అదనపు రాబడి నిర్వచనం

విషయ సూచిక

• అదనపు రాబడి అంటే ఏమిటి?
• అదనపు రాబడిని అర్థం చేసుకోవడం
• ప్రమాద రహిత రేట్లు
• ఆల్ఫా
• అదనపు రిటర్న్ & రిస్క్ కాన్సెప్ట్స్
• అదనపు రిటర్న్ & ఆప్టిమల్ పోర్ట్‌ఫోలియోలు

అదనపు రాబడి అంటే ఏమిటి?

అదనపు రాబడి అంటే ప్రాక్సీ రాబడి పైన మరియు దాటి రాబడి. అదనపు రాబడి విశ్లేషణ కోసం నియమించబడిన పెట్టుబడి రాబడి పోలికపై ఆధారపడి ఉంటుంది. కొన్ని ప్రాధమిక రాబడి పోలికలలో రిస్క్ లెస్ రేటు మరియు విశ్లేషించబడుతున్న పెట్టుబడికి సమానమైన స్థాయి రిస్క్ ఉన్న బెంచ్ మార్కులు ఉన్నాయి.

అదనపు రిటర్న్స్

అదనపు రాబడిని అర్థం చేసుకోవడం

అదనపు రాబడి ఒక ముఖ్యమైన మెట్రిక్, ఇది పెట్టుబడిదారుడు ఇతర పెట్టుబడి ప్రత్యామ్నాయాలతో పోల్చితే పనితీరును అంచనా వేయడానికి సహాయపడుతుంది. సాధారణంగా, పెట్టుబడిదారులందరూ సానుకూల అదనపు రాబడి కోసం ఆశిస్తారు ఎందుకంటే ఇది పెట్టుబడిదారుడికి వేరే చోట పెట్టుబడి పెట్టడం ద్వారా వారు సాధించిన దానికంటే ఎక్కువ డబ్బును అందిస్తుంది.

ఒక పెట్టుబడి యొక్క రాబడిని మరొక పెట్టుబడిలో సాధించిన మొత్తం రాబడి శాతం నుండి తీసివేయడం ద్వారా అదనపు రాబడి గుర్తించబడుతుంది. అదనపు రాబడిని లెక్కించేటప్పుడు, బహుళ రిటర్న్ కొలతలు ఉపయోగించవచ్చు. కొంతమంది పెట్టుబడిదారులు రిస్క్-ఫ్రీ రేటుపై తమ పెట్టుబడిలో వ్యత్యాసంగా అదనపు రాబడిని చూడాలని అనుకోవచ్చు. ఇతర సమయాల్లో, ఇలాంటి రిస్క్ మరియు రిటర్న్ లక్షణాలతో దగ్గరగా పోల్చదగిన బెంచ్‌మార్క్‌తో పోల్చితే అదనపు రాబడిని లెక్కించవచ్చు. దగ్గరగా పోల్చదగిన బెంచ్‌మార్క్‌లను ఉపయోగించడం అనేది రిటర్న్ లెక్కింపు, దీని ఫలితంగా ఆల్ఫా అని పిలువబడే అదనపు రాబడి కొలత వస్తుంది.

సాధారణంగా, తిరిగి పోలికలు సానుకూలంగా లేదా ప్రతికూలంగా ఉండవచ్చు. సానుకూల అదనపు రాబడి పెట్టుబడి దాని పోలికను అధిగమిస్తుందని చూపిస్తుంది, అయితే పెట్టుబడి బలహీనమైనప్పుడు రాబడిలో ప్రతికూల వ్యత్యాసం సంభవిస్తుంది. పెట్టుబడి రాబడిని బెంచ్‌మార్క్‌తో పూర్తిగా పోల్చడం అదనపు రాబడిని అందిస్తుంది అని పెట్టుబడిదారులు గుర్తుంచుకోవాలి, ఇది పోల్చదగిన ప్రాక్సీ యొక్క సంభావ్య వాణిజ్య వ్యయాలన్నింటినీ పరిగణనలోకి తీసుకోదు. ఉదాహరణకు, ఎస్ & పి 500 ను బెంచ్‌మార్క్‌గా ఉపయోగించడం అదనపు రిటర్న్ లెక్కింపును అందిస్తుంది, ఇది ఇండెక్స్‌లోని మొత్తం 500 స్టాక్‌లలో పెట్టుబడి పెట్టడానికి లేదా ఎస్ & పి 500 మేనేజ్డ్ ఫండ్‌లో పెట్టుబడులు పెట్టడానికి నిర్వహణ రుసుములను పరిగణనలోకి తీసుకోదు.

