చైనా యొక్క ప్రభావం యువాన్‌ను తగ్గించడం

విషయ సూచిక

• 2015 డీవాల్యుయేషన్
• ఆశ్చర్యకరమైన మార్కెట్లు
• IMF పై ప్రభావం
• సంశయ వీక్షణలు
• మార్కెట్ ఫండమెంటల్స్
• గ్లోబల్ ట్రేడ్ మార్కెట్లపై ప్రభావం
• భారతదేశంపై ప్రభావం
• బాటమ్ లైన్

ఆగష్టు 5, 2019 న, పీపుల్స్ బ్యాంక్ ఆఫ్ చైనా యువాన్ యొక్క రోజువారీ రిఫరెన్స్ రేటును డాలర్‌కు 7 కన్నా తక్కువకు ఒక దశాబ్దంలో మొదటిసారిగా నిర్ణయించింది. ట్రంప్ పరిపాలన విధించిన 300 బిలియన్ డాలర్ల విలువైన చైనా దిగుమతులపై 10% కొత్త సుంకాలకు ప్రతిస్పందనగా, ఇది సెప్టెంబర్ 1, 2019 నుండి అమల్లోకి వచ్చింది. ప్రపంచ మార్కెట్లు ఈ చర్యతో అమ్ముడయ్యాయి, అమెరికాలో సహా, DJIA 2.9 కోల్పోయింది ఇప్పటి వరకు 2019 యొక్క చెత్త రోజులో%.

ఇది యుఎస్ చైనా వాణిజ్య యుద్ధంలో తాజా సాల్వో మాత్రమే, అయితే చైనా తన కరెన్సీని తగ్గించడం ఇదే మొదటిసారి కాదు.

కీ టేకావేస్

• యుఎస్ డాలర్‌పై దశాబ్దాల స్థిరమైన ప్రశంసల తరువాత, పెట్టుబడిదారులు యువాన్ యొక్క స్థిరత్వం మరియు పెరుగుతున్న బలానికి అలవాటు పడ్డారు. చైనా అధ్యక్షుడు జి జిన్‌పింగ్ చైనా ఆర్థిక వ్యవస్థను మరింత మార్కెట్ ఆధారిత దిశలో సంస్కరించడానికి ప్రభుత్వ నిబద్ధతను ప్రతిజ్ఞ చేశారు. మార్చి 2013 లో కార్యాలయం. IMF ప్రతిస్పందన ఉన్నప్పటికీ, స్వేచ్ఛా-మార్కెట్ విలువలకు చైనా యొక్క నిబద్ధతను చాలామంది అనుమానించారు, కొత్త మారకపు రేటు విధానం ఇప్పటికీ "నిర్వహించే ఫ్లోట్" కు సమానమని వాదించారు.

యువాన్: డాలర్ హిస్టారికల్ చార్ట్.

ఆగష్టు 5, 2019 న యుఎస్ ట్రెజరీ విభాగం అధికారికంగా చైనాకు కరెన్సీ మానిప్యులేటర్ అని పేరు పెట్టింది. 1984 నుండి యుఎస్ అలా చేయడం ఇదే మొదటిసారి. ఎక్కువగా సింబాలిక్ కదలిక అయితే, నామకరణం ట్రంప్ పరిపాలనకు అంతర్జాతీయ ద్రవ్యంతో సంప్రదించడానికి తలుపులు తెరుస్తుంది చైనా యొక్క కరెన్సీ కదలికలు దేశానికి ఇచ్చిన అన్యాయమైన ప్రయోజనాన్ని తొలగించడానికి నిధులు.

