పెట్టుబడిదారుల ప్రవర్తనను అర్థం చేసుకోవడం

విషయ సూచిక

• హేతుబద్ధత సిద్ధాంతాన్ని ప్రశ్నించడం
• పెట్టుబడిదారుల ప్రవర్తన గురించి వాస్తవాలు
• పెట్టుబడిదారు విచారం సిద్ధాంతం
• మెంటల్ అకౌంటింగ్ బిహేవియర్స్
• ప్రాస్పెక్ట్- మరియు లాస్-విరక్తి
• ఇన్వెస్టర్ యాంకరింగ్ బిహేవియర్స్
• ఓవర్- మరియు అండర్ రియాక్టింగ్
• ఇన్వెస్టర్ ఓవర్ కాన్ఫిడెన్స్
• అహేతుక ప్రవర్తన క్రమరాహిత్యమా?
• ఘన వ్యూహాలతో అంటుకోవడం

డబ్బు మరియు పెట్టుబడి విషయానికి వస్తే, మనం ఎప్పుడూ మనం అనుకున్నంత హేతుబద్ధంగా ఉండము-అందుకే మన కొన్నిసార్లు వింత ప్రవర్తనను వివరించే మొత్తం అధ్యయన రంగం ఉంది. పెట్టుబడిదారుడిగా మీరు ఎక్కడ సరిపోతారు? ఈ ప్రశ్నకు సమాధానం ఇవ్వడానికి సిద్ధాంతం మరియు ప్రవర్తనా ఫైనాన్స్ యొక్క ఫలితాలు మీకు సహాయపడతాయి.

హేతుబద్ధత సిద్ధాంతాన్ని ప్రశ్నించడం

ఆర్థిక సిద్ధాంతం వ్యక్తులు హేతుబద్ధమైన రీతిలో ప్రవర్తిస్తుందని మరియు ఇప్పటికే ఉన్న సమాచారం అంతా పెట్టుబడి ప్రక్రియలో పొందుపరచబడిందనే నమ్మకం మీద ఆధారపడి ఉంటుంది. ఈ market హ సమర్థవంతమైన మార్కెట్ పరికల్పన యొక్క క్రక్స్.

కానీ ఈ umption హను ప్రశ్నించిన పరిశోధకులు హేతుబద్ధమైన ప్రవర్తన ఎల్లప్పుడూ మనం నమ్ముతున్నట్లుగా ప్రబలంగా లేదని ఆధారాలను కనుగొన్నారు. బిహేవియరల్ ఫైనాన్స్ వారి నిర్ణయాలు తీసుకునే ప్రక్రియలో మానవ భావోద్వేగాలు పెట్టుబడిదారులను ఎలా ప్రభావితం చేస్తాయో అర్థం చేసుకోవడానికి మరియు వివరించడానికి ప్రయత్నిస్తుంది. వారు కనుగొన్న దానిపై మీరు ఆశ్చర్యపోతారు.

పెట్టుబడిదారుల ప్రవర్తన గురించి వాస్తవాలు

2001 లో, ఫైనాన్షియల్-సర్వీసెస్ రీసెర్చ్ సంస్థ డల్బార్ "ఇన్వెస్టర్ బిహేవియర్ యొక్క క్వాంటిటేటివ్ అనాలిసిస్" పేరుతో ఒక అధ్యయనాన్ని విడుదల చేసింది, ఇది సగటు పెట్టుబడిదారులు మార్కెట్-ఇండెక్స్ రాబడిని సాధించడంలో విఫలమైందని తేల్చింది. డిసెంబర్ 2000 నుండి 17 సంవత్సరాల కాలంలో, ఎస్ & పి 500 సంవత్సరానికి సగటున 16.29% తిరిగి ఇచ్చిందని, అదే సమయంలో సాధారణ ఈక్విటీ పెట్టుబడిదారుడు అదే కాలంలో 5.32% మాత్రమే సాధించాడని-ఇది ఆశ్చర్యకరమైన 9% తేడా!

అదే కాలంలో, సగటు స్థిర-ఆదాయ పెట్టుబడిదారుడు సంవత్సరానికి 6.08% రాబడిని మాత్రమే సంపాదించాడు, దీర్ఘకాలిక ప్రభుత్వ బాండ్ సూచిక 11.83% సాధించింది.

