చాలా కంపెనీల లక్ష్యం వాటాదారునికి విలువను సృష్టించడం. కానీ విలువను ఎలా కొలుస్తారు? ఒక సంస్థ సంపదను సృష్టిస్తుందో లేదో తెలుసుకోవడానికి ఒక సాధారణ సూత్రం ఉంటే మంచిది కాదా?
అనేక ఆర్థిక సూత్రాల మాదిరిగానే, ఎకనామిక్ వాల్యూ యాడెడ్ (EVA) చమత్కారంగా తెలివైనది మరియు పిచ్చిగా మోసపూరితమైనది. విలువను ఉత్పత్తి చేసే సంస్థలను కనుగొనే పనిని EVA సులభతరం చేస్తుందా, లేదా అది నీటిలో బురదగా ఉందా?
ఆర్థిక విలువ జోడించబడింది - EVA
EVA అంటే ఏమిటి?
EVA అనేది పనితీరు మెట్రిక్, ఇది వాటాదారుల విలువను సృష్టించడాన్ని లెక్కిస్తుంది; ఏదేమైనా, ఇది నికర లాభం మరియు వాటాకి ఆదాయాలు (ఇపిఎస్) వంటి సాంప్రదాయ ఆర్థిక పనితీరు కొలమానాల నుండి వేరు చేస్తుంది. సంస్థ యొక్క మూలధనం-debt ణం మరియు ఈక్విటీ-యొక్క వ్యయాలు ఆపరేటింగ్ లాభం నుండి తీసివేయబడిన తరువాత లాభాలు ఏమిటో లెక్కించడం EVA. ఆలోచన సరళమైనది కాని కఠినమైనది: నిజమైన లాభం మూలధన వ్యయానికి కారణమవుతుంది.
EVA మరియు దాని అప్రసిద్ధ కజిన్, నికర ఆదాయం మధ్య వ్యత్యాసాన్ని అర్థం చేసుకోవడానికి, కల్పిత సంస్థ రే యొక్క హౌస్ ఆఫ్ క్రోకరీ ఆధారంగా ఒక ఉదాహరణను ఉపయోగిద్దాం. రే యొక్క కూరల కుండల అమ్మకాలకు $ 1 మిలియన్ల మూలధన స్థావరంలో, 000 100, 000 సంపాదించాడు. సాంప్రదాయ అకౌంటింగ్ కొలమానాలు రే మంచి పని చేస్తున్నాయని సూచిస్తున్నాయి. అతని సంస్థ 10% మూలధనంపై రాబడిని అందిస్తుంది. ఏదేమైనా, రేస్ ఒక సంవత్సరం మాత్రమే పనిచేస్తోంది, మరియు వంటకం కుండల మార్కెట్ ఇప్పటికీ గణనీయమైన అనిశ్చితి మరియు ప్రమాదాన్ని కలిగి ఉంది. రుణ బాధ్యతలు మరియు పెట్టుబడిదారులు కోరిన అవసరమైన రాబడి 13% మూలధన పెట్టుబడి వ్యయాన్ని పెంచుతుంది. అంటే, రే యొక్క అకౌంటింగ్ లాభాలను అనుభవిస్తున్నప్పటికీ, సంస్థ తన వాటాదారులకు 3% మంజూరు చేయలేకపోయింది.
దీనికి విరుద్ధంగా, రే యొక్క మూలధనం and 100 మిలియన్లు-రుణ మరియు వాటాదారుల ఈక్విటీతో సహా-మరియు ఆ మూలధనాన్ని ఉపయోగించుకునే ఖర్చు (అప్పుపై వడ్డీ మరియు ఈక్విటీకి పూచీకత్తు ఖర్చు) సంవత్సరానికి million 13 మిలియన్లు ఉంటే, రే తన వాటాదారులకు ఆర్థిక విలువను జోడిస్తే లాభాలు సంవత్సరానికి million 13 మిలియన్లు. రే సంపాదించినట్లయితే million 20 మిలియన్లు, సంస్థ యొక్క EVA $ 7 మిలియన్లు.
మరో మాటలో చెప్పాలంటే, కార్యకలాపాలకు మద్దతుగా పెట్టుబడిదారుల నగదును కట్టడానికి కంపెనీ అద్దెకు EVA వసూలు చేస్తుంది. పెట్టుబడిదారులకు వారి స్వంత నగదు వినియోగాన్ని కోల్పోయినందుకు పరిహారం చెల్లించడానికి ఒక దాచిన అవకాశ ఖర్చు ఉంది. సాంప్రదాయిక చర్యలు విస్మరించే మూలధన యొక్క ఈ దాచిన ఖర్చును EVA సంగ్రహిస్తుంది.
మేనేజ్‌మెంట్ కన్సల్టింగ్ సంస్థ స్టెర్న్ స్టీవర్ట్ చేత అభివృద్ధి చేయబడిన EVA 1990 లలో బాగా ప్రాచుర్యం పొందింది. కోకాకోలా, జిఇ, మరియు ఎటి అండ్ టితో సహా పెద్ద సంస్థలు సంపద సృష్టి పనితీరును కొలవడానికి అంతర్గతంగా EVA ని ఉపయోగిస్తాయి. ప్రతిగా, పెట్టుబడిదారులు మరియు విశ్లేషకులు కంపెనీల EVA ను గతంలో EPS మరియు P / E నిష్పత్తులను పరిశీలించినట్లే పరిశీలిస్తున్నారు. స్టెర్న్ స్టీవర్ట్ ఈ భావనను ట్రేడ్మార్క్ చేసేంతవరకు వెళ్ళింది.
