చారిత్రాత్మకంగా, ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్స్ కనీస నియంత్రణ పర్యవేక్షణను కలిగి ఉన్నాయి, ఎందుకంటే వారి పెట్టుబడిదారులు ఎక్కువగా అధిక-నికర-విలువైన వ్యక్తులు, వారు ప్రతికూల పరిస్థితులలో నష్టాలను బాగా కొనసాగించగలిగారు మరియు తద్వారా తక్కువ రక్షణ అవసరం. అయితే, ఇటీవల, ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్స్ వారి పెట్టుబడి మూలధనంలో ఎక్కువ భాగం పెన్షన్ ఫండ్స్ మరియు ఎండోమెంట్ల నుండి వస్తున్నాయి. 2008 ఆర్థిక సంక్షోభం తరువాత, బహుళ-ట్రిలియన్ డాలర్ల పరిశ్రమ పెరిగిన ప్రభుత్వ పరిశీలనలో ఉంది.
ప్రైవేట్ ఈక్విటీ అంటే ఏమిటి?
ప్రైవేట్ ఈక్విటీ అనేది మూలధనం - ప్రత్యేకంగా, ఒక సంస్థ యొక్క యాజమాన్యాన్ని లేదా ఆసక్తిని సూచించే వాటాలు - ఇది బహిరంగంగా జాబితా చేయబడదు లేదా వర్తకం చేయబడదు. ఇది ప్రైవేటు కంపెనీలలో నేరుగా పెట్టుబడులు పెట్టే నిధులు మరియు పెట్టుబడిదారులతో కూడి ఉంటుంది లేదా వాటిని ప్రైవేటుగా తీసుకోవాలనే ఉద్దేశ్యంతో ప్రభుత్వ సంస్థల కొనుగోలులో పాల్గొంటుంది.
ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫీజు
ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్స్ హెడ్జ్ ఫండ్ల మాదిరిగానే ఫీజు నిర్మాణాన్ని కలిగి ఉంటాయి, సాధారణంగా నిర్వహణ రుసుము మరియు పనితీరు రుసుము ఉంటాయి. ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థలు సాధారణంగా ఫండ్ యొక్క కట్టుబడి ఉన్న మూలధనంలో రెండు శాతం వార్షిక నిర్వహణ రుసుమును వసూలు చేస్తాయి.
కొన్ని నిధుల పరిమాణానికి సంబంధించి నిర్వహణ రుసుమును పరిగణనలోకి తీసుకున్నప్పుడు, ప్రైవేట్ ఈక్విటీ పరిశ్రమ యొక్క లాభదాయక స్వభావం స్పష్టంగా కనిపిస్తుంది. 2 బిలియన్ డాలర్ల ఫండ్ రెండు శాతం నిర్వహణ రుసుము వసూలు చేస్తే, సంస్థ ప్రతి సంవత్సరం 40 మిలియన్ డాలర్లు సంపాదిస్తుంది, ఇది పెట్టుబడిదారులకు లాభాలను ఆర్జించడంలో విజయవంతమైందా అనే దానితో సంబంధం లేకుండా. ప్రత్యేకించి పెద్ద ఫండ్లలో, నిర్వహణ రుసుము ఆదాయాలు పనితీరు-ఆధారిత ఆదాయాలను మించిన పరిస్థితులు తలెత్తుతాయి, మధ్యస్థ పెట్టుబడి ఫలితాలు ఉన్నప్పటికీ, నిర్వాహకులు అధికంగా రివార్డ్ చేయబడతారనే ఆందోళనలను పెంచుతారు.
పనితీరు రుసుము సాధారణంగా పెట్టుబడుల నుండి 20% లాభాల ప్రాంతంలో ఉంటుంది, మరియు ఈ రుసుమును ప్రైవేట్ పెట్టుబడి నిధుల ప్రపంచంలో ఆసక్తిగా సూచిస్తారు.
ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్‌లో పెట్టుబడిదారులకు మరియు సాధారణ భాగస్వామికి మధ్య మూలధనాన్ని కేటాయించే పద్ధతి పంపిణీ జలపాతంలో వివరించబడింది. జలపాతం సాధారణ భాగస్వామి సంపాదించే వడ్డీ శాతాన్ని మరియు "ఇష్టపడే రాబడి" అని పిలువబడే కనీస శాతం రాబడిని కూడా నిర్దేశిస్తుంది, ఇది ఫండ్‌లోని సాధారణ భాగస్వామి ఏదైనా వడ్డీ లాభాలను పొందకముందే గ్రహించాలి.