అదే ప్రచురణ యొక్క 2015 సంస్కరణలో, డల్బార్ మళ్ళీ సగటు పెట్టుబడిదారులు మార్కెట్-ఇండెక్స్ రాబడిని సాధించడంలో విఫలమయ్యారని తేల్చారు. "సగటు ఈక్విటీ మ్యూచువల్ ఫండ్ పెట్టుబడిదారుడు ఎస్ & పి 500 ను విస్తృత తేడాతో 8.19% బలహీనపరిచాడు. విస్తృత మార్కెట్ రాబడి సగటు ఈక్విటీ మ్యూచువల్ ఫండ్ పెట్టుబడిదారుల రాబడి (13.69% వర్సెస్ 5.50%) కంటే రెట్టింపు."

సగటు స్థిర ఆదాయ మ్యూచువల్ ఫండ్స్ పెట్టుబడిదారులు కూడా బాండ్ మార్కెట్లో 4.18% వద్ద పనితీరును తగ్గించారు.

ఇది ఎందుకు జరుగుతుంది? ఇక్కడ కొన్ని వివరణలు ఉన్నాయి.

పెట్టుబడిదారు విచారం సిద్ధాంతం

విచారం యొక్క భయం, లేదా సిద్ధాంతానికి చింతిస్తున్నాము, ప్రజలు తీర్పులో లోపం చేశారని తెలుసుకున్న తర్వాత వారు అనుభవించే భావోద్వేగ ప్రతిచర్యతో వ్యవహరిస్తుంది. స్టాక్‌ను విక్రయించే అవకాశాన్ని ఎదుర్కొన్న పెట్టుబడిదారులు వారు స్టాక్‌ను కొనుగోలు చేసిన ధరతో మానసికంగా ప్రభావితమవుతారు.

కాబట్టి, వారు చెడు పెట్టుబడి పెట్టినందుకు పశ్చాత్తాపం చెందకుండా, నష్టాన్ని నివేదించడంలో ఇబ్బంది పడకుండా ఉండటానికి దీనిని విక్రయించకుండా ఉంటారు. మనమందరం తప్పు అని ద్వేషిస్తున్నాం, లేదా?

స్టాక్ అమ్మకం గురించి ఆలోచించేటప్పుడు పెట్టుబడిదారులు తమను తాము నిజంగా ప్రశ్నించుకోవాలి: "ఈ భద్రత ఇప్పటికే లిక్విడేట్ అయి ఉంటే అదే కొనుగోలును పునరావృతం చేయడం వల్ల కలిగే పరిణామాలు ఏమిటి మరియు నేను మళ్ళీ పెట్టుబడి పెట్టాలా?"

సమాధానం "లేదు" అయితే, ఇది అమ్మడానికి సమయం; లేకపోతే, ఫలితం ఓడిపోయిన స్టాక్‌ను కొనుగోలు చేసినందుకు విచారం మరియు పేలవమైన పెట్టుబడి నిర్ణయం తీసుకున్నట్లు స్పష్టమైనప్పుడు విక్రయించకపోవడం యొక్క విచారం-మరియు విచారం నివారించడం మరింత విచారం కలిగించే చోట ఒక దుర్మార్గపు చక్రం ఏర్పడుతుంది.

పశ్చాత్తాపం సిద్ధాంతం పెట్టుబడిదారులకు వారు కొనుగోలుగా భావించిన స్టాక్ విలువలో పెరిగిందని కనుగొన్నప్పుడు కూడా వాటిని నిజం చేస్తుంది. కొంతమంది పెట్టుబడిదారులు సాంప్రదాయిక జ్ఞానాన్ని అనుసరించడం ద్వారా మరియు ప్రతి ఒక్కరూ కొనుగోలు చేస్తున్న స్టాక్‌లను మాత్రమే కొనుగోలు చేయడం ద్వారా ఈ విచారం అనుభవించే అవకాశాన్ని నివారిస్తారు, వారి నిర్ణయాన్ని "మిగతా అందరూ చేస్తున్నారు" అని హేతుబద్ధం చేస్తారు.

