నిర్మాణాత్మక పెట్టుబడి వాహనం అంటే ఏమిటి?
స్ట్రక్చర్డ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ వెహికల్ (ఎస్‌ఐవి) అనేది పెట్టుబడి ఆస్తుల సమూహం, ఇది స్వల్పకాలిక debt ణం మరియు ఆస్తి-ఆధారిత సెక్యూరిటీలు (ఎబిఎస్) వంటి దీర్ఘకాలిక నిర్మాణాత్మక ఫైనాన్స్ ఉత్పత్తుల మధ్య క్రెడిట్ వ్యాప్తి నుండి లాభం పొందడానికి ప్రయత్నిస్తుంది.
కీ టేకావేస్
- ప్రత్యేక పెట్టుబడి వాహనాలు స్వల్పకాలిక debt ణం మరియు దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడుల మధ్య వ్యాప్తి చెందడం ద్వారా వివిధ మెచ్యూరిటీల వాణిజ్య కాగితాన్ని జారీ చేయడం ద్వారా లాభం పొందటానికి ప్రయత్నిస్తాయి. పరిపక్వ రుణాన్ని తిరిగి చెల్లించడానికి వాణిజ్య కాగితాన్ని తిరిగి విడుదల చేయడం ద్వారా వారు పరపతిని ఉపయోగిస్తారు. మొదటి SIV లు రెండు సృష్టించబడ్డాయి 1988 లో సిటీ గ్రూప్ నుండి వచ్చిన ఉద్యోగులు. సబ్ప్రైమ్ తనఖా సంక్షోభానికి కారణమయ్యేటప్పుడు సివిలు ముఖ్యమైన పాత్ర పోషించాయి.
నిర్మాణాత్మక పెట్టుబడి వాహనాలను కండ్యూట్స్ అని కూడా అంటారు.
స్ట్రక్చర్డ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ వెహికల్ (ఎస్‌ఐవి) ను అర్థం చేసుకోవడం
నిర్మాణాత్మక పెట్టుబడి వాహనం (SIV) అనేది AAA మరియు BBB ల మధ్య క్రెడిట్ రేటింగ్‌లతో దీర్ఘకాలిక ఆస్తులలో పెట్టుబడులు పెట్టడానికి, వాణిజ్య కాగితం జారీ చేయడం ద్వారా స్వల్పకాలిక రుణం తీసుకునే ప్రత్యేక ప్రయోజన నిధి. దీర్ఘకాలిక ఆస్తులలో తరచుగా తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీలు (MBS), అసెట్-బ్యాక్డ్ సెక్యూరిటీస్ (ABS) వంటి నిర్మాణాత్మక ఫైనాన్స్ ఉత్పత్తులు మరియు కొలాటరలైజ్డ్ డెట్ ఆబ్లిగేషన్స్ (CDO లు) యొక్క తక్కువ ప్రమాదకర ట్రాన్చెస్ ఉన్నాయి.
SIV లకు నిధులు నిరంతరం పునరుద్ధరించబడిన లేదా చుట్టబడిన వాణిజ్య కాగితం జారీ నుండి వస్తుంది; ఆదాయాలు తక్కువ మెచ్యూరిటీ ఆస్తులలో తక్కువ ద్రవ్యత కలిగివుంటాయి కాని అధిక దిగుబడిని ఇస్తాయి. ఇన్కమింగ్ నగదు ప్రవాహాలు (ఎబిఎస్‌లో ప్రధాన మరియు వడ్డీ చెల్లింపులు) మరియు అది జారీ చేసే అధిక-రేటెడ్ వాణిజ్య కాగితం మధ్య వ్యాప్తిపై SIV లాభాలను సంపాదిస్తుంది.
