ఉప-పెన్నింగ్ అంటే ఏమిటి?
సబ్-పెన్నింగ్ అనేది బ్రోకర్లు, డీలర్లు లేదా హై-ఫ్రీక్వెన్సీ వ్యాపారులు నేషనల్ బెస్ట్ బిడ్ అండ్ ఆఫర్ (ఎన్బిబిఓ) లో లైన్ ముందుకి దూకుతారు, ఇది అత్యధికంగా పోస్ట్ చేయబడిన బిడ్ మరియు ట్రేడింగ్ పరికరం కోసం తక్కువ పోస్ట్ చేసిన ఆఫర్, పెన్నీ ఇంక్రిమెంట్లలో 1/100 లో ధర మెరుగుదల చేస్తుంది. ఇది లావాదేవీని మొదట అమలు చేయడానికి అనుమతిస్తుంది మరియు స్ప్రెడ్‌ను సంగ్రహించడానికి ఉత్తమ అవకాశాన్ని అందిస్తుంది.
సబ్ పెన్నింగ్ అర్థం చేసుకోవడం
ఎక్స్ఛేంజీలు మరియు ఎలక్ట్రానిక్ కమ్యూనికేషన్ నెట్‌వర్క్‌లు (ఇసిఎన్‌లు) ఏదైనా మార్కెట్ పాల్గొనేవారికి ప్రదర్శిత ఆఫర్ తీసుకోవడం లేదా లిక్విడిటీని అందించడానికి బదులుగా ప్రదర్శిత బిడ్‌ను కొట్టడం. బిడ్ లేదా ఆఫర్‌ను ప్రదర్శించే పాల్గొనేవారికి లిక్విడిటీని అందించడానికి బదులుగా రిబేటును అందిస్తారు, ఇది సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ కమిషన్ ప్రతి షేరుకు 0.3 సెంట్లు చొప్పున ఉంటుంది.
డార్క్ పూల్ వంటి - ప్రదర్శించబడని మార్కెట్ కేంద్రంలో మార్కెట్ పాల్గొనేవారు - ఒక శాతం భిన్నం ద్వారా ప్రదర్శించబడే పరిమితి క్రమం కంటే ముందుగానే అడుగులు వేసి, స్ప్రెడ్‌ను సంగ్రహించినప్పుడు ఉప-పెన్నింగ్ జరుగుతుంది. పరిస్థితిలో కొనుగోలుదారు వాస్తవానికి కొంచెం మెరుగైన ఒప్పందాన్ని అందుకున్నప్పటికీ, విక్రేత ఆర్డర్‌ను పూరించే అవకాశాన్ని కోల్పోతాడు, ఆపై లిక్విడిటీ ప్రొవైడర్‌కు ఎటువంటి రాయితీలు అందవు.
రిటైల్ బ్రోకర్లు ఉప-పెన్నింగ్ ఆర్డర్‌లను తీసుకుంటారు ఎందుకంటే వాణిజ్యం మార్పిడి లేదా ఇసిఎన్‌లో లేనప్పటికీ, వారి ఖాతాదారులకు సాధ్యమైనంత ఉత్తమమైన ధరను పొందటానికి వారికి అనుమతి ఉంది. మరియు, యాక్సెస్ ఫీజు తరచుగా బ్రోకర్ కమిషన్‌లో చేర్చబడుతుంది, అంటే ఈ ఫీజులను చెల్లించని ఆర్డర్‌లను కనుగొనడానికి వారు ప్రోత్సహించబడ్డారు.
కొత్త నియమాలు & నిబంధనలు
ఈ సమస్యలను పరిష్కరించడానికి SEC 2005 లో రూల్ 612 - లేదా సబ్-పెన్నీ రూల్ ను ప్రవేశపెట్టింది. ముఖ్యంగా, నియమం ప్రకారం $ 1.00 కంటే ఎక్కువ ఉన్న స్టాక్‌ల కనీస ధర పెరుగుదల $ 0.01 మరియు $ 1.00 లోపు స్టాక్స్ $ 0.0001 ద్వారా పెంచవచ్చు. సమస్య ఏమిటంటే, నియమం ఉప-పెన్నీ కోటింగ్‌ను మాత్రమే నిషేధించింది మరియు ఉప-పెన్నీ వర్తకం కాదు, కాబట్టి కొత్త నిబంధనను అనుసరించి ఉప-పెన్నీయింగ్ పద్ధతి కొనసాగింది.
2014 మరియు 2015 లో, SEC ఒక అధ్యయనాన్ని ప్రవేశపెట్టింది, ఇది ఇంక్రిమెంట్లు - లేదా పేలులను విస్తృతం చేయాలని పిలుపునిచ్చింది - చిన్న కంపెనీల స్టాక్ ధరలు మార్కెట్ ద్రవ్యతను మెరుగుపరచడంలో సహాయపడుతుందో లేదో చూడటానికి ధర నిర్ణయించబడతాయి. అధ్యయనంలో స్టాక్స్ సమూహం "ట్రేడ్ ఎట్" నియమం అని పిలువబడే వివాదాస్పద సంస్కరణకు లోబడి ఉంటుంది, ఇది ఎక్స్ఛేంజీలు మరియు ఇసిఎన్లకు ఎక్కువ ట్రాఫిక్ను నడపడానికి మరియు చీకటి కొలనుల వంటి ప్రత్యామ్నాయ వాణిజ్య వేదికల నుండి దూరంగా ఉండటానికి సహాయపడుతుంది.
వ్యాపారులు ఈ నియమాలు చాలా పోటీ వ్యతిరేకమని మరియు వాటికి వ్యతిరేకంగా లాబీయింగ్ చేశారని, ఇది యునైటెడ్ స్టేట్స్లో చట్టంలోకి ప్రవేశించే అవకాశం లేదని పేర్కొంది. పైలట్ అధ్యయనం ప్రారంభించినప్పటి నుండి, "ట్రేడ్ ఎట్" నియమం చాలావరకు నేపథ్యంలో క్షీణించింది, ముఖ్యంగా అధ్యక్షుడు ట్రంప్ కొత్త ఆర్థిక నిబంధనలను వ్యతిరేకించారు.
