ఆల్ఫా

ఆల్ఫా అంటే ఏమిటి

"ఆల్ఫా" (గ్రీకు అక్షరం α) అనేది మార్కెట్‌ను ఓడించే వ్యూహం యొక్క సామర్థ్యాన్ని వివరించడానికి పెట్టుబడిలో ఉపయోగించే పదం, లేదా అది "అంచు." ఆల్ఫాను తరచుగా "అదనపు రాబడి" లేదా "అసాధారణ రాబడి రేటు" అని కూడా పిలుస్తారు, ఇది మార్కెట్లు సమర్థవంతంగా పనిచేస్తాయనే ఆలోచనను సూచిస్తుంది, కాబట్టి మొత్తం విస్తృత మార్కెట్‌ను మించిన రాబడిని క్రమపద్ధతిలో సంపాదించడానికి మార్గం లేదు. ఆల్ఫా తరచుగా బీటా (గ్రీకు అక్షరం β) తో కలిపి ఉపయోగించబడుతుంది, ఇది విస్తృత మార్కెట్ యొక్క మొత్తం అస్థిరత లేదా ప్రమాదాన్ని కొలుస్తుంది, దీనిని క్రమబద్ధమైన మార్కెట్ రిస్క్ అని పిలుస్తారు.

పనితీరు యొక్క కొలతగా ఆల్ఫా ఫైనాన్స్‌లో ఉపయోగించబడుతుంది, ఇది ఒక వ్యూహం, వ్యాపారి లేదా పోర్ట్‌ఫోలియో మేనేజర్ కొంత కాలానికి మార్కెట్ రాబడిని అధిగమించగలిగినప్పుడు సూచిస్తుంది. ఆల్ఫా, తరచుగా పెట్టుబడిపై చురుకైన రాబడిగా పరిగణించబడుతుంది, మార్కెట్ సూచిక లేదా బెంచ్‌మార్క్‌కు వ్యతిరేకంగా పెట్టుబడి యొక్క పనితీరును అంచనా వేస్తుంది, ఇది మొత్తం మార్కెట్ కదలికను సూచిస్తుంది. బెంచ్మార్క్ సూచిక తిరిగి రావడానికి సంబంధించి పెట్టుబడి యొక్క అదనపు రాబడి పెట్టుబడి యొక్క ఆల్ఫా. ఆల్ఫా సానుకూలంగా లేదా ప్రతికూలంగా ఉండవచ్చు మరియు ఇది చురుకైన పెట్టుబడి ఫలితం. మరోవైపు, బీటా నిష్క్రియాత్మక సూచిక పెట్టుబడి ద్వారా సంపాదించవచ్చు.

ఆల్ఫా సాధారణంగా క్రియాశీల మ్యూచువల్ ఫండ్లతో పాటు అన్ని ఇతర రకాల పెట్టుబడులను ర్యాంక్ చేయడానికి ఉపయోగిస్తారు. ఇది తరచూ ఒకే సంఖ్యగా ప్రాతినిధ్యం వహిస్తుంది (+3.0 లేదా -5.0 వంటివి), మరియు ఇది సాధారణంగా సూచించబడిన బెంచ్మార్క్ సూచికతో (అంటే 3% మంచిది లేదా 5% అధ్వాన్నంగా) పోల్చితే పోర్ట్‌ఫోలియో లేదా ఫండ్ ఎలా పని చేస్తుందో కొలిచే శాతాన్ని సూచిస్తుంది.

