ఆల్మైటీ హెడ్జ్ ఫండ్ దశాబ్దాలుగా విలాసవంతమైన పెట్టుబడి విజయానికి పర్యాయపదంగా ఉంది (మరియు దాని అన్ని అర్థాలు, మంచి మరియు చెడు రెండూ). హెడ్జ్ ఫండ్స్ ఆల్ఫ్రెడ్ విన్స్లో జోన్స్ సంస్థ, AW జోన్స్ & కో., ఇది 1949 లో పూల్ చేసిన నిధులతో మొదటి ప్రత్యామ్నాయ పెట్టుబడి వాహనాన్ని ప్రారంభించింది. ప్రమాదాన్ని నియంత్రించడానికి మరియు పరిహార వ్యవస్థను నియంత్రించడానికి బహుళ పెట్టుబడి వ్యూహాలను ఉపయోగించుకునే పరిమిత భాగస్వామ్య వాహనం యొక్క ఆలోచన 1960 లలో హెడ్జ్ ఫండ్స్ కొన్ని బలమైన పెట్టుబడి ఎంపికలుగా ఉద్భవించడంతో, తరువాతి సంవత్సరాల్లో పట్టుబడిన పనితీరు నుండి తీసుకోబడింది. 1970 ల ప్రారంభంలో ఎలుగుబంటి మార్కెట్లలో మాదిరిగా దశాబ్దాలుగా ఈ పెరుగుదల కాలం కొనసాగింది, అయితే ఇది గత రెండు దశాబ్దాలలో లేదా హెడ్జ్ ఫండ్స్ పరాకాష్టకు చేరుకుంది. 2016 లో, మొత్తం హెడ్జ్ ఫండ్ పరిశ్రమ విలువ 3.2 ట్రిలియన్ డాలర్లకు పైగా ఉందని ప్రీకిన్ గ్లోబల్ హెడ్జ్ ఫండ్ రిపోర్ట్ తెలిపింది.
ఇంకా, ఉనికిలో ఉన్న హెడ్జ్ ఫండ్ల సంఖ్య 2002 మరియు 2015 మధ్య 5 రెట్లు ఎక్కువ అయినప్పటికీ, గత కొన్ని సంవత్సరాలుగా, హెడ్జ్ ఫండ్ యొక్క యుగం క్షీణించిందని కనిపించడం ప్రారంభమైంది. నిజమే, సాధారణంగా హెడ్జ్ ఫండ్స్ మరియు దశాబ్దాలుగా మనకు తెలిసినట్లుగా శాశ్వతంగా ముగిసిందని నమ్మడానికి కూడా కారణం ఉండవచ్చు. ఏమి మారింది? ఈ పెట్టుబడిదారులు ఎక్కడ తిరుగుతారు?
హెడ్జ్ ఫండ్స్ దేనికి?
ఇటీవలి సంవత్సరాలలో హెడ్జ్ ఫండ్స్ ఎలా క్షీణించాయో అన్వేషించడానికి ముందు, మనం మొదట ఒక అడుగు బ్యాకప్ చేయాలి మరియు చారిత్రాత్మకంగా పెట్టుబడిదారులకు హెడ్జ్ ఫండ్స్ ఏ ప్రయోజనం చేకూర్చాయో పరిశీలించాలి. హెడ్జ్ ఫండ్స్ పెట్టుబడిదారులు తమ నిధులను కలిపినప్పుడు పొందిన అదనపు పెట్టుబడి శక్తిని ఉపయోగించుకుంటాయి. హెడ్జ్ ఫండ్ అంటే, ఆర్ధిక సంస్థకు గొడుగు పదం, ఇది రాబడిని పెంచే ప్రయత్నంలో క్లయింట్ ఆస్తులను పూల్ చేస్తుంది. హెడ్జ్ ఫండ్ల ప్రపంచంలో, డజన్ల కొద్దీ వేర్వేరు పెట్టుబడి వ్యూహాలు ఉన్నాయి, కొన్ని కంపెనీలు క్లయింట్ ఆస్తులను చాలా దూకుడుగా నిర్వహించడానికి ఎంచుకుంటాయి, మరికొన్ని పరపతిని ఉపయోగించుకుంటాయి మరియు మొదలైనవి. కొన్ని హెడ్జ్ ఫండ్ పెట్టుబడి శైలులు ఉన్నాయి, ఇవి స్థలంలో తమ సొంత ఉపవర్గాలుగా మారడానికి తగినంత ప్రాచుర్యం పొందాయి; లాంగ్ / షార్ట్ ఈక్విటీల మోడల్, ఉదాహరణకు, 1950 లలో AW జోన్స్ యొక్క మొదటి హెడ్జ్ ఫండ్ నుండి తీసుకోబడింది. కానీ పెట్టుబడి విధానాల యొక్క వెడల్పు చాలా విస్తృతమైనది, కొన్నిసార్లు హెడ్జ్ ఫండ్లను ఈ విధంగా వర్గీకరించడం కష్టం.
