స్థిర ఆదాయ పెట్టుబడిదారులకు బాండ్ యొక్క దిగుబడిని మెచ్యూరిటీ (YTM) అర్థం చేసుకోవడం చాలా అవసరం. కానీ YTM ని పూర్తిగా గ్రహించడానికి, సాధారణంగా బాండ్లను ఎలా ధర నిర్ణయించాలో మనం చర్చించాలి. సాంప్రదాయ బాండ్ యొక్క ధర భవిష్యత్ వడ్డీ చెల్లింపుల (నగదు ప్రవాహాలు) యొక్క ప్రస్తుత విలువను, పరిపక్వత వద్ద బాండ్ యొక్క ప్రధాన (ముఖ విలువ లేదా సమాన విలువ) తిరిగి చెల్లించడం ద్వారా నిర్ణయించబడుతుంది.
ఈ నగదు ప్రవాహాలను మరియు ప్రిన్సిపాల్‌ను డిస్కౌంట్ చేయడానికి ఉపయోగించే రేటును "అవసరమైన రాబడి రేటు" అని పిలుస్తారు, ఇది పెట్టుబడికి సంబంధించిన నష్టాలను తూకం వేసే పెట్టుబడిదారులకు అవసరమైన రాబడి రేటు.
కీ టేకావేస్
- బాండ్ యొక్క పరిపక్వత (YTM) ను లెక్కించడానికి, బాండ్ యొక్క అసలు (ముఖ విలువ లేదా సమాన విలువ) తిరిగి చెల్లించడంతో, భవిష్యత్ వడ్డీ చెల్లింపుల (నగదు ప్రవాహాలు) యొక్క ప్రస్తుత విలువను కలపడం ద్వారా బాండ్ల ధర ఎలా ఉంటుందో అర్థం చేసుకోవడం చాలా అవసరం. పరిపక్వత. బాండ్ యొక్క ధర ఎక్కువగా కూపన్ రేటు - తెలిసిన వ్యక్తి మరియు అవసరమైన రేటు - er హించిన వ్యక్తి మధ్య వ్యత్యాసంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. కూపన్ రేట్లు మరియు అవసరమైన రాబడి తరచుగా జారీ చేసిన తరువాత నెలలు మరియు సంవత్సరాల్లో సరిపోలడం లేదు., మార్కెట్ సంఘటనలు వడ్డీ రేటు వాతావరణాన్ని ప్రభావితం చేస్తాయి.
ఒక బాండ్ ధర ఎలా
సాంప్రదాయ బాండ్‌ను ధర నిర్ణయించే సూత్రం:
PV = (1 + r) 1P + (1 + r) 2P + ⋯ + P + (1 + r) n ప్రిన్సిపాల్ ఇక్కడ: PV = బాండ్ పి యొక్క ప్రస్తుత విలువ = చెల్లింపు, లేదా కూపన్ రేటు × సమాన విలువ par చెల్లింపుల సంఖ్య సంవత్సరానికి = అవసరమైన రాబడి రేటు pay చెల్లింపుల సంఖ్య yearPrincipal = బాండ్ యొక్క సమాన (ముఖం) విలువ = పరిపక్వత వరకు సంవత్సరాల సంఖ్య
అందువల్ల బాండ్ యొక్క ధర అనేది కూపన్ రేటు, తెలిసిన వ్యక్తి మరియు అవసరమైన రేటు మధ్య వ్యత్యాసంపై విమర్శనాత్మకంగా ఆధారపడి ఉంటుంది.
$ 100 బాండ్‌పై కూపన్ రేటు 5% అని అనుకుందాం, అంటే బాండ్ సంవత్సరానికి $ 5 చెల్లిస్తుంది, మరియు అవసరమైన రేటు - బాండ్ యొక్క రిస్క్ ఇచ్చినట్లయితే - 5%. ఈ రెండు గణాంకాలు ఒకేలా ఉన్నందున, బాండ్ సమానంగా లేదా $ 100 ధర నిర్ణయించబడుతుంది.
ఇది క్రింద చూపబడింది (గమనిక: పట్టికలు చదవడం కష్టంగా ఉంటే, దయచేసి కుడి-క్లిక్ చేసి, "చిత్రాన్ని వీక్షించండి" ఎంచుకోండి):
ఇది జారీ చేసిన తర్వాత బాండ్ ధర నిర్ణయించడం
బాండ్లు మొదట జారీ చేయబడినప్పుడు సమానంగా వర్తకం చేస్తాయి. తరచుగా, కూపన్ రేటు మరియు అవసరమైన రాబడి తరువాతి నెలలు మరియు సంవత్సరాల్లో సరిపోలడం లేదు, ఎందుకంటే సంఘటనలు వడ్డీ రేటు వాతావరణాన్ని ప్రభావితం చేస్తాయి. ఈ రెండు రేట్లు సరిపోలడం విఫలమైతే, రేటు వ్యత్యాసాన్ని భర్తీ చేయడానికి, బాండ్ యొక్క ధర సమానంగా (దాని ముఖ విలువకు ప్రీమియం వద్ద వర్తకం) లేదా సమానంగా (దాని ముఖ విలువకు తగ్గింపుతో వర్తకం) తగ్గుతుంది..
