2008 ఆర్థిక సంక్షోభానికి ప్రధాన కారణమైన బాండ్ విలువలు కుప్పకూలిపోయాయి, ఎందుకంటే పెట్టుబడి గ్రేడ్ రేటింగ్‌లు అధిక మొత్తంలో రుణాలను కలిగి ఉండటం రేటింగ్ ఏజెన్సీలు పెట్టుబడిదారులను నమ్మడానికి దారితీసిన దానికంటే చాలా ప్రమాదకరమని మరియు షాకియర్‌గా నిరూపించబడ్డాయి. అధికంగా పెరిగిన బాండ్ రేటింగ్‌లు ఈ బహుళ-ట్రిలియన్ డాలర్ల మార్కెట్లో కొత్త ఆర్థిక పరాజయాన్ని సృష్టించే ప్రమాదం ఉంది. ప్రముఖ బాండ్ రేటింగ్ ఏజెన్సీలు, ఎస్ & పి, మూడీస్, ఫిచ్ మరియు వారి పోటీదారులు మార్కెట్ వాటా కోసం పోరాడుతున్నప్పుడు పెరుగుతున్న ఆశావాద రేటింగ్స్ ఇస్తున్నారు.
"బాధితులు పెట్టుబడిదారులు" అని పెట్టుబడి సంస్థ అలయన్స్ బెర్న్‌స్టెయిన్ వద్ద పోర్ట్‌ఫోలియో మేనేజర్ మార్షల్ గ్లిక్ ది వాల్ స్ట్రీట్ జర్నల్‌కు చెప్పారు. వాణిజ్య-రియల్ ఎస్టేట్ రుణాలలో billion 21 బిలియన్లను కలిగి ఉన్న వోయా ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ మేనేజ్‌మెంట్‌లో రియల్ ఎస్టేట్ డైరెక్టర్ గ్రెగ్ మిచాడ్ అంగీకరిస్తున్నారు. అదే నివేదికలో పేర్కొన్న విధంగా "మేము రేటింగ్లను విశ్వసించము" అని ఆయన అన్నారు.
పెట్టుబడిదారులకు ప్రాముఖ్యత
రేటింగ్ ఏజెన్సీలు పెట్టుబడిదారులచే ఆధారపడగా, వారు రుణాలను అంచనా వేసే సంస్థలచే చెల్లించబడుతుంది, ఇది తీవ్రమైన ఆసక్తి సంఘర్షణను సృష్టిస్తుంది. పెరిగిన రేటింగ్‌ల గురించి SEC కి ఫిర్యాదు చేసిన పెట్టుబడి నిర్వాహకుల సమూహంలో గ్లిక్ కూడా ఉన్నాడు మరియు ఉత్తమ రేటింగ్‌ల కోసం షాపింగ్ చేసే బాండ్ జారీదారుల సామర్థ్యం.
2008 మరియు 2019 మధ్య జారీ చేసిన tr 3 ట్రిలియన్ల నిర్మాణాత్మక సెక్యూరిటీలను కలిగి ఉన్న డేటాబేస్లో 30, 000 రేటింగ్లను జర్నల్ విశ్లేషించింది, దీనిని ఫిన్సైట్.కామ్ సంకలనం చేసింది. ఈ రేటింగ్లను ఎస్ & పి, మూడీస్ మరియు ఫిచ్ అనే మూడు ప్రధాన సంస్థలు జారీ చేశాయి, అలాగే ఆర్థిక సంక్షోభం తరువాత వ్యాపారంలోకి ప్రవేశించిన ముగ్గురు చిన్న పోటీదారులు, డిబిఆర్ఎస్, క్రోల్ బాండ్ రేటింగ్ ఏజెన్సీ మరియు మార్నింగ్‌స్టార్.
ముగ్గురు కొత్తవారు అధిక రేటింగ్స్ ఇవ్వడానికి స్థాపించబడిన రేటింగ్ ఏజెన్సీల కంటే ఎక్కువగా ఉన్నారని జర్నల్ కనుగొంది, కొన్నిసార్లు ఇతర సంస్థలు జంక్ అని వర్గీకరించిన బాండ్లకు అగ్రశ్రేణి AAA రేటింగ్లను కూడా జారీ చేస్తాయి. తత్ఫలితంగా, రేటింగ్ ఏజెన్సీల మధ్య పోటీ పెరగడం మరింత ఖచ్చితమైన రేటింగ్‌ను ఉత్పత్తి చేస్తుందని రెగ్యులేటర్లలో ఉన్న అంచనా విఫలమైనట్లు కనిపిస్తోంది.
