దిగుబడి-ఆధారిత ఎంపిక యొక్క నిర్వచనం
దిగుబడి-ఆధారిత ఎంపిక అనేది ఒక రకమైన ఎంపిక, ఇది వ్యాయామ ధర (శాతంగా వ్యక్తీకరించబడింది) మరియు అంతర్లీన రుణ పరికరం యొక్క దిగుబడి మధ్య వ్యత్యాసం నుండి దాని విలువను పొందుతుంది. దిగుబడి ఆధారిత ఎంపికలు నగదుతో పరిష్కరించబడతాయి.
దిగుబడి-ఆధారిత ఎంపిక
దిగుబడి-ఆధారిత ఎంపిక అనేది కొనుగోలుదారుడు దిగుబడి-ఆధారిత కాల్ లేదా పుట్ ఆప్షన్‌ను కొనుగోలు చేశాడా అనే దానిపై ఆధారపడి, కొనుగోలుదారునికి హక్కును ఇచ్చే ఒప్పందం కాని అంతర్లీన రుణ పరికరాన్ని కొనుగోలు చేసే లేదా విక్రయించే బాధ్యత కాదు. దిగుబడి ఆధారిత కాల్ కొనుగోలుదారు వడ్డీ రేట్లు పెరుగుతుందని ఆశిస్తాడు, అయితే దిగుబడి ఆధారిత పుట్ కొనుగోలుదారు వడ్డీ రేట్లు తగ్గుతుందని ఆశిస్తాడు. దిగుబడి-ఆధారిత కాల్ ఆప్షన్ యొక్క స్ట్రైక్ రేట్ మరియు చెల్లించిన ఆప్షన్ ప్రీమియం కంటే అంతర్లీన రుణ భద్రత యొక్క వడ్డీ రేటు పెరిగితే, కాల్ హోల్డర్ 'డబ్బులో' ఉంటాడు. దీనికి విరుద్ధంగా జరిగితే, మరియు వడ్డీ రేటు సమ్మె దిగుబడి కంటే తక్కువగా ఉంటే దిగుబడి-ఆధారిత పుట్ ఎంపిక కోసం చెల్లించే ప్రీమియం తక్కువగా ఉంటుంది, పుట్ హోల్డర్ డబ్బులో ఉంటుంది. దిగుబడి పెరిగినప్పుడు, దిగుబడి-ఆధారిత కాల్ ప్రీమియంలు పెరుగుతాయి మరియు దిగుబడి-ఆధారిత పుట్ ఎంపికలు విలువను కోల్పోతాయి మరియు చాలావరకు గడువు ముగుస్తాయి.
దిగుబడి ఆధారిత ఎంపికల లక్షణాలు
దిగుబడి-ఆధారిత ఎంపికల యొక్క అనేక లక్షణాలు గమనించదగినవి:
- దిగుబడి-ఆధారిత ఎంపికలు యూరోపియన్ ఎంపికలు, అంటే ఒప్పందం యొక్క గడువు తేదీ వరకు ఎప్పుడైనా వ్యాయామం చేయగల అమెరికన్ ఎంపికలతో పోలిస్తే అవి గడువు తేదీన మాత్రమే వ్యాయామం చేయబడతాయి. ఈ ఎంపికలు నగదుతో స్థిరపడినందున, కాల్ యొక్క రచయిత ఆప్షన్ అందించిన హక్కులను వినియోగించే కొనుగోలుదారునికి నగదును అందజేస్తాడు. చెల్లించిన నగదు మొత్తం అసలు దిగుబడి మరియు సమ్మె దిగుబడిలో తేడా. ఎంపికలు ఇటీవల జారీ చేసిన 13 వారాల ట్రెజరీ బిల్లుల దిగుబడిపై ఆధారపడి ఉంటాయి; ఐదేళ్ల ట్రెజరీ నోట్లు; 10 సంవత్సరాల ట్రెజరీ నోట్స్, మరియు; 30 సంవత్సరాల ట్రెజరీ బాండ్లు. దిగుబడి-ఆధారిత ఎంపికల యొక్క అంతర్లీన విలువ వడ్డీ రేటుపై ఆధారపడి ఉంటుంది; ఒప్పందం యొక్క అంతర్లీన విలువ ట్రెజరీ దిగుబడికి పదిరెట్లు. ఉదాహరణకు, ఐదేళ్ల ట్రెజరీ నోట్‌లో దిగుబడి 3.5% ఉంటే, ఆప్షన్ విలువ $ 35 అవుతుంది. 30 సంవత్సరాల ట్రెజరీ బాండ్‌పై దిగుబడి 8.2% అయితే, ఆప్షన్‌ను పొందే ధర $ 82 అవుతుంది. చివరగా, ఈక్విటీ మరియు స్టాక్ ఇండెక్స్ ఎంపికల మాదిరిగా, దిగుబడి-ఆధారిత ఎంపికలు $ 100 యొక్క గుణకాన్ని కలిగి ఉంటాయి.
