గ్రేట్ రిసెషన్ అనేది 2000 ల చివరలో ఆర్థిక కార్యకలాపాలలో గణనీయమైన క్షీణతతో గుర్తించబడిన కాలం. గ్రేట్ రిసెషన్ 2007 లో ప్రారంభమైంది, యుఎస్ హౌసింగ్ మార్కెట్ విజృంభణ నుండి పతనం వరకు వెళ్ళింది, మరియు పెద్ద మొత్తంలో తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీలు (MBS లు) మరియు ఉత్పన్నాలు గణనీయమైన విలువను కోల్పోయాయి.
CDO అంటే ఏమిటి?
అనుషంగిక రుణ బాధ్యత (సిడిఓ) అనేది ఒక రకమైన ఆర్థిక పరికరం, ఇది పెట్టుబడిదారులకు ఆదాయ-ఉత్పాదక వనరుల నుండి చెల్లిస్తుంది. CDO imagine హించుకోవడానికి ఒక మార్గం బహుళ తనఖాల నుండి నెలవారీ చెల్లింపులు చేసే పెట్టె. ఇది సాధారణంగా మూడు భాగాలుగా విభజించబడింది, ప్రతి ఒక్కటి వేర్వేరు ప్రమాద స్థాయిలను సూచిస్తాయి.
కీ టేకావేస్
- CDO లు గొప్ప మాంద్యానికి ఒక ప్రధాన కారణం, కానీ ఒకే కారణం కాదు. ఒక CDO అనేది పెట్టుబడిదారులకు ఆదాయ-ఉత్పాదక వనరుల నుండి చెల్లించే ఆర్థిక పరికరం. CDO యొక్క అంతర్లీన వస్తువుల విలువలో క్షీణత, ప్రధానంగా తనఖాలు, ఆర్థిక వినాశనానికి కారణమయ్యాయి ఆర్థిక సంక్షోభం. సిడిఓలు టి-బిల్లుల కంటే ఎక్కువ చెల్లిస్తాయి మరియు సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు ఆకర్షణీయమైన పెట్టుబడి. గొప్ప మాంద్యానికి దారితీసిన సంవత్సరాల్లో నీడ బ్యాంకింగ్ సంఘం ద్వారా సిడిఓలు విస్తరించాయి. గొప్ప మాంద్యం సమయంలో, మిలియన్ల మంది గృహయజమానులు తమపై డిఫాల్ట్ కావడంతో అనుషంగిక రుణ మార్కెట్లు కుప్పకూలిపోయాయి. తనఖా రుణాలు.
గొప్ప మాంద్యంలో CDO ల పాత్రను అర్థం చేసుకోవడం
గ్రేట్ రిసెషన్‌లో సిడిఓలు ప్రముఖ పాత్ర పోషించినప్పటికీ, అవి అంతరాయానికి మాత్రమే కారణం కాదు, ఆ సమయంలో వాడుతున్న ఏకైక అన్యదేశ ఆర్థిక పరికరం కూడా కాదు.
CDO లు డిజైన్ ద్వారా ప్రమాదకరమే, మరియు వాటి అంతర్లీన వస్తువుల విలువ క్షీణించడం, ప్రధానంగా తనఖాలు, ఆర్థిక సంక్షోభం సమయంలో చాలా మందికి గణనీయమైన నష్టాలను కలిగించాయి. రుణగ్రహీతలు వారి తనఖాలపై చెల్లింపులు చేస్తున్నప్పుడు, పెట్టె నగదుతో నింపుతుంది. నెల నిబద్ధతలో 60% వంటి పరిమితిని చేరుకున్న తర్వాత, దిగువ-పెట్టుబడి పెట్టుబడిదారులు తమ వాటాలను ఉపసంహరించుకోవడానికి అనుమతిస్తారు.
80% లేదా 90% వంటి నిబద్ధత స్థాయిలు అధిక-పెట్టుబడిదారులు తమ వాటాలను ఉపసంహరించుకునే పరిమితులు కావచ్చు. CDO లలో దిగువ-పెట్టుబడి పెట్టుబడి సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు ఆకర్షణీయంగా ఉంటుంది, ఎందుకంటే ఈ పరికరం దాదాపు ప్రమాద రహితంగా పరిగణించబడుతున్నప్పటికీ T- బిల్లుల కంటే ఎక్కువ రేటుతో చెల్లిస్తుంది.
2007 దివాలా బిల్లు వ్యక్తిగత దివాలా సంస్కరణను సంస్కరించుకుంది మరియు ఖర్చును పెంచింది, దివాలా తీసిన గృహయజమానులకు తమ తనఖాలను చెల్లించలేకపోతున్నప్పుడు వారికి ఎటువంటి సహాయం లేకుండా పోయింది.
ఏమి తప్పు జరిగింది?