2015 డీవాల్యుయేషన్

ఆగష్టు 11, 2015 న, పీపుల్స్ బ్యాంక్ ఆఫ్ చైనా (పిబిఒసి) యువాన్ రెన్మిన్బి లేదా యువాన్ (సిఎన్వై) యొక్క వరుసగా మూడు విలువ తగ్గింపులతో మార్కెట్లను ఆశ్చర్యపరిచింది, దాని విలువ నుండి 3% పైగా పడిపోయింది. 2005 నుండి, చైనా కరెన్సీ యుఎస్ డాలర్‌తో పోలిస్తే 33% మెచ్చుకుంది, మరియు మొదటి విలువ తగ్గింపు 20 సంవత్సరాలలో అత్యంత ముఖ్యమైన సింగిల్ డ్రాప్‌ను గుర్తించింది. ఈ చర్య unexpected హించనిది మరియు పావు శతాబ్దంలో నెమ్మదిగా వృద్ధి చెందుతున్న ఆర్థిక వ్యవస్థకు మద్దతుగా ఎగుమతులను పెంచడానికి చైనా చేసిన తీరని ప్రయత్నం అని చాలా మంది నమ్ముతారు, అయితే PBOC విలువ తగ్గించడం దాని సంస్కరణల్లో ఒక భాగమని పేర్కొంది మరింత మార్కెట్ ఆధారిత ఆర్థిక వ్యవస్థ. ఈ చర్య ప్రపంచవ్యాప్తంగా గణనీయమైన పరిణామాలను కలిగి ఉంది.

ఆశ్చర్యకరమైన మార్కెట్లు

యుఎస్ డాలర్‌పై దశాబ్దాల స్థిరమైన ప్రశంసల తరువాత, పెట్టుబడిదారులు యువాన్ యొక్క స్థిరత్వం మరియు పెరుగుతున్న బలానికి అలవాటు పడ్డారు. అందువల్ల, ఫారెక్స్ మార్కెట్లలో కొంత ముఖ్యమైన మార్పు ఉండకపోగా, తరువాతి రెండు రోజులలో ఇది 4% పడిపోయింది-పెట్టుబడిదారులను కదిలించింది.

డౌ జోన్స్ ఇండస్ట్రియల్ యావరేజ్ (DJIA), S&P 500 మరియు యూరోపియన్ మరియు లాటిన్ అమెరికన్ మార్కెట్లతో సహా యుఎస్ స్టాక్ మార్కెట్లు మరియు సూచికలు ప్రతిస్పందనగా పడిపోయాయి. చాలా కరెన్సీలు కూడా రీల్ చేయబడ్డాయి. చైనా ఆర్థిక వ్యవస్థ విస్తరణ మందగించినప్పటికీ, ఎగుమతులు మరింత ఆకర్షణీయంగా కనిపించే ప్రయత్నాన్ని ఈ చర్య సూచిస్తుందని కొందరు వాదించగా, ఇతర అంశాలు విలువ తగ్గింపును ప్రేరేపించాయని పిబిఒసి సూచించింది.

IMF పై ప్రభావం

చైనా అధ్యక్షుడు జి జిన్‌పింగ్ 2013 మార్చిలో పదవీ బాధ్యతలు స్వీకరించినప్పటి నుండి చైనా ఆర్థిక వ్యవస్థను మరింత మార్కెట్ ఆధారిత దిశలో సంస్కరించడానికి ప్రభుత్వం యొక్క నిబద్ధతను ప్రతిజ్ఞ చేశారు. ఇది విలువ తగ్గింపు యొక్క ఉద్దేశ్యం మార్కెట్ మరింత సాధనంగా ఉండటానికి అనుమతించడమే అని పిఒబిసి పేర్కొంది. యువాన్ విలువను మరింత నమ్మదగినదిగా నిర్ణయించడం.

ఈ "వన్-ఆఫ్ తరుగుదల" ఫలితంగా, "యువాన్ యొక్క కేంద్ర పారిటీ రేటు మునుపటి రోజు ముగింపు స్పాట్ రేట్లతో మరింత దగ్గరగా ఉంటుంది" అని పిబిఒసి నుండి అధికారిక ప్రకటనలతో విలువ తగ్గింపు ప్రకటన వచ్చింది, ఇది "మార్కెట్లకు ఇవ్వడం" లోతైన కరెన్సీ సంస్కరణను ప్రారంభించే లక్ష్యంతో రెన్‌మిన్‌బి మార్పిడి రేటును నిర్ణయించడంలో ఎక్కువ పాత్ర."

