2007 లో అమలు చేయబడిన, రూల్ 48 అనేది న్యూయార్క్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (ఎన్వైఎస్ఇ) విపరీతమైన అస్థిరత ఉన్న కాలంలో మార్కెట్లలో క్రమాన్ని నెలకొల్పడానికి సూచించే ఒక విధానం - ప్రత్యేకంగా, ప్రారంభ గంటలో భయాందోళనలను నివారించడానికి. ఆగష్టు 2015 లో ఇది భారీ ధరల మార్పులను తీవ్రతరం చేసిన తరువాత, NYSE దీనిని జూలై 2016 లో రద్దు చేసింది, అటువంటి ఆకస్మిక పరిస్థితులను కవర్ చేయడానికి ఇతర నిబంధనలను సవరించింది.
రూల్ 48 ఎలా పనిచేసింది
రూల్ 48 ప్రతి ఉదయం వ్యక్తిగత స్టాక్ ధరలకు సంబంధించిన రోజువారీ అవసరాన్ని నిలిపివేయడం ద్వారా స్టాక్ మార్కెట్ ట్రేడింగ్ ప్రారంభించడాన్ని వేగవంతం చేసింది. ఇది స్టాక్ కోసం మరొక NYSE శాసనం, రూల్ 123D నుండి అవసరాలను మాఫీ చేసింది, మునుపటి రోజు నుండి ముగింపు ధర కంటే ప్రశ్నార్థక ఈక్విటీ చాలా ఎక్కువ లేదా తక్కువ తెరవడానికి సిద్ధంగా ఉందని స్పష్టమైంది.
సాధారణంగా, స్టాక్ మార్కెట్ ఫ్లోర్ నిర్వాహకులు ప్రారంభ గంటకు ముందు స్టాక్ ధరలను ఆమోదించాలి. రూల్ 48 యొక్క అమలు అంటే ఒక నిర్దిష్ట స్టాక్ కోసం ఆ ట్రేడింగ్ రోజున ఈ ఆమోదం అవసరం లేదు.
రూల్ 48 ఒక సర్క్యూట్ బ్రేకర్ లేదా కాలర్ కంటే భిన్నంగా ఉంది, ఇది తీవ్ర అస్థిరత సమయంలో ట్రేడింగ్ సెషన్‌లో ట్రేడింగ్ను నిలిపివేస్తుంది. వివిధ స్థాయిలలో మార్కెట్ సమయంలో సర్క్యూట్ బ్రేకర్లు ఉపయోగించబడతాయి: స్టాండర్డ్ & పూర్స్ 500 ఇండెక్స్ మునుపటి రోజు మార్కెట్ ముగింపు స్థాయి నుండి 7% (స్థాయి 1), 13% (స్థాయి 2) మరియు 20% (స్థాయి 3) పడిపోయినప్పుడు. వ్యక్తిగత ఈక్విటీ కోసం ట్రేడింగ్ను కూడా నిలిపివేయవచ్చు లేదా నిలిపివేయవచ్చు.
అయితే, రూల్ 48 మార్కెట్ సమయానికి ముందే అమలు చేయబడింది. ఎక్స్ఛేంజ్ నాయకులు సెషన్కు ముందు పానిక్ ట్రేడింగ్ను if హించినట్లయితే మార్కెట్ తెరిచే ముందు నిర్ణయిస్తారు. నియమాన్ని అమలు చేయడానికి నిర్దిష్ట షరతులు ఉన్నాయి:
- ముందు రోజు ట్రేడింగ్ సెషన్‌లో అధిక స్థాయి అస్థిరత (సర్క్యూట్ బ్రేకర్లు ప్రేరేపించబడిన రోజులతో సహా) విదేశీ మార్కెట్లో గణనీయమైన అస్థిరత ఫ్యూచర్స్ మార్కెట్లో ముఖ్యమైన అమ్మకాలు ప్రారంభ బెల్గవర్నమెంట్ ప్రకటనలు లేదా విదేశాలలో ప్రధాన భౌగోళిక రాజకీయ సంఘటనలకు ముందు
రూల్ 48 యొక్క చరిత్ర
ప్రపంచ మాంద్యం గురించి ఆందోళనల మధ్య, సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ కమిషన్ (SEC) డిసెంబర్ 6, 2007 న అధికారికంగా రూల్ 48 ను ఆమోదించింది. ఇది జనవరి 22, 2008 న అమలు చేయబడింది. తరచుగా సవరించినప్పటికీ, యూరోపియన్ రుణ సంక్షోభం వ్యాప్తి నుండి (మే 2010 లో) న్యూయార్క్ మంచు తుఫాను (మే 2010 లో) వరకు గల కారణాల వల్ల, సెప్టెంబర్ 2008 మరియు సెప్టెంబర్ 2015 మధ్య కనీసం 77 సార్లు రూల్ 48 ను అమలు చేశారు. జనవరి 2015 లో).