విచిత్రమేమిటంటే, తెలియని లేదా జనాదరణ లేని స్టాక్‌పై డబ్బును పోగొట్టుకోవడం కంటే సగం ప్రపంచం సొంతం చేసుకున్న జనాదరణ పొందిన స్టాక్‌లో డబ్బును కోల్పోవడం గురించి చాలా మంది చాలా ఇబ్బంది పడుతున్నారు.

మెంటల్ అకౌంటింగ్ బిహేవియర్స్

మానవులకు నిర్దిష్ట సంఘటనలను మానసిక కంపార్ట్మెంట్లలో ఉంచే ధోరణి ఉంటుంది, మరియు ఈ కంపార్ట్మెంట్ల మధ్య వ్యత్యాసం కొన్నిసార్లు సంఘటనల కంటే మన ప్రవర్తనను ఎక్కువగా ప్రభావితం చేస్తుంది.

ఉదాహరణకు, మీరు స్థానిక థియేటర్‌లో ప్రదర్శనను చూడాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకోండి మరియు టిక్కెట్లు ఒక్కొక్కటి $ 20. మీరు అక్కడికి చేరుకున్నప్పుడు, మీరు $ 20 బిల్లును కోల్పోయారని మీరు గ్రహిస్తారు. ఏమైనప్పటికీ మీరు ప్రదర్శన కోసం $ 20 టికెట్ కొంటున్నారా?

ఈ పరిస్థితిలో సుమారు 88% మంది ప్రజలు అలా చేస్తారని బిహేవియర్ ఫైనాన్స్ కనుగొంది. ఇప్పుడు, మీరు advance 20 టికెట్ కోసం ముందుగానే చెల్లించారని చెప్పండి. మీరు తలుపు వద్దకు వచ్చినప్పుడు, మీ టికెట్ ఇంట్లో ఉందని మీరు గ్రహిస్తారు. మరొకటి కొనడానికి మీరు $ 20 చెల్లించాలా?

ప్రతివాదులు 40% మాత్రమే మరొకదాన్ని కొనుగోలు చేస్తారు. ఏదేమైనా, రెండు సందర్భాలలో, మీరు $ 40 అయిపోయారని గమనించండి: విభిన్న దృశ్యాలు, ఒకే మొత్తంలో డబ్బు, విభిన్న మానసిక కంపార్ట్మెంట్లు. చాలా వెర్రి, హహ్?

ఒకప్పుడు భయంకరమైన లాభాలను కలిగి ఉన్న మరియు ఇప్పుడు నిరాడంబరమైన లాభాలను కలిగి ఉన్న పెట్టుబడిని విక్రయించడానికి సంకోచించడం ద్వారా మానసిక అకౌంటింగ్ యొక్క పెట్టుబడి ఉదాహరణ ఉత్తమంగా వివరించబడింది. ఆర్థిక వృద్ధి మరియు బుల్ మార్కెట్ సమయంలో, ప్రజలు ఆరోగ్యంగా, కాగితం అయినప్పటికీ, లాభాలకు అలవాటుపడతారు. మార్కెట్ దిద్దుబాటు పెట్టుబడిదారుల నికర విలువను నిర్వీర్యం చేసినప్పుడు, వారు చిన్న లాభాల వద్ద విక్రయించడానికి మరింత వెనుకాడతారు. వారు ఒకప్పుడు సంపాదించిన లాభాల కోసం మానసిక కంపార్ట్మెంట్లు సృష్టిస్తారు, తద్వారా వారు ఆ లాభదాయక కాలం తిరిగి వచ్చే వరకు వేచి ఉంటారు.

ప్రాస్పెక్ట్- మరియు లాస్-విరక్తి

ప్రజలు అనిశ్చిత పెట్టుబడికి ఖచ్చితంగా పెట్టుబడి రాబడిని ఇష్టపడతారని తెలుసుకోవడానికి ఇది న్యూరో సర్జన్ తీసుకోదు-ఏదైనా అదనపు రిస్క్ తీసుకున్నందుకు మేము డబ్బు పొందాలనుకుంటున్నాము. ఇది చాలా సహేతుకమైనది.

ఇక్కడ వింత భాగం ఉంది. ప్రాస్పెక్ట్ సిద్ధాంతం ప్రజలు నష్టాల వైపు కాకుండా లాభాల పట్ల భిన్నమైన భావోద్వేగాలను వ్యక్తం చేయాలని సూచిస్తుంది. సమాన లాభాల నుండి సంతోషంగా ఉండటం కంటే వ్యక్తులు భావి నష్టాల వల్ల ఎక్కువ ఒత్తిడికి గురవుతారు.