వడ్డీ పన్ను రేటును తీసుకువెళ్లారు
ఫీజులకు సంబంధించిన ప్రత్యేక వివాదం ఉన్న ప్రాంతం వడ్డీ పన్ను రేటు. ఫండ్ మేనేజర్ల నిర్వహణ రుసుము ఆదాయానికి ఆదాయపు పన్ను రేట్లపై పన్ను విధించబడుతుంది, అందులో అత్యధికం 37%. కానీ తీసుకువెళ్ళిన వడ్డీ నుండి వచ్చే ఆదాయాలు దీర్ఘకాలిక మూలధన లాభాల కంటే తక్కువ 20% రేటుపై పన్ను విధించబడతాయి.
దీర్ఘకాలిక మూలధన లాభాల పన్ను రేటు సాపేక్షంగా తక్కువగా ఉండే పన్ను కోడ్‌లోని నిబంధన పెట్టుబడిని ప్రోత్సహించడానికి ఉద్దేశించబడింది. ఇది లొసుగు అని విమర్శకులు వాదిస్తున్నారు, ఇది ఫండ్ నిర్వాహకులు తమ సంపాదనలో చాలా వరకు అన్యాయంగా చిన్న పన్ను రేటు చెల్లించడానికి అనుమతిస్తుంది.
మే 2017 లో, యుఎస్ డెమొక్రాట్లు తీసుకున్న వడ్డీ పన్ను ప్రయోజనాన్ని అంతం చేసే బిల్లును ప్రవేశపెట్టారు. “కారిడ్ ఇంట్రెస్ట్ ఫెయిర్‌నెస్ యాక్ట్ ఆఫ్ 2017” అని పిలువబడే ఈ బిల్లును సెనేటర్ టామీ బాల్డ్విన్ మరియు హౌస్ వేస్ అండ్ మీన్స్ కమిటీ ర్యాంకింగ్ సభ్యుడు సాండర్ లెవిన్ ప్రవేశపెట్టారు. సెన్స్. బాల్డ్విన్ మరియు లెవిన్ 2015 లో అదే బిల్లును ఆమోదించాలని ఒత్తిడి చేశారు, కాని కొలత ఇంకా ఆమోదించబడలేదు. మొట్టమొదట ఈ బిల్లును ప్రవేశపెట్టినప్పుడు, సెనేటర్ బాల్డ్విన్ ఇలా అన్నారు, "ధనవంతులకు పన్ను ప్రాధాన్యతలతో బహుమతి ఇవ్వడానికి బదులుగా, వాషింగ్టన్ కష్టపడి పనిచేయడానికి, ఆర్థిక వృద్ధికి పెట్టుబడులు పెట్టడానికి మరియు మధ్యతరగతికి ముందుకు రావడానికి సరసమైన షాట్ ఇవ్వడానికి ఎక్కువ చేయవలసి ఉంది."
పాల్గొన్న సంఖ్యలు చిన్నవి కావు. న్యూయార్క్ టైమ్స్‌లో ప్రచురించబడిన ఒక ఆప్-ఎడ్ ముక్కలో, లా ప్రొఫెసర్ విక్టర్ ఫ్లీషర్ అంచనా ప్రకారం పన్నులు సాధారణ రేటుకు వడ్డీని తీసుకుంటే సుమారు billion 180 బిలియన్లు సంపాదిస్తారు.
ప్రైవేట్ ఈక్విటీ రెగ్యులేషన్
ఆధునిక ప్రైవేట్ ఈక్విటీ పరిశ్రమ 1940 లలో ఉద్భవించినప్పటి నుండి, ఇది చాలావరకు క్రమబద్ధీకరించబడలేదు. ఏదేమైనా, 2010 లో డాడ్-ఫ్రాంక్ వాల్ స్ట్రీట్ సంస్కరణ మరియు వినియోగదారుల రక్షణ చట్టం సమాఖ్య చట్టంలో సంతకం చేయబడినప్పుడు ప్రకృతి దృశ్యం మారిపోయింది. 1940 యొక్క పెట్టుబడి సలహాదారుల చట్టం 1929 మార్కెట్ పతనానికి ప్రతిస్పందనగా ఉండగా, 2008 ఆర్థిక సంక్షోభానికి కారణమైన సమస్యలను పరిష్కరించడానికి డాడ్-ఫ్రాంక్ ముసాయిదా చేశారు.
