ట్రెజరీ పెట్టుబడి వృద్ధి రసీదులు (పులులు)

ట్రెజరీ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ గ్రోత్ రసీదులు (టిఐజిఆర్) అంటే ఏమిటి?

ట్రెజరీ ఇన్వెస్ట్మెంట్ గ్రోత్ రసీదులు (టిఐజిఆర్) పెట్టుబడి సంస్థ మెరిల్ లించ్ జారీ చేసిన సెక్యూరిటీలు, ఇవి ప్రధానంగా సింథటిక్ జీరో-కూపన్ యుఎస్ ట్రెజరీ బాండ్లుగా పనిచేస్తాయి.

ట్రెజరీ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ గ్రోత్ రసీదులు (టిఐజిఆర్‌లు) బాండ్లు మరియు నోట్లు, అవి వాటి కూపన్ల నుండి "తీసివేయబడ్డాయి", కాబట్టి వడ్డీ చెల్లింపులు జరగలేదు. పరిపక్వత వద్ద ఒకే మొత్తంలో రీడీమ్ చేయడానికి రూపొందించబడిన బాండ్లు మరియు నోట్లు సమాన విలువకు లోతైన తగ్గింపుతో అమ్ముడవుతాయి. డిస్కౌంట్ ధరల నిర్మాణం బాండ్ పరిపక్వత మరియు వడ్డీ రేట్ల ప్రస్తుత అంచనాలపై ఒక ఆధారాన్ని కలిగి ఉంది. మెరిల్ లించ్ జారీ చేసిన టిఐజిఆర్ లు సెకండరీ మార్కెట్లలో కూడా వర్తకం చేస్తాయి.

BREAKING డౌన్ ట్రెజరీ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ గ్రోత్ రసీదులు (TIGR లు)

ట్రెజరీ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ గ్రోత్ రసీదులు (టిఐజిఆర్) మరియు ఇలాంటి సెక్యూరిటీలు 1980 ల ప్రారంభంలో ప్రాచుర్యం పొందాయి ఎందుకంటే 1970 ల చివరలో చారిత్రాత్మకంగా అధిక స్థాయిల నుండి వడ్డీ రేట్లు తగ్గుతున్నాయి. వడ్డీ రేట్లు తగ్గడంతో, బాండ్ మరియు నోట్ విలువలు పెరిగాయి, ముఖ్యంగా ఎక్కువ మెచ్యూరిటీలు మరియు తక్కువ కూపన్లు ఉన్నవి. జీరో కూపన్ సెక్యూరిటీల కోసం అత్యధిక డిమాండ్ ఉంది.

1982 లో, మెరిల్ లించ్ కూపన్-బేరింగ్ ట్రెజరీ సెక్యూరిటీలను కొనుగోలు చేసే ప్రత్యేక ప్రయోజన సంస్థలను (SPE) సృష్టించాడు. ఈ పెద్ద పెట్టుబడిదారులు రెండు వేర్వేరు సెక్యూరిటీలను సృష్టించే వాహనం నుండి కూపన్లను "స్ట్రిప్" చేస్తారు. ఒక బాండ్ జీరో-కూపన్ సర్టిఫికెట్‌కు సమానం, మరియు మరొకటి ఇతర పెట్టుబడిదారులకు ఆకర్షణీయంగా ఉండే కూపన్ల సమితి.

అయితే, 1986 లో, మెరిల్ లించ్ TIGR లను నిలిపివేసింది, ఎందుకంటే US ట్రెజరీ తన స్వంత జీరో-కూపన్ బాండ్లను సెపరేట్ ట్రేడింగ్ ఆఫ్ రిజిస్టర్డ్ ఇంట్రెస్ట్ మరియు ప్రిన్సిపాల్ ఆఫ్ సెక్యూరిటీస్ (STRIPS) () అని పిలవడం ప్రారంభించింది.

TIGR లపై పడిపోతున్న వడ్డీ రేట్ల ప్రభావం

వడ్డీ రేట్లు తగ్గే వాతావరణంలో జీరో-కూపన్ బాండ్లు మరియు టిఐజిఆర్ లు మరియు ఇతర నిర్మాణాత్మక సెక్యూరిటీల డిమాండ్ పెరిగింది. జీరో-కూపన్ బాండ్‌పై వడ్డీ చెల్లించబడదు. ఇది ముఖ విలువకు బాగా తగ్గింపుతో వర్తకం చేస్తుంది, కానీ పరిపక్వత వద్ద విముక్తి పూర్తి ముఖ విలువతో ఉంటుంది. పరిపక్వత మరియు ప్రస్తుత వడ్డీ రేట్ల వరకు ఎంత సమయం మిగిలి ఉందో బట్టి ఆ తగ్గింపు హెచ్చుతగ్గులకు లోనవుతుంది.

ఉదాహరణకు, year 1, 000 ముఖ విలువతో 30 సంవత్సరాల బాండ్‌ను పరిగణించండి, ఇది సంవత్సరానికి చెల్లించే ఐదు శాతం చొప్పున జారీ చేయబడుతుంది. భద్రతకు 30 కూపన్లు ఉంటాయి, ఒక్కొక్కటి వరుసగా $ 50 చొప్పున రీడీమ్ చేయవచ్చు. ఐదు శాతం వార్షిక వడ్డీ రేటు అంచనాలో, బాండ్ యొక్క $ 1, 000 విముక్తి జారీ చేసినప్పుడు సుమారు 2 232 ఖర్చు అవుతుంది. 30 సంవత్సరాల తరువాత, బాండ్ యొక్క విముక్తి $ 1, 000 కోసం.

అటువంటి బాండ్ బాండ్ యొక్క కాలానికి చెల్లించాల్సిన వార్షిక కూపన్ల నుండి తక్కువ తీసివేయబడుతుంది. దీని విలువ 30 సంవత్సరాలలో face 1, 000 ముఖ విలువ యొక్క ప్రస్తుత విలువ (పివి) పై ఆధారపడి ఉంటుంది, దాని మార్కెట్ ధర ప్రస్తుత వడ్డీ రేటు అంచనాల ఆధారంగా ఉంటుంది. వచ్చే ఏడాది వడ్డీ రేటు మూడు శాతానికి పడిపోయిందని అనుకుందాం. ఇప్పుడు, పరిపక్వతకు 29 సంవత్సరాల బాండ్ విలువ 12 412 అవుతుంది.

TIGR లతో పాటు, ఇతర సంస్థలు వాటి సంక్షిప్త పదాల కారణంగా "పిల్లి జాతులు" అని పిలువబడే ఇలాంటి సెక్యూరిటీలను అందించాయి. వీటిలో సలోమన్ బ్రదర్స్ జారీ చేసిన సర్టిఫికెట్స్ ఆఫ్ అక్రూవల్ ఆన్ ట్రెజరీ సెక్యూరిటీస్ (CATS) మరియు లెమాన్ బ్రదర్స్ సృష్టించిన లెమాన్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ఆపర్చునిటీ నోట్స్ (LIONs) ఉన్నాయి. యుఎస్ ట్రెజరీ 1986 లో స్ట్రిప్స్ ఇవ్వడం ప్రారంభించినప్పుడు ఈ రకమైన సెక్యూరిటీలన్నీ వాడుకలో లేవు.