ఆల్ఫా యొక్క లోతైన విశ్లేషణలో "జెన్సన్ ఆల్ఫా" కూడా ఉండవచ్చు. జెన్సన్ యొక్క ఆల్ఫా క్యాపిటల్ ఆస్తి ధర నమూనా (CAPM) మార్కెట్ సిద్ధాంతాన్ని పరిగణనలోకి తీసుకుంటుంది మరియు దాని గణనలో రిస్క్-సర్దుబాటు చేసిన భాగాన్ని కలిగి ఉంటుంది. బీటా (లేదా బీటా కోఎఫీషియంట్) CAPM లో ఉపయోగించబడుతుంది, ఇది ఒక ఆస్తి యొక్క ప్రత్యేకమైన బీటా మరియు market హించిన మార్కెట్ రాబడి ఆధారంగా అంచనా వేస్తుంది. రాబడిని లెక్కించడానికి, పోల్చడానికి మరియు విశ్లేషించడానికి పెట్టుబడి నిర్వాహకులు ఆల్ఫా మరియు బీటాను కలిసి ఉపయోగిస్తారు.

ఆల్ఫాతో వ్యాపారం

BREAKING డౌన్ ఆల్ఫా

ఐదు ప్రసిద్ధ సాంకేతిక ప్రమాద నిష్పత్తులలో ఆల్ఫా ఒకటి. ఇతరులు బీటా, ప్రామాణిక విచలనం, R- స్క్వేర్డ్ మరియు షార్ప్ నిష్పత్తి. ఇవన్నీ ఆధునిక పోర్ట్‌ఫోలియో సిద్ధాంతంలో (ఎంపిటి) ఉపయోగించే గణాంక కొలతలు. ఈ సూచికలన్నీ పెట్టుబడి యొక్క రిస్క్-రిటర్న్ ప్రొఫైల్‌ను నిర్ణయించడానికి పెట్టుబడిదారులకు సహాయపడటానికి ఉద్దేశించినవి.

క్రియాశీల పోర్ట్‌ఫోలియో నిర్వాహకులు డైవర్సిఫైడ్ పోర్ట్‌ఫోలియోలలో ఆల్ఫాను ఉత్పత్తి చేయడానికి ప్రయత్నిస్తారు, డైవర్సిఫికేషన్ అన్‌సిస్టమాటిక్ రిస్క్‌ను తొలగించడానికి ఉద్దేశించబడింది. ఆల్ఫా ఒక బెంచ్‌మార్క్‌కు సంబంధించి పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క పనితీరును సూచిస్తుంది కాబట్టి, పోర్ట్‌ఫోలియో మేనేజర్ ఒక ఫండ్ యొక్క రాబడి నుండి జతచేసే లేదా తీసివేసే విలువను సూచిస్తుంది. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, ఆల్ఫా అనేది ఎక్కువ మార్కెట్లో సాధారణ కదలికల ఫలితం లేని పెట్టుబడిపై రాబడి. అందువల్ల, సున్నా యొక్క ఆల్ఫా పోర్ట్‌ఫోలియో లేదా ఫండ్ బెంచ్‌మార్క్ సూచికతో సంపూర్ణంగా ట్రాక్ చేస్తుందని మరియు విస్తృత మార్కెట్‌తో పోలిస్తే మేనేజర్ అదనపు విలువను జోడించలేదని లేదా కోల్పోలేదని సూచిస్తుంది.

స్టాండర్డ్ & పూర్స్ 500 ఇండెక్స్ మరియు "విల్షైర్ 5000 టోటల్ మార్కెట్ ఇండెక్స్" వంటి సూచికలతో ముడిపడి ఉన్న స్మార్ట్ బీటా ఇండెక్స్ ఫండ్ల ఆగమనంతో ఆల్ఫా భావన మరింత ప్రాచుర్యం పొందింది. ఈ నిధులు లక్ష్యంగా ఉన్న ఉపసమితిని ట్రాక్ చేసే పోర్ట్‌ఫోలియో పనితీరును పెంచడానికి ప్రయత్నిస్తాయి మార్కెట్.

