ప్రత్యామ్నాయ కవర్ కాల్ ఆప్షన్స్ ట్రేడింగ్ స్ట్రాటజీ

ఆప్షన్ ట్రేడింగ్ గురించి పుస్తకాలు ఎల్లప్పుడూ కవర్-కాల్ రైట్ అని పిలువబడే ప్రసిద్ధ వ్యూహాన్ని ప్రామాణిక ఛార్జీలుగా అందిస్తున్నాయి. కవర్-కాల్ రైట్ యొక్క మరొక వెర్షన్ మీకు తెలియదు. ఇది డబ్బుతో కప్పబడిన కాల్‌లను రాయడం (అమ్మడం) కలిగి ఉంటుంది మరియు ఇది వ్యాపారులకు రెండు ప్రధాన ప్రయోజనాలను అందిస్తుంది: చాలా ఎక్కువ ఇబ్బంది రక్షణ మరియు చాలా పెద్ద సంభావ్య లాభ పరిధి. ఈ వ్యూహం ఎలా పనిచేస్తుందో తెలుసుకోవడానికి చదవండి.

ట్యుటోరియల్: ఆప్షన్ స్ప్రెడ్ స్ట్రాటజీస్

సాంప్రదాయ కవర్డ్-కాల్ రైట్

చిప్ ఇంటర్ఫేస్ టెక్నాలజీలను తయారు చేసి లైసెన్స్ ఇచ్చే రాంబస్ (RMBS) అనే సంస్థను ఉపయోగించి ఒక ఉదాహరణ చూద్దాం. ఏప్రిల్ 21, 2006 న ట్రేడింగ్ ముగిసిన తర్వాత తీసుకున్న RMBS కోసం మే కాల్ ఎంపికల ధరలను చూడటం ద్వారా మనం ప్రారంభించవచ్చు. RMBS ఆ రోజు 38.60 వద్ద ముగిసింది మరియు మే ఎంపికల చక్రంలో 27 రోజులు మిగిలి ఉన్నాయి (క్యాలెండర్ రోజులు గడువుకు). చట్టపరమైన సమస్యల చుట్టూ అనిశ్చితి మరియు ఇటీవలి ఆదాయ ప్రకటన కారణంగా ఎంపిక ప్రీమియంలు సాధారణం కంటే ఎక్కువగా ఉన్నాయి. మేము RMBS లో సాంప్రదాయ కవర్-కాల్ రైట్ చేయబోతున్నట్లయితే, మేము స్టాక్ యొక్క 100 షేర్లను కొనుగోలు చేసి, 8 3, 860 చెల్లించాము, ఆపై డబ్బు వద్ద లేదా డబ్బుకు వెలుపల కాల్ ఎంపికను అమ్ముతాము. చిన్న కాల్ లాంగ్ స్టాక్ ద్వారా కవర్ చేయబడుతుంది (ఒక కాల్ వ్యాయామం చేసినప్పుడు 100 షేర్లు అవసరమైన షేర్ల సంఖ్య). (కవర్-కాల్ స్ట్రాటజీల గురించి మరింత తెలుసుకోవడానికి, పడిపోతున్న మార్కెట్ కోసం కవర్డ్ కాల్ స్ట్రాటజీలను చదవండి.)

ఈ ధరలు తీసుకున్న సమయంలో, ట్రేడింగ్ ముగిసిన తర్వాత చేసిన కవర్ కాల్స్ కోసం స్క్రీన్ ఆధారంగా, కాల్స్ రాయడానికి అందుబాటులో ఉన్న ఉత్తమమైన స్టాక్లలో RMBS ఒకటి. మీరు మూర్తి 1 లో చూడగలిగినట్లుగా, 100 స్టాక్ షేర్లకు వ్యతిరేకంగా మే 55 కాల్‌ను 45 2.45 ($ 245) కు అమ్మడం సాధ్యమవుతుంది. ఈ సాంప్రదాయిక రచన సమ్మె ధర వరకు తలక్రిందులుగా లాభదాయక సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉంది మరియు ఆప్షన్‌ను అమ్మడం ద్వారా సేకరించిన ప్రీమియం.

మూర్తి 1 - ఆర్‌ఎంబిఎస్ మే ఆప్షన్ ధరలు మే 25 ఇన్-మనీ కాల్ ఆప్షన్ మరియు డౌన్‌సైడ్ ప్రొటెక్షన్ హైలైట్.

