వెలాసిటీ షేర్లు డైలీ 2 ఎక్స్ VIX స్వల్పకాలిక ETN (NYSEARCA: TVIX) అనేది ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ నోట్ (ETN), ఇది స్టాండర్డ్ & పూర్స్ 500 (S&P 500) VIX స్వల్పకాలిక ఫ్యూచర్స్ ఇండెక్స్‌లో ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టుల సూచికను ట్రాక్ చేస్తుంది, 200 తో అస్థిరత కదలికలపై% పరపతి. TVIX ను నవంబర్ 29, 2010 న క్రెడిట్ సూయిస్ సెక్యూరిటీస్ (NYSE: CS) జారీ చేసింది. ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్-ఫండ్ (ETF) మాదిరిగా కాకుండా, ETN అంతర్లీన ట్రాకింగ్ పరికరంలో స్థానాలు తీసుకోదని పెట్టుబడిదారులు తెలుసుకోవాలి. బదులుగా, ETN లు వడ్డీని చెల్లించని మరియు క్రెడిట్ రిస్క్‌కు లోబడి ఉండే జారీ చేసే ఆర్థిక సంస్థ యొక్క సీనియర్ అసురక్షిత రుణ బాధ్యతలు. అంతర్లీన ట్రాకింగ్ పరికరం కొనుగోలు మరియు అమ్మకం లేనందున ETF లు వంటి ట్రాకింగ్ లోపాలను ETN లు కలిగి ఉండవు. వాస్తవానికి, అంతర్లీన సూచికను వారు ఎంత దగ్గరగా ట్రాక్ చేస్తారో తెలుసుకోవడానికి ETN లు మార్కెట్ శక్తులకు ఖచ్చితంగా వదిలివేయబడతాయి. ఇది నిజంగా ఉచిత మార్కెట్ ధరల యంత్రాంగాన్ని సృష్టిస్తున్నప్పటికీ, నిర్మాణాత్మక లేదా పరస్పర సంబంధం లేని క్రమరాహిత్య పరిస్థితులు తలెత్తినప్పుడు కూడా ఇది ఘోరంగా ఎదురుదెబ్బ తగలదు.
స్టాక్ స్ప్లిట్స్‌కు కాంటాంగో
మార్కెట్ అస్థిరతను బట్టి టీవీఐఎక్స్ నెలవారీ ధర 8 నుండి 13% వరకు క్షీణిస్తుందని పెట్టుబడిదారులు తెలుసుకోవాలి. తక్కువ అస్థిరత మరింత కాంటాంగోతో సమానం, ఇది ఏటా 80 నుండి 90% వరకు ధరను తగ్గిస్తుంది. ఈ కారణంగా, క్రెడిట్ సూయిస్ మామూలుగా 10 నుండి 1 స్టాక్ స్ప్లిట్‌ను అమలు చేస్తుంది, ధర ఒక్కో షేరుకు $ 5 నుండి $ 1 వరకు కొన్ని ధరల పరిమితుల క్రిందకు వస్తుంది. TVIX ప్రారంభం నుండి అనేక 10 నుండి 1 స్టాక్ విభజనలను కలిగి ఉంది, వీటిలో చివరిది జూన్ 08, 2018 న జరిగింది. ఈ ETN చాలా స్వల్పకాలిక వాణిజ్య ప్రయోజనాల కోసం ఉత్తమంగా రిజర్వు చేయబడింది.
సంస్థాగత యాజమాన్యం మరియు కార్యాచరణ
అక్టోబర్ 2018 నాటికి టివిఐఎక్స్ 15.68 మిలియన్ల బకాయి ఇటిఎన్ షేర్లను కలిగి ఉంది., 5% తో సుస్క్వేహన్నా గ్రూప్ మరియు 4% తో ఫ్లో ట్రేడర్స్ LLC. అక్టోబర్ 25, 2018 న నివేదిక వచ్చిన సమయానికి మొత్తం సంస్థాగత హోల్డింగ్స్ మొత్తం ఫ్లోట్‌లో 168%. సంస్థాగత యాజమాన్య రిపోర్టింగ్ నిర్దిష్ట సంస్థను బట్టి నాలుగు వారాల వరకు వెనుకబడి ఉంటుంది. అనూహ్యంగా అధిక యాజమాన్యం నివేదించిన హోల్డింగ్స్ సమయంలో లావాదేవీలను తగ్గించడానికి 68% వాటాలను అప్పుగా తీసుకున్నట్లు సూచిస్తుంది. అనూహ్యంగా వేగవంతమైన ధరల క్షీణత కారణంగా, సంస్థలు ఒకే తరహా టివిఐఎక్స్ షేర్లను స్వల్ప-అమ్మకం ద్వారా సుదీర్ఘ టివిఐఎక్స్ స్థానాన్ని పెట్టడం అసాధారణం కాదు, కనీసం తాత్కాలికంగా అయినా, తదుపరి కదలికకు సమయం కొనడం.