పోర్ట్‌ఫోలియోలో ఆల్ఫా యొక్క గణనీయమైన కోరిక ఉన్నప్పటికీ, చాలా ఇండెక్స్ బెంచ్‌మార్క్‌లు ఆస్తి నిర్వాహకులను ఎక్కువ సమయం ఓడించగలవు. ఈ ధోరణి వల్ల సాంప్రదాయ ఆర్థిక సలహాపై పెరుగుతున్న విశ్వాసం లేకపోవడం వల్ల, ఎక్కువ మంది పెట్టుబడిదారులు తక్కువ ఖర్చుతో, నిష్క్రియాత్మక ఆన్‌లైన్ సలహాదారులకు (తరచూ రోబో-సలహాదారులు అని పిలుస్తారు) మారుతున్నారు, వారు ప్రత్యేకంగా లేదా దాదాపుగా ఖాతాదారుల మూలధనాన్ని పెట్టుబడి పెడతారు ఇండెక్స్-ట్రాకింగ్ ఫండ్లలోకి, వారు మార్కెట్ను ఓడించలేకపోతే వారు కూడా చేరవచ్చు.

అంతేకాకుండా, చాలా మంది “సాంప్రదాయ” ఆర్థిక సలహాదారులు రుసుము వసూలు చేస్తారు, ఒకరు పోర్ట్‌ఫోలియోను నిర్వహిస్తున్నప్పుడు మరియు ఆల్ఫా సున్నాకి వల వేసినప్పుడు, ఇది వాస్తవానికి పెట్టుబడిదారుడికి స్వల్ప నికర నష్టాన్ని సూచిస్తుంది. ఉదాహరణకు, ఆర్థిక సలహాదారు అయిన జిమ్ తన సేవలకు పోర్ట్‌ఫోలియో విలువలో 1% వసూలు చేస్తాడని అనుకుందాం మరియు 12 నెలల కాలంలో జిమ్ తన ఖాతాదారులలో ఒకరైన ఫ్రాంక్ యొక్క పోర్ట్‌ఫోలియో కోసం 0.75 ఆల్ఫాను ఉత్పత్తి చేయగలిగాడు. ఫ్రాంక్ యొక్క పోర్ట్‌ఫోలియో పనితీరుకు జిమ్ నిజంగా సహాయం చేయగా, జిమ్ వసూలు చేసే రుసుము అతను సృష్టించిన ఆల్ఫా కంటే ఎక్కువగా ఉంటుంది, కాబట్టి ఫ్రాంక్ యొక్క పోర్ట్‌ఫోలియో నికర నష్టాన్ని చవిచూసింది. పెట్టుబడిదారుల కోసం, పనితీరు రాబడి మరియు ఆల్ఫాతో కలిపి ఫీజులను పరిగణనలోకి తీసుకునే ప్రాముఖ్యతను ఉదాహరణ హైలైట్ చేస్తుంది.

మార్కెట్ ధరలు అన్ని సమయాల్లో అందుబాటులో ఉన్న అన్ని సమాచారాన్ని పొందుపరుస్తాయని సమర్థవంతమైన మార్కెట్ పరికల్పన (EMH) సూచిస్తుంది, కాబట్టి సెక్యూరిటీలు ఎల్లప్పుడూ సరైన ధరతో ఉంటాయి (మార్కెట్ సమర్థవంతంగా ఉంటుంది.) కాబట్టి, EMH ప్రకారం, క్రమపద్ధతిలో గుర్తించి ప్రయోజనం పొందటానికి మార్గం లేదు మార్కెట్లో తప్పుడు ధరలు ఉన్నందున అవి లేవు. తప్పుడు ధరలను గుర్తించినట్లయితే, అవి త్వరగా మధ్యవర్తిత్వం చెందుతాయి మరియు అందువల్ల మార్కెట్ క్రమరాహిత్యాల యొక్క నిరంతర నమూనాలు ప్రయోజనం పొందగలవు మరియు వాటి మధ్య చాలా తక్కువగా ఉంటాయి. క్రియాశీల మ్యూచువల్ ఫండ్ల యొక్క నిష్క్రియాత్మక బెంచ్‌మార్క్‌లతో పోలిస్తే చారిత్రక రాబడిని పోల్చిన అనుభావిక ఆధారాలు, అన్ని క్రియాశీల నిధులలో 10% కన్నా తక్కువ 10-ప్లస్ సంవత్సర కాల వ్యవధిలో సానుకూల ఆల్ఫాను సంపాదించగలవని సూచిస్తుంది మరియు పన్నులు మరియు ఫీజులు తీసుకున్న తర్వాత ఈ శాతం పడిపోతుంది పరిగణనలోకి. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, ముఖ్యంగా పన్నులు మరియు ఫీజుల తరువాత ఆల్ఫా రావడం కష్టం. వివిధ నష్టాలను (వివిధ లావాదేవీల ఖర్చులతో వస్తుంది) వైవిధ్యపరచడం మరియు హెడ్జింగ్ చేయడం ద్వారా బీటా రిస్క్‌ను వేరుచేయవచ్చు కాబట్టి, ఆల్ఫా నిజంగా ఉనికిలో లేదని కొందరు ప్రతిపాదించారు, కాని ఇది కేవలం కొన్ని అన్‌-హెడ్జ్డ్ రిస్క్ తీసుకున్నందుకు పరిహారాన్ని సూచిస్తుంది. గుర్తించబడింది లేదా పట్టించుకోలేదు.