ఆ సమయంలో, కార్నెల్ విశ్వవిద్యాలయంలోని ఒక ప్రొఫెసర్ ఈ చర్య చైనా యొక్క "నెమ్మదిగా కాని స్థిరమైన" మార్కెట్-ఆధారిత సంస్కరణలకు అనుగుణంగా ఉందని సూచించారు. 2015 లో పిబిఒసి ఉపయోగించిన అనేక ద్రవ్య విధాన సాధనాల్లో కరెన్సీ విలువ తగ్గింపు ఒకటి, ఇందులో వడ్డీ రేటు కోతలు మరియు కఠినమైన ఆర్థిక మార్కెట్ నియంత్రణ ఉన్నాయి.

అంతర్జాతీయ ద్రవ్య నిధి (ఐఎంఎఫ్) స్పెషల్ డ్రాయింగ్ రైట్స్ (ఎస్‌డిఆర్) బుట్టలో రిజర్వ్ కరెన్సీల్లో చేర్చాలన్న చైనా నిర్ణయాన్ని యువాన్ విలువను తగ్గించే చైనా నిర్ణయానికి మరో ఉద్దేశ్యం కూడా ఉంది. SDR అనేది అంతర్జాతీయ రిజర్వ్ ఆస్తి, ఇది మారకపు రేట్లు నిర్వహించడానికి విదేశీ మారక మార్కెట్లలో దేశీయ కరెన్సీని కొనుగోలు చేయడానికి IMF సభ్యులు ఉపయోగించవచ్చు. ప్రతి ఐదు సంవత్సరాలకు IMF తన SDR బుట్ట యొక్క కరెన్సీ కూర్పును తిరిగి అంచనా వేస్తుంది. 2010 లో, యువాన్ "స్వేచ్ఛగా ఉపయోగించదగినది కాదు" అనే ప్రాతిపదికన తిరస్కరించబడింది. అయితే, మార్కెట్ ఆధారిత సంస్కరణల పేరిట ఇది జరిగిందనే వాదనకు మద్దతు ఇచ్చే విలువ తగ్గింపును IMF స్వాగతించింది మరియు యువాన్ చేసింది 2016 లో SDR లో భాగం అవ్వండి.

బుట్టలో, చైనీస్ రెన్మిన్బి బరువు 10.92%, ఇది జపనీస్ యెన్ (జెపివై) మరియు యుకె పౌండ్ స్టెర్లింగ్ (జిబిపి) యొక్క బరువు కంటే వరుసగా 8.33% మరియు 8.09% వద్ద ఉంది. IMF నుండి నిధులను తీసుకునే రేటు SDR యొక్క వడ్డీ రేటుపై ఆధారపడి ఉంటుంది. కరెన్సీ రేట్లు మరియు వడ్డీ రేట్లు ఒకదానితో ఒకటి అనుసంధానించబడినందున, దాని 188 సభ్య దేశాల కోసం IMF నుండి రుణాలు తీసుకునే ఖర్చు ఇప్పుడు చైనా యొక్క వడ్డీ మరియు కరెన్సీ రేట్లపై ఆధారపడి ఉంటుంది.

సంశయ వీక్షణలు

IMF ప్రతిస్పందన ఉన్నప్పటికీ, కొత్త మారకపు రేటు విధానం ఇప్పటికీ "నిర్వహించే ఫ్లోట్" కు సమానమని వాదించే స్వేచ్ఛా-మార్కెట్ విలువలకు చైనా యొక్క నిబద్ధతను చాలామంది అనుమానించారు; కొంతమంది విలువ తగ్గింపు మరొక జోక్యం అని ఆరోపించారు మరియు యువాన్ విలువ దగ్గరగా కొనసాగుతుంది PBOC పర్యవేక్షిస్తుంది మరియు నిర్వహిస్తుంది. అలాగే, చైనా ఎగుమతుల్లో గణనీయమైన తగ్గుదల చూపిన కొద్ది రోజులకే విలువ తగ్గింపు జరిగింది-అంతకుముందు సంవత్సరంతో పోలిస్తే జూలై 2015 లో 8.3% తగ్గింది-ప్రభుత్వం వడ్డీ రేట్లు తగ్గించడం మరియు ఆర్థిక ఉద్దీపన వంటివి లేవని చైనా యొక్క నిదానమైన ఆర్థిక వ్యవస్థను ఉత్తేజపరిచేందుకు మరియు ఎగుమతులు మరింత తగ్గకుండా ఉండటానికి తీరని ప్రయత్నంగా విలువ తగ్గింపును వ్యాఖ్యానించడానికి బదులుగా మార్కెట్-ఆధారిత-సంస్కరణ హేతుబద్ధతను సంశయవాదులు తిరస్కరించారు.