ఉదాహరణకు, మనీ మార్కెట్ నుండి 1.8% వద్ద రుణాలు తీసుకునే మరియు 2.9% రాబడితో నిర్మాణాత్మక ఫైనాన్స్ ఉత్పత్తిలో పెట్టుబడి పెట్టే SIV 2.9% - 1.8% = 1.1% లాభం పొందుతుంది. వడ్డీ రేట్ల వ్యత్యాసం SIV తన పెట్టుబడిదారులకు చెల్లించే లాభాన్ని సూచిస్తుంది, అందులో కొంత భాగాన్ని పెట్టుబడి నిర్వాహకుడితో పంచుకుంటారు.
ఫలితంగా, జారీ చేసిన వాణిజ్య పత్రం 2 నుండి 270 రోజులలోపు పరిపక్వం చెందుతుంది, ఈ సమయంలో, పరిపక్వమైన రుణాన్ని తిరిగి చెల్లించడానికి జారీచేసేవారు ఎక్కువ రుణాన్ని ఇస్తారు. అందువల్ల, నిర్మాణాత్మక పెట్టుబడి వాహనాలు రాబడిని సంపాదించడానికి తరచూ అధిక మొత్తంలో పరపతిని ఎలా ఉపయోగిస్తాయో చూడవచ్చు. ఈ ఆర్థిక వాహనాలు సాధారణంగా బ్యాంకులు మరియు ఇతర ఆర్థిక సంస్థలకు లోబడి ఉండే నిబంధనలను నివారించడానికి ప్రత్యేకంగా ఆఫ్‌షోర్ కంపెనీలుగా స్థాపించబడతాయి. సారాంశంలో, ప్రభుత్వం నిర్దేశించిన మూలధన అవసరాల నిబంధనల కారణంగా, మాతృ సంస్థ చేయలేని విధంగా పరపతిని ఉపయోగించుకోవడానికి SIV లు తమ మేనేజింగ్ ఆర్థిక సంస్థలను అనుమతిస్తాయి. ఏదేమైనా, అధిక పరపతి రాబడిని పెంచడానికి ఉపయోగిస్తారు; స్వల్పకాలిక రుణాలతో కలిసి ఉన్నప్పుడు, ఇది ఫండ్‌ను మనీ మార్కెట్లో ద్రవ్యత్వానికి బహిర్గతం చేస్తుంది.
నిర్మాణాత్మక పెట్టుబడి వాహనాలు మరియు సబ్ప్రైమ్ సంక్షోభం
మొట్టమొదటి SIV ను 1988 లో సిటీ గ్రూప్ యొక్క నికోలస్ సోసిడిస్ మరియు స్టీఫెన్ పార్ట్రిడ్జ్ సృష్టించారు. దీనిని ఆల్ఫా ఫైనాన్స్ కార్పొరేషన్ అని పిలిచారు మరియు దాని ప్రారంభ మూలధన మొత్తానికి ఐదు రెట్లు అధికం చేశారు. ఈ జంట సృష్టించిన మరో వాహనం, బీటా ఫైనాన్స్ కార్పొరేషన్, దాని మూలధన మొత్తానికి పదిరెట్లు పరపతి కలిగి ఉంది. SIV ల యొక్క మొదటి సెట్‌ను రూపొందించడానికి డబ్బు మార్కెట్ల అస్థిరత కారణమైంది. కాలంతో పాటు, వారి పాత్ర మరియు వారికి కేటాయించిన మూలధనం పెరిగింది. తదనుగుణంగా, వారు మరింత ప్రమాదకరంగా మారారు మరియు వారి పరపతి మొత్తం పెరిగింది. 2004 నాటికి, 18 SIV లు 7 147 బిలియన్లను నిర్వహిస్తున్నాయి. సబ్ప్రైమ్ తనఖా మానియాలో, ఈ మొత్తం 2008 నాటికి 5 395 బిలియన్లకు పెరిగింది.
