ఇంటర్పోలేటెడ్ దిగుబడి వక్రత (i కర్వ్)

ఇంటర్పోలేటెడ్ దిగుబడి కర్వ్ (I కర్వ్) యొక్క నిర్వచనం

ఇంటర్‌పోలేటెడ్ దిగుబడి కర్వ్ (I కర్వ్) అనేది ఆన్-ది-రన్ ట్రెజరీలను ఉపయోగించడం ద్వారా పొందిన దిగుబడి వక్రత. ఆన్-ది-రన్ ట్రెజరీలు నిర్దిష్ట మెచ్యూరిటీలకు పరిమితం చేయబడినందున, ఆన్-ది-రన్ ట్రెజరీల మధ్య ఉండే మెచ్యూరిటీల దిగుబడిని ఇంటర్పోలేట్ చేయాలి. బూట్స్ట్రాపింగ్ మరియు రిగ్రెషన్లతో సహా అనేక పద్దతుల ద్వారా దీనిని సాధించవచ్చు.

ఇంటర్పోలేటెడ్ దిగుబడి కర్వ్ (I కర్వ్) ను అర్థం చేసుకోవడం

దిగుబడి వక్రత అంటే ట్రెజరీ సెక్యూరిటీల దిగుబడి మరియు వివిధ మెచ్యూరిటీలను ప్లాట్ చేసినప్పుడు గ్రాఫ్‌లో ఏర్పడే వక్రత. వడ్డీ రేట్లను వర్ణించే y- అక్షంతో గ్రాఫ్ ప్లాట్ చేయబడింది మరియు పెరుగుతున్న సమయ వ్యవధులను చూపించే x- అక్షం. స్వల్పకాలిక బాండ్లు సాధారణంగా దీర్ఘకాలిక బాండ్ల కంటే తక్కువ దిగుబడిని కలిగి ఉంటాయి కాబట్టి, వక్రత దిగువ ఎడమ నుండి కుడికి పైకి వాలుగా ఉంటుంది.

ఆన్-ది-రన్ ట్రెజరీల దిగుబడి మరియు పరిపక్వతపై డేటాను ఉపయోగించి దిగుబడి వక్రతను ప్లాట్ చేసినప్పుడు, దీనిని ఇంటర్పోలేటెడ్ దిగుబడి వక్రత లేదా నేను వక్రంగా సూచిస్తారు. ఆన్-ది-రన్ ట్రెజరీలు ఒక నిర్దిష్ట పరిపక్వత యొక్క ఇటీవల విడుదల చేసిన యుఎస్ ట్రెజరీ బిల్లులు, నోట్లు లేదా బాండ్లు అని గమనించండి. దీనికి విరుద్ధంగా, ఆఫ్-ది-రన్ ట్రెజరీలు విక్రయించదగిన ట్రెజరీ debt ణం, ఇవి మరింత రుచికరమైన సమస్యలను కలిగి ఉంటాయి. ఆన్-ది-రన్ ట్రెజరీ ఇదే విధమైన రన్ ఇష్యూ కంటే తక్కువ దిగుబడి మరియు అధిక ధరను కలిగి ఉంటుంది మరియు అవి మొత్తం జారీ చేసిన ట్రెజరీ సెక్యూరిటీలలో కొద్ది శాతం మాత్రమే ఉంటాయి.