గడువు ముగిసే సమయానికి సమ్మెలో గరిష్ట రాబడి సామర్థ్యం 52.1%. కానీ చాలా తక్కువ ఇబ్బంది ఉంది, మరియు ఈ విధంగా నిర్మించిన ఒక వ్యూహం నిజంగా ప్రీమియం సేకరణ వ్యూహం కంటే పొడవైన స్టాక్ స్థానం లాగా పనిచేస్తుంది. అమ్మిన కాల్ నుండి ఇబ్బంది రక్షణ 6% పరిపుష్టిని మాత్రమే అందిస్తుంది, ఆ తరువాత స్టాక్ స్థానం మరింత క్షీణత నుండి అన్‌-హెడ్జ్డ్ నష్టాలను అనుభవించవచ్చు. స్పష్టంగా, ప్రమాదం / బహుమతి తప్పుగా ఉన్నట్లు అనిపిస్తుంది.

ప్రత్యామ్నాయ కవర్ కాల్ నిర్మాణం

మీరు మూర్తి 1 లో చూడగలిగినట్లుగా, లోతైన డబ్బు ఎంపికలలో సమయం ప్రీమియంను కనుగొనగలిగితే, విక్రయించడానికి ఎంపికల కోసం మేము డబ్బులోకి వెళ్ళవచ్చు. 25 13.60 (అంతర్గత విలువ) ద్వారా డబ్బులో ఉన్న మే 25 సమ్మెను చూస్తే, అమ్మకం కోసం కొంత మంచి సమయ ప్రీమియం అందుబాటులో ఉందని మేము చూస్తాము. మే 25 కాల్‌లో time 1.20 ($ 120) టైమ్ ప్రీమియం (బిడ్ ప్రైస్ ప్రీమియం) విలువ ఉంది. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, మేము మే 25 ను విక్రయించినట్లయితే, మేము ప్రీమియంలో $ 120 వసూలు చేస్తాము (మా గరిష్ట సంభావ్య లాభం). ( ట్రేడ్ కవర్ కాల్‌కు మరో విధానం గురించి తెలుసుకోండి. ట్రేడ్ ది కవర్డ్ కాల్ - స్టాక్ లేకుండా చదవండి.)

మరొక ఉదాహరణను చూస్తే, మే 30 లో డబ్బు కాల్ మే 25 కన్నా ఎక్కువ సంభావ్య లాభాలను ఇస్తుంది. ఆ సమ్మెలో, ప్రీమియంలో 0 260 అందుబాటులో ఉంది.

మీరు మూర్తి 1 లో చూడగలిగినట్లుగా, రచనా విధానం యొక్క అత్యంత ఆకర్షణీయమైన లక్షణం 38% యొక్క ప్రతికూల రక్షణ (మే 25 వ్రాయడానికి). స్టాక్ 38% పడిపోవచ్చు మరియు ఇంకా నష్టం లేదు, మరియు పైకి ఎటువంటి ప్రమాదం లేదు. అందువల్ల, మాకు చాలా విస్తృత సంభావ్య లాభ జోన్ 23.80 (స్టాక్ ధర కంటే 80 14.80) కంటే తక్కువగా ఉంది. ఏదైనా పైకి తరలిస్తే లాభం వస్తుంది.

పైన ఇచ్చిన సాంప్రదాయిక అవుట్-ఆఫ్-మనీ కాల్ రైట్ యొక్క ఉదాహరణతో పోలిస్తే ఈ విధానంతో తక్కువ సంభావ్య లాభం ఉన్నప్పటికీ, ఇన్-ది-మనీ కాల్ రైట్ డెల్టా తటస్థ, స్వచ్ఛమైన సమయ ప్రీమియం సేకరణ విధానాన్ని అందిస్తుంది ఇన్-ది-మనీ కాల్ ఎంపికపై అధిక డెల్టా విలువ (100 కి చాలా దగ్గరగా). స్టాక్ యొక్క కదలిక నుండి లాభం పొందటానికి స్థలం లేనప్పటికీ, స్టాక్ యొక్క దిశతో సంబంధం లేకుండా లాభం పొందడం సాధ్యమవుతుంది, ఎందుకంటే ఇది సంభావ్య లాభానికి మూలం అయిన క్షయం-సమయం-సమయం ప్రీమియం మాత్రమే.