నిర్మాణాత్మక పెట్టుబడి వాహనాలు ఇతర పెట్టుబడి కొలనుల కంటే తక్కువ నియంత్రణలో ఉంటాయి మరియు సాధారణంగా వాణిజ్య బ్యాంకులు మరియు పెట్టుబడి గృహాలు వంటి పెద్ద ఆర్థిక సంస్థలచే బ్యాలెన్స్ షీట్ నుండి దూరంగా ఉంటాయి. దీని అర్థం దాని కార్యకలాపాలు దానిని సృష్టించే బ్యాంకు యొక్క ఆస్తులు మరియు బాధ్యతలపై ప్రభావం చూపవు. 2007 యొక్క హౌసింగ్ మరియు సబ్ప్రైమ్ పతనం సమయంలో SIV లు ఎక్కువ దృష్టిని ఆకర్షించాయి; ఆఫ్-బ్యాలెన్స్ షీట్ SIV ల విలువలో పదివేల బిలియన్లు వ్రాయబడ్డాయి లేదా రిసీవర్షిప్లో ఉంచబడ్డాయి, ఎందుకంటే పెట్టుబడిదారులు సబ్ప్రైమ్ తనఖా సంబంధిత ఆస్తుల నుండి పారిపోయారు. చాలా మంది పెట్టుబడిదారులు నష్టాల నుండి రక్షణ పొందారు, ఎందుకంటే SIV ల యొక్క ప్రత్యేకతల గురించి బహిరంగంగా తెలియదు, వాటిలో ఏ ఆస్తులు ఉన్నాయి మరియు ఏ నిబంధనలు వారి చర్యలను నిర్ణయిస్తాయి వంటి ప్రాథమిక సమాచారంతో సహా. 2008 చివరిలో SIVS అమలులో లేవు.
ప్రత్యేక పెట్టుబడి వాహనానికి ఉదాహరణ
ఐకెబి డ్యూయిష్ ఇండస్ట్రీబ్యాంక్ ఒక జర్మన్ బ్యాంక్, ఇది చిన్న మరియు మధ్యతరహా జర్మన్ వ్యాపారాలను ఇచ్చింది. తన వ్యాపారాన్ని విస్తృతం చేయడానికి మరియు అదనపు వనరుల నుండి ఆదాయాన్ని సంపాదించడానికి, బ్యాంక్ యుఎస్ మార్కెట్లో ఉద్భవించిన బాండ్లను కొనుగోలు చేయడం ప్రారంభించింది. కొత్త విభాగాన్ని రైన్‌ల్యాండ్ ఫండింగ్ క్యాపిటల్ కార్పొరేషన్ అని పిలిచారు మరియు ప్రధానంగా సబ్ప్రైమ్ తనఖా బాండ్లలో పెట్టుబడి పెట్టారు. ఇది కొనుగోళ్లకు ఆర్ధిక సహాయం చేయడానికి వాణిజ్య పత్రాన్ని విడుదల చేసింది మరియు ఇతర సంస్థలతో కూడిన సంక్లిష్టమైన సంస్థాగత నిర్మాణాన్ని కలిగి ఉంది. మిన్నియాపాలిస్ స్కూల్ డిస్ట్రిక్ట్ మరియు కాలిఫోర్నియాలోని సిటీ ఆఫ్ ఓక్లాండ్ వంటి సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు ఈ కాగితాన్ని ల్యాప్ చేశారు. 2007 లో ఆస్తి-ఆధారిత వాణిజ్య కాగితంపై భయాందోళనలు మార్కెట్లను ముంచెత్తడంతో, పెట్టుబడిదారులు రైన్‌ల్యాండ్ ఫండింగ్‌లో తమ కాగితంపైకి వెళ్లడానికి నిరాకరించారు. రైన్‌ల్యాండ్ యొక్క పరపతి ఐకెబి కార్యకలాపాలను ప్రభావితం చేసింది. జర్మనీ స్టేట్ బ్యాంక్ అయిన కెఎఫ్‌డబ్ల్యు నుండి ఎనిమిది బిలియన్ యూరో క్రెడిట్ సౌకర్యం ద్వారా రక్షించబడకపోతే బ్యాంక్ దివాలా కోసం దాఖలు చేసేది.