పెట్టుబడి ఆల్ఫాను కోరుతోంది

మొత్తం పెట్టుబడి విశ్వం విస్తృతమైన సెక్యూరిటీలు, పెట్టుబడి ఉత్పత్తులు మరియు పెట్టుబడిదారులకు పరిగణించవలసిన సలహా ఎంపికలను అందిస్తుంది. వేర్వేరు మార్కెట్ చక్రాలు వేర్వేరు ఆస్తి తరగతులలో పెట్టుబడుల ఆల్ఫాపై కూడా ప్రభావం చూపుతాయి. అందువల్ల ఆల్ఫాతో కలిపి రిస్క్-రిటర్న్ మెట్రిక్‌లు పరిగణనలోకి తీసుకోవడం చాలా ముఖ్యం.

స్థిర ఆదాయ ఇటిఎఫ్ మరియు ఈక్విటీ ఇటిఎఫ్ కోసం ఈ క్రింది రెండు చారిత్రక ఉదాహరణలలో ఇది వివరించబడింది:

ఐషేర్స్ కన్వర్టిబుల్ బాండ్ ఇటిఎఫ్ (ఐసివిటి) తక్కువ రిస్క్‌తో స్థిర ఆదాయ పెట్టుబడి. ఇది బ్లూమ్‌బెర్గ్ బార్క్లేస్ యుఎస్ కన్వర్టిబుల్ క్యాష్ పే బాండ్> $ 250MM ఇండెక్స్ అని పిలువబడే అనుకూలీకరించిన సూచికను ట్రాక్ చేస్తుంది.

ICVT సాపేక్షంగా తక్కువ వార్షిక ప్రామాణిక విచలనం 4.72%. సంవత్సరానికి, నవంబర్ 15, 2017 నాటికి, దాని రాబడి 13.17%. బ్లూమ్‌బెర్గ్ బార్క్లేస్ యుఎస్ అగ్రిగేట్ ఇండెక్స్ ఇదే కాలంలో 3.06% రాబడిని కలిగి ఉంది. అందువల్ల, బ్లూమ్‌బెర్గ్ బార్క్లేస్ యుఎస్ అగ్రిగేట్ ఇండెక్స్‌తో పోలిస్తే ఐసివిటి కోసం ఆల్ఫా 10.11% మరియు ప్రామాణిక విచలనం 4.72% తో తక్కువ ప్రమాదానికి. ఏదేమైనా, మొత్తం బాండ్ సూచిక ICVT కి సరైన బెంచ్ మార్క్ కానందున (ఇది బ్లూమ్‌బెర్గ్ బార్క్లే యొక్క కన్వర్టిబుల్ ఇండెక్స్ అయి ఉండాలి), ఈ ఆల్ఫా మొదట్లో అనుకున్నంత పెద్దది కాకపోవచ్చు మరియు కన్వర్టిబుల్ బాండ్ల కంటే చాలా ప్రమాదకర ప్రొఫైల్‌లు ఉన్నందున వాస్తవానికి తప్పుగా పంపిణీ చేయబడవచ్చు. సాదా వనిల్లా బంధాలు.