డాడ్-ఫ్రాంక్‌కు ముందు, ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్స్‌లో సాధారణ భాగస్వాములు తమను 1940 పెట్టుబడి సలహాదారుల చట్టం నుండి మినహాయించారు, ఇది పెట్టుబడి విషయాలపై సలహాలు ఇచ్చే నిపుణులను పర్యవేక్షించడం ద్వారా పెట్టుబడిదారులను రక్షించడానికి ప్రయత్నించింది. ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్స్ వారి పెట్టుబడిదారుల సంఖ్యను పరిమితం చేయడం ద్వారా మరియు ఇతర అవసరాలను తీర్చడం ద్వారా చట్టం నుండి మినహాయించగలిగారు. ఏదేమైనా, డాడ్-ఫ్రాంక్ యొక్క టైటిల్ IV "ప్రైవేట్ సలహాదారు మినహాయింపు" ను తొలగించింది, ఇది 15 కంటే తక్కువ ఖాతాదారులతో పెట్టుబడి సలహాదారులను సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ కమిషన్ (SEC) తో నమోదు చేయకుండా ఉండటానికి అనుమతించింది.
డాడ్-ఫ్రాంక్‌కు "ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ అడ్వైజర్స్" విభాగంలో SEC లో నమోదు చేసుకోవడానికి million 150 మిలియన్ కంటే ఎక్కువ ఆస్తులు కలిగిన అన్ని ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థలు అవసరం. రిజిస్ట్రేషన్ ప్రక్రియ 2012 లో ప్రారంభమైంది, అదే సంవత్సరం SEC పరిశ్రమను పర్యవేక్షించడానికి ఒక ప్రత్యేక విభాగాన్ని సృష్టించింది. కొత్త చట్టం ప్రకారం, ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్‌లు వాటి పరిమాణం, అందించే సేవలు, పెట్టుబడిదారులు మరియు ఉద్యోగులతో పాటు ఆసక్తి యొక్క విభేదాలను కూడా నివేదించాల్సిన అవసరం ఉంది.
విస్తృతమైన వర్తింపు ఉల్లంఘనలు
SEC తన సమీక్షను ప్రారంభించినప్పటి నుండి, అనేక ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థలు తమకు తెలియకుండానే ఖాతాదారులకు ఫీజులను చెల్లిస్తాయని కనుగొన్నారు, మరియు పరిశ్రమ బహిర్గతం చేయవలసిన అవసరాన్ని SEC హైలైట్ చేసింది. 2014 లో జరిగిన ఒక ప్రైవేట్ ఈక్విటీ పరిశ్రమ సమావేశంలో, SEC యొక్క కంప్లైయెన్స్ ఇన్స్పెక్షన్స్ అండ్ ఎగ్జామినేషన్స్ మాజీ డైరెక్టర్ ఆండ్రూ బౌడెన్ మాట్లాడుతూ, "ఇప్పటివరకు, ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థలను పరిశీలించేటప్పుడు మా పరీక్షకులు చేసిన సాధారణ పరిశీలన సలహాదారుడితో సంబంధం కలిగి ఉంటుంది. ఫీజుల సేకరణ మరియు ఖర్చుల కేటాయింపు. ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్ల సలహాదారులచే ఫీజులు మరియు ఖర్చులు ఎలా నిర్వహించబడుతున్నాయో మేము పరిశీలించినప్పుడు, చట్ట ఉల్లంఘనలు లేదా 50% పైగా నియంత్రణలలో భౌతిక బలహీనతలు అని మేము నమ్ముతున్నాము."
తత్ఫలితంగా, చిన్న మరియు పెద్ద ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థలలోని సమ్మతి సిబ్బంది డాడ్-ఫ్రాంక్ అనంతర నియంత్రణ వాతావరణానికి అనుగుణంగా పెరిగారు.
బాటమ్ లైన్
ఎస్‌ఇసి వెల్లడించిన విస్తృత సమ్మతి లోపాలు ఉన్నప్పటికీ, ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్లలో పెట్టుబడులు పెట్టడానికి పెట్టుబడిదారుల ఆకలి ఇప్పటివరకు బలంగా ఉంది. ప్రీకిన్ నుండి వచ్చిన పరిశ్రమ డేటా ప్రకారం, గ్లోబల్ ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్స్ 2017 లో రికార్డు స్థాయిలో 453 బిలియన్ డాలర్లు వసూలు చేసింది. అయినప్పటికీ, ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లను పెంచడం కొనసాగించాలనే ఉద్దేశ్యాన్ని సూచించింది, ఇది ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్ల వంటి ప్రత్యామ్నాయ పెట్టుబడుల ఆకర్షణను తగ్గిస్తుంది. పరిశ్రమ కఠినమైన నిధుల సేకరణ వాతావరణం, అలాగే SEC నుండి పెరిగిన పర్యవేక్షణ రూపంలో సవాళ్లను ఎదుర్కొంటుంది.
