ప్రతికూల మధ్యవర్తిత్వం యొక్క నిర్వచనం
మునిసిపల్ బాండ్ జారీచేసేవారు రుణ సమర్పణల ద్వారా వచ్చే ఆదాయాన్ని and హించి, ఆ డబ్బును ఒక ప్రాజెక్టుకు నిధులు సమకూర్చడానికి లేదా పెట్టుబడిదారులకు తిరిగి చెల్లించే వరకు కొంతకాలం (ఆదర్శంగా సురక్షితమైన పెట్టుబడి వాహనంలో) పెట్టుబడి పెట్టినప్పుడు ప్రతికూల మధ్యవర్తిత్వం కోల్పోతారు. డబ్బు తిరిగి పెట్టుబడి పెట్టినప్పుడు మరియు రుణదాత రేటు లేదా రాబడిని సంపాదించినప్పుడు కోల్పోయిన అవకాశం ఏర్పడుతుంది, అది వాస్తవానికి రుణదాతలకు తిరిగి చెల్లించాల్సిన దానికంటే తక్కువ.
BREAKING DOWN ప్రతికూల మధ్యవర్తిత్వం
రుణగ్రహీత రుణాన్ని తిరిగి చెల్లించడానికి కేటాయించిన డబ్బుపై రుణగ్రహీత సంపాదించే రేటు కంటే ఎక్కువ వడ్డీ రేటుతో రుణాన్ని చెల్లించినప్పుడు ప్రతికూల మధ్యవర్తిత్వం జరుగుతుంది. సాధారణంగా, రుణాలు తీసుకునే ఖర్చు కంటే రుణాలు తీసుకునే ఖర్చు ఎక్కువ. ఉదాహరణకు, ఒక రహదారి నిర్మాణానికి నిధులు సమకూర్చడానికి, ఒక రాష్ట్ర ప్రభుత్వం 6% చెల్లించే మునిసిపల్ బాండ్లలో million 50 మిలియన్లను జారీ చేస్తుంది. సమర్పణ ఇంకా ప్రక్రియలో ఉన్నప్పటికీ, మార్కెట్లో వడ్డీ రేట్లు ఉన్నాయి. బాండ్ జారీ ద్వారా వచ్చే ఆదాయం మనీ మార్కెట్ ఖాతాలో ఒక సంవత్సరం కాలానికి 4.2% మాత్రమే చెల్లిస్తుంది, ఎందుకంటే ప్రస్తుత మార్కెట్ అధిక రేటు చెల్లించదు. ఈ సందర్భంలో, జారీ చేసినవారు సంపాదించిన లేదా నిలుపుకోగలిగిన 1.8% వడ్డీకి సమానంగా కోల్పోతారు. 1.8% ప్రతికూల మధ్యవర్తిత్వం నుండి వస్తుంది, వాస్తవానికి ఇది అవకాశ ఖర్చు. నగరం వల్ల కలిగే నష్టం హైవే ప్రాజెక్టుకు తక్కువ అందుబాటులో ఉన్న నిధులుగా మారుతుంది.
ప్రతికూల మధ్యవర్తిత్వ భావనను తిరిగి చెల్లించే బాండ్లతో వివరించవచ్చు. ఇప్పటికే ఉన్న కాల్ చేయదగిన బాండ్లపై కూపన్ రేటు కంటే వడ్డీ రేట్లు తగ్గితే, ఒక జారీదారు బాండ్‌ను చెల్లించి, మార్కెట్లో ప్రబలంగా ఉన్న తక్కువ వడ్డీ రేటు వద్ద దాని రుణాన్ని రీఫైనాన్స్ చేసే అవకాశం ఉంది. కొత్త ఇష్యూ (వాపసు బాండ్) ద్వారా వచ్చే ఆదాయం బకాయి ఇష్యూ (తిరిగి చెల్లించిన బాండ్) యొక్క వడ్డీ మరియు ప్రధాన చెల్లింపు బాధ్యతలను పరిష్కరించడానికి ఉపయోగించబడుతుంది. ఏదేమైనా, కొన్ని బాండ్లపై ఉంచిన కాల్ రక్షణ కారణంగా, కొంతకాలం బాండ్లను రీడీమ్ చేయకుండా ఒక జారీదారుని నిరోధిస్తుంది, కొత్త ఇష్యూ ద్వారా వచ్చే ఆదాయం ఎస్క్రోలో ఉన్న ట్రెజరీ సెక్యూరిటీలను కొనుగోలు చేయడానికి ఉపయోగించబడుతుంది. కాల్ రక్షణ ముగిసిన తర్వాత కాల్ తేదీలో, ట్రెజరీలు అమ్ముడవుతాయి మరియు అమ్మకం ద్వారా వచ్చే ఆదాయం పాత బాండ్లను విరమించుకోవడానికి ఉపయోగిస్తారు.
ట్రెజరీ సెక్యూరిటీలపై దిగుబడి వాపసు బాండ్లపై దిగుబడి కంటే తక్కువగా ఉన్నప్పుడు, ఎస్క్రో ఫండ్‌లో పెట్టుబడి తగ్గిన ఫలితంగా ప్రతికూల మధ్యవర్తిత్వం జరుగుతుంది. ప్రతికూల మధ్యవర్తిత్వం ఉన్నప్పుడు, ఫలితం గణనీయంగా ఎక్కువ ఇష్యూ పరిమాణం మరియు ముందస్తు వాపసు యొక్క సాధ్యత తరచుగా తిరస్కరించబడుతుంది. తక్కువ వడ్డీ రేటు బాండ్లతో అధిక వడ్డీ రేటు బాండ్లను ముందస్తుగా తిరిగి చెల్లించినప్పుడు, ఎస్క్రో ఖాతాకు అవసరమైన ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీల మొత్తం తిరిగి చెల్లించబడే బాండ్ల కంటే ఎక్కువగా ఉంటుంది. ట్రెజరీ బిల్లులు వంటి ట్రెజరీల తక్కువ వడ్డీతో ఉన్న బాండ్ల యొక్క అధిక వడ్డీ చెల్లింపుల రుణ సేవతో సరిపోలడానికి, ఎస్క్రో నుండి నగదు ప్రవాహం అత్యుత్తమ బాండ్లపై నగదు ప్రవాహానికి సమానంగా ఉండాలి కాబట్టి వ్యత్యాసం మరింత ప్రిన్సిపాల్ ద్వారా పొందాలి. తిరిగి చెల్లించబడుతుంది.
