ఆస్తి

ఆస్తి-ఆధారిత భద్రత - ఎబిఎస్ వర్సెస్ కొలాటరలైజ్డ్ డెట్ ఆబ్లిగేషన్ - సిడిఓ: ఒక అవలోకనం

ఆస్తి-ఆధారిత భద్రత (ఎబిఎస్) అనేది ఒక రకమైన పెట్టుబడి, ఇది ఆటో రుణాలు లేదా గృహ ఈక్విటీ రుణాలు వంటి అప్పుల కొలనుతో మద్దతు ఇస్తుంది. అనుషంగిక రుణ బాధ్యత (CDO) అనేది ABS యొక్క సంస్కరణ, ఇందులో తనఖాలు మరియు ఇతర రకాల ఆస్తులు ఉండవచ్చు.

ఈ రెండు సందర్భాల్లో, అటువంటి ఉత్పత్తి యొక్క యజమాని ప్రత్యక్షంగా లేదా పరోక్షంగా, ఆ భద్రతను సృష్టించడానికి రుణాలు ప్యాక్ చేయబడిన వినియోగదారుల కొలను ద్వారా అసలు మరియు వడ్డీని తిరిగి చెల్లించడం నుండి డబ్బు సంపాదిస్తాడు.

కీ టేకావేస్

• ఎబిఎస్ అనేది ఒక రకమైన పెట్టుబడి, ఇది వినియోగదారుల సమూహం చెల్లించాల్సిన రుణాన్ని తిరిగి చెల్లించడం ఆధారంగా రాబడిని అందిస్తుంది. సిడిఒ తనఖా రుణంతో పాటు ఇతర రకాల రుణాలను కలిగి ఉన్న ఎబిఎస్ యొక్క సంస్కరణ. ఈ రకమైన పెట్టుబడులు ప్రధానంగా మార్కెట్ చేయబడతాయి సంస్థలకు, వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారులకు కాదు.

ఆస్తి-ఆధారిత భద్రత - ABS

1980 లలో ప్రవేశపెట్టిన తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీల (MBS) నుండి ABS ఉద్భవించింది. ఒక MBS తనఖాలను కలిగి ఉంటుంది, వాటిని జారీ చేసిన బ్యాంకింగ్ సంస్థలు విక్రయిస్తాయి. పెట్టుబడి బ్యాంకు లేదా ఇతర ఆర్థిక సంస్థ ఈ అప్పులను నివాస లేదా వాణిజ్య వంటి వర్గాలుగా క్రమబద్ధీకరించిన తరువాత వాటిని తిరిగి ప్యాక్ చేస్తుంది. ప్రతి ప్యాకేజీ పెట్టుబడిదారులచే కొనుగోలు చేయగల MBS అవుతుంది.

ABS అదేవిధంగా, ఆస్తుల కొలను, కానీ పూల్ తనఖాలు కాకుండా ఏదైనా అప్పును కలిగి ఉంటుంది. ఇది క్రెడిట్ కార్డ్ debt ణం, అత్యుత్తమ ఆటో రుణాలు, విద్యార్థుల రుణాలు లేదా ఏదైనా ఇతర అప్పులతో తయారవుతుంది.

ఈ రెండు సందర్భాల్లో, ఒక MBS లేదా ABS లో పెట్టుబడిదారుడు ప్రత్యక్షంగా లేదా పరోక్షంగా డబ్బు సంపాదిస్తాడు, ఎందుకంటే రుణగ్రహీతలు రుణాలపై వడ్డీని మరియు అసలు మొత్తాన్ని తిరిగి చెల్లిస్తారు.

అనుషంగిక రుణ బాధ్యత - CDO

CDO అనేది ఒక ప్రత్యేక ప్రయోజన వాహనం (SPV) జారీ చేసిన ABS. SPV అనేది అనుషంగిక రుణ బాధ్యతను జారీ చేయడానికి ప్రత్యేకంగా ఏర్పడిన వ్యాపార సంస్థ లేదా ట్రస్ట్. అంతర్లీన debt ణం కొన్నిసార్లు CDO ని మరింత వర్గీకరిస్తుంది.