కీ టేకావేస్

• అదనపు రాబడి అంటే ప్రాక్సీ రాబడి పైన మరియు దాటి రాబడి. అదనపు రాబడి విశ్లేషణ కోసం నియమించబడిన పెట్టుబడి రిటర్న్ పోలికపై ఆధారపడి ఉంటుంది. విశ్లేషించబడుతున్న పెట్టుబడికి ప్రమాదకర రేటు మరియు బెంచ్‌మార్క్‌లు సాధారణంగా అదనపు రాబడిని లెక్కించడానికి ఉపయోగిస్తారు. ఆల్ఫా అనేది ఒక రకమైన అదనపు రిటర్న్ మెట్రిక్, ఇది పనితీరు రాబడిపై దృష్టి పెడుతుంది దగ్గరగా పోల్చదగిన బెంచ్ మార్క్ కంటే ఎక్కువ. ఆధునిక పోర్ట్‌ఫోలియో సిద్ధాంతాన్ని ఉపయోగించినప్పుడు అదనపు రాబడి అనేది ఒక ముఖ్యమైన అంశం, ఇది ఆప్టిమైజ్ చేసిన పోర్ట్‌ఫోలియోతో పెట్టుబడి పెట్టడానికి ప్రయత్నిస్తుంది.

ప్రమాద రహిత రేట్లు

ప్రమాదరహిత మరియు తక్కువ రిస్క్ పెట్టుబడులను పెట్టుబడిదారులు వివిధ లక్ష్యాల కోసం మూలధనాన్ని కాపాడుకోవాలని కోరుకుంటారు. యుఎస్ ట్రెజరీలను సాధారణంగా రిస్క్ లేని సెక్యూరిటీల యొక్క ప్రాథమిక రూపంగా భావిస్తారు. పెట్టుబడిదారులు ఒక నెల, రెండు నెలలు, మూడు నెలలు, ఆరు నెలలు, ఒక సంవత్సరం, రెండు సంవత్సరాలు, మూడు సంవత్సరాలు, ఐదేళ్ళు, ఏడు సంవత్సరాలు, 10 సంవత్సరాలు, 20 సంవత్సరాలు మరియు 30 సంవత్సరాల మెచ్యూరిటీలతో యుఎస్ ట్రెజరీలను కొనుగోలు చేయవచ్చు. ప్రతి మెచ్యూరిటీకి US ట్రెజరీ దిగుబడి వక్రరేఖలో వేరే ఆశించిన రాబడి ఉంటుంది. ఇతర రకాల తక్కువ రిస్క్ పెట్టుబడులలో డిపాజిట్ల ధృవీకరణ పత్రాలు, మనీ మార్కెట్ ఖాతాలు మరియు మునిసిపల్ బాండ్లు ఉన్నాయి.

రిస్క్ ఫ్రీ సెక్యూరిటీలతో పోలికల ఆధారంగా పెట్టుబడిదారులు అదనపు రాబడి స్థాయిలను నిర్ణయించవచ్చు. ఉదాహరణకు, ఒక సంవత్సరం ట్రెజరీ 2.0% మరియు టెక్నాలజీ స్టాక్ ఫేస్బుక్ 15% తిరిగి ఇస్తే, ఫేస్బుక్లో పెట్టుబడి పెట్టడానికి సాధించిన అదనపు రాబడి 13%.

