మార్కెట్ ర్యాలీ నిరంతర ముందస్తుగా మారుతుందని భావించే బుల్లిష్ పెట్టుబడిదారులు బదులుగా, పెద్ద పుల్‌బ్యాక్‌ల ప్రమాదాన్ని ఎదుర్కొంటారు. నేటి యూఫోరిక్ మార్కెట్లో, మోర్గాన్ స్టాన్లీ "ఆకుపచ్చ రెమ్మలు ఆశావాదానికి ఆజ్యం పోస్తున్నాయి" అని చెప్పారు. కానీ మార్కెట్ గురించి ఈ ఆశావాదం తప్పుదారి పట్టించవచ్చని సంస్థ పేర్కొంది, ఇది "అర్ధవంతమైన పుల్‌బ్యాక్‌లు లేకుండా ఎంత దూరం ర్యాలీ చేసిందో ఆశ్చర్యంగా ఉంది."
మోర్గాన్ స్టాన్లీ విశ్లేషకులు ఫెడరల్ రిజర్వ్తో సహా కీలకమైన మార్కెట్ శక్తులను పెట్టుబడిదారులు తప్పుగా చదవడానికి నాలుగు ప్రధాన కారణాలను సూచిస్తున్నారు, ఈ రోజు దాని దుర్మార్గపు విధానాన్ని పునరుద్ఘాటించింది. మోర్గాన్ స్టాన్లీ యొక్క సంశయవాదం సంస్థ రక్షణాత్మక పక్షపాతాన్ని ఎందుకు నిర్వహిస్తుందో వివరిస్తుంది: అధిక బరువు కలిగిన వినియోగదారుల స్టేపుల్స్, ఫైనాన్షియల్స్ మరియు యుటిలిటీస్, తక్కువ బరువున్న టెక్స్ మరియు వినియోగదారుల అభీష్టానుసారం.
స్టాక్స్‌పై 4 పట్టించుకోలేదు
- ఫెడ్ యొక్క దుర్మార్గపు వైఖరి ఉన్నప్పటికీ, ద్రవ్య బిగుతు నుండి అధిక వడ్డీ రేట్లు కొన్ని రంగాలపైకి లాగవచ్చు. యుఎస్ జిడిపి వృద్ధి ఆర్థిక వ్యవస్థలో కొంచెం మందగించి, కంపెనీలకు ఖర్చులను పెంచుతుంది. చైనా యొక్క ఆర్ధిక ఉద్దీపన ఆర్థిక వ్యవస్థను కొలవడానికి తగినంతగా ఉండకపోవచ్చు. విలువలు తక్కువ క్షమించేవి, ఈక్విటీ రిస్క్ ప్రీమియంలు 2016 కన్నా 100 బిపిఎస్ తక్కువ.
పెట్టుబడిదారులకు దీని అర్థం ఏమిటి
మోర్గాన్ స్టాన్లీ చాలా మంది పెట్టుబడిదారులు ఈ సంవత్సరం బలమైన పునరాగమనాన్ని 2016 లో తిరిగి పుంజుకోవడంతో పోల్చి చూస్తున్నారు, ఇది రాబోయే మూడేళ్ళలో ఎస్ అండ్ పి 500 లో 50% లాభానికి దారితీసింది. కానీ మోర్గాన్ స్టాన్లీ కీలక తేడాలు ఉన్నాయని చెప్పారు.
