కందకాలు అంటే ఏమిటి?
ట్రాన్చెస్ అనేది సెక్యూరిటీల యొక్క పూల్ సేకరణ యొక్క ముక్కలు, సాధారణంగా రుణ సాధనాలు, ఇవి వేర్వేరు పెట్టుబడిదారులకు విక్రయించబడటానికి రిస్క్ లేదా ఇతర లక్షణాల ద్వారా విభజించబడతాయి. ప్రతి భాగం, లేదా ట్రాన్చే, ఒకే సమయంలో అందించే అనేక సంబంధిత సెక్యూరిటీలలో ఒకటి, కానీ విభిన్న శ్రేణి పెట్టుబడిదారులకు విజ్ఞప్తి చేయడానికి వివిధ నష్టాలు, రివార్డులు మరియు మెచ్యూరిటీలతో ఉంటుంది.
tranches
ట్రాన్చెస్ యొక్క ప్రాథమికాలు
స్ట్రక్చర్డ్ ఫైనాన్స్‌లోని ట్రాన్చెస్ ఇటీవలి అభివృద్ధి, ఈ విభాగాలను ఇతర పెట్టుబడిదారులకు విక్రయించడానికి స్థిరమైన నగదు ప్రవాహాలతో కొన్నిసార్లు-ప్రమాదకర ఆర్థిక ఉత్పత్తులను విభజించడానికి సెక్యూరిటైజేషన్ యొక్క పెరిగిన ఉపయోగం వల్ల పుట్టుకొచ్చింది. "ట్రాన్చే" అనే పదం స్లైస్ అనే ఫ్రెంచ్ పదం నుండి వచ్చింది. పెద్ద ఆస్తి పూల్ యొక్క వివిక్త ట్రాన్చెస్ సాధారణంగా లావాదేవీ డాక్యుమెంటేషన్‌లో నిర్వచించబడతాయి మరియు వేర్వేరు తరగతుల నోట్లను కేటాయించబడతాయి, ఒక్కొక్కటి వేరే బాండ్ క్రెడిట్ రేటింగ్‌తో ఉంటాయి.
సీనియర్ ట్రాన్చెస్ సాధారణంగా జూనియర్ ట్రాన్చెస్ కంటే ఎక్కువ క్రెడిట్ రేటింగ్ కలిగిన ఆస్తులను కలిగి ఉంటుంది. సీనియర్ ట్రాన్చెస్ ఆస్తులపై మొదటి తాత్కాలిక హక్కును కలిగి ఉంది-అవి డిఫాల్ట్ విషయంలో మొదట తిరిగి చెల్లించాల్సిన అవసరం ఉంది. జూనియర్ ట్రాన్చెస్ రెండవ తాత్కాలిక హక్కు లేదా తాత్కాలిక హక్కును కలిగి ఉండదు.
బాండ్లు, రుణాలు, భీమా పాలసీలు, తనఖాలు మరియు ఇతర అప్పులను ట్రాన్చెస్‌గా విభజించగల ఆర్థిక ఉత్పత్తుల ఉదాహరణలు.
కీ టేకావేస్
- ట్రాన్చెస్ అనేది వివిధ పెట్టుబడిదారులకు విక్రయించబడటానికి రిస్క్ లేదా ఇతర లక్షణాల ద్వారా విభజించబడిన సెక్యూరిటీల, సాధారణంగా రుణ సాధనాల సేకరణ. ముక్కలు వేర్వేరు మెచ్యూరిటీలు, దిగుబడి మరియు రిస్క్ డిగ్రీలను కలిగి ఉంటాయి మరియు తిరిగి చెల్లించే హక్కులు CDO లు మరియు CMO లు వంటి ఉత్పత్తులలో ట్రాన్చెస్ సాధారణం.
తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీలలో ట్రాన్చెస్
అనుషంగిక రుణ ఉత్పత్తుల కోసం ఒక సాధారణ ఆర్థిక నిర్మాణం, అనుషంగిక రుణ బాధ్యత (CDO), ఇది తనఖా, బాండ్లు మరియు రుణాలు వంటి నగదు ప్రవాహ-ఉత్పాదక ఆస్తుల సేకరణను లేదా తనఖా-ఆధారిత భద్రత (MBS). తక్కువ వడ్డీ రేట్లు కలిగిన సురక్షిత రుణాల నుండి, అధిక రేట్లతో ప్రమాదకర రుణాల వరకు అనేక రకాల రుణాలను కలిగి ఉన్న బహుళ తనఖా కొలనులతో ఒక MBS తయారు చేయబడింది. ప్రతి నిర్దిష్ట తనఖా పూల్ పరిపక్వతకు దాని స్వంత సమయాన్ని కలిగి ఉంటుంది, ఇది రిస్క్ మరియు రివార్డ్ ప్రయోజనాలకు కారణమవుతుంది. అందువల్ల, వేర్వేరు తనఖా ప్రొఫైల్‌లను నిర్దిష్ట పెట్టుబడిదారులకు అనువైన ఆర్థిక నిబంధనలు కలిగిన ముక్కలుగా విభజించడానికి ట్రాన్చెస్ తయారు చేస్తారు.
ఉదాహరణకు, విభజన చేయబడిన తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీల పోర్ట్‌ఫోలియోను అందించే అనుషంగిక తనఖా బాధ్యత (CMO) ఒక సంవత్సరం, రెండు సంవత్సరాల, ఐదు సంవత్సరాల మరియు 20 సంవత్సరాల మెచ్యూరిటీలతో తనఖా ట్రాన్చెస్ కలిగి ఉండవచ్చు, అన్నీ వేర్వేరు దిగుబడితో ఉంటాయి. ఒక పెట్టుబడిదారు తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడులు పెట్టాలనుకుంటే, అతను తిరిగి రావడానికి తన ఆకలికి మరియు రిస్క్ పట్ల విరక్తికి ఎక్కువగా వర్తించే ట్రాన్చే రకాన్ని ఎంచుకోవచ్చు.
పెట్టుబడిదారులు వారు పెట్టుబడి పెట్టిన MBS ట్రాన్చే ఆధారంగా నెలవారీ నగదు ప్రవాహాన్ని పొందుతారు. వారు దానిని విక్రయించడానికి ప్రయత్నించవచ్చు మరియు త్వరగా లాభం పొందవచ్చు లేదా దానిని పట్టుకోవచ్చు మరియు వడ్డీ చెల్లింపుల రూపంలో చిన్న కానీ దీర్ఘకాలిక లాభాలను గ్రహించవచ్చు. ఈ నెలవారీ చెల్లింపులు ఒక నిర్దిష్ట MBS లో తనఖా చేర్చబడిన గృహయజమానులు చేసిన అన్ని వడ్డీ చెల్లింపుల బిట్స్ మరియు ముక్కలు.
కందకాలు ఎంచుకోవడంలో పెట్టుబడి వ్యూహం
దీర్ఘకాలిక స్థిరమైన నగదు ప్రవాహాన్ని కలిగి ఉండాలని కోరుకునే పెట్టుబడిదారులు పరిపక్వతకు ఎక్కువ సమయం ఇవ్వడంతో ట్రాన్చెస్‌లో పెట్టుబడి పెడతారు. మరింత తక్షణం కాని ఎక్కువ లాభదాయకమైన ఆదాయ ప్రవాహం అవసరమయ్యే పెట్టుబడిదారులు పరిపక్వతకు తక్కువ సమయం ఉన్న ట్రాన్చెస్‌లో పెట్టుబడి పెడతారు.
ఆసక్తి మరియు పరిపక్వతతో సంబంధం లేకుండా అన్ని ట్రాన్చెస్, పెట్టుబడిదారులను వారి నిర్దిష్ట అవసరాలకు పెట్టుబడి వ్యూహాలను అనుకూలీకరించడానికి అనుమతిస్తాయి. దీనికి విరుద్ధంగా, బ్యాంకులు మరియు ఇతర ఆర్థిక సంస్థలు వివిధ ప్రొఫైల్ రకాల్లో పెట్టుబడిదారులను ఆకర్షించడానికి ట్రాన్చెస్ సహాయపడతాయి.