చైనా ఆర్థిక వ్యవస్థ దాని ఎగుమతి చేసిన వస్తువులపై గణనీయంగా ఆధారపడి ఉంటుంది. తన కరెన్సీని తగ్గించడం ద్వారా, ఆసియా దిగ్గజం తన ఎగుమతుల ధరను తగ్గించింది మరియు అంతర్జాతీయ మార్కెట్లలో పోటీ ప్రయోజనాన్ని పొందింది. బలహీనమైన కరెన్సీ కూడా చైనా దిగుమతులను ఖరీదైనదిగా చేసింది, తద్వారా దేశీయ పరిశ్రమకు సహాయపడటానికి ఇంట్లో ప్రత్యామ్నాయ ఉత్పత్తుల ఉత్పత్తిని ప్రోత్సహించింది.

అమెరికా ఎగుమతిదారుల ఖర్చుతో చైనా తన కరెన్సీని కృత్రిమంగా తక్కువగా ఉంచిందని చాలా మంది అమెరికా రాజకీయ నాయకులు కొన్నేళ్లుగా వాదిస్తున్నందున వాషింగ్టన్ ముఖ్యంగా కోపంగా ఉంది. చైనా యువాన్ విలువను తగ్గించడం కరెన్సీ యుద్ధానికి నాంది అని, ఇది వాణిజ్య ఉద్రిక్తతలకు దారితీస్తుందని కొందరు అభిప్రాయపడ్డారు.

మార్కెట్ ఫండమెంటల్స్‌కు అనుగుణంగా ఉంటుంది

తక్కువ-విలువైన యువాన్ చైనాకు కొంతవరకు పోటీ ప్రయోజనాన్ని ఇస్తుంది, వాణిజ్య పరంగా, ఈ చర్య పూర్తిగా మార్కెట్ ఫండమెంటల్స్‌ను ఎదుర్కోలేదు. గత 20 సంవత్సరాలుగా, యువాన్ యుఎస్ డాలర్‌తో సహా దాదాపు ప్రతి ఇతర ప్రధాన కరెన్సీకి సంబంధించి ప్రశంసించింది. ముఖ్యంగా, చైనా విధానం యువాన్ ఉద్యమం యొక్క దిశను నిర్ణయించడానికి మార్కెట్‌ను అనుమతించింది, అయితే అది ప్రశంసించబడే రేటును పరిమితం చేస్తుంది. కానీ, విలువ తగ్గింపుకు ముందు సంవత్సరాల్లో చైనా ఆర్థిక వ్యవస్థ గణనీయంగా మందగించినప్పటికీ, అమెరికా ఆర్థిక వ్యవస్థ మెరుగుపడింది. యువాన్ విలువలో నిరంతర పెరుగుదల మార్కెట్ ఫండమెంటల్స్‌తో సరిపడదు.

మార్కెట్ ఫండమెంటల్స్‌ను అర్థం చేసుకోవడం, పిబిఒసి చేత చిన్న విలువ తగ్గించడం అనేది బిచ్చగాడు-నీ-పొరుగువారి మార్పిడి రేటును మార్చడం కంటే అవసరమైన సర్దుబాటు అని స్పష్టం చేస్తుంది. చాలా మంది అమెరికన్ రాజకీయ నాయకులు గుసగుసలాడుతుండగా, చైనా వాస్తవానికి యుఎస్ చేసిన పనిని సంవత్సరాలుగా చేస్తోంది-యువాన్ విలువను నిర్ణయించడానికి మార్కెట్‌ను అనుమతించండి. యువాన్ విలువలో పడిపోవడం రెండు దశాబ్దాలలో అతిపెద్దది అయితే, కరెన్సీ అంతకుముందు సంవత్సరంలో ట్రేడ్-వెయిటెడ్ పరంగా ఉన్నదానికంటే బలంగా ఉంది.