అలాగే, సంభావ్య రాబడి మొదటి బ్లష్‌లో కనిపించే దానికంటే ఎక్కువగా ఉంటుంది. మే 25 ఇన్-ది-మనీ కాల్ ఆప్షన్ అమ్మకంతో ఆప్షన్ ప్రీమియంలో 4 1, 480 వసూలు చేయడం వల్ల ఖర్చు ఆధారం చాలా తక్కువగా ఉంది.

ఇన్-ది-మనీ కాల్ రైట్‌లపై సంభావ్య రాబడి

మీరు మూర్తి 2 లో చూడగలిగినట్లుగా, మే 25 ఇన్-మనీ కాల్ రైట్ తో, ఈ వ్యూహంలో సంభావ్య రాబడి + 5% (గరిష్టంగా). అందుకున్న ప్రీమియం ($ 120) తీసుకొని ఖర్చు ఆధారంగా ($ 2, 380) విభజించడం ఆధారంగా ఇది లెక్కించబడుతుంది, ఇది + 5% దిగుబడిని ఇస్తుంది. అది అంతగా అనిపించకపోవచ్చు, కానీ ఇది కేవలం 27 రోజుల కాలానికి మాత్రమే అని గుర్తుంచుకోండి. ఈ రకమైన స్థానాన్ని తెరవడానికి మార్జిన్‌తో ఉపయోగిస్తే, రాబడి చాలా ఎక్కువగా ఉండే అవకాశం ఉంది, అయితే అదనపు ప్రమాదంతో. మేము ఈ వ్యూహాన్ని వార్షికీకరించినట్లయితే మరియు సంభావ్య కవర్-కాల్ వ్రాసే మొత్తం జనాభా నుండి పరీక్షించబడిన స్టాక్‌లపై క్రమం తప్పకుండా డబ్బు రాస్తే, సంభావ్య రాబడి + 69% వద్ద వస్తుంది. మీరు తక్కువ నష్టంతో జీవించగలిగితే మరియు మీరు బదులుగా మే 30 కాల్‌ను విక్రయించినట్లయితే, సంభావ్య రాబడి + 9.5% (లేదా + 131% వార్షిక) కు పెరుగుతుంది - లేదా మార్జిన్ ఖాతాతో అమలు చేస్తే ఎక్కువ.

మూర్తి 2 - ఆర్‌ఎంబిఎస్ మే 25 ఇన్-మనీ కాల్ రైట్ లాభం / నష్టం.

బాటమ్ లైన్

కవర్-కాల్ రాయడం ఆప్షన్ వ్యాపారులలో చాలా ప్రాచుర్యం పొందిన వ్యూహంగా మారింది, అయితే ఈ ప్రీమియం సేకరణ వ్యూహం యొక్క ప్రత్యామ్నాయ నిర్మాణం డబ్బులో కప్పబడిన వ్రాత రూపంలో ఉంది, మీరు వాటిలో అధిక అస్థిరతతో ఉన్న స్టాక్‌లను కనుగొన్నప్పుడు సాధ్యమవుతుంది ఎంపిక ధరలు. మా రాంబస్ ఉదాహరణ విషయంలో ఇదే జరిగింది. ఈ పరిస్థితులు ఎంపిక మార్కెట్లలో అప్పుడప్పుడు కనిపిస్తాయి మరియు వాటిని క్రమపద్ధతిలో కనుగొనటానికి స్క్రీనింగ్ అవసరం. కనుగొనబడినప్పుడు, డబ్బులో కవర్-కాల్ వ్రాత అద్భుతమైన, డెల్టా తటస్థ, సమయ ప్రీమియం సేకరణ విధానాన్ని అందిస్తుంది - ఇది సాంప్రదాయిక వద్ద లేదా వెలుపల కంటే ఎక్కువ సంభావ్య రక్షణను అందిస్తుంది మరియు అందువల్ల విస్తృత సంభావ్య లాభ జోన్. కవర్ డబ్బు వ్రాస్తుంది.

మరింత చదవడానికి, కమ్ వన్, కమ్ ఆల్ - కవర్డ్ కాల్స్ చూడండి .