2012 నుండి వచ్చిన డేటా ఆధారంగా, 6 రేటింగ్ ఏజెన్సీలు తమ రేటింగ్ ప్రమాణాలను మార్చిన తరువాత మార్కెట్ వాటాలో తాత్కాలిక పెరుగుదలను అనుభవిస్తున్నాయని జర్నల్ యొక్క అధ్యయనం కనుగొంది. వారి మూల్యాంకన పద్ధతులను సడలించడం ద్వారా వారు మరింత వ్యాపారం కోసం వేలం వేయవచ్చని ఈ అన్వేషణ సూచిస్తుంది.
ఫెడరల్ రిజర్వ్ చైర్మన్ జెరోమ్ పావెల్ ఆందోళన చెందుతున్న వారిలో ఉన్నారు. మేలో ఒక ప్రసంగంలో, అతను అనుషంగిక రుణ బాధ్యతలు (సిఎల్‌ఓలు), ప్రమాదకర కార్పొరేట్ రుణగ్రహీతలకు రుణాల మద్దతు ఉన్న రుణ సాధనాలు మరియు తరచుగా సముపార్జనలకు నిధులు సమకూర్చాడు. "మరోసారి, రుణదాతలు అండర్ రైటింగ్ ప్రమాణాలను విప్పుతున్నప్పటికీ, రుణగ్రహీతల ఆదాయం కంటే వేగంగా పెరుగుతున్న ఒక వర్గాన్ని మేము చూస్తాము" అని పావెల్ జర్నల్ ప్రకారం చెప్పారు.
ఆర్థిక సంక్షోభ సమయంలో రుణ విలువలను క్రాష్ చేయడం వల్ల తలెత్తే వ్యాజ్యాన్ని పరిష్కరించడానికి. ఎస్ & పి $ 1.5 బిలియన్లు చెల్లించింది, మూడీస్ జర్నల్ ప్రకారం 684 మిలియన్ డాలర్లు. మార్కెట్ వాటాను పొందటానికి ఎస్ & పి తన మోడళ్లను మార్చిందని అంగీకరించింది, కాని ఏ సంస్థ కూడా తప్పులను అంగీకరించలేదు.
ముందుకు చూస్తోంది
2008 లో మరింత సాధారణ ఆర్థిక సంక్షోభానికి ముందు ఉన్న సబ్‌ప్రైమ్ తనఖా సంక్షోభాన్ని ముందే who హించిన వారిలో ఎకనామిక్ కన్సల్టింగ్ సంస్థ మాక్రోమావెన్స్ వ్యవస్థాపకుడు స్టెఫానీ పోంబాయ్ కూడా ఉన్నారు. మరియు ఏదో ఒకవిధంగా దీనిని AAA గా మార్చండి. ఈ సమయంలో, మీరు అపాయింట్‌మెంట్ ద్వారా వర్తకం చేసే బాండ్ల సమూహాన్ని తీసుకోవచ్చు, వాటిని ఒక ఇటిఎఫ్‌లో ముద్ద చేయవచ్చు మరియు అద్భుతంగా వాటిని ద్రవపదార్థం చేయవచ్చు ”అని బారన్‌తో లోతైన ఇంటర్వ్యూలో పాంబాయ్ గమనించాడు.
ఇంతలో, వోల్ఫ్ రీసెర్చ్‌లోని సీనియర్ మాక్రో రీసెర్చ్ అనలిస్ట్, చీఫ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ స్ట్రాటజిస్ట్ మరియు లీడ్ క్వాంటిటేటివ్ ఎనలిస్ట్ క్రిస్ సెన్యెక్ 10 ఆస్తి బుడగలను పర్యవేక్షిస్తున్నారు, దీని యొక్క ప్రేరణ "రన్-ఆఫ్-మిల్లు మాంద్యాన్ని పూర్తిస్థాయి ఆర్థిక సంక్షోభంగా మారుస్తుంది" అతను మరొక బారన్ నివేదికలో ఉదహరించిన ఖాతాదారులకు ఇచ్చిన గమనికలో హెచ్చరించాడు. ఈ బుడగల్లో యుఎస్ కార్పొరేట్ debt ణం, యుఎస్ పరపతి రుణాలు, యూరోపియన్ అప్పు మరియు యుఎస్ ప్రభుత్వ రుణం కూడా ఉన్నాయి.