పెట్టుబడి సలహాదారు క్లయింట్ యొక్క పోర్ట్‌ఫోలియోలో, 000 500, 000 లాభం గురించి ఆమె నివేదించినప్పుడు తప్పనిసరిగా ఆమె క్లయింట్ నుండి వచ్చిన కాల్‌లతో నిండిపోదు. కానీ, ఫోన్ $ 500, 000 నష్టాన్ని పోస్ట్ చేసినప్పుడు అది రింగ్ అవుతుందని మీరు పందెం వేయవచ్చు! నష్టం ఎల్లప్పుడూ సమాన పరిమాణం పొందడం కంటే పెద్దదిగా కనిపిస్తుంది-అది మన జేబుల్లోకి లోతుగా వెళ్ళినప్పుడు, డబ్బు విలువ మారుతుంది.

ప్రాస్పెక్ట్ సిద్ధాంతం పెట్టుబడిదారులు స్టాక్స్‌ను ఎందుకు కోల్పోతున్నారో కూడా వివరిస్తుంది: లాభాలను గ్రహించడం కంటే నష్టాలను నివారించడానికి ప్రజలు తరచుగా ఎక్కువ నష్టాలను తీసుకుంటారు. ఈ కారణంగా, పెట్టుబడిదారులు ఇష్టపూర్వకంగా రిస్క్ స్టాక్ పొజిషన్‌లో ఉంటారు, ధర తిరిగి బౌన్స్ అవుతుందని ఆశించారు. ఓడిపోయిన పరంపరలో ఉన్న జూదగాళ్ళు ఇదే తరహాలో ప్రవర్తిస్తారు, ఇప్పటికే పోగొట్టుకున్న వాటిని తిరిగి పొందటానికి పందెం రెట్టింపు చేస్తారు.

కాబట్టి, మేము తీసుకునే నష్టాలకు తిరిగి రావాలనే మా హేతుబద్ధమైన కోరిక ఉన్నప్పటికీ, మేము సాధారణంగా దాని కోసం చెల్లించడానికి సిద్ధంగా ఉన్న ధర కంటే ఎక్కువ స్వంతం చేసుకున్న వాటికి విలువ ఇస్తాము.

నష్ట-విరక్తి సిద్ధాంతం పెట్టుబడిదారులు తమ ఓడిపోయినవారిని పట్టుకుని, వారి విజేతలను విక్రయించడానికి మరొక కారణాన్ని సూచిస్తుంది: నేటి ఓడిపోయినవారు త్వరలోనే నేటి విజేతలను అధిగమిస్తారని వారు నమ్ముతారు. ఎక్కువ దృష్టిని ఆకర్షించే స్టాక్స్ లేదా ఫండ్లలో పెట్టుబడులు పెట్టడం ద్వారా పెట్టుబడిదారులు తరచుగా మార్కెట్ చర్యను వెంటాడే పొరపాటు చేస్తారు. పనికిరాని నిధుల నుండి డబ్బు ప్రవహించే దానికంటే వేగంగా డబ్బు అధిక-పనితీరు గల మ్యూచువల్ ఫండ్లలోకి ప్రవహిస్తుందని పరిశోధన చూపిస్తుంది.

ఇన్వెస్టర్ యాంకరింగ్ బిహేవియర్స్

మంచి లేదా క్రొత్త సమాచారం లేనప్పుడు, పెట్టుబడిదారులు తరచుగా మార్కెట్ ధర సరైన ధర అని అనుకుంటారు. ప్రజలు ఇటీవలి మార్కెట్ వీక్షణలు, అభిప్రాయాలు మరియు సంఘటనలలో ఎక్కువ విశ్వసనీయతను కలిగి ఉంటారు మరియు చారిత్రక, దీర్ఘకాలిక సగటులు మరియు సంభావ్యతలకు భిన్నమైన ఇటీవలి పోకడలను తప్పుగా బహిర్గతం చేస్తారు.