హెడ్జ్ ఫండ్లు సాంప్రదాయకంగా అనేక ఇతర లక్షణాలను కూడా కలిగి ఉన్నాయి, ఇవి ఇతర పెట్టుబడి వాహనాల నుండి వేరుగా ఉంటాయి. పూల్డ్ ఫండ్ల వాడకాన్ని పక్కన పెడితే, చాలా హెడ్జ్ ఫండ్స్ ప్రైవేట్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ పరిమిత భాగస్వామ్యం, ముఖ్యంగా అవి తక్కువ సంఖ్యలో ఎంపిక చేసిన మరియు గుర్తింపు పొందిన పెట్టుబడిదారులకు తెరిచి ఉన్నాయని మరియు పాల్గొనడానికి చాలా ఎక్కువ పెట్టుబడి పరిమితిని కలిగి ఉన్నాయని అర్థం. హెడ్జ్ ఫండ్‌కు కనీసం మిలియన్ డాలర్ల పెట్టుబడి అవసరం. అధిక పెట్టుబడి అవసరాలతో పాటు, చాలా హెడ్జ్ ఫండ్లు క్లయింట్లు తమ ఆస్తులను ఫండ్‌లో చాలా కాలం పాటు, సాధారణంగా కనీసం సంవత్సరానికి ఉంచాలి. పెట్టుబడిదారులు తమ ఆస్తులను త్రైమాసికానికి ఒకసారి వంటి నిర్దిష్ట వ్యవధిలో మాత్రమే ఉపసంహరించుకోవాలని అంగీకరిస్తున్నారు. దీనికి ఒక కారణం ఏమిటంటే, హెడ్జ్ ఫండ్స్ వారి వివిధ పెట్టుబడి-సంబంధిత పనులను చేయగలిగేలా భారీ మొత్తంలో డబ్బును కలిగి ఉండాలి.
హెడ్జ్ ఫండ్ పరిశ్రమ యొక్క మరొక దీర్ఘకాలిక ప్రధానమైనది ఫీజు వ్యవస్థ. చాలా హెడ్జ్ ఫండ్లు సాంప్రదాయకంగా "రెండు మరియు ఇరవై" రుసుముగా పిలువబడతాయి. ఈ ఫీజు విధానంలో, క్లయింట్లు వారి మొత్తం ఆస్తులలో 2% నిర్వహణ రుసుమును హెడ్జ్ ఫండ్ నిర్వాహకులకు చెల్లిస్తారు. అదనంగా, ఫండ్ పనితీరు ఆధారంగా ప్రోత్సాహక రుసుము ఉంటుంది. ఇది రుసుము యొక్క "ఇరవై" భాగాన్ని చేస్తుంది; అనేక నిధులు ఖాతాదారులకు వారి ప్రారంభ పెట్టుబడిపై వచ్చే మొత్తం రాబడిలో 20% వసూలు చేస్తాయి. ఇది హెడ్జ్ ఫండ్ నిర్వాహకులకు సాధ్యమైనంతవరకు పని చేయడానికి ప్రోత్సాహకంగా పనిచేస్తుంది.
ఈ లక్షణాలు దశాబ్దాలుగా ఇతర పెట్టుబడి వాహనాల నుండి హెడ్జ్ ఫండ్లను వేరుగా ఉంచాయి. నిజమే, వారి గరిష్ట స్థాయిలో, ఒక సమూహంగా హెడ్జ్ ఫండ్స్ నమ్మదగని విజయవంతమయ్యాయి. విజయవంతమైన కాలంలో హెడ్జ్ ఫండ్స్ ప్రతి సంవత్సరం రెండు అంకెల్లో రాబడిని సంపాదించడం సర్వసాధారణం, ఎస్ & పి 500 వంటి బెంచ్‌మార్క్‌లను మించిపోయింది. వాస్తవానికి, అవుట్సైజ్ చేసిన రాబడికి అవకాశం ఉన్నందున ప్రమాదం కూడా పెరుగుతుంది మరియు మంచి సంఖ్యలో హెడ్జ్ నిధులు కూడా విఫలమయ్యాయి. అయినప్పటికీ, పరిశ్రమ చాలా దశాబ్దాలు గడిపింది. కాబట్టి గత కొన్నేళ్లలో ఏమి మారింది?
