ప్రతిజ్ఞ నిధి అంటే ఏమిటి?
ప్రతిజ్ఞ ఫండ్ అనేది ఒక రకమైన పెట్టుబడి వాహనం, దీనిలో పాల్గొనేవారు అంగీకరిస్తారు, లేదా "ప్రతిజ్ఞ", పెట్టుబడుల శ్రేణికి మూలధనాన్ని అందించడానికి. బ్లైండ్ పూల్ మాదిరిగా కాకుండా, ప్రతిజ్ఞ ఫండ్‌కు సహకరించేవారు ప్రతి పెట్టుబడిని అందించే ముందు సమీక్షించే హక్కును కలిగి ఉంటారు. నిర్దిష్ట పెట్టుబడి పరిగణించబడడాన్ని వారు ఆమోదించకపోతే, వారు ఆ నిర్దిష్ట ప్రాజెక్టులో పెట్టుబడులు పెట్టడం మానేయవచ్చు.
వ్యక్తిగత పెట్టుబడి నిర్ణయాలపై నియంత్రణను నిలుపుకోవాలనుకునే పెట్టుబడిదారులలో వెంచర్ క్యాపిటల్ (విసి) పెట్టుబడికి ప్రతిజ్ఞ నిధులు ఒక సాధారణ విధానం.
కీ టేకావేస్
- ప్రతిజ్ఞ నిధి అనేది పెట్టుబడి వాహనం, దీనిలో మద్దతుదారులు ఒప్పందం ద్వారా ఒప్పందం ఆధారంగా మూలధనాన్ని అందిస్తారు. నిర్దిష్ట పెట్టుబడులను నిలిపివేసే హక్కు పెట్టుబడిదారులకు ఉంది. దీనికి విరుద్ధంగా, బ్లైండ్ పూల్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ఫండ్స్ ఈ స్థాయి వశ్యతను అందించవు. ప్రతిజ్ఞ నిధులు VC సమాజంలో ప్రాచుర్యం పొందాయి, అయినప్పటికీ అవి ప్రైవేట్ ఈక్విటీ (PE) లేదా వాణిజ్య రియల్ ఎస్టేట్ సముపార్జన వంటి ఇతర పరిశ్రమ ప్రాంతాలలో కూడా ఉపయోగించబడుతున్నాయి.
ప్రతిజ్ఞ నిధులను అర్థం చేసుకోవడం
1990 ల చివరలో మరియు 2000 ల ప్రారంభంలో డాట్‌కామ్ బబుల్ తరువాత ప్రతిజ్ఞ నిధుల భావన ప్రజాదరణ పొందింది. ఆ సంక్షోభ సమయంలో, టెక్నాలజీ కంపెనీలలో దూకుడు పెట్టుబడులు పెట్టిన బ్లైండ్ పూల్ ఫండ్స్ అపారమైన నష్టాలను ఎదుర్కొన్నాయి. ప్రతిస్పందనగా, పెట్టుబడిదారులు పెట్టుబడి ప్రక్రియపై ఎక్కువ పర్యవేక్షణను అనుమతించే ప్రత్యామ్నాయ విధానాల వైపు మొగ్గు చూపారు.
ఈ పెట్టుబడిదారుల కోసం, ప్రతిజ్ఞ ఫండ్ ఫార్మాట్ యొక్క ప్రధాన ధర్మం ఏమిటంటే, వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారులను వారు పెట్టుబడి పెట్టడానికి ఇష్టపడని వెంచర్లకు మద్దతు ఇవ్వమని బలవంతం చేయదు, కాని ఎక్కువ మంది పెట్టుబడిదారులు మద్దతు ఇస్తారు. ఈ పెట్టుబడులలో పాల్గొనడానికి బలవంతం కాకుండా, ప్రతిజ్ఞ-ఫండ్ పెట్టుబడిదారులు కేసుల వారీగా పెట్టుబడులను ఎంచుకోవచ్చు లేదా నిలిపివేయవచ్చు. డాట్‌కామ్ పతనం ద్వారా ప్రభావితమైన చాలా మంది పెట్టుబడిదారులకు, ఇది స్వాగతించే ఆవిష్కరణ.
టెక్నాలజీ స్టార్టప్ రంగంలో దీనికి మూలాలు ఉన్నప్పటికీ, ఈ రోజు ప్రతిజ్ఞ నిధులు వివిధ పరిశ్రమలలో ఉపయోగించబడుతున్నాయి మరియు ప్రారంభ దశ పెట్టుబడులకు మాత్రమే పరిమితం కాలేదు. నిజమే, ఇది పెట్టుబడిదారులకు అదనపు వశ్యత కారణంగా, ప్రతిజ్ఞ ఫండ్ నిర్వాహకులు బ్లైండ్ పూల్ ఫండ్లతో పోలిస్తే ఈ మోడల్‌ను ఉపయోగించి మూలధనాన్ని సమీకరించడం సులభం.