మొదటి కీ వ్యత్యాసం ఫెడ్ కావచ్చు. ఫెడ్ మరింత వడ్డీ రేటు పెరుగుదలను నిలిపివేసినప్పటికీ, ద్రవ్య పరిస్థితులు 2016 లో ఉన్నదానికంటే 2019 లో ఇప్పటివరకు కఠినంగా ఉండటానికి రెండు ప్రధాన కారణాలు ఉన్నాయి: ఫెడ్ ఫండ్స్ రేటు ఎక్కువగా ఉంది మరియు సెంట్రల్ బ్యాంక్ బ్యాలెన్స్ షీట్ కుదించబడుతోంది. తరువాతి ఆర్థిక వ్యవస్థ మరియు మార్కెట్లపై మరో ఆరు నెలలు లేదా అంతకంటే ఎక్కువ కాలం బరువు పెరగడం కొనసాగుతుంది. రాబోయే ఆరు నెలల్లో తన భారీ పోర్ట్‌ఫోలియోను కుదించే రేటును మందగిస్తుందని, సెప్టెంబర్ చివరి నాటికి రన్‌ఆఫ్ ముగుస్తుందని ఫెడ్ తెలిపింది.
సాపేక్షంగా కఠినమైన ద్రవ్య పరిస్థితులు ఇప్పటికే ఆర్థిక రంగాలలో వడ్డీ రేట్లకు మరింత సున్నితంగా ఉంటాయి. మోర్గాన్ స్టాన్లీ యొక్క విశ్లేషకులు రియల్ ఎస్టేట్ మరియు ఆటోమోటివ్ రంగం రెండింటినీ సూచిస్తున్నారు, ఇవి అధిక రేట్లు రుణాలు తీసుకునే ఖర్చును పెంచుతాయి.
రెండవ వ్యత్యాసం ఏమిటంటే, పెట్టుబడిదారులు జిడిపిని ఎలా చూస్తున్నారు. పైన-సంభావ్య జిడిపి వృద్ధి ఒక బుల్లిష్ సంకేతంగా అనిపించవచ్చు, కాని మోర్గాన్ స్టాన్లీ మాట్లాడుతూ, అధిక ఉత్పాదక సామర్థ్యంతో ఆర్థిక వ్యవస్థను నడపడం వేతనాలు మరియు ఇతర ఇన్పుట్ ఖర్చులను పెంచుతుంది, ఇది తక్కువ లాభాలకు దారితీస్తుంది. విశ్లేషకులు లాభాల మాంద్యం "మెరుగయ్యే ముందు అధ్వాన్నంగా" ఉన్నట్లు చూస్తారు.
చైనా యొక్క ఆర్ధిక పునరుద్ధరణకు అవకాశం గురించి పెట్టుబడిదారులు కూడా అతిగా ఆలోచించవచ్చు. గతానికి భిన్నంగా, బీజింగ్ యొక్క ఆర్థిక ఉద్దీపన ఈ సమయంలో చాలా మృదువుగా ఉంటుందని భావిస్తున్నారు. ఆ సమయంలో అనుభవించిన 4% తో పోలిస్తే క్రెడిట్ వృద్ధి కేవలం 2% మాత్రమే పెరుగుతుండటంతో 2016 లో ఉద్దీపన మొత్తం సగం ఉంటుందని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.
చివరి వ్యత్యాసం వాల్యుయేషన్ గుణకాలు. ఇప్పటికే అధిక స్థాయిలో, ప్రస్తుతం positive హించదగిన సానుకూల ఉత్ప్రేరకాలు లేనందున అవి చాలా ఎక్కువ వెళ్ళే అవకాశం లేదు. ప్రస్తుత విలువలు ఫెడ్ యొక్క రేట్లు మరియు వాణిజ్య ఒప్పందం యొక్క అంచనాలపై ఇప్పటికే కారణమయ్యాయి.
ముందుకు చూస్తోంది
ఈ కారకాల దృష్ట్యా, మోర్గాన్ స్టాన్లీ "స్థిరమైన తలక్రిందులన్నీ నమ్మదగినవి" అని అనుకోరు. అయినప్పటికీ, సంస్థ యొక్క విశ్లేషకులు హైలైట్ చేసిన బేరిష్ సిగ్నల్స్ ఉన్నప్పటికీ, ఎస్ & పి 500 సంవత్సరం ప్రారంభం నుండి ఇప్పటికే 13% పెరిగింది. ఎద్దులు ప్రస్తుతం గెలుస్తున్నాయి.
