుబడిదారులు పడిపోతున్న ఈక్విటీల మార్కెట్ల నుండి సురక్షితమైన నౌకాశ్రయాన్ని అందిస్తారు, మూలధనాన్ని పరిరక్షించగలరు మరియు వడ్డీ రేట్లు తగ్గుతున్నందున విలువను మెచ్చుకునే అవకాశం ఉంది. దీర్ఘకాలిక పరిపక్వతలకు తిప్పడం ఫలితంగా, దిగుబడి స్వల్పకాలిక రేట్ల కంటే తగ్గుతుంది, ఇది విలోమ దిగుబడి వక్రతను ఏర్పరుస్తుంది. 1956 నుండి, ఈక్విటీలు విలోమం ప్రారంభమైన తర్వాత ఆరు రెట్లు పెరిగాయి మరియు ఏడు నుండి 24 నెలల్లో ఆర్థిక వ్యవస్థ మాంద్యంలోకి పడిపోయింది.
ఈక్విటీ, రియల్ ఎస్టేట్ మరియు తనఖా మార్కెట్లను వేడెక్కడానికి ప్రతిస్పందనగా ఫెడ్ స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్లను పెంచినందున, 2017 నాటికి, ఇటీవలి విలోమ దిగుబడి వక్రత ఆగస్టు 2006 లో కనిపించింది. దిగుబడి వక్రత యొక్క విలోమం అక్టోబర్ 2007 లో స్టాండర్డ్ & పూర్స్ 500 గరిష్ట స్థాయికి 14 నెలలు మరియు డిసెంబర్ 2007 లో మాంద్యం అధికారికంగా 16 నెలలు ప్రారంభమైంది. ఏదేమైనా, పెట్టుబడి సంస్థల నుండి పెరుగుతున్న 2018 ఆర్థిక దృక్పథాలు, విలోమ దిగుబడి వక్రరేఖ హోరిజోన్లో ఉండవచ్చని సూచిస్తున్నాయి, స్వల్ప మరియు దీర్ఘకాలిక ఖజానా మధ్య సంకుచిత వ్యాప్తిని చూపుతుంది.
చరిత్ర ఏదైనా ముందుచూపు అయితే, ప్రస్తుత వ్యాపార చక్రం పురోగమిస్తుంది మరియు ఆర్థిక వ్యవస్థలో మందగించడం చివరికి స్పష్టంగా కనిపిస్తుంది. తరువాతి మాంద్యం యొక్క ఆందోళనలు పెట్టుబడిదారులు తమ పోర్ట్ఫోలియోలకు ఉత్తమమైన ఎంపికగా దీర్ఘకాలిక ఖజానా కొనుగోలును చూసే స్థాయికి పెరిగితే, తదుపరి విలోమ దిగుబడి వక్రత ఆకృతి అయ్యే అవకాశం ఉంది.
స్థిర-ఆదాయ పెట్టుబడిదారులపై విలోమ దిగుబడి కర్వ్ ప్రభావం
దిగుబడి వక్ర విలోమం స్థిర-ఆదాయ పెట్టుబడిదారులపై గొప్ప ప్రభావాన్ని చూపుతుంది. సాధారణ పరిస్థితులలో, దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడులు అధిక దిగుబడిని కలిగి ఉంటాయి; పెట్టుబడిదారులు ఎక్కువ కాలం తమ డబ్బును రిస్క్ చేస్తున్నందున, వారికి అధిక చెల్లింపులతో రివార్డ్ చేయబడుతుంది. విలోమ వక్రరేఖ దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడులకు రిస్క్ ప్రీమియాన్ని తొలగిస్తుంది, స్వల్పకాలిక పెట్టుబడులతో పెట్టుబడిదారులకు మంచి రాబడిని పొందటానికి వీలు కల్పిస్తుంది.
యుఎస్ ట్రెజరీస్ (రిస్క్-ఫ్రీ ఇన్వెస్ట్మెంట్) మరియు అధిక-రిస్క్ కార్పొరేట్ ప్రత్యామ్నాయాల మధ్య వ్యాప్తి చారిత్రక కనిష్ట స్థాయికి చేరుకున్నప్పుడు, తక్కువ-రిస్క్ వాహనాల్లో పెట్టుబడులు పెట్టడం చాలా సులభం. ఇటువంటి సందర్భాల్లో, ట్రెజరీ-ఆధారిత భద్రతను కొనుగోలు చేయడం జంక్ బాండ్లు, కార్పొరేట్ బాండ్లు, రియల్ ఎస్టేట్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ట్రస్ట్లు (REIT లు) మరియు ఇతర రుణ పరికరాలపై దిగుబడికి సమానమైన దిగుబడిని అందిస్తుంది, అయితే ఈ వాహనాల్లో అంతర్గతంగా ప్రమాదం లేకుండా. మనీ మార్కెట్ ఫండ్స్ మరియు డిపాజిట్ సర్టిఫికెట్లు (సిడిలు) కూడా ఆకర్షణీయంగా ఉండవచ్చు - ముఖ్యంగా ఒక సంవత్సరం సిడి 10 సంవత్సరాల ట్రెజరీ బాండ్తో పోల్చదగిన దిగుబడిని చెల్లిస్తున్నప్పుడు.