EVA లెక్కింపు
EVA లెక్కింపులో నాలుగు దశలు ఉన్నాయి:
- పన్ను తర్వాత నికర నిర్వహణ లాభం లెక్కించండి (నోపాట్) మొత్తం పెట్టుబడి పెట్టిన మూలధనాన్ని లెక్కించండి (టిసి) మూలధనం యొక్క సగటు సగటు వ్యయాన్ని నిర్ణయించండి (WACC) EVA ను లెక్కించండి
EVA = NOPAT - WACC ∗ TCwhere: NOPAT = పన్ను తరువాత నికర నిర్వహణ లాభం WACC = క్యాపిటల్‌టిసి యొక్క వెయిటెడ్ అవేరేజ్ ఖర్చు = మొత్తం పెట్టుబడి పెట్టిన మూలధనం
దశలు సూటిగా మరియు సరళంగా కనిపిస్తాయి, కానీ కనిపిస్తోంది మోసపూరితంగా ఉంటుంది. స్టార్టర్స్ కోసం, వాటాదారుల సంపద యొక్క నమ్మకమైన సూచికను నోపాట్ సూచించదు. సాధారణంగా ఆమోదించబడిన అకౌంటింగ్ సూత్రాల (GAAP) ప్రకారం నోపాట్ లాభదాయకతను చూపిస్తుంది, కాని ప్రామాణిక అకౌంటింగ్ లాభాలు వాటాదారులకు సంవత్సరాంతంలో మిగిలి ఉన్న నగదు మొత్తాన్ని చాలా అరుదుగా ప్రతిబింబిస్తాయి. స్టెర్న్ స్టీవర్ట్ ప్రకారం, ఆర్‌అండ్‌డి, జాబితా, వ్యయం, తరుగుదల మరియు సద్భావన రుణ విమోచన వంటి రంగాలలో ఆదాయాలు మరియు బ్యాలెన్స్ షీట్‌లకు డజన్ల కొద్దీ సర్దుబాట్లు చేయాలి EVA ను లెక్కించడానికి ప్రామాణిక అకౌంటింగ్ లాభం లెక్కించడానికి ముందు.
మూలధన సగటు బరువు (WACC) ను గుర్తించడం మరింత కష్టం. WACC అనేది మూలధన నిర్మాణం యొక్క సంక్లిష్ట పని (బ్యాలెన్స్ షీట్లో రుణ మరియు ఈక్విటీ యొక్క నిష్పత్తి), స్టాక్ యొక్క అస్థిరత దాని బీటా ద్వారా కొలుస్తారు మరియు మార్కెట్ రిస్క్ ప్రీమియం. ఈ ఇన్పుట్లలో చిన్న మార్పులు తుది WACC గణనలో పెద్ద మార్పులకు దారితీస్తాయి.
స్థిరంగా నిర్వహిస్తే, ఉత్తమ పెట్టుబడులను గుర్తించడానికి EVA మాకు సహాయపడాలి-వారి ప్రత్యర్థుల కంటే ఎక్కువ సంపదను సంపాదించే సంస్థలు. అన్ని ఇతర విషయాలు సమానంగా ఉండటం, అధిక EVA లను కలిగి ఉన్న సంస్థలు, కాలక్రమేణా, తక్కువ లేదా ప్రతికూల EVA లతో ఇతరులను అధిగమిస్తాయి.
కానీ వాస్తవ EVA స్థాయి స్థాయి మార్పు కంటే తక్కువగా ఉంటుంది. స్టెర్న్ స్టీవర్ట్ నిర్వహించిన పరిశోధన ప్రకారం, EVA ఒక సంస్థ యొక్క స్టాక్ పనితీరు యొక్క క్లిష్టమైన డ్రైవర్. EVA సానుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ తక్కువ సానుకూలంగా మారుతుందని భావిస్తే, అది చాలా మంచి సంకేతాన్ని ఇవ్వడం లేదు. దీనికి విరుద్ధంగా, ఒక సంస్థ ప్రతికూల EVA తో బాధపడుతుంటే సానుకూల భూభాగంలోకి పెరుగుతుందని భావిస్తే, కొనుగోలు సిగ్నల్ ఇవ్వబడుతుంది.
వాస్తవానికి, EVA యొక్క అంచనాలో స్టెర్న్ స్టీవర్ట్ నిష్పాక్షికంగా లేడు. కొన్ని పరిశోధనలు పెరుగుతున్న EVA మరియు స్టాక్ ధర పనితీరు మధ్య సన్నిహిత సంబంధాన్ని సవాలు చేస్తాయి. అయినప్పటికీ, భావన యొక్క పెరుగుతున్న ప్రజాదరణ EVA యొక్క ప్రాథమిక సూత్రం యొక్క ప్రాముఖ్యతను ప్రతిబింబిస్తుంది: మూలధన వ్యయాన్ని విస్మరించకూడదు కాని పెట్టుబడిదారుల మనస్సులలో ముందంజలో ఉంచాలి. అన్నింటికన్నా ఉత్తమమైనది, EVA విశ్లేషకులకు మరియు మరెవరికైనా EPS నివేదికలు మరియు సూచనలను సందేహాస్పదంగా చూసే అవకాశాన్ని ఇస్తుంది.
