పాల్గొనే గమనికలు అంటే ఏమిటి?
సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (సెబీ) లో నమోదు చేయకుండా భారతీయ సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడులు పెట్టడానికి పెట్టుబడిదారులు లేదా హెడ్జ్ ఫండ్లకు అవసరమైన ఆర్థిక సాధనాలు పి-నోట్స్, లేదా పిఎన్ లు అని కూడా పిలుస్తారు. ఆఫ్‌షోర్ డెరివేటివ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్స్ (వన్డేలు) గా పరిగణించబడే పెట్టుబడుల సమూహంలో పి-నోట్స్ ఉన్నాయి. సిటీ గ్రూప్ (సి) మరియు డ్యూయిష్ బ్యాంక్ (డిబి) ఈ పరికరాలను ఎక్కువగా జారీ చేసిన వాటిలో ఉన్నాయి.
సెక్యూరిటీల నుండి సేకరించిన ఏదైనా డివిడెండ్ లేదా మూలధన లాభాలు పెట్టుబడిదారులకు తిరిగి వెళ్తాయి. భారతీయ నియంత్రకాలు సాధారణంగా పాల్గొనే నోట్లకు మద్దతు ఇవ్వవు ఎందుకంటే పాల్గొనే నోట్ల ద్వారా పనిచేసే హెడ్జ్ ఫండ్స్ భారతదేశం యొక్క ఎక్స్ఛేంజీలలో ఆర్థిక అస్థిరతకు కారణమవుతాయని వారు భయపడుతున్నారు.
పాల్గొనే గమనికలు వివరించబడ్డాయి
విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (ఎఫ్‌ఐఐలు), భారతీయ సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడులు పెట్టాలనుకునే ఇతర దేశాల్లోని పెట్టుబడిదారులకు ఆర్థిక సాధనాలను జారీ చేస్తారు. ఎఫ్ఐఐ అంటే పెట్టుబడిదారుడు లేదా పెట్టుబడి ఫండ్ అంటే అది పెట్టుబడి పెట్టిన దేశానికి వెలుపల ఉన్న దేశంలో.
ఈ వ్యవస్థ నమోదు చేయని విదేశీ పెట్టుబడిదారులు భారత నియంత్రణ సంస్థలో నమోదు చేయాల్సిన అవసరం లేకుండా భారతీయ వాటాలను కొనుగోలు చేయడానికి అనుమతిస్తుంది. ఈ పెట్టుబడులు భారతదేశానికి కూడా మేలు చేస్తాయి. వారు భారత మూలధన మార్కెట్‌కు త్వరగా డబ్బును పొందగలుగుతారు. పెట్టుబడి యొక్క స్వల్పకాలిక స్వభావం కారణంగా, రెగ్యులేటర్లు విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు తక్కువ మార్గదర్శకాలను కలిగి ఉన్నారు. భారతీయ స్టాక్ మార్కెట్లలో పెట్టుబడులు పెట్టడానికి మరియు గజిబిజిగా ఉండే రెగ్యులేటరీ ఆమోదం ప్రక్రియను నివారించడానికి, ఈ పెట్టుబడిదారులు పాల్గొనే నోట్లను వర్తకం చేస్తారు.
కీ టేకావేస్
- బ్రోకర్లు మరియు విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (ఎఫ్‌ఐఐలు) సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియాలో నమోదు చేసుకోవాలి. పార్టిసిపేటరీ నోట్స్ రిజిస్టర్ కాని పెట్టుబడిదారులను భారతీయ మార్కెట్లో పెట్టుబడులు పెట్టడానికి అనుమతిస్తాయి. పి-నోట్స్ లేదా పిఎన్‌లుగా సూచించబడే పార్టిసిపేటరీ నోట్స్ అంతర్లీనంగా ఉత్పన్నమయ్యే సాధనాలు భారతీయ ఆస్తులు. పెట్టుబడిదారుడు అనామకంగా మిగిలి ఉండడం వల్ల పార్టిసిపేటరీ నోట్స్ ప్రజాదరణ పొందిన పెట్టుబడులు.
పాల్గొనే గమనికలు ఎలా పని చేస్తాయి?