దిగుబడి-ఆధారిత ఎంపికల చెల్లింపును లెక్కిస్తోంది
దిగుబడి-ఆధారిత ఎంపికలు ఎలా పనిచేస్తాయో ఒక ఉదాహరణ చూద్దాం. మార్కెట్లో దిగుబడి పెరుగుతుందని ఆశించే పెట్టుబడిదారుడు 13 వారాల టి-బిల్లుపై 4.5% దిగుబడితో కాల్ ఆప్షన్ కాంట్రాక్టులోకి ప్రవేశిస్తాడు. ఈ ఒప్పందం ఏప్రిల్ 15 తో ముగుస్తుంది మరియు ఈ హక్కు కోసం చెల్లించిన మొత్తం ప్రీమియం $ 80. గడువు తేదీన, security ణ భద్రతపై దిగుబడి 4.8% మరియు ఇది డబ్బులో ఉంటుంది. కొనుగోలుదారు 4.5% దిగుబడితో భద్రతను కొనుగోలు చేసే హక్కును ఉపయోగించుకోవచ్చు, ఆ తర్వాత అతను బాండ్‌ను బహిరంగ మార్కెట్లో 4.8% దిగుబడితో అమ్మవచ్చు. వడ్డీ రేట్లు మరియు బాండ్ ధరల మధ్య విలోమ సంబంధం ఉన్నందున బాండ్ లాభదాయకంగా ఉంటుంది - అధిక వడ్డీ రేటును అందించే బాండ్ తక్కువ వడ్డీ రేటుకు అమ్మడం కంటే ఎక్కువ విలువను కలిగి ఉంటుంది. కాల్ కొనుగోలుదారుని చెల్లించడం ద్వారా విక్రేత లావాదేవీని పరిష్కరిస్తాడు - $ 80 = $ 220.
వడ్డీ రేట్లలో ప్రతికూల కదలికలకు వ్యతిరేకంగా హెడ్జ్ చేయాలనుకునే పెట్టుబడిదారులు దిగుబడి ఆధారిత ఎంపికలను ఉపయోగించవచ్చు. ఉదాహరణకు, ఇష్టపడే స్టాక్స్ యొక్క పోర్ట్‌ఫోలియోను హెడ్జ్ చేయాలనుకునే పెట్టుబడిదారుడు మార్కెట్లలో తగ్గుతున్న రేట్ల నుండి ఆమె పోర్ట్‌ఫోలియోను రక్షించుకోవడానికి దిగుబడి ఆధారిత కాల్‌లను కొనుగోలు చేస్తాడు.
దిగుబడి-ఆధారిత మరియు వడ్డీ-రేటు ఎంపికల మధ్య వ్యత్యాసం
వడ్డీ రేటు ఎంపికలు ధర ఆధారితవి, దిగుబడి ఎంపికలు దిగుబడి ఆధారితమైనవి. ట్రెజరీ బాండ్ల ధర పెరుగుతుందని ఆశించే పెట్టుబడిదారుడు వడ్డీ రేటు కాల్‌ను కొనుగోలు చేస్తాడు మరియు వ్యాయామం చేసిన తరువాత, ట్రెజరీ బాండ్‌ను కొనుగోలు చేస్తాడు. ఆర్థిక వ్యవస్థలో వడ్డీ రేట్లు తగ్గితే, అంతర్లీన ట్రెజరీ బాండ్ యొక్క ధర పెరుగుతుంది మరియు పెట్టుబడిదారుడు ఆమె కాల్ ఎంపికను ఉపయోగించుకుంటాడు.
దీనికి విరుద్ధంగా, ఇష్టపడే స్టాక్స్ యొక్క పోర్ట్‌ఫోలియోను హెడ్జ్ చేయాలనుకునే పెట్టుబడిదారుడు మార్కెట్లలో తగ్గుతున్న రేట్ల నుండి తన పోర్ట్‌ఫోలియోను రక్షించుకోవడానికి వడ్డీ రేటు పుట్‌లను కొనుగోలు చేస్తాడు.