విజ్డమ్‌ట్రీ యుఎస్ క్వాలిటీ డివిడెండ్ గ్రోత్ ఫండ్ (డిజిఆర్‌డబ్ల్యూ) అనేది ఈక్విటీ పెట్టుబడి, ఇది అధిక మార్కెట్ రిస్క్‌తో డివిడెండ్ గ్రోత్ ఈక్విటీలలో పెట్టుబడులు పెట్టడానికి ప్రయత్నిస్తుంది. దీని హోల్డింగ్స్ విజ్డమ్‌ట్రీ యుఎస్ క్వాలిటీ డివిడెండ్ గ్రోత్ ఇండెక్స్ అని పిలువబడే అనుకూలీకరించిన సూచికను ట్రాక్ చేస్తాయి.

ఇది మూడేళ్ల వార్షిక ప్రామాణిక విచలనం 10.58%, ఇది ఐసివిటి కంటే ఎక్కువ. నవంబర్ 15, 2017 నాటికి దాని వార్షిక రాబడి 18.24%, ఇది ఎస్ & పి 500 కన్నా 14.67% వద్ద ఉంది, కాబట్టి ఇది ఎస్ & పి 500 తో పోలిస్తే 3.57% ఆల్ఫా కలిగి ఉంది. కానీ, మళ్ళీ, ఎస్ & పి 500 ఈ ఇటిఎఫ్‌కు సరైన బెంచ్‌మార్క్ కాదు, ఎందుకంటే డివిడెండ్-పేయింగ్ గ్రోత్ స్టాక్స్ మొత్తం స్టాక్ మార్కెట్‌లో చాలా ప్రత్యేకమైన ఉపసమితి, మరియు అమెరికాలోని 500 అత్యంత విలువైన స్టాక్‌లను కూడా కలిగి ఉండకపోవచ్చు.

పై ఉదాహరణ ఆల్ఫాను ఉత్పత్తి చేయడంలో ఇద్దరు ఫండ్ మేనేజర్ల విజయాన్ని వివరిస్తుంది. ఏదేమైనా, పెట్టుబడి విశ్వం అంతటా నిధులు మరియు దస్త్రాలలో ఆల్ఫా సాధించే క్రియాశీల నిర్వాహకుల రేట్లు ఎల్లప్పుడూ విజయవంతం కావు అని సాక్ష్యం చూపిస్తుంది. గత పదేళ్ళలో, యుఎస్‌లో 83% క్రియాశీల నిధులు వారు ఎంచుకున్న బెంచ్‌మార్క్‌లతో సరిపోలడం లేదని గణాంకాలు చెబుతున్నాయి. నిపుణులు ఈ ధోరణిని అనేక కారణాలతో ఆపాదించారు, వీటిలో:

• ఆర్థిక సలహాదారుల యొక్క పెరుగుతున్న నైపుణ్యం ఆర్థిక సాంకేతిక పరిజ్ఞానం మరియు సాఫ్ట్‌వేర్‌లలో అడ్వాన్స్‌మెంట్స్ వారి పారవేయడం వద్ద పెట్టుబడిదారులకు మార్కెట్‌లో నిమగ్నమయ్యే అవకాశాన్ని పెంచడం వల్ల ఇంటర్నెట్ వృద్ధి చెందుతుంది, ఎందుకంటే వారి దస్త్రాలలో నష్టాన్ని తీసుకునే పెట్టుబడిదారుల సంఖ్య తగ్గిపోతోంది, మరియు పెరుగుతున్న మొత్తం ఆల్ఫా ముసుగులో పెట్టుబడి పెట్టడం

ఆల్ఫా పరిగణనలు

ఆల్ఫాను పెట్టుబడి యొక్క "హోలీ గ్రెయిల్" అని పిలుస్తారు, మరియు పెట్టుబడిదారులు మరియు సలహాదారుల నుండి చాలా శ్రద్ధ తీసుకుంటుంది, ఆల్ఫా ఉపయోగించినప్పుడు పరిగణనలోకి తీసుకోవలసిన కొన్ని ముఖ్యమైన అంశాలు ఉన్నాయి.