పాల్గొనే గమనికలు భారతీయ వాటాలతో అంతర్లీన ఆస్తులుగా ఆఫ్‌షోర్ ఉత్పన్న సాధనాలు. సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (సెబీ) లో నమోదు చేసుకున్న బ్రోకర్లు మరియు విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు పాల్గొనే నోట్లను జారీ చేసి విదేశీ పెట్టుబడిదారుల తరపున పెట్టుబడులు పెట్టారు. ప్రతి త్రైమాసికంలో బ్రోకర్లు తమ పాల్గొనే నోట్ జారీ స్థితిని రెగ్యులేటరీ బోర్డుకి నివేదించాలి. ఈ నోట్లు అధిక నికర విలువ కలిగిన విదేశీ పెట్టుబడిదారులను, హెడ్జ్ ఫండ్లను మరియు ఇతర పెట్టుబడిదారులను సెబీలో నమోదు చేయకుండా భారత మార్కెట్లలో పాల్గొనడానికి అనుమతిస్తాయి. పెట్టుబడిదారులు ప్రత్యక్ష నమోదుతో సంబంధం ఉన్న సమయం, డబ్బు మరియు పరిశీలనను ఆదా చేస్తారు.
పాల్గొనే గమనికల యొక్క లాభాలు మరియు నష్టాలు
పార్టిసిపేటరీ నోట్స్ ఎండార్స్‌మెంట్ మరియు డెలివరీ ద్వారా విదేశాలలో సులభంగా వర్తకం చేయబడతాయి. వారు ప్రాచుర్యం పొందారు ఎందుకంటే పెట్టుబడిదారులు అనామకంగా భారతీయ మార్కెట్లలో స్థానాలు తీసుకుంటారు మరియు హెడ్జ్ ఫండ్లు తమ కార్యకలాపాలను అనామకంగా నిర్వహించవచ్చు. కొన్ని దేశాలలో లభించే పన్ను చట్టాల ప్రయోజనాన్ని పొందడానికి కొన్ని సంస్థలు తమ పెట్టుబడులను పాల్గొనే నోట్ల ద్వారా మార్గనిర్దేశం చేస్తాయి.
ఏదేమైనా, అనామకత కారణంగా, భారతీయ నియంత్రకాలు పాల్గొనే నోట్లను అసలు యజమాని మరియు తుది యజమానిని నిర్ణయించడంలో ఇబ్బందులు ఎదుర్కొంటున్నాయి. అందువల్ల, డబ్బు కోసం లెక్కించని గణనీయమైన మొత్తాలు పాల్గొనే నోట్ల ద్వారా దేశంలోకి ప్రవేశిస్తాయి. ట్రాక్ చేయని నిధుల ప్రవాహం కొన్ని ఎర్ర జెండాలను పెంచింది.
పాల్గొనే గమనిక నియంత్రణ సమస్యలు
పార్టిసిపేటరీ నోట్ ట్రేడింగ్‌పై సెబీకి అధికార పరిధి లేదు. విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు తప్పనిసరిగా భారత నియంత్రణ బోర్డులో నమోదు చేసుకున్నప్పటికీ, విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల మధ్య పాల్గొనే నోట్ల వ్యాపారం నమోదు కాలేదు. ఈ పద్ధతి పి-నోట్స్ మనీలాండరింగ్ లేదా ఇతర చట్టవిరుద్ధ కార్యకలాపాలకు ఉపయోగించబడుతుందని అధికారులు భయపడుతున్నారు.
డబ్బును ట్రాక్ చేయడంలో ఈ అసమర్థత, పాల్గొనే నోట్ల వ్యాపారం కోసం కఠినమైన దర్యాప్తు బృందం (సిట్) ఎందుకు కఠినమైన సమ్మతి చర్యలను కోరుకుంటుంది. SIT అనేది భారతీయ చట్ట అమలులో ఉన్న ఒక ప్రత్యేక అధికారుల బృందం, ఇందులో తీవ్రమైన నేరాలపై దర్యాప్తు చేయడానికి శిక్షణ పొందిన సిబ్బంది ఉన్నారు.
అయితే, ప్రభుత్వం గతంలో నోట్లపై వాణిజ్య ఆంక్షలను ప్రతిపాదించినప్పుడు, భారత మార్కెట్ చాలా అస్థిరంగా మారింది. ఉదాహరణకు, అక్టోబర్ 2007 లో, పాల్గొనే నోట్ ట్రేడింగ్‌ను అరికట్టడాన్ని పరిశీలిస్తున్నట్లు ప్రభుత్వం ప్రకటించింది. ఈ ప్రకటన వల్ల భారత మార్కెట్ 1, 744 పాయింట్లు క్షీణించింది.
