ఆఫ్-ది-రన్ ట్రెజరీలు ఏమిటి?
ఆఫ్-ది-రన్ ట్రెజరీలు అన్నీ ట్రెజరీ బాండ్లు మరియు ఇటీవల జారీ చేసిన బాండ్ లేదా నిర్దిష్ట మెచ్యూరిటీ నోట్ ముందు జారీ చేయబడిన గమనికలు. ఆన్-ది-రన్ ట్రెజరీలకు ఇవి వ్యతిరేకం.
ఆఫ్-ది-రన్ ట్రెజరీలు వివరించబడ్డాయి
యుఎస్ ట్రెజరీ సెక్యూరిటీలను - ట్రెజరీ నోట్స్ మరియు బాండ్లను జారీ చేసినప్పుడు, ఈ రుణ సాధనాలు ఏ ధర వద్ద ఇవ్వబడుతుందో నిర్ణయించడానికి వేలం ప్రక్రియ ద్వారా అలా చేస్తుంది. అందుకున్న బిడ్లు మరియు భద్రత కోసం చూపిన వడ్డీ స్థాయి ఆధారంగా, యుఎస్ ట్రెజరీ తన రుణ సెక్యూరిటీలకు ధరను నిర్ణయించగలదు. వేలం ముగిసిన తర్వాత సమర్పించిన కొత్త సమస్యలను ఆన్-ది-ట్రెజరీలుగా సూచిస్తారు. ఏదైనా మెచ్యూరిటీ యొక్క కొత్త ట్రెజరీ భద్రత జారీ చేయబడిన తర్వాత, అదే మెచ్యూరిటీతో గతంలో జారీ చేసిన భద్రత ఆఫ్-ది-రన్ బాండ్ లేదా నోట్ అవుతుంది.
ఉదాహరణకు, యుఎస్ ట్రెజరీ ఫిబ్రవరిలో కొత్తగా 5 సంవత్సరాల నోట్లను జారీ చేస్తే, ఈ నోట్లు అమలులో ఉన్నాయి మరియు గతంలో జారీ చేసిన 5 సంవత్సరాల నోట్లను భర్తీ చేస్తాయి, అవి రన్ అవుతాయి. మార్చిలో, 5 సంవత్సరాల బాండ్ల యొక్క మరొక బ్యాచ్ జారీ చేయబడితే, ఈ మార్చి నోట్లు ఆన్-ది-రన్ ట్రెజరీలు మరియు ఫిబ్రవరి నోట్స్ ఇప్పుడు అమలులో లేవు. మరియు అందువలన న.
ఆన్-ది-రన్ ట్రెజరీలు ట్రెజరీ డైరెక్ట్ నుండి కొనుగోలు చేయడానికి అందుబాటులో ఉన్నప్పటికీ, ఆఫ్-ది-రన్ సెక్యూరిటీలను ఇతర పెట్టుబడిదారుల నుండి సెకండరీ మార్కెట్ ద్వారా మాత్రమే పొందవచ్చు. ట్రెజరీలు సెకండరీ ఓవర్ ది కౌంటర్ మార్కెట్‌కు మారినప్పుడు, పెట్టుబడిదారులు ఎక్కువ ద్రవ సెక్యూరిటీల కోసం వెళ్లడానికి ఇష్టపడటం వలన అవి తక్కువ తరచుగా వర్తకం చేయబడతాయి (ఇవి ఆన్-ది-ట్రెజరీల లక్షణం). ఈ డెట్ సెక్యూరిటీలను మార్కెట్లో తక్షణమే కొనుగోలు చేయమని పెట్టుబడిదారులను ప్రోత్సహించడానికి, ఆఫ్-ది-రన్ ట్రెజరీలు సాధారణంగా తక్కువ ఖర్చుతో కూడుకున్నవి మరియు కొంచెం ఎక్కువ దిగుబడిని కలిగి ఉంటాయి.
ఆఫ్-ది-రన్ ట్రెజరీలు ఆన్-ది-రన్ ట్రెజరీల కంటే ఎక్కువ దిగుబడి మరియు తక్కువ ధరను కలిగి ఉన్నందున, రెండు సమర్పణల మధ్య చెప్పుకోదగిన దిగుబడి ఉంది. దిగుబడి వ్యాప్తికి ఒక కారణం సరఫరా భావన. ఆన్-ది-రన్ ట్రెజరీలు సాధారణంగా స్థిర సరఫరాతో జారీ చేయబడతాయి. పరిమిత సెక్యూరిటీలకు అధిక డిమాండ్ వారి ధరలను పెంచుతుంది మరియు క్రమంగా, దిగుబడిని తగ్గిస్తుంది, దీని వలన రన్ మరియు ఆఫ్-ది-రన్ సెక్యూరిటీల దిగుబడి మధ్య వ్యత్యాసం ఏర్పడుతుంది. అదనంగా, ఆఫ్-ది-రన్ సెక్యూరిటీలు ఎక్కువగా ఆస్తి మేనేజర్ యొక్క పోర్ట్‌ఫోలియోలో పరిపక్వత కలిగి ఉంటాయి, ఎందుకంటే వాటిని వర్తకం చేయడానికి ఎక్కువ కారణం లేదు. మరోవైపు, పోర్ట్‌ఫోలియో నిర్వాహకులు వడ్డీ రేటు ప్రమాదానికి గురికావడం మరియు మధ్యవర్తిత్వ అవకాశాలను కనుగొనడం అవసరం అయినప్పుడు, వారు అమలులో ఉన్న ట్రెజరీలను వర్తకం చేస్తారు, ఈ సెక్యూరిటీలకు ద్రవ్యతను సృష్టిస్తారు.
సెక్యూరిటీల ధరను నిర్ణయించడానికి ఉపయోగించే ఇంటర్పోలేటెడ్ దిగుబడి వక్రతను నిర్మించడానికి ఆన్-ది-రన్ ట్రెజరీ దిగుబడిని ఉపయోగించగలిగినప్పటికీ, కొంతమంది విశ్లేషకులు దిగుబడి వక్రతను గీయడానికి ఆఫ్-ది-రన్ ట్రెజరీల దిగుబడిని ఉపయోగించటానికి ఇష్టపడతారు. ఆన్-ది-రన్ ట్రెజరీల డిమాండ్ అస్థిరంగా ఉన్న సందర్భాల్లో ఆఫ్-ది-రన్ దిగుబడి ఉపయోగించబడుతుంది, తద్వారా, ప్రస్తుత డిమాండ్ హెచ్చుతగ్గుల వలన ధరల వక్రీకరణకు కారణమవుతుంది. ఆఫ్-ది-రన్ ట్రెజరీ రేట్ల నుండి దిగుబడి వక్ర గణాంకాలను పొందడం ద్వారా, డిమాండ్‌లో తాత్కాలిక హెచ్చుతగ్గులు దిగుబడి వక్ర లెక్కలను లేదా స్థిర ఆదాయ పెట్టుబడుల ధరలను వక్రీకరించవని ఆర్థిక విశ్లేషకులు నిర్ధారించగలరు.