ఈక్విటీ పెట్టుబడిదారులపై విలోమ దిగుబడి కర్వ్ ప్రభావం
దిగుబడి వక్రత విలోమంగా మారినప్పుడు, స్వల్పకాలిక రేట్లకు నగదు తీసుకొని కమ్యూనిటీ బ్యాంకుల వంటి దీర్ఘకాలిక రేట్లకు రుణాలు ఇచ్చే సంస్థలకు లాభాల మార్జిన్లు పడిపోతాయి. అదేవిధంగా, హెడ్జ్ ఫండ్లు తమకు కావలసిన స్థాయి రాబడిని సాధించడానికి తరచుగా ఎక్కువ రిస్క్ తీసుకోవలసి వస్తుంది.
వాస్తవానికి, బాండ్ వ్యాపారి జాన్ మెరివెథర్ చేత నిర్వహించబడుతున్న ప్రసిద్ధ హెడ్జ్ ఫండ్ అయిన లాంగ్-టర్మ్ క్యాపిటల్ మేనేజ్మెంట్ యొక్క మరణానికి రష్యన్ వడ్డీ రేట్లపై చెడ్డ పందెం ఎక్కువగా జమ అవుతుంది.
కొన్ని పార్టీలకు వారి పరిణామాలు ఉన్నప్పటికీ, దిగుబడి-కర్వ్ విలోమాలు వినియోగదారుల స్టేపుల్స్ మరియు ఆరోగ్య సంరక్షణ సంస్థలపై తక్కువ ప్రభావాన్ని చూపుతాయి, అవి వడ్డీ రేటుపై ఆధారపడవు. విలోమ దిగుబడి వక్రత మాంద్యానికి ముందు ఉన్నప్పుడు ఈ సంబంధం స్పష్టమవుతుంది. ఇది సంభవించినప్పుడు, పెట్టుబడిదారులు ఆహారం, చమురు మరియు పొగాకు పరిశ్రమల వంటి రక్షణాత్మక వాటాల వైపు మొగ్గు చూపుతారు, ఇవి తరచుగా ఆర్థిక వ్యవస్థలో తిరోగమనాల వల్ల తక్కువగా ప్రభావితమవుతాయి.
బాటమ్ లైన్
విలోమ దిగుబడి వక్రరేఖ పెండింగ్లో ఉన్న ఆర్థిక మాంద్యానికి బలమైన సూచికగా ఉందా లేదా అని నిపుణులు ప్రశ్నించగా, పెట్టుబడిదారులు "ఈసారి ఎలా భిన్నంగా ఉంటుంది" అనే అంచనాలను గుడ్డిగా అనుసరించినప్పుడు వినాశనానికి గురైన దస్త్రాలతో చరిత్ర నిండిపోయిందని గుర్తుంచుకోండి. ఇటీవల, ఈ మంత్రాన్ని ప్రోత్సహించే షార్ట్సైట్ ఈక్విటీ ఇన్వెస్టర్లు "టెక్ రెక్" లో పాల్గొన్నారు, ఈ సంస్థలకు ఎప్పుడూ లాభం చేకూరుతుందనే ఆశ లేనప్పటికీ, టెక్ కంపెనీలలో వాటాలను పెరిగిన ధరలకు కొల్లగొట్టారు.
మీ స్వల్పకాలిక ఆదాయ అవసరాల కోసం, స్పష్టంగా చేయండి: అత్యధిక దిగుబడితో పెట్టుబడిని ఎంచుకోండి, కానీ విలోమాలు ఒక క్రమరాహిత్యం అని గుర్తుంచుకోండి మరియు అవి శాశ్వతంగా ఉండవు. విలోమం ముగిసినప్పుడు, మీ పోర్ట్ఫోలియోను తదనుగుణంగా సర్దుబాటు చేయండి. (సంబంధిత పఠనం కోసం, "దిగుబడి కర్వ్ విలోమాల గురించి చింతించాల్సిన సమయం?" చూడండి)