ఆల్ఫా

తరచుగా, పెట్టుబడిదారుడు అదనపు రాబడిని నిర్ణయించేటప్పుడు మరింత దగ్గరగా పోల్చదగిన పెట్టుబడిని చూడాలనుకుంటాడు. అక్కడే ఆల్ఫా వస్తుంది. పెట్టుబడికి పోల్చదగిన రిస్క్ మరియు రిటర్న్ లక్షణాలతో కూడిన బెంచ్‌మార్క్‌ను మాత్రమే కలిగి ఉన్న మరింత ఇరుకైన దృష్టి కేంద్రీకరణ యొక్క ఫలితం ఆల్ఫా. ఫండ్ మేనేజర్ పేర్కొన్న ఫండ్ బెంచ్ మార్క్ కంటే ఎక్కువ రాబడిని ఆల్ఫా సాధారణంగా ఇన్వెస్ట్మెంట్ ఫండ్ నిర్వహణలో లెక్కిస్తారు. ఎస్ & పి 500 లేదా రస్సెల్ 3000 వంటి ఇతర విస్తృత మార్కెట్ సూచికలతో పోల్చితే బ్రాడ్ స్టాక్ రిటర్న్ విశ్లేషణ ఆల్ఫా లెక్కలను చూడవచ్చు. నిర్దిష్ట రంగాలను విశ్లేషించేటప్పుడు, పెట్టుబడిదారులు ఆ రంగంలో స్టాక్‌లను కలిగి ఉన్న బెంచ్‌మార్క్ సూచికలను ఉపయోగిస్తారు. ఉదాహరణకు నాస్‌డాక్ 100 పెద్ద క్యాప్ టెక్నాలజీకి మంచి ఆల్ఫా పోలిక.

సాధారణంగా, క్రియాశీల ఫండ్ నిర్వాహకులు తమ ఖాతాదారులకు ఫండ్ యొక్క పేర్కొన్న బెంచ్‌మార్క్‌కు మించి కొంత ఆల్ఫాను ఉత్పత్తి చేయడానికి ప్రయత్నిస్తారు. నిష్క్రియాత్మక ఫండ్ నిర్వాహకులు హోల్డింగ్స్ మరియు ఇండెక్స్ యొక్క తిరిగి సరిపోలడానికి ప్రయత్నిస్తారు.

ఎస్ & పి 500 ఇండెక్స్ మాదిరిగానే రిస్క్ స్థాయిని కలిగి ఉన్న పెద్ద క్యాప్ యుఎస్ మ్యూచువల్ ఫండ్‌ను పరిగణించండి. ఎస్ & పి 500 కేవలం 7% మాత్రమే అభివృద్ధి చెందిన సంవత్సరంలో ఫండ్ 12% రాబడిని ఉత్పత్తి చేస్తే, 5% వ్యత్యాసం ఫండ్ మేనేజర్ ఉత్పత్తి చేసిన ఆల్ఫాగా పరిగణించబడుతుంది.

అదనపు రిటర్న్ మరియు రిస్క్ కాన్సెప్ట్స్

చర్చించినట్లుగా, పోల్చదగిన ప్రాక్సీకి మించి అదనపు రాబడిని సాధించడానికి పెట్టుబడిదారుడికి అవకాశం ఉంది. అయితే అదనపు రాబడి మొత్తం సాధారణంగా ప్రమాదంతో ముడిపడి ఉంటుంది. పెట్టుబడి సిద్ధాంతం పెట్టుబడిదారుడు ఎక్కువ రాబడి కోసం తమ అవకాశాన్ని ఎక్కువగా తీసుకోవటానికి ఇష్టపడతారని నిర్ణయించింది. అందుకని, పెట్టుబడిదారుడు వారు సాధించిన రాబడి మరియు అదనపు రాబడి విలువైనదేనా అని అర్థం చేసుకోవడానికి సహాయపడే అనేక మార్కెట్ కొలమానాలు ఉన్నాయి.