పరిపక్వత వరకు ఐదేళ్ళు మిగిలి ఉన్న పైన ఉన్న అదే బాండ్‌ను తీసుకోండి (5% కూపన్, $ 100 ప్రిన్సిపాల్‌కు సంవత్సరానికి $ 5 చెల్లిస్తుంది). ప్రస్తుత ఫెడరల్ రిజర్వ్ రేటు 1%, మరియు ఇతర సారూప్య-రిస్క్ బాండ్లు 2.5% వద్ద ఉంటే (అవి సంవత్సరానికి 50 2.50 ను $ 100 ప్రిన్సిపాల్‌కు చెల్లిస్తాయి), ఈ బాండ్ చాలా ఆకర్షణీయంగా కనిపిస్తుంది: 5% వడ్డీని అందిస్తోంది-పోల్చదగిన రుణ సాధనాలతో పోలిస్తే.
ఈ దృష్టాంతంలో, రేట్ల వ్యత్యాసాన్ని ప్రతిబింబించేలా మార్కెట్ బాండ్ ధరను దామాషా ప్రకారం సర్దుబాటు చేస్తుంది. ఈ సందర్భంలో, బాండ్ ప్రీమియం మొత్తంలో 1 111.61 వద్ద వర్తకం చేస్తుంది. ప్రస్తుత ధర $ 111.61 మీరు పరిపక్వత సమయంలో అందుకునే $ 100 కన్నా ఎక్కువ, మరియు 61 11.61 బాండ్ యొక్క జీవితంపై మీరు స్వీకరించే అదనపు నగదు ప్రవాహం యొక్క ప్రస్తుత విలువలో వ్యత్యాసాన్ని సూచిస్తుంది (5% వర్సెస్ అవసరమైన రాబడి 2.5%).
మరో మాటలో చెప్పాలంటే, అన్ని ఇతర రేట్లు చాలా తక్కువగా ఉన్నప్పుడు ఆ 5% వడ్డీని పొందడానికి, భవిష్యత్తులో మీకు తెలిసిన $ 111.61 కు ఈ రోజు మీరు తప్పక కొనాలి $ 100 మాత్రమే విలువైనది. ఈ వ్యత్యాసాన్ని సాధారణీకరించే రేటు పరిపక్వతకు దిగుబడి.
ఎక్సెల్ లో మెచ్యూరిటీకి దిగుబడిని లెక్కిస్తోంది
పై ఉదాహరణలు ప్రతి నగదు ప్రవాహ ప్రవాహాన్ని సంవత్సరానికి విచ్ఛిన్నం చేస్తాయి. చాలా ఫైనాన్షియల్ మోడలింగ్ కోసం ఇది మంచి పద్ధతి, ఎందుకంటే అన్ని లెక్కల యొక్క మూలాలు మరియు tions హలను సులభంగా ఆడిట్ చేయవచ్చని ఉత్తమ పద్ధతులు నిర్దేశిస్తాయి. ఏదేమైనా, బాండ్‌కు ధర నిర్ణయించేటప్పుడు, ఈ క్రింది సత్యాల కారణంగా మేము ఈ నియమానికి మినహాయింపు ఇవ్వవచ్చు:
- కొన్ని బాండ్లు పరిపక్వతకు చాలా సంవత్సరాలు (దశాబ్దాలు) ఉన్నాయి మరియు పైన చూపిన విధంగా వార్షిక విశ్లేషణ ఆచరణాత్మకంగా ఉండకపోవచ్చు సమాచారం చాలావరకు తెలిసినది మరియు పరిష్కరించబడింది: మాకు సమాన విలువ తెలుసు, కూపన్ మాకు తెలుసు, మరియు పరిపక్వతకు సంవత్సరాలు తెలుసు.
ఈ కారణాల వల్ల, మేము కాలిక్యులేటర్‌ను ఈ క్రింది విధంగా సెటప్ చేస్తాము:
పై ఉదాహరణలో, సంవత్సరానికి రెండు కూపన్ చెల్లింపులను ఉపయోగించడం ద్వారా దృష్టాంతం కొంచెం వాస్తవికంగా తయారవుతుంది, అందుకే YTM 2.51 - మొదటి ఉదాహరణలలో అవసరమైన 2.5% రాబడి రేటు కంటే కొంచెం ఎక్కువ.
YTM లు ఖచ్చితమైనవి కావాలంటే, బాండ్ హోల్డర్లు పరిపక్వత వచ్చే వరకు బాండ్‌ను కలిగి ఉండటానికి కట్టుబడి ఉండాలి!