పేద రిటర్న్స్, ఇన్వెస్టర్ నిరాశ
ముఖ్యంగా గత కొన్నేళ్లలో, హెడ్జ్ ఫండ్లు కొత్త ఒత్తిళ్లను ఎదుర్కొన్నాయి. హెడ్జ్ ఫండ్ ఖ్యాతికి హాని వివిధ వనరుల నుండి వచ్చినట్లు తెలుస్తోంది; అనేక అగ్రశ్రేణి నిధులు వారు ఒకప్పుడు సమర్థవంతమైన అసాధారణమైన రాబడిని అందించడానికి చాలా కష్టపడ్డాయి, పెట్టుబడిదారుల ఆకలి ఇండెక్స్ ఫండ్స్ మరియు ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ఫండ్స్ (ఇటిఎఫ్) వంటి నిష్క్రియాత్మకంగా నిర్వహించబడే అవకాశాల వైపు మళ్లింది. హెడ్జ్ ఫండ్స్ ఉనికిలో ఉన్నాయి, కొన్ని ఎంపిక చేసిన సంస్థలు ఇప్పటికీ చాలా మంచి పనితీరును కనబరుస్తున్నాయి. ఏదేమైనా, పరిశ్రమ మొత్తం దాని ఆకర్షణను కోల్పోయినట్లు కనిపిస్తోంది.
హెడ్జ్ ఫండ్లు అభివృద్ధి చెందుతున్నంత కాలం, పెట్టుబడి ప్రపంచంలో వారు సంశయవాదంతో ఉత్తమంగా మరియు పూర్తిగా శత్రుత్వంతో చెత్తగా చూసేవారు ఉన్నారు. బిలియనీర్ పెట్టుబడి గురువు వారెన్ బఫ్ఫెట్ హెడ్జ్ ఫండ్లను ఓవర్‌హైప్ చేసినట్లు చాలా కాలంగా డిసైడ్ చేశారు. వాస్తవానికి, 2007 లో, వాన్గార్డ్ ఎస్ & పి 500 ఇండెక్స్ ఫండ్ ఒక పదేళ్ల కాలంలో మూడవ పార్టీ సంస్థ ఎంపిక చేసిన ఐదు హెడ్జ్ ఫండ్ల సమూహాన్ని అధిగమిస్తుందని $ 1 మిలియన్ పందెం వేసింది. పదేళ్ల ముగింపు 2017 డిసెంబరులో వచ్చినప్పుడు, అతను సరైనవాడు అని తేలింది: ఈ కాలంలో ఇండెక్స్ ఫండ్ 85% లాభపడింది, మొత్తం మీద హెడ్జ్ ఫండ్స్ కేవలం 22% మాత్రమే లాభపడ్డాయి. మరియు అది హెడ్జ్ ఫండ్ ఫీజు యొక్క అధిక వ్యయాన్ని కూడా లెక్కించలేదు!
అనేక కారణాల వల్ల వచ్చిన పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తిని మార్చడానికి బఫ్ఫెట్ యొక్క పందెం బాగా ప్రచారం చేయబడిన ఉదాహరణ. పరిశ్రమ వాగ్దానం చేసిన విపరీతమైన రాబడిని ఇవ్వలేని హెడ్జ్ ఫండ్లు ఎల్లప్పుడూ ఉన్నాయి. సాధారణంగా, ఈ నిధులు మూసివేయబడతాయి. కానీ, ఫ్లిప్ వైపు, పెట్టుబడిదారులకు వారు ఆశించిన నమ్మశక్యం కాని రాబడిని అందించగలిగే నిధులు కూడా ఎప్పుడూ ఉన్నాయి. ఇప్పుడు, తక్కువ మరియు తక్కువ నిధులు అలా చేయగలవు. ఫండ్ పనితీరు మందగించడంతో, చాలా సందర్భాలలో ఎస్ అండ్ పి 500 బెంచ్ మార్క్ వెనుక పడి, పెట్టుబడిదారులు నిరోధకతను పెంచుకున్నారు. వారు ఎందుకు కాదు? వారు హెడ్జ్ ఫండ్లలో నిష్క్రియాత్మకంగా నిర్వహించే ఫండ్‌లో ఎక్కువ డబ్బు సంపాదించకపోతే, ఎందుకు బాధపడతారు? చాలా ఫండ్లు రెండు మరియు ఇరవై ఫీజుల నమూనాను పేలవమైన రాబడి పైన నిలబెట్టడం ఇటీవలి సంవత్సరాలలో పెట్టుబడిదారుల ఆస్తుల యొక్క భారీ నిష్క్రమణను ప్రేరేపించింది.