నిర్దిష్ట అవకాశాలకు మద్దతు ఇవ్వాలా వద్దా అనే దానిపై పెట్టుబడిదారుల విచక్షణను అనుమతించడమే కాకుండా, ప్రతిజ్ఞ నిధులు సాధారణంగా సంప్రదాయ PE ఫండ్ల మాదిరిగానే నిర్మించబడతాయి. పెట్టుబడిదారులు అందించే నగదు ప్రత్యేక ప్రయోజన వాహనంలో (ఎస్‌పివి) ఉంచబడుతుంది, ఇది సముపార్జనకు ఫైనాన్సింగ్ చేసేటప్పుడు ఈక్విటీ క్యాపిటల్‌గా ఉపయోగించబడుతుంది. సేకరించిన డబ్బు పరిపాలనా ఖర్చులు మరియు నిర్వహణ రుసుములను సమకూర్చడానికి కూడా ఉపయోగించబడుతుంది.
ప్రతిజ్ఞ ఫండ్ నిర్మాణం పెట్టుబడిదారులకు ఎక్కువ నియంత్రణను ఇస్తుండగా, దీనికి కొన్ని లోపాలు కూడా ఉన్నాయి. పెట్టుబడిదారుల మూలధనం చుట్టూ నిశ్చయత లేకపోవడం వల్ల, ప్రతిజ్ఞ నిధులు సమయం-సెన్సిటివ్ పెట్టుబడి అవకాశాలను సద్వినియోగం చేసుకోగలవు. అదేవిధంగా, ప్రతిజ్ఞ-ఫండ్ నిర్వాహకులు మూడవ పార్టీ పెట్టుబడిదారులను పెద్ద ఒప్పందాలలో నియమించటానికి ఇబ్బంది పడవచ్చు, ఎందుకంటే ప్రతిజ్ఞ ఫండ్‌లో పాల్గొన్న వ్యక్తులు ఒక ఒప్పందం నుండి మరొక ఒప్పందానికి భిన్నంగా ఉండవచ్చు.
చివరగా, బహుళ సూటర్లతో ఉన్న అమ్మకందారులు శాశ్వత మూలధనం ఇప్పటికే అమల్లో ఉన్న సాంప్రదాయ ఫండ్ నిర్మాణంతో వ్యవహరించడానికి ఇష్టపడవచ్చు-ప్రత్యేకించి వారు వీలైనంత త్వరగా మూసివేయాలనుకుంటే.
ప్రతిజ్ఞ నిధి యొక్క వాస్తవ ప్రపంచ ఉదాహరణ
మీరు వాణిజ్య రియల్ ఎస్టేట్ సముపార్జనలో ప్రత్యేకమైన ప్రతిజ్ఞ ఫండ్ యొక్క నిర్వాహకుడని అనుకుందాం. సంభావ్య సముపార్జన అభ్యర్థుల యొక్క అనేక ఉదాహరణలతో, మీ పెట్టుబడి విధానాన్ని వివరించే వ్యూహ పత్రాన్ని మీరు అభివృద్ధి చేస్తారు. మీ మార్కెట్ పరిశోధన మరియు ఆర్థిక మోడలింగ్ ఆధారంగా, మీరు 10 మంది పెట్టుబడిదారుల నుండి ప్రాథమిక ఆసక్తిని పొందుతారు.
మీరు ప్రతిజ్ఞ ఫండ్ మోడల్‌ను ఉపయోగిస్తున్నందున, మీ 10 మంది పెట్టుబడిదారులు మొదట్లో మీ ఫండ్‌లోకి మూలధనాన్ని అందించరు. బదులుగా, వారు ప్రతి పెట్టుబడిని ఒక్కొక్కటిగా సమీక్షించి, ప్రతి ప్రతిపాదిత ఒప్పందంలో మూలధనాన్ని పెట్టుబడి పెట్టాలా వద్దా అని నిర్ణయించుకుంటారు. చేతిలో ఉన్న సాధారణ నిబద్ధతతో, మీరు సంభావ్య ఒప్పందాలను కనుగొని అభివృద్ధి చేయడానికి బయలుదేరారు.
మీ పెట్టుబడిదారులకు మీరు అందించే వశ్యత కారణంగా, మీరు మీ 10 మంది మద్దతుదారులను చాలా త్వరగా కనుగొనగలిగారు. వాటిలో కొన్ని ప్రత్యేకంగా మీ ప్రతిజ్ఞ నిధి అందించే నియంత్రణను కోరుతున్నాయి మరియు మీరు బ్లైండ్ పూల్ మోడల్‌ను ఉపయోగించినట్లయితే వారు అసౌకర్యంగా ఉండేవారు.
మరోవైపు, మీ ప్రతిజ్ఞ ఫండ్ నిర్మాణం దాని సమస్యలు లేకుండా లేదు. ప్రత్యేకంగా, మీ పెట్టుబడిదారులలో ఎంతమంది ఒక నిర్దిష్ట ప్రాజెక్టులో పెట్టుబడులు పెట్టాలని ఎన్నుకుంటారో ఖచ్చితంగా తెలుసుకోకుండా ఇది నిరోధిస్తుంది. ఆ కారణంగా, ఇచ్చిన ప్రాజెక్ట్ మీకు పరిష్కరించడానికి చాలా పెద్దదిగా ఉందో లేదో మీరు ఖచ్చితంగా చెప్పలేరు. అదేవిధంగా, అమ్మకందారులతో చర్చలు జరుపుతున్నప్పుడు, మీ పెట్టుబడిదారులు అవసరమైన నిధులను ఇస్తారో లేదో ఖచ్చితంగా తెలియకపోయినా మీరు ఒప్పందాన్ని ముగించగలరనే నమ్మకాన్ని మీరు కలిగి ఉండాలి.