1. ఆల్ఫా యొక్క ప్రాథమిక లెక్కింపు దాని ఆస్తి వర్గంలో పోల్చదగిన బెంచ్ మార్క్ నుండి పెట్టుబడి యొక్క మొత్తం రాబడిని తీసివేస్తుంది. ఈ ఆల్ఫా లెక్కింపు ప్రధానంగా పై ఉదాహరణలలో గుర్తించినట్లుగా పోల్చదగిన ఆస్తి వర్గం బెంచ్‌మార్క్‌కు వ్యతిరేకంగా మాత్రమే ఉపయోగించబడుతుంది. అందువల్ల, ఇది స్థిర ఆదాయ బెంచ్‌మార్క్‌కు వ్యతిరేకంగా ఈక్విటీ ఇటిఎఫ్ యొక్క పనితీరును కొలవదు. సారూప్య ఆస్తి పెట్టుబడుల పనితీరును పోల్చినప్పుడు ఈ ఆల్ఫా కూడా ఉత్తమంగా ఉపయోగించబడుతుంది. అందువల్ల, ఈక్విటీ ఇటిఎఫ్, డిజిఆర్‌డబ్ల్యూ యొక్క ఆల్ఫా స్థిర ఆదాయ ఇటిఎఫ్, ఐసివిటి యొక్క ఆల్ఫాతో పోల్చబడదు.

2. ఆల్ఫాకు సంబంధించిన కొన్ని సూచనలు మరింత అధునాతన సాంకేతికతను సూచిస్తాయి. జెన్సన్ యొక్క ఆల్ఫా రిస్క్ ఫ్రీ రేట్ మరియు బీటాను ఉపయోగించడం ద్వారా CAPM సిద్ధాంతం మరియు రిస్క్-సర్దుబాటు చర్యలను పరిగణనలోకి తీసుకుంటుంది.

ఉత్పత్తి చేయబడిన ఆల్ఫా గణనను ఉపయోగిస్తున్నప్పుడు, ఇందులో ఉన్న లెక్కలను అర్థం చేసుకోవడం చాలా ముఖ్యం. ఆస్తి తరగతిలో వివిధ సూచిక బెంచ్‌మార్క్‌లను ఉపయోగించి ఆల్ఫాను లెక్కించవచ్చు. కొన్ని సందర్భాల్లో తగిన ముందుగా ఉన్న సూచిక ఉండకపోవచ్చు, ఈ సందర్భంలో సలహాదారులు అల్గోరిథంలు మరియు ఇతర నమూనాలను తులనాత్మక ఆల్ఫా లెక్కింపు ప్రయోజనాల కోసం సూచికను అనుకరించటానికి ఉపయోగించవచ్చు.

CAPM వంటి సమతౌల్య నమూనా ద్వారా what హించిన దాని కంటే ఎక్కువగా భద్రత లేదా పోర్ట్‌ఫోలియోపై అసాధారణమైన రాబడి రేటును ఆల్ఫా సూచించవచ్చు. ఈ సందర్భంలో, సమర్థవంతమైన సరిహద్దులో వివిధ పాయింట్ల వద్ద పెట్టుబడిదారులకు రాబడిని అంచనా వేయడానికి CAPM మోడల్ లక్ష్యంగా ఉండవచ్చు. పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క రిస్క్ ప్రొఫైల్ ఆధారంగా ఒక పోర్ట్‌ఫోలియో 10% సంపాదించాలని CAPM విశ్లేషణ అంచనా వేస్తుంది. పోర్ట్‌ఫోలియో వాస్తవానికి 15% సంపాదిస్తే, పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క ఆల్ఫా 5.0 లేదా CAPM మోడల్‌లో was హించిన దాని కంటే + 5% ఉంటుంది.