మనీ మేనేజర్ బాధలు; కుటుంబ కార్యాలయం అంటే ఏమిటి?
హెడ్జ్ ఫండ్ ఇన్వెస్టర్లు మాత్రమే మోడల్‌ను వదులుకోరు. నిజమే, డబ్బు నిర్వహణ ప్రపంచంలో కొన్ని పెద్ద పేర్లు కూడా హెడ్జ్ ఫండ్లతో విసుగు చెందుతున్నాయి. హెడ్జ్ ఫండ్ ప్రపంచానికి, ఆకర్షణీయమైన, సర్వజ్ఞుడైన, బిలియనీర్ మనీ మేనేజర్ విజయానికి కీలకమైన సూచికగా చూడవచ్చు, ఇది గణనీయమైన ఇబ్బందిని కలిగిస్తుంది. ఈ ఉన్నత స్థాయి పెట్టుబడి నాయకులు హెడ్జ్ ఫండ్ ఆటను పూర్తిగా వదులుకుంటున్నారు. వారు అలా చేసినప్పుడు, వారు తమ బిలియన్ డాలర్లను పెట్టుబడి పెట్టడం కొనసాగిస్తారు, కాని వారు బదులుగా కుటుంబ కార్యాలయం అని పిలుస్తారు.
కుటుంబ కార్యాలయం అనేది వ్యక్తిగతీకరించిన సంపద నిర్వహణ సంస్థ, ఇది ఒక వ్యక్తి యొక్క డబ్బును పెట్టుబడి పెట్టడానికి రూపొందించబడింది. విజయవంతమైన హెడ్జ్ ఫండ్ డుక్వెస్నే యొక్క బిలియనీర్ నాయకుడు స్టాన్లీ డ్రక్కెన్‌మిల్లర్ 2010 లో ఇవ్వడానికి ముందు తన హెడ్జ్ ఫండ్‌తో సుమారు 30 సంవత్సరాల వృత్తిని ఆస్వాదించాడు. ఆ సమయంలో, అతను దుకాణాన్ని మూసివేసి తన సొంత కుటుంబ కార్యాలయం ద్వారా తన పెట్టుబడులను కొనసాగించాడు. అతను డుక్వెస్నేను మూసివేయాలని నిర్ణయించుకున్న సమయంలో, డ్రక్కెన్‌మిల్లర్, హెడ్జ్ ఫండ్ యొక్క పనితీరు కోసం తన స్వంత అధిక అంచనాలకు అనుగుణంగా జీవించలేకపోవడమే దీనికి కారణం అని చెప్పాడు.
ఇటీవల, ఒమేగా అడ్వైజర్స్ మేనేజర్ లియోన్ కూపర్మాన్ తన హెడ్జ్ ఫండ్ను మూసివేసే ప్రణాళికలను కూడా ప్రకటించారు. 2018 చివరిలో, పెట్టుబడిదారుల ఆస్తులు తిరిగి ఇవ్వబడతాయి మరియు ఫండ్ కూపర్మాన్ కోసం కుటుంబ కార్యాలయంగా మారుతుంది. బ్లూమ్బెర్గ్ ప్రకారం, కూపర్మాన్ ఖాతాదారులకు రాసిన లేఖలో "ఎస్ & పి 500 ను వెంబడిస్తూ జీవితాంతం గడపాలని కోరుకోవడం లేదని మరియు పెట్టుబడిదారుల మూలధనంపై రాబడిని సంపాదించడంపై దృష్టి పెట్టానని" వివరించాడు. 1990 ల చివరలో, కూపర్మాన్ ఫండ్ ప్రపంచంలోని మొదటి మూడు అతిపెద్ద హెడ్జ్ ఫండ్లలో ఒకటి.
హెడ్జ్ ఫండ్ ముగిసిందా? చెప్పడం కష్టం. కొన్ని అగ్ర నిధులు అప్పటి నుండి వారి తలుపులు మూసివేసి, కుటుంబ కార్యాలయాలుగా మార్చబడ్డాయి, లేదా తక్కువ రాబడిని అందించేటప్పుడు వెంటాడాయి, అయితే కొన్ని విజయవంతమైన హెడ్జ్ ఫండ్లు ఎల్లప్పుడూ ఉండవచ్చు. ఏది ఏమయినప్పటికీ, హెడ్జ్ ఫండ్ సంశయవాదులకు పరిశ్రమ యొక్క ఉచ్ఛస్థితి గతంలోనే ఉందని, వర్తమానం కాదని వాదించడం అన్ని సమయాలలో సులభం అవుతుంది.