బీటా అనేది రిగ్రెషన్ విశ్లేషణలో గుణకం వలె లెక్కించబడిన రిస్క్ మెట్రిక్, ఇది మార్కెట్‌కు వ్యక్తిగత పెట్టుబడి యొక్క సహసంబంధాన్ని అందిస్తుంది (సాధారణంగా ఎస్ & పి 500). ఒక బీటా అంటే, మార్కెట్ సూచిక వలె క్రమబద్ధమైన మార్కెట్ కదలికల నుండి పెట్టుబడి అదే స్థాయిలో రాబడి అస్థిరతను అనుభవిస్తుంది. ఒక పైన ఉన్న బీటా పెట్టుబడికి అధిక రాబడి అస్థిరతను కలిగి ఉంటుందని మరియు అందువల్ల లాభాలు లేదా నష్టాలకు అధిక సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉంటుందని సూచిస్తుంది. ఒక క్రింద ఉన్న బీటా అంటే పెట్టుబడికి తక్కువ రాబడి అస్థిరత ఉంటుంది మరియు అందువల్ల క్రమబద్ధమైన మార్కెట్ ప్రభావాల నుండి తక్కువ కదలికతో లాభం తక్కువ సామర్థ్యం ఉంటుంది కాని నష్టానికి తక్కువ సామర్థ్యం ఉంటుంది.

బీటా అనేది ఒక ముఖ్యమైన పోర్ట్‌ఫోలియోను నిర్వచించే క్యాపిటల్ కేటాయింపు రేఖను అభివృద్ధి చేసే ప్రయోజనాల కోసం సమర్థవంతమైన సరిహద్దు గ్రాఫ్‌ను రూపొందించేటప్పుడు ఉపయోగించే ఒక ముఖ్యమైన మెట్రిక్. సమర్థవంతమైన సరిహద్దులో ఆస్తి రాబడి క్రింది మూలధన ఆస్తి ధర నమూనాను ఉపయోగించి లెక్కించబడుతుంది:

రా = Rrf + βa * (RM -Rrf)

ఎక్కడ:

రా = భద్రతపై return హించిన రాబడి

Rrf = ప్రమాద రహిత రేటు

Rm = మార్కెట్ యొక్క return హించిన రాబడి

βa = భద్రత యొక్క బీటా

(Rm −Rrf) = ఈక్విటీ మార్కెట్ ప్రీమియం

పెట్టుబడిదారులకు వారి అదనపు రాబడి స్థాయిలను అర్థం చేసుకునేటప్పుడు బీటా సహాయక సూచికగా ఉంటుంది. ట్రెజరీ సెక్యూరిటీలలో బీటా సుమారుగా సున్నా ఉంటుంది. దీని అర్థం మార్కెట్ మార్పులు ట్రెజరీ తిరిగి రావడంపై ప్రభావం చూపవు మరియు పై ఉదాహరణలో ఒక సంవత్సరం ట్రెజరీ నుండి సంపాదించిన 2.0% ప్రమాదకరం కాదు. మరోవైపు ఫేస్‌బుక్ సుమారు 1.30 బీటాను కలిగి ఉంది, కాబట్టి సానుకూలమైన మార్కెట్ కదలికలు ఎస్ & పి 500 ఇండెక్స్ కంటే ఫేస్‌బుక్‌కు అధిక రాబడికి దారి తీస్తాయి.

క్రియాశీల నిర్వహణలో, ఫండ్ మేనేజర్ ఆల్ఫాను మేనేజర్ యొక్క పనితీరును అంచనా వేయడానికి మెట్రిక్‌గా ఉపయోగించవచ్చు. కొన్ని ఫండ్‌లు వారి నిర్వాహకులకు పనితీరు రుసుమును అందిస్తాయి, ఇది ఫండ్ నిర్వాహకులకు వారి బెంచ్‌మార్క్‌లను మించి అదనపు ప్రోత్సాహాన్ని అందిస్తుంది. పెట్టుబడులలో జెన్సెన్స్ ఆల్ఫా అని పిలువబడే మెట్రిక్ కూడా ఉంది. జెన్సెన్ యొక్క ఆల్ఫా ఒక ఫండ్ యొక్క బెంచ్ మార్కుకు మించిన నష్టాలకు మేనేజర్ యొక్క అదనపు రాబడి ఎంతవరకు సంబంధించినది అనే దానిపై పారదర్శకతను అందించడానికి ప్రయత్నిస్తుంది.