కందకాలు రుణ పెట్టుబడి యొక్క సంక్లిష్టతకు తోడ్పడతాయి మరియు తెలియని పెట్టుబడిదారులకు కొన్నిసార్లు సమస్యను కలిగిస్తాయి, వారు తమ పెట్టుబడి లక్ష్యాలకు అనుచితమైన ట్రాన్చెస్ ఎంచుకునే ప్రమాదం ఉంది.
క్రెడిట్ రేటింగ్ ఏజెన్సీల ద్వారా కందకాలను తప్పుగా వర్గీకరించవచ్చు. వారికి అర్హత కంటే ఎక్కువ రేటింగ్ ఇస్తే, పెట్టుబడిదారులు వారు ఉద్దేశించిన దానికంటే ప్రమాదకర ఆస్తులకు గురవుతారు. 2007 యొక్క తనఖా మాంద్యం మరియు తరువాతి ఆర్థిక సంక్షోభంలో ఇటువంటి మిస్‌లేబులింగ్ ఒక పాత్ర పోషించింది: జంక్ బాండ్లు లేదా సబ్-ప్రైమ్ తనఖాలు-పెట్టుబడి-గ్రేడ్ ఆస్తుల కంటే తక్కువ ఉన్న ట్రాన్చెస్ AAA లేదా సమానమైనవి, అసమర్థత, అజాగ్రత్త లేదా (కొన్ని ఆరోపణలు) ఏజెన్సీల నుండి పూర్తిగా అవినీతి.
కందకాల యొక్క వాస్తవ-ప్రపంచ ఉదాహరణ
2007-09 ఆర్థిక సంక్షోభం తరువాత, CMO లు, CDO లు మరియు ఇతర రుణ సెక్యూరిటీల జారీదారులపై వ్యాజ్యాల పేలుడు సంభవించింది-మరియు ఉత్పత్తులలో పెట్టుబడిదారులలో, ఇవన్నీ పత్రికలలో "ట్రాన్చే వార్ఫేర్" గా పిలువబడ్డాయి. ఏప్రిల్ 14, 2008 న, ఫైనాన్షియల్ టైమ్స్ కథనం, విఫలమైన సిడిఓల యొక్క సీనియర్ ట్రాన్చెస్‌లోని పెట్టుబడిదారులు ఆస్తుల నియంత్రణను స్వాధీనం చేసుకోవడానికి మరియు ఇతర రుణ-హోల్డర్లకు చెల్లింపులను తగ్గించడానికి వారి ప్రాధాన్యత స్థితిని సద్వినియోగం చేసుకుంటున్నారని పేర్కొన్నారు. సిడిఓ ధర్మకర్తలు, డ్యూయిష్ బ్యాంక్ మరియు వెల్స్ ఫార్గో వంటి వారు అన్ని పెట్టుబడిదారుల నిధులను స్వీకరించడం కొనసాగించడానికి సూట్లు దాఖలు చేస్తున్నారు.
మరియు 2009 లో, గ్రీన్విచ్, కాన్-ఆధారిత హెడ్జ్ ఫండ్ కారింగ్టన్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ పార్ట్‌నర్స్ తనఖా-సర్వీసింగ్ సంస్థ అమెరికన్ హోమ్ తనఖా సర్వీసింగ్, ఇంక్. పై దావా వేసింది. హెడ్జ్ ఫండ్ తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీల జూనియర్ ట్రాన్చెస్ కలిగి ఉంది. అమెరికన్ హోమ్ తక్కువ ధరలకు (ఆరోపణలు) అమ్ముతున్నట్లు ముందే చెప్పబడింది-తద్వారా ట్రాన్చే యొక్క దిగుబడి వికలాంగులు. జూనియర్ ట్రాన్చే-హోల్డర్గా దాని ఆసక్తులు సీనియర్ ట్రాన్చే-హోల్డర్ల ప్రయోజనాలకు అనుగుణంగా ఉన్నాయని కారింగ్టన్ ఫిర్యాదులో వాదించారు.
