లక్షణ విశ్లేషణ అంటే ఏమిటి
పోర్ట్‌ఫోలియో లేదా ఫండ్ మేనేజర్ పనితీరును అంచనా వేయడానికి అధునాతన పద్ధతి అట్రిబ్యూషన్ అనాలిసిస్. ఈ పద్ధతి మూడు అంశాలపై దృష్టి పెడుతుంది: మేనేజర్ యొక్క పెట్టుబడి శైలి, వాటి నిర్దిష్ట స్టాక్ పిక్స్ మరియు ఆ నిర్ణయాల మార్కెట్ సమయం. ఇది ఫండ్ మేనేజర్ యొక్క పెట్టుబడి ఎంపికలు మరియు ఆ ఫండ్ యొక్క పనితీరుకు దారితీసే తత్వశాస్త్రం యొక్క అంశాల యొక్క పరిమాణాత్మక విశ్లేషణను అందించడానికి ప్రయత్నిస్తుంది.
BREAKING DOWN లక్షణ విశ్లేషణ
ఫండ్ మేనేజర్ పెట్టుబడి పెట్టడానికి ఎంచుకున్న ఆస్తి తరగతిని గుర్తించడం ద్వారా లక్షణ విశ్లేషణ ప్రారంభమవుతుంది. పనితీరు పోలికకు ఇది సాధారణ బెంచ్ మార్కును అందిస్తుంది. ఒక ఆస్తి తరగతి సాధారణంగా మేనేజర్ ఎంచుకునే సెక్యూరిటీల రకాన్ని మరియు అవి పుట్టిన మార్కెట్‌ను వివరిస్తుంది. యూరోపియన్ స్థిర ఆదాయం లేదా యుఎస్ టెక్నాలజీ ఈక్విటీలు రెండూ ఉదాహరణలు కావచ్చు.
అట్రిబ్యూషన్ విశ్లేషణలో తదుపరి దశ మేనేజర్ యొక్క పెట్టుబడి శైలిని నిర్ణయించడం. పైన చర్చించిన తరగతి గుర్తింపు వలె, ఒక శైలి నిర్వాహకుడి పనితీరును అంచనా వేయడానికి ఒక బెంచ్ మార్కును అందిస్తుంది. శైలి విశ్లేషణ యొక్క మొదటి పద్ధతి మేనేజర్ హోల్డింగ్స్‌పై దృష్టి పెడుతుంది. అవి పెద్ద టోపీ లేదా స్మాల్ క్యాప్? విలువ లేదా పెరుగుదల? బిల్ షార్ప్ రెండవ రకం శైలి విశ్లేషణను 1988 లో ప్రవేశపెట్టారు. రిటర్న్స్-బేస్డ్ స్టైల్ అనాలిసిస్ (RBSA) ఫండ్ యొక్క రాబడిని చార్టు చేస్తుంది మరియు పోల్చదగిన పనితీరు చరిత్రతో సూచికను కోరుతుంది. షార్ప్ ఈ పద్ధతిని అతను క్వాడ్రాటిక్ ఆప్టిమైజేషన్ అని పిలిచే ఒక సాంకేతికతతో మెరుగుపరిచాడు, ఇది మేనేజర్ యొక్క రాబడికి చాలా దగ్గరి సంబంధం ఉన్న సూచికల మిశ్రమాన్ని కేటాయించటానికి వీలు కల్పించింది.
ఆ మిశ్రమాన్ని ఒక గుణ విశ్లేషకుడు గుర్తించిన తర్వాత, వారు నిర్వాహకుల పనితీరును అంచనా వేయగల రాబడి యొక్క అనుకూలీకరించిన బెంచ్‌మార్క్‌ను రూపొందించవచ్చు. అటువంటి విశ్లేషణ మేనేజర్ ఆ బెంచ్‌మార్క్‌లపై ఆనందించే అదనపు రాబడి లేదా ఆల్ఫాపై కాంతిని ప్రకాశిస్తుంది. లక్షణ విశ్లేషణ యొక్క తదుపరి దశ ఆ ఆల్ఫాను వివరించడానికి ప్రయత్నిస్తుంది. ఇది మేనేజర్ స్టాక్ పిక్స్, రంగాల ఎంపిక లేదా మార్కెట్ టైమింగ్ వల్ల జరిగిందా? వారి స్టాక్ పిక్స్ ద్వారా ఉత్పత్తి చేయబడిన ఆల్ఫాను నిర్ణయించడానికి, ఒక విశ్లేషకుడు ఆల్ఫా యొక్క భాగాన్ని సెక్టార్ మరియు టైమింగ్‌కు ఆపాదించే భాగాన్ని గుర్తించి తీసివేయాలి. మళ్ళీ, మేనేజర్ ఎంచుకున్న రంగాల మిశ్రమం మరియు వారి ట్రేడ్‌ల సమయం ఆధారంగా అనుకూలీకరించిన బెంచ్‌మార్క్‌లను అభివృద్ధి చేయడం ద్వారా ఇది చేయవచ్చు. ఫండ్ యొక్క ఆల్ఫా 13 శాతం ఉంటే, ఆ 13 శాతం యొక్క కొంత భాగాన్ని సెక్టార్ ఎంపిక మరియు ఆ రంగాల నుండి ప్రవేశించే మరియు నిష్క్రమించే సమయానికి కేటాయించడం సాధ్యపడుతుంది. మిగిలినది స్టాక్ ఎంపిక ఆల్ఫా.
మార్కెట్ టైమింగ్ మరియు అట్రిబ్యూషన్ అనాలిసిస్: నైపుణ్యం లేదా అదృష్టం?
మేనేజర్ మూల్యాంకనంలో మార్కెట్ టైమింగ్ యొక్క ప్రాముఖ్యతపై విద్యా పరిశోధన సమయం యొక్క ప్రాముఖ్యతపై విస్తృత నిర్ధారణలకు దారితీసింది. సాధారణంగా, ఈ విషయం యొక్క చాలా విశ్లేషణలు స్టాక్ ఎంపిక మరియు పెట్టుబడి శైలి ఫలితాల కంటే మేనేజర్ పనితీరులో ఎక్కువ వాటాను కలిగిస్తాయని అంగీకరిస్తాయి. కొంతమంది పండితులు సమయానికి సంబంధించి మేనేజర్ పనితీరులో ముఖ్యమైన భాగం యాదృచ్ఛికం లేదా అదృష్టం అని అభిప్రాయపడుతున్నారు. మార్కెట్ సమయాన్ని కొలవగల మేరకు, విద్వాంసులు మరియు తిరోగమనాల ప్రతిబింబించే బెంచ్‌మార్క్‌లకు వ్యతిరేకంగా మేనేజర్ రాబడిని అంచనా వేయడం యొక్క ప్రాముఖ్యతను పండితులు ఎత్తిచూపారు. ఆదర్శవంతంగా, ఫండ్ బుల్లిష్ కాలంలో పెరుగుతుంది మరియు బేరిష్ కాలాలలో మార్కెట్ కంటే తక్కువగా తగ్గుతుంది. పరిమాణాత్మక పరంగా చెప్పాలంటే లక్షణ విశ్లేషణలో ఇది చాలా కష్టమైన భాగం కాబట్టి, చాలా మంది విశ్లేషకులు స్టాక్ ఎంపిక మరియు పెట్టుబడి శైలి కంటే మార్కెట్ సమయానికి తక్కువ ప్రాముఖ్యతను ఆపాదించారు.