బుల్ మార్కెట్లలో, పెట్టుబడి నిర్ణయాలు తరచుగా ధర యాంకర్లచే ప్రభావితమవుతాయి, ఇవి ఇటీవలి ధరలతో సన్నిహితంగా ఉండటం వలన ధరలు ముఖ్యమైనవిగా భావిస్తారు. ఇది పెట్టుబడిదారుల నిర్ణయాలలో గతంలోని మరింత సుదూర రాబడిని అసంబద్ధం చేస్తుంది.

ఓవర్- మరియు అండర్ రియాక్టింగ్

మార్కెట్ పెరిగినప్పుడు పెట్టుబడిదారులు ఆశాజనకంగా ఉంటారు, అది కొనసాగుతుందని uming హిస్తారు. దీనికి విరుద్ధంగా, తిరోగమనంలో పెట్టుబడిదారులు చాలా నిరాశావాదులు అవుతారు. చారిత్రక డేటాను విస్మరించేటప్పుడు ఎంకరేజ్ చేయడం లేదా ఇటీవలి సంఘటనలకు ఎక్కువ ప్రాముఖ్యత ఇవ్వడం యొక్క పర్యవసానంగా, మార్కెట్ సంఘటనలపై అధికంగా లేదా తక్కువ ప్రతిచర్యగా ఉంటుంది, దీని ఫలితంగా ధరలు చెడు వార్తలపై ఎక్కువగా పడిపోతాయి మరియు శుభవార్తపై ఎక్కువగా పెరుగుతాయి.

ఆశావాదం యొక్క గరిష్ట స్థాయిలో, పెట్టుబడిదారుల దురాశ స్టాక్స్‌ను వారి అంతర్గత విలువలకు మించి కదిలిస్తుంది. సున్నా ఆదాయాలతో స్టాక్‌లో పెట్టుబడులు పెట్టడం హేతుబద్ధమైన నిర్ణయంగా మారినప్పుడు, అనంతమైన ధర-నుండి-ఆదాయాలు (పి / ఇ) నిష్పత్తి (డాట్‌కామ్ శకం, 2000 సంవత్సరానికి అనుకోండి)?

మార్కెట్ సంఘటనలపై అధిక లేదా తక్కువ ప్రతిచర్య యొక్క తీవ్ర సందర్భాలు మార్కెట్ భయాందోళనలకు మరియు క్రాష్‌లకు దారితీయవచ్చు.

ఇన్వెస్టర్ ఓవర్ కాన్ఫిడెన్స్

ప్రజలు సాధారణంగా తమ సామర్థ్యాలలో సగటు కంటే ఎక్కువగా ఉన్నారని రేట్ చేస్తారు. వారు తమ జ్ఞానం యొక్క ఖచ్చితత్వాన్ని మరియు ఇతరులతో పోలిస్తే వారి జ్ఞానాన్ని కూడా ఎక్కువగా అంచనా వేస్తారు.

చాలా మంది పెట్టుబడిదారులు వారు మార్కెట్‌కి స్థిరంగా సమయం ఇవ్వగలరని నమ్ముతారు, కాని వాస్తవానికి, నిరూపించే సాక్ష్యాలు అధికంగా ఉన్నాయి. అధిక కాన్ఫిడెన్స్ అదనపు ట్రేడ్లకు దారితీస్తుంది, వాణిజ్య ఖర్చులు లాభాలను తగ్గిస్తాయి.

అహేతుక ప్రవర్తన క్రమరాహిత్యమా?

మేము ఇంతకు ముందే చెప్పినట్లుగా, ప్రవర్తనా ఆర్థిక సిద్ధాంతాలు సాంప్రదాయ ఫైనాన్స్ విద్యావేత్తలతో నేరుగా విభేదిస్తాయి. ప్రతి శిబిరం పెట్టుబడిదారుల ప్రవర్తన మరియు ఆ ప్రవర్తన యొక్క చిక్కులను వివరించడానికి ప్రయత్నిస్తుంది. కాబట్టి, ఎవరు సరైనవారు?