జెన్సెన్ ఆల్ఫా దీని ద్వారా లెక్కించబడుతుంది:

జెన్సన్ యొక్క ఆల్ఫా = R (i) - (R (f) + B (R (m) - R (f)))

ఎక్కడ:

R (i) = పోర్ట్‌ఫోలియో లేదా పెట్టుబడి యొక్క గ్రహించిన రాబడి

R (m) = తగిన మార్కెట్ సూచిక యొక్క రిటర్న్ రిటర్న్

R (f) = కాలానికి రిస్క్-ఫ్రీ రిటర్న్ రేటు

బి = ఎంచుకున్న మార్కెట్ సూచికకు సంబంధించి పెట్టుబడి పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క బీటా

జెన్సెన్స్ ఆల్ఫా ఆఫ్ జీరో అంటే, పోర్ట్‌ఫోలియోలో తీసుకున్న అదనపు రిస్క్‌కు ఆల్ఫా సాధించిన పెట్టుబడిదారుడికి ఖచ్చితంగా పరిహారం ఇచ్చింది. సానుకూల జెన్సెన్స్ ఆల్ఫా అంటే ఫండ్ మేనేజర్ తన పెట్టుబడిదారులను రిస్క్ కోసం అధికంగా సమకూర్చాడు మరియు ప్రతికూల జెన్సెన్ ఆల్ఫా దీనికి విరుద్ధంగా ఉంటుంది.

ఫండ్ మేనేజ్‌మెంట్‌లో, షార్ప్ రేషియో మరొక మెట్రిక్, ఇది పెట్టుబడిదారుడికి రిస్క్ పరంగా వారి అదనపు రాబడిని అర్థం చేసుకోవడానికి సహాయపడుతుంది.

షార్ప్ నిష్పత్తి దీని ద్వారా లెక్కించబడుతుంది:

పదునైన నిష్పత్తి = (R (p) - R (f)) / పోర్ట్‌ఫోలియో ప్రామాణిక విచలనం

ఎక్కడ:

R (p) = పోర్ట్‌ఫోలియో రిటర్న్

R (f) = ప్రమాదరహిత రేటు

పెట్టుబడి యొక్క షార్ప్ నిష్పత్తి ఎంత ఎక్కువగా ఉంటే, పెట్టుబడిదారుడికి యూనిట్ ప్రమాదానికి పరిహారం ఇవ్వబడుతుంది. పెట్టుబడిదారులు షార్ప్ నిష్పత్తులను సమాన రాబడితో పోల్చవచ్చు, అదనపు రాబడి ఎక్కడ ఎక్కువ వివేకంతో సాధించబడుతుందో అర్థం చేసుకోవచ్చు. ఉదాహరణకు, రెండు ఫండ్స్ 2 వర్సెస్ 1 యొక్క షార్ప్ రేషియోతో ఒక సంవత్సరం 15% రాబడిని కలిగి ఉంటాయి. 2 యొక్క షార్ప్ రేషియోతో ఉన్న ఫండ్ ఒక యూనిట్ రిస్కుకు ఎక్కువ రాబడిని ఉత్పత్తి చేస్తుంది.