గ్లోబల్ ట్రేడ్ మార్కెట్లపై ప్రభావం

కరెన్సీ విలువ తగ్గింపు కొత్తేమీ కాదు. యూరోపియన్ యూనియన్ నుండి అభివృద్ధి చెందుతున్న దేశాల వరకు, అనేక దేశాలు తమ ఆర్థిక వ్యవస్థలను పరిపుష్టి చేయడంలో సహాయపడటానికి క్రమానుగతంగా తమ కరెన్సీని తగ్గించాయి. ఏదేమైనా, చైనా యొక్క విలువ తగ్గింపులు ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థకు సమస్యాత్మకం కావచ్చు. చైనా ప్రపంచంలోనే అతిపెద్ద ఎగుమతిదారు మరియు దాని రెండవ అతిపెద్ద ఆర్థిక వ్యవస్థ కనుక, స్థూల ఆర్థిక ప్రకృతి దృశ్యానికి ఇంత పెద్ద సంస్థ చేసే ఏ మార్పు అయినా గణనీయమైన పరిణామాలను కలిగి ఉంటుంది.

చైనీస్ వస్తువులు చౌకగా మారడంతో, చాలా చిన్న నుండి మధ్య తరహా ఎగుమతి ఆధారిత ఆర్థిక వ్యవస్థలు వాణిజ్య ఆదాయాన్ని తగ్గించాయి. ఈ దేశాలు అప్పుల్లో కూరుకుపోయి, ఎగుమతులపై ఎక్కువగా ఆధారపడితే, వారి ఆర్థిక వ్యవస్థలు నష్టపోవచ్చు. ఉదాహరణకు, వియత్నాం, బంగ్లాదేశ్ మరియు ఇండోనేషియా వారి పాదరక్షలు మరియు వస్త్ర ఎగుమతులపై ఎక్కువగా ఆధారపడతాయి. చైనా యొక్క విలువ తగ్గింపులు ప్రపంచ మార్కెట్లో దాని వస్తువులను చౌకగా చేస్తే ఈ దేశాలు నష్టపోవచ్చు.

భారతదేశంపై ప్రభావం

ముఖ్యంగా భారతదేశానికి, బలహీనమైన చైనా కరెన్సీకి అనేక చిక్కులు ఉన్నాయి. డాలర్‌తో యువాన్‌ను పడగొట్టాలని చైనా తీసుకున్న నిర్ణయం ఫలితంగా, భారతదేశంతో సహా ప్రపంచవ్యాప్తంగా డాలర్ల డిమాండ్ పెరిగింది, ఇక్కడ పెట్టుబడిదారులు రూపాయి ఖర్చుతో గ్రీన్‌బ్యాక్ భద్రత కోసం కొనుగోలు చేశారు. భారత కరెన్సీ వెంటనే డాలర్‌తో పోలిస్తే రెండేళ్ల కనిష్టానికి పడిపోయింది మరియు 2015 చివరి సగం అంతా తక్కువగా ఉంది. యువాన్ విలువ తగ్గింపు ఫలితంగా ఎక్కువ అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ రిస్క్ ముప్పు భారత బాండ్ మార్కెట్లలో అస్థిరతకు దారితీసింది, ఇది మరింత ప్రేరేపించింది రూపాయికి బలహీనత.