పెట్టుబడిదారుల రకం మరియు శైలి
టీవీఐఎక్స్ ఎక్కువ కాలం ఉండేలా రూపొందించబడలేదు. సంస్థాగత హోల్డర్లలో ఎక్కువమంది టీవీఐఎక్స్‌లో ఎలక్ట్రానిక్‌గా మార్కెట్లను తయారు చేస్తారు లేదా వివిధ హై-ఫ్రీక్వెన్సీ-ట్రేడింగ్ (హెచ్‌ఎఫ్‌టి) స్ట్రాటజీ ప్రోగ్రామ్‌ల కోసం ఉపయోగించుకుంటారు. లావాదేవీకి సగటున 25 వేలకు పైగా షేర్లను బ్రోకర్లు కలిగి ఉన్నారు, తరువాత 5, 000 మంది షేర్లతో పెట్టుబడి సలహాదారులు ఉన్నారు. హోల్డర్లలో వృద్ధి అగ్ర పెట్టుబడి శైలి. క్రెడిట్ సూయిస్ చేత 1.65 మిలియన్ షేర్లు, సిటాడెల్ 714, 000 మరియు ఎస్జి అమెరికా 592, 000 షేర్లు మొదటి మూడు కొత్త కొనుగోలు లావాదేవీలు. మొదటి మూడు కొత్త నికర అమ్మకాలు వర్చు ఫైనాన్షియల్ బిడి ఎల్‌ఎల్‌సి (నాస్‌డాక్: విఐఆర్‌టి) ప్రతికూల 19, 200 షేర్లతో, గైన్‌ప్లాన్ ఎల్‌ఎల్‌సి 10, 000 షేర్లను విక్రయించాయి. మార్కెట్ అస్థిరత పెరిగేకొద్దీ, 2018 పతనం వైపు అస్థిరమైన మార్కెట్ల మాదిరిగానే, ఎక్కువ మంది పెట్టుబడిదారులు అస్థిరతకు ఎక్కువ సమయం కావాలని కోరుకుంటారు మరియు సగటున ఎక్కువ టివిఐఎక్స్ కొనండి.
2012 TVIX విపత్తు
ఇష్యూయర్ క్రెడిట్ సూయిస్ ఫిబ్రవరి 2012 లో టివిఐఎక్స్ కొత్త షేర్లను ఇవ్వడం మానేసింది. పరిమిత సరఫరా కారణంగా, టివిఐఎక్స్ నికర ఆస్తి విలువ (ఎన్‌ఎవి) మరియు మార్కెట్ ధర మధ్య ప్రీమియంలు పెరగడం ప్రారంభమైంది మరియు మార్కెట్ ధర 90% వరకు పెరిగింది. రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు మార్చి 22, 2012 న అసభ్యకరమైన మేల్కొలుపు కోసం ఉన్నారు, టివిఐఎక్స్ 29.3% కుప్పకూలింది మరియు మరుసటి రోజు మరో 29.8% పడిపోయింది. టీవీఎక్స్ 43 14.43 నుండి.1 7.16 కనిష్టానికి పడిపోయింది, ఇది 48 గంటల్లో 50% పైగా పడిపోయింది. మరింత షాకింగ్ ఏమిటంటే, ధరల పతనం VIX సూచిక యొక్క అంతర్లీన కదలికలతో పూర్తిగా సంబంధం లేదు. వాస్తవానికి, VIX సూచిక వాస్తవానికి ఆ రెండవ రోజున పెరిగింది. విక్రయించిన వెంటనే, క్రెడిట్ సూయిస్సే వాటాలను తిరిగి ఇవ్వడం ప్రారంభిస్తామని ఒక ప్రకటన విడుదల చేసింది. అమ్మకం మరియు వార్తల విడుదల యొక్క అనుమానాస్పద సమయం చాలా క్లాస్-యాక్షన్ వ్యాజ్యాలకు దారితీసింది. ETN ఉత్పత్తి యొక్క మార్కెట్ ధర మరియు NAV మధ్య ప్రీమియంను పెట్టుబడిదారులు ఎల్లప్పుడూ తనిఖీ చేయడానికి ఇది ఒక హెచ్చరిక కథ. మరీ ముఖ్యంగా, టివిఐఎక్స్ ధర అనేది నిర్మాణాత్మక ధరల యంత్రాంగాలు లేకుండా పూర్తిగా మార్కెట్‌తో నడుస్తుంది. ఇది దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడికి, లేదా అధునాతన పెట్టుబడిదారులకు ఉత్పత్తి కాదు.
బాటమ్ లైన్
టివిఐఎక్స్ పరపతి ఇటిఎన్ వంటి విఎక్స్ ఇటిఎఫ్‌లు ఎస్ & పి 500 ఇండెక్స్ యొక్క అస్థిరతతో స్వల్పకాలిక కదలికలకు ఉపయోగపడతాయి. కానీ, ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులను ఉపయోగించి దాని నిర్మాణం కారణంగా, ధర వేగంగా క్షీణిస్తుంది, ఇది అనేక స్టాక్ చీలికలకు దారితీస్తుంది మరియు కాలక్రమేణా వాటా ధర క్రమంగా తగ్గుతుంది. (సంబంధిత పఠనం కోసం, "వెలాసిటీ షేర్ల అవలోకనం TVIX" చూడండి)