ఇంటర్పోలేషన్ అనేది తెలియని ఎంటిటీ యొక్క విలువను నిర్ణయించడానికి ఉపయోగించే ఒక పద్ధతి. యుఎస్ ప్రభుత్వం జారీ చేసిన ట్రెజరీ సెక్యూరిటీలు ప్రతి కాలానికి అందుబాటులో లేవు. ఉదాహరణకు, మీరు 1 సంవత్సరాల బాండ్ కోసం దిగుబడిని కనుగొనగలుగుతారు, కానీ 1.5 సంవత్సరాల బాండ్ కాదు. దిగుబడి వక్రతను పొందటానికి తప్పిపోయిన దిగుబడి లేదా వడ్డీ రేటు విలువను నిర్ణయించడానికి, తప్పిపోయిన సమాచారాన్ని బూట్స్ట్రాపింగ్ లేదా రిగ్రెషన్ విశ్లేషణతో సహా వివిధ పద్ధతులను ఉపయోగించి ఇంటర్పోలేట్ చేయవచ్చు. ఇంటర్‌పోలేటెడ్ దిగుబడి వక్రత పొందిన తర్వాత, దాని నుండి దిగుబడి విస్తరణలను లెక్కించవచ్చు, ఎందుకంటే కొన్ని బాండ్లు ఆన్-ది-రన్ ట్రెజరీలతో పోల్చదగిన మెచ్యూరిటీలను కలిగి ఉంటాయి.

బూట్స్ట్రాపింగ్ పద్ధతి వివిధ మెచ్యూరిటీలతో ట్రెజరీ జీరో-కూపన్ సెక్యూరిటీల దిగుబడిని నిర్ణయించడానికి ఇంటర్‌పోలేషన్‌ను ఉపయోగిస్తుంది. ఈ పద్ధతిని ఉపయోగించి, కూపన్-బేరింగ్ బాండ్ దాని భవిష్యత్ నగదు ప్రవాహాల నుండి తీసివేయబడుతుంది, అనగా కూపన్ చెల్లింపులు మరియు బహుళ జీరో-కూపన్ బాండ్లుగా మార్చబడతాయి. సాధారణంగా, వక్రరేఖ యొక్క చిన్న చివరలో కొన్ని రేట్లు తెలుస్తాయి. స్వల్ప చివరలో తగినంత ద్రవ్యత కారణంగా తెలియని రేట్ల కోసం, ఇంటర్-బ్యాంక్ మనీ మార్కెట్ రేట్లను ఉపయోగించవచ్చు.

రీక్యాప్ చేయడానికి, తప్పిపోయిన ప్రతి టేనర్‌కు మొదట ఇంటర్‌పోలేట్ రేట్లు. ఇది సరళ ఇంటర్‌పోలేషన్ పద్ధతిని ఉపయోగించి చేయవచ్చు. అన్ని టర్మ్ స్ట్రక్చర్ రేట్లు నిర్ణయించబడిన తర్వాత, పార్ టర్మ్ స్ట్రక్చర్ నుండి సున్నా వక్రతను పొందటానికి బూట్స్ట్రాపింగ్ పద్ధతిని ఉపయోగించండి. ఇది ఒక పునరుక్తి ప్రక్రియ, ఇది కూపన్-బేరింగ్ బాండ్ల రేట్లు మరియు ధరల నుండి సున్నా కూపన్ దిగుబడి వక్రతను పొందడం సాధ్యపడుతుంది.

దిగుబడి వద్ద అనేక రకాల స్థిర-ఆదాయ సెక్యూరిటీల వ్యాపారం ఇంటర్‌పోలేటెడ్ దిగుబడి వక్రానికి వ్యాపిస్తుంది, ఇది ఒక ముఖ్యమైన బెంచ్‌మార్క్‌గా మారుతుంది. ఉదాహరణకు, కొన్ని ఏజెన్సీ కొలాటరలైజ్డ్ తనఖా ఆబ్లిగేషన్స్ (CMO లు) వారి బరువున్న సగటు జీవితాలకు సమానమైన వక్రరేఖపై ఒక ప్రదేశంలో I కర్వ్‌కు వ్యాప్తి చెందుతాయి. CMO యొక్క బరువున్న సగటు జీవితం ఆన్-ది-రన్ ట్రెజరీలలో ఎక్కడో ఉంటుంది, ఇది ఇంటర్పోలేటెడ్ దిగుబడి వక్రత యొక్క ఉత్పన్నం అవసరం.