సాధారణంగా, క్షీణిస్తున్న రూపాయి దేశీయ భారతీయ తయారీదారులకు తమ ఉత్పత్తులను అంతర్జాతీయ కొనుగోలుదారులకు మరింత సరసమైనదిగా మార్చడం ద్వారా సహాయపడుతుంది. ఏదేమైనా, చైనాలో బలహీనమైన యువాన్ మరియు డిమాండ్ మందగించిన సందర్భంలో, మరింత పోటీ రూపాయి ముందుకు వెళ్ళే బలహీనమైన డిమాండ్ను అధిగమించే అవకాశం లేదు. అదనంగా, చైనా మరియు భారతదేశం వస్త్రాలు, దుస్తులు, రసాయనాలు మరియు లోహాలతో సహా అనేక పరిశ్రమలలో పోటీపడతాయి. బలహీనమైన యువాన్ అంటే భారతీయ ఎగుమతిదారులకు ఎక్కువ పోటీ మరియు తక్కువ మార్జిన్లు; చైనా ఉత్పత్తిదారులు భారత మార్కెట్లోకి వస్తువులను డంప్ చేయగలరని, తద్వారా దేశీయ తయారీదారులను తగ్గించవచ్చు. 2008 నుండి 2009 మరియు 2014 నుండి 2015 మధ్య కాలంలో చైనాతో వాణిజ్య లోటు దాదాపు రెట్టింపు అయ్యింది.

ప్రపంచంలో అతిపెద్ద ఇంధన వినియోగదారుగా, ముడి చమురు ధర ఎలా ఉంటుందో దానిలో చైనా ముఖ్యమైన పాత్ర పోషిస్తుంది. యువాన్ విలువను తగ్గించడానికి పిబిఒసి తీసుకున్న నిర్ణయం పెట్టుబడిదారులకు సంకేతాలు ఇచ్చింది, అప్పటికే మందగించిన వస్తువుల కోసం చైనా డిమాండ్ తగ్గుతూనే ఉంటుంది. ఆగస్టు మధ్యలో చైనా తన కరెన్సీని తగ్గించిన తరువాత ప్రపంచ బెంచ్ మార్క్ బ్రెంట్ ముడి 20% కంటే ఎక్కువ పడిపోయింది. భారతదేశానికి, చమురు ధరలలో ప్రతి $ 1 తగ్గింపు ఫలితంగా దేశ చమురు దిగుమతి బిల్లు 1 బిలియన్ డాలర్ల క్షీణతకు దారితీసింది, ఇది 2015 ఆర్థిక సంవత్సరంలో 139 బిలియన్ డాలర్లు.

ఫ్లిప్ వైపు, వస్తువుల ధరలు పడిపోవడం భారతీయ ఉత్పత్తిదారులకు పోటీగా ఉండటం చాలా కష్టతరం చేసింది, ముఖ్యంగా ఉక్కు, మైనింగ్ మరియు రసాయన పరిశ్రమలలో పనిచేసే అధిక పరపతి కలిగిన కంపెనీలు. అలాగే, యువాన్ తరుగుదల చైనా నుండి భారతదేశం దిగుమతి చేసుకున్న ఇతర వస్తువుల ధరలో మరింత బలహీనతకు దారితీస్తుందని to హించడం సహేతుకమైనది, దేశీయంగా మరియు అంతర్జాతీయంగా భారతదేశం పోటీగా ఉండటం మరింత కష్టతరం చేస్తుంది.

బాటమ్ లైన్

2015 లో యువాన్ విలువను తగ్గించడానికి చైనా సమర్థించడం అమెరికా డాలర్ పెరుగుదల, మరియు దేశీయ వినియోగం మరియు సేవా ఆధారిత ఆర్థిక వ్యవస్థకు మారాలన్న దేశం కోరిక. అంతర్జాతీయ పెట్టుబడి రంగంలో మరో ఏడాది మరింత విలువ తగ్గుతుందనే భయాలు కొనసాగుతున్నప్పటికీ, చైనా ఆర్థిక వ్యవస్థ మరియు విదేశీ మారక నిల్వలు 2017 లో బలపడటంతో అవి క్షీణించాయి. అయినప్పటికీ, 2019 లో చైనా యొక్క ఇటీవలి కదలికలు ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థల్లో అలలు పంపడం కొనసాగిస్తాయి మరియు ప్రత్యర్థి ఆర్థిక వ్యవస్థలు బ్రేస్ చేయాలి అనంతర ప్రభావాల కోసం.