నియమం దాని విమర్శకులు లేకుండా లేదు, ప్రత్యేకించి ఇది కొనుగోలుదారులు మరియు అమ్మకందారులను పోస్ట్ చేసిన ప్రారంభ ధర లేకుండా వర్తకం చేయడానికి అనుమతించింది. ఈ లోపం పెట్టుబడిదారులు తెలియకుండానే చాలా తక్కువ ధరలకు వేరొకరికి స్టాక్ అమ్మడానికి కారణం కావచ్చు. మునుపటి రోజు ముగింపుకు మించి ధర పడిపోతే, ఓపెన్ మార్కెట్ అమ్మకపు ఆర్డర్‌లతో పెట్టుబడిదారులకు చాలా డబ్బు ఖర్చు చేసే అవకాశం ఉంది.
ఆగస్టు 24, 2015 న సంభవించిన పరిస్థితి ఇది. అంతకుముందు రోజు షాంఘై కాంపోజిట్ ఇండెక్స్ 7.6% పడిపోగా, షెన్‌జెన్ కాంపోజిట్ 7.2% పడిపోయింది. ఈ చైనా స్టాక్ మార్కెట్లకు NYSE మార్కెట్ బహిర్గతం చేయడం గురించి ఆందోళనలపై రూల్ 48 అమలు చేయబడింది - విదేశీ మార్కెట్ అస్థిరతకు సూచన. ఈ చర్య ఫలితంగా చాలా క్రమరహిత వర్తకం జరిగింది, అనేక స్టాక్‌లను ప్రతికూలంగా ప్రభావితం చేసింది మరియు డౌ జోన్స్ ఇండస్ట్రియల్ యావరేజ్‌లో రికార్డు స్థాయిలో పడిపోయింది. ఉదాహరణకు, ప్రారంభ గంటలో ఆపిల్ ఇంక్. (AAPL) గణనీయంగా పడిపోయింది, ఇది $ 92 కనిష్టానికి పడిపోయింది మరియు కొనుగోలుదారులను చాలా తక్కువ స్థాయిలో వాటాలను కొనుగోలు చేయడానికి అనుమతించింది. ఆపిల్ పుంజుకుంటుంది, రోజు $ 108 వద్ద ముగిసింది. ధర $ 92 కు కుప్పకూలినప్పుడు మార్కెట్ విలువ వద్ద విక్రయించిన ఎవరైనా రూల్ 48 ను అమలు చేయకపోతే లేదా వారు బదులుగా పరిమితి ఆర్డర్‌ను ఉపయోగించినట్లయితే అధిక స్థాయిలో విక్రయించగలిగారు.
రూల్ 48 ను ఉపసంహరించుకోవడం
ఆ రోజు మరియు తరువాతి రెండు రోజులలో ఏర్పడిన గందరగోళం ఫలితంగా, NYSE అధికారులు రూల్ 48 గురించి పునరాలోచించడం ప్రారంభించారు. మార్చి 31, 2016 న, వారు దానిని తొలగించమని SEC కి ఒక అభ్యర్థనను దాఖలు చేశారు, "ఈ సంఘటనల ఆధారంగా ఆగష్టు 24, 25, మరియు 26 తేదీలలో ఎక్స్ఛేంజ్ విపరీతమైన మార్కెట్ అస్థిరత పరిస్థితులను ప్రకటించినప్పుడు, ముందస్తు ప్రారంభ సూచనలు లేకపోవడం మార్కెట్ పాల్గొనేవారికి అంచనా వేయడానికి అందుబాటులో ఉన్న సమాచారంలో శూన్యతను కలిగిస్తుందని ఎక్స్చేంజ్ ప్రశంసించింది. భద్రత తెరవగల ధర. " బదులుగా, ఎన్వైఎస్ఇ రూల్ 15 ను సవరించాలని ప్రతిపాదించింది, ధరలు 5% లేదా అంతకంటే ఎక్కువ మారితే మార్కెట్ తయారీదారులు ప్రీ-ఓపెనింగ్ సూచనలు మరియు రూల్ 123 డి, 4% లేదా అంతకంటే ఎక్కువ ధర మార్పు లేకపోతే సెక్యూరిటీలను ఎలక్ట్రానిక్గా తెరవడానికి అనుమతిస్తుంది.
బాటమ్ లైన్
రూల్ 48 ను అధికారికంగా రద్దు చేస్తూ 2016 జూలైలో ఎస్‌ఇసి ఈ ప్రణాళికలను ఆమోదించింది.