పి-నోట్లను అరికట్టడం భారత ఆర్థిక వ్యవస్థపై ప్రత్యక్ష హిట్ అవుతుందనే పెట్టుబడిదారుల మరియు ప్రభుత్వ ఆందోళనలకు ప్రతిస్పందనగా ఈ మార్కెట్ భంగం ఏర్పడింది. ఎందుకంటే విదేశీ ఆర్థిక సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ, పరిశ్రమలు మరియు మూలధన మార్కెట్ల వృద్ధికి ఆజ్యం పోయడంలో సహాయపడతారు మరియు నియంత్రణ పెంచడం వల్ల విదేశీ డబ్బు మార్కెట్లోకి ప్రవేశించడం మరింత కష్టమవుతుంది. పాల్గొనే నోట్లను నియంత్రించకూడదని ప్రభుత్వం చివరికి నిర్ణయించింది.
పాల్గొనే గమనిక నిబంధనల ప్రస్తుత స్థితి
పాల్గొనే గమనికలు నియంత్రణ తీర్పులకు హాని కలిగిస్తాయి. హెడ్జింగ్ కాకుండా ఇతర కారణాల వల్ల పి-నోట్స్ భారతీయ మార్కెట్లలో ఎటువంటి ఉత్పన్న స్థానాలు తీసుకోలేవని 2017 చివరిలో, భారత నియంత్రకాలు నిర్ణయించాయి. ఎకనామిక్ టైమ్స్.ఇండియాటైమ్స్.కామ్ నివేదించిన ప్రకారం, ఈ కఠినమైన నియంత్రణ జోక్యం 2018 అంతటా పి-నోట్స్ ద్వారా పెట్టుబడులు పడిపోయింది, చివరకు నవంబర్ 2018 లో 9-1 / 2 సంవత్సరాలకు పైగా కనిష్టాన్ని తాకింది. అయితే, రెగ్యులేటర్లు సడలించిన తరువాత 2018 డిసెంబర్‌లో పెట్టుబడులు పుంజుకున్నాయి. కొన్ని మరింత నిర్బంధ అవసరాలు.
వాస్తవ ప్రపంచ ఉదాహరణ
పెట్టుబడిదారుడు కోరుకునే ఏ భారతీయ భద్రతను వరుస దశల ద్వారా కొనుగోలు చేయడానికి పి-నోట్స్ ఉపయోగించవచ్చు.
ఒక పెట్టుబడిదారుడు హెచ్ఎస్బిసి లేదా డ్యూయిష్ బ్యాంక్ వంటి రిజిస్టర్డ్ విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారు (ఎఫ్ఐఐ) యొక్క యుఎస్ లేదా యూరోపియన్ కార్యకలాపాలతో నిధులను జమ చేస్తాడు. అప్పుడు పెట్టుబడిదారులు తాము కొనుగోలు చేయాలనుకుంటున్న భారతీయ భద్రత లేదా సెక్యూరిటీల గురించి బ్యాంకుకు తెలియజేస్తారు. పెట్టుబడిదారుడి నుండి ఎఫ్ఐఐ ఖాతాకు నిధులు బదిలీ అవుతాయి, మరియు ఎఫ్ఐఐ పాల్గొనే నోట్లను క్లయింట్కు జారీ చేస్తుంది మరియు భారతీయ మార్కెట్ నుండి సరైన పరిమాణంలో అంతర్లీన స్టాక్ లేదా స్టాక్లను కొనుగోలు చేస్తుంది.
భారతీయ కంపెనీ వాటాలను స్టాక్ హోల్డర్లు కలిగి ఉన్నందున పెట్టుబడిదారుడు డివిడెండ్, క్యాపిటల్ లాభాలు మరియు ఇతర చెల్లింపులను పొందటానికి అర్హులు. ప్రతి త్రైమాసికంలో ఎఫ్ఐఐ తన అన్ని జారీలను భారతీయ నియంత్రకులకు నివేదిస్తుంది, కాని చట్టం ప్రకారం, ఇది అసలు పెట్టుబడిదారుడి గుర్తింపును వెల్లడించదు.