ప్రవర్తనా ఫైనాన్స్‌ను చాలా బహిరంగంగా వ్యతిరేకించే సిద్ధాంతం యూజీన్ ఫామా (చికాగో విశ్వవిద్యాలయం) & కెన్ ఫ్రెంచ్ (MIT) తో అనుబంధించబడిన సమర్థవంతమైన మార్కెట్ పరికల్పన (EMH). మార్కెట్ ధరలు అందుబాటులో ఉన్న అన్ని సమాచారాన్ని సమర్ధవంతంగా పొందుపరుస్తాయనే వారి సిద్ధాంతం పెట్టుబడిదారులు హేతుబద్ధమైనది అనే ఆవరణపై ఆధారపడి ఉంటుంది.

ప్రవర్తనా ఫైనాన్స్‌లో వ్యవహరించిన సంఘటనలు కేవలం స్వల్పకాలిక క్రమరాహిత్యాలు లేదా అవకాశ ఫలితాలు అని EMH ప్రతిపాదకులు వాదించారు మరియు దీర్ఘకాలికంగా, ఈ క్రమరాహిత్యాలు మార్కెట్ సామర్థ్యానికి తిరిగి రావడంతో అదృశ్యమవుతాయి.

అందువల్ల, మార్కెట్లు దీర్ఘకాలికంగా తమను తాము సరిదిద్దుకుంటాయని అనుభావిక ఆధారాలు చూపిస్తున్నందున మార్కెట్ సామర్థ్యాన్ని వదిలివేయమని సూచించడానికి తగిన సాక్ష్యాలు ఉండకపోవచ్చు. తన పుస్తకం ఎగైనెస్ట్ ది గాడ్స్: ది రిమార్కబుల్ స్టోరీ ఆఫ్ రిస్క్ (1996) లో, పీటర్ బెర్న్‌స్టెయిన్ చర్చలో ఏమి ఉంది అనే దాని గురించి మంచి విషయం చెప్పాడు:

క్లాసికల్ మోడల్స్ ఆలోచించే విధంగా మార్కెట్ పనిచేయదని అర్థం చేసుకోవడం చాలా ముఖ్యం-పశువుల పెంపకానికి చాలా సాక్ష్యాలు ఉన్నాయి, పెట్టుబడిదారుల ప్రవర్తనా ఫైనాన్స్ భావన అహేతుకంగా అదే చర్యను అనుసరిస్తుంది-కాని మీరు ఏమిటో నాకు తెలియదు డబ్బును నిర్వహించడానికి ఆ సమాచారంతో చేయవచ్చు. ఎవరైనా స్థిరంగా దాని నుండి డబ్బు సంపాదిస్తున్నారని నేను అంగీకరించలేదు.

ఘన వ్యూహాలతో అంటుకోవడం

బిహేవియరల్ ఫైనాన్స్ ఖచ్చితంగా పెట్టుబడి వ్యవస్థలో పొందుపరిచిన కొన్ని వైఖరిని ప్రతిబింబిస్తుంది. బిహేవియరిస్టులు పెట్టుబడిదారులు తరచూ అహేతుకంగా ప్రవర్తిస్తారని, అసమర్థ మార్కెట్లు మరియు తప్పు ధర గల సెక్యూరిటీలను ఉత్పత్తి చేస్తారని-డబ్బు సంపాదించడానికి అవకాశాలను పేర్కొనలేదు.

ఇది తక్షణం నిజం కావచ్చు, కానీ ఈ అసమర్థతలను స్థిరంగా వెలికి తీయడం ఒక సవాలు. ఈ ప్రవర్తనా ఫైనాన్స్ సిద్ధాంతాలను మీ డబ్బును సమర్థవంతంగా మరియు ఆర్థికంగా నిర్వహించడానికి ఉపయోగించవచ్చా అనే దానిపై ప్రశ్నలు మిగిలి ఉన్నాయి.

పెట్టుబడిదారులు తమ చెత్త శత్రువులు కావచ్చు. మార్కెట్ను అంచనా వేయడానికి ప్రయత్నించడం దీర్ఘకాలికంగా చెల్లించదు. వాస్తవానికి, ఇది తరచుగా చమత్కారమైన, అహేతుక ప్రవర్తనకు దారితీస్తుంది, మీ సంపదలో ఒక డెంట్ గురించి చెప్పనవసరం లేదు.

బాగా ఆలోచించిన వ్యూహాన్ని అమలు చేయడం మరియు దానికి అంటుకోవడం ఈ సాధారణ పెట్టుబడి తప్పిదాలను నివారించడంలో మీకు సహాయపడుతుంది.