• అనుషంగిక రుణ బాధ్యతలు (CLO లు) బ్యాంకు రుణాలతో తయారైన CDO లు. సమిష్టి బాండ్ బాధ్యతలు (CBO లు) బాండ్లు లేదా ఇతర CDO లతో కూడి ఉంటాయి. నిర్మాణాత్మక ఫైనాన్స్-మద్దతుగల CDO లు ABS, నివాస లేదా వాణిజ్య MBS లేదా రియల్ ఎస్టేట్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ట్రస్ట్ (REIT) అప్పు. నగదు CDO లకు నగదు-మార్కెట్ రుణ పరికరాల మద్దతు ఉంది, ఇతర క్రెడిట్ ఉత్పన్నాలు సింథటిక్ CDO లకు మద్దతు ఇస్తాయి.

ఇంకా, అనుషంగిక తనఖా బాధ్యత (CMO) అనేది MBS యొక్క సంక్లిష్ట రకం. CDO వలె కాకుండా, CMO MBS పై మాత్రమే ఆధారపడి ఉంటుంది. అంటే వడ్డీ రేటు మార్పులు, అప్పుల ముందస్తు చెల్లింపులు మరియు తనఖా క్రెడిట్ నష్టాల వల్ల ఇది తీవ్రంగా దెబ్బతింటుంది.

CDO లు మరియు CMO లు రెండూ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులను లక్ష్యంగా చేసుకుంటాయి, వ్యక్తులు కాదు.

CMO లో, తనఖాల యొక్క నష్టాన్ని బట్టి వడ్డీ రేటు మరియు ప్రధాన చెల్లింపులు వివిధ వర్గాల సెక్యూరిటీలుగా విభజించబడతాయి.

అయితే, ఒక CDO లో, వివిధ స్థాయిల క్రెడిట్ నాణ్యత మరియు రాబడి రేట్లు కలిగిన సాధనాలను కనీసం మూడు బ్యాచ్‌లుగా వర్గీకరిస్తారు, వీటిని ట్రాన్చెస్ అని పిలుస్తారు, ప్రతి ఒక్కటి ఒకే పరిపక్వత స్థాయిని కలిగి ఉంటాయి. ఈక్విటీ ట్రాన్చెస్ అత్యధిక దిగుబడిని చెల్లిస్తాయి కాని అతి తక్కువ క్రెడిట్ రేటింగ్‌ను కలిగి ఉంటాయి. సీనియర్ ట్రాన్చెస్ ఉత్తమ క్రెడిట్ నాణ్యతను అందిస్తాయి కాని తక్కువ దిగుబడిని ఇస్తాయి. క్రెడిట్ నాణ్యత మరియు దిగుబడి పరంగా ఈక్విటీ మరియు సీనియర్ ట్రాన్చెస్ మధ్య మెజ్జనైన్ ట్రాన్చెస్ ఎక్కడో పడిపోతుంది.

ప్రత్యేక పరిశీలనలు

తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీలు మరియు అనుషంగిక రుణ బాధ్యతల విషయం 2008 ఆర్థిక సంక్షోభం గురించి ప్రస్తావించకుండా ముందుకు రాదు, ఇది ఎక్కువగా సబ్‌ప్రైమ్ తనఖాల మద్దతుతో తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీల విలువ కూలిపోవటం వలన సంభవించింది.

ఇంటి ధరలలోని బుడగ సబ్‌ప్రైమ్ రుణాల ద్వారా ఇవ్వబడింది. ఆ సబ్‌ప్రైమ్ తనఖాలను ప్యాక్ చేసి విక్రయించారు, తిరిగి ప్యాక్ చేసి సంస్థలకు తిరిగి అమ్మారు. బబుల్ విక్షేపం చెందడంతో, గృహయజమానులు అప్రమేయంగా బలవంతం చేయబడ్డారు, మరియు ఆ రుణాలు తిరిగి చెల్లించడం ద్వారా ఆదాయాన్ని పొందిన సెక్యూరిటీలు విలువలో పడిపోయాయి.

ఆర్థిక సంక్షోభం చివరికి చెదిరిపోయింది, మరియు 2011 నాటికి తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీల మార్కెట్ సాధారణ స్థితికి చేరుకుంది.