2007-2008 సంక్షోభానికి ముందు సంవత్సరాలలో, CDO లు కొన్నిసార్లు నీడ బ్యాంకింగ్ సంఘం అని పిలువబడతాయి. షాడో బ్యాంకులు ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థలో క్రెడిట్ సృష్టించడానికి దోహదపడతాయి, కాని సభ్యులు నియంత్రణ పర్యవేక్షణకు లోబడి ఉండరు.
నీడ బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థ నియంత్రిత సంస్థలచే క్రమబద్ధీకరించని కార్యకలాపాలను కూడా సూచిస్తుంది. హెడ్జ్ ఫండ్‌లు, జాబితా చేయని ఉత్పన్నాలు మరియు జాబితా చేయని ఇతర సాధనాలు మధ్యవర్తులు నియంత్రణకు లోబడి ఉండవు. క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడులు నియంత్రిత సంస్థలచే క్రమబద్ధీకరించని కార్యకలాపాలకు ఉదాహరణలు.
ఆస్తులను విలీనం చేయడం మరియు వారు ప్రాతినిధ్యం వహిస్తున్న నష్టాలను విభజించడం వంటివి వృద్ధి చెందడంతో, CDO ల యొక్క ఆర్ధికశాస్త్రం మరింత విస్తృతంగా మరియు అరుదుగా మారింది. ఉదాహరణకు, ఒక సిడిఓ-స్క్వేర్డ్ బహుళ రెగ్యులర్ సిడిఓల మధ్య భాగాలతో కూడి ఉంది, ఇవి బ్యాంకులు, హెడ్జ్ ఫండ్స్ మరియు బ్యాలస్ట్ కోసం చూస్తున్న ఇతర పెద్ద పెట్టుబడిదారుల కోసం ఎక్కువ "రిస్క్-ఫ్రీ" పెట్టుబడులను సృష్టించడానికి సమగ్రపరచబడ్డాయి.
ఈ పెట్టుబడుల మధ్య భాగాలను సిడిఓ-క్యూబ్డ్ అని పిలిచే మరింత వియుక్త సాధనంగా మిళితం చేయవచ్చు. ఈ సమయానికి, పెట్టుబడిదారులు పొందుతున్న రాబడి మూడు సార్లు అంతర్లీన వస్తువు నుండి తొలగించబడింది, ఇది తరచుగా ఇంటి తనఖాలు.
తనఖాలు అంతర్లీన వస్తువులుగా
CDO యొక్క బలం కూడా దాని బలహీనత. రుణ పరికరాల నుండి వచ్చే నష్టాన్ని కలపడం ద్వారా, పదవీ విరమణ పెట్టుబడికి మరియు రిజర్వ్ క్యాపిటల్ అవసరాలను తీర్చడానికి సురక్షితమైనదిగా భావించే AAA- రేటెడ్ బాండ్లలోకి ప్రమాదకర రుణాన్ని రీసైకిల్ చేయడం CDO లు సాధ్యం చేస్తాయి. సబ్‌ప్రైమ్ జారీ చేయడాన్ని ప్రోత్సహించడానికి ఇది సహాయపడింది, మరియు కొన్నిసార్లు సబ్‌పార్, రుణగ్రహీతలకు తనఖాలను వారి చెల్లింపుల్లో మంచిగా చేయడానికి అవకాశం లేదు.
ఫాస్ట్ ఫాక్ట్
పదవీ విరమణ పెట్టుబడులకు మరియు రిజర్వ్ క్యాపిటల్ అవసరాలను తీర్చడానికి సురక్షితమైనదిగా భావించే AAA- రేటెడ్ బాండ్లలో ప్రమాదకర రుణాన్ని రీసైకిల్ చేయడం CDO లు సాధ్యం చేస్తాయి.
ఇవన్నీ 2007 దివాలా బిల్లు ఆమోదంతో ముగిశాయి. ఈ బిల్లు వ్యవస్థ యొక్క దుర్వినియోగాన్ని పరిమితం చేసే దిశగా వ్యక్తిగత దివాలా పద్ధతిని సంస్కరించారు. ఈ బిల్లు వ్యక్తిగత దివాలా ఖర్చును పెంచింది మరియు దివాలా తీసిన గృహయజమానులకు తమ తనఖాలను చెల్లించలేకపోయినప్పుడు సహాయం లేకుండా పోయింది.
అనుషంగిక రుణ మార్కెట్లను తయారుచేసిన వాగ్దానాల యొక్క క్లిష్టమైన నెట్‌వర్క్ యొక్క డొమినో లాంటి పతనం తరువాత జరిగింది. మిలియన్ల మంది గృహయజమానులు డిఫాల్ట్ కావడంతో, CDO లు వారి మధ్య మరియు ఎగువ భాగాలను చేరుకోవడంలో విఫలమయ్యాయి, CDO- స్క్వేర్డ్ మరియు CDO- క్యూబ్డ్ పెట్టుబడిదారులు "రిస్క్ లెస్" పెట్టుబడులు అని పిలవబడే డబ్బును కోల్పోయారు.