ఆప్టిమైజ్ చేసిన పోర్ట్‌ఫోలియోల అదనపు రాబడి

మ్యూచువల్ ఫండ్స్ మరియు ఇతర చురుకుగా నిర్వహించే దస్త్రాల విమర్శకులు దీర్ఘకాలికంగా ఆల్ఫాను స్థిరమైన ప్రాతిపదికన ఉత్పత్తి చేయడం అసాధ్యమని వాదించారు, ఫలితంగా పెట్టుబడిదారులు అప్పుడు స్టాక్ సూచికలు లేదా ఆప్టిమైజ్ చేసిన పోర్ట్‌ఫోలియోలలో పెట్టుబడులు పెట్టడం సిద్ధాంతపరంగా మంచిది. free హించిన రాబడి మరియు ప్రమాద రహిత రేటు కంటే ఎక్కువ రాబడి. రిస్క్ టాలరెన్స్ ఆధారంగా రిస్క్ ఫ్రీ రేట్ కంటే ఎక్కువ రిటర్న్ యొక్క అత్యంత సమర్థవంతమైన స్థాయిని సాధించడానికి రిస్క్ ఆప్టిమైజ్ చేయబడిన డైవర్సిఫైడ్ పోర్ట్‌ఫోలియోలో పెట్టుబడులు పెట్టడానికి ఇది సహాయపడుతుంది.

ఇక్కడే సమర్థవంతమైన సరిహద్దు మరియు మూలధన మార్కెట్ లైన్ రావచ్చు. కాపిటల్ అసెట్ ప్రైసింగ్ మోడల్ ద్వారా ఉత్పత్తి చేయబడిన ఆస్తి పాయింట్ల కలయిక కోసం సమర్థవంతమైన సరిహద్దు రాబడి మరియు ప్రమాద స్థాయిల సరిహద్దును ప్లాట్ చేస్తుంది. పెట్టుబడిదారుడు పెట్టుబడి పెట్టాలని భావించే ప్రతి పెట్టుబడికి డేటా పాయింట్లను సమర్థవంతమైన సరిహద్దు పరిగణిస్తుంది. సమర్థవంతమైన సరిహద్దును గ్రహించిన తర్వాత, సమర్థవంతమైన సరిహద్దును దాని అత్యంత అనుకూలమైన దశలో తాకడానికి మూలధన మార్కెట్ లైన్ డ్రా అవుతుంది.

మూలధన కేటాయింపు.

ఫైనాన్షియల్ అకాడెమిక్స్ అభివృద్ధి చేసిన ఈ పోర్ట్‌ఫోలియో ఆప్టిమైజేషన్ మోడల్‌తో, పెట్టుబడిదారుడు వారి రిస్క్ ప్రిఫరెన్స్ ఆధారంగా పెట్టుబడి పెట్టడానికి మూలధన కేటాయింపు రేఖ వెంట ఒక పాయింట్‌ను ఎంచుకోవచ్చు. సున్నా రిస్క్ ప్రాధాన్యత ఉన్న పెట్టుబడిదారుడు రిస్క్ ఫ్రీ సెక్యూరిటీలలో 100% పెట్టుబడి పెట్టాలి. ఖండన పాయింట్ వద్ద సూచించిన ఆస్తుల కలయికలో అత్యధిక స్థాయి ప్రమాదం 100% పెట్టుబడి పెడుతుంది. మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియోలో 100% పెట్టుబడి పెట్టడం వలన రిస్క్-ఫ్రీ రేట్ నుండి వ్యత్యాసంగా అదనపు రాబడితో ఆశించిన రాబడి యొక్క నియమించబడిన స్థాయిని అందిస్తుంది.

క్యాపిటల్ అసెట్ ప్రైసింగ్ మోడల్, ఎఫిషియంట్ ఫ్రాంటియర్ మరియు క్యాపిటల్ అలోకేషన్ లైన్ నుండి వివరించినట్లుగా, పెట్టుబడిదారుడు వారు తీసుకోవాలనుకుంటున్న రిస్క్ మొత్తం ఆధారంగా రిస్క్ ఫ్రీ రేట్ కంటే ఎక్కువ సాధించాలనుకునే అదనపు రాబడి స్థాయిని ఎంచుకోవచ్చు.