వడ్డీ రేటు మార్పిడి నుండి కంపెనీలు ఎలా ప్రయోజనం పొందుతాయి?

వారి ప్రధాన భాగంలో, వడ్డీ రేటు మార్పిడులు తులనాత్మక ప్రయోజనం యొక్క ఆవరణలో నిర్మించిన ఉత్పన్న సాధనం. వడ్డీ రేటు మార్పిడులు రెండు పార్టీలకు ఎలా ప్రయోజనం చేకూరుస్తాయో చూడటానికి, స్థూల-అమరికలో వాణిజ్యం నుండి వచ్చే లాభాలను అర్థం చేసుకోవడానికి ప్రయత్నించండి, ఆపై మైక్రో-స్వాప్ లావాదేవీలకు ఆ పాఠాలను వర్తింపజేయండి.

ఇతర ప్రయోజనాలు ఉన్నాయి - మూలధన మార్కెట్లలో సమాచార అసమానతలు ఉండవచ్చు, లేదా రెండు పార్టీలు వేర్వేరు రిస్క్ ప్రొఫైల్స్ కలిగి ఉండవచ్చు - కాని చాలా సాధారణ ప్రయోజనాలు వేర్వేరు క్రెడిట్ మార్కెట్లలోని తులనాత్మక ప్రయోజనాల నుండి తీసుకోబడ్డాయి.

తులనాత్మక ప్రయోజనం అంటే ఏమిటి?

తులనాత్మక ప్రయోజనం అనేది మరొక సంస్థ కంటే తక్కువ అవకాశాల ఖర్చుతో మంచి లేదా సేవను ఉత్పత్తి చేయగల సామర్థ్యాన్ని సూచిస్తుంది. ఈ ఆలోచన సాపేక్ష సామర్థ్యంపై కేంద్రీకృతమై ఉంది, సంపూర్ణ సామర్థ్యం కాదు.

కింది ఉదాహరణను పరిశీలించండి: ఒకే గంట శ్రమ సమయంలో, టామ్ ఐదు చెట్లను లేదా 10 పొదలను నాటవచ్చు. అదే గంట శ్రమ సమయంలో, జెర్రీ రెండు చెట్లను లేదా ఎనిమిది పొదలను నాటవచ్చు. రెండు రకాల మొక్కలను నాటడంలో టామ్ జెర్రీ కంటే ఖచ్చితంగా సమర్థుడు.

ఏదేమైనా, టామ్ నాటిన ప్రతి బుష్ కోసం, అతను ఒక చెట్టులో సగం వదులుకుంటాడు (అతని అవకాశ ఖర్చు); ఒక పొదను నాటడానికి జెర్రీ చెట్టులో నాలుగింట ఒక వంతు మాత్రమే త్యాగం చేయాలి. టామ్ కంటే పొదలు నాటడంలో జెర్రీ చాలా సమర్థవంతంగా పనిచేస్తుంది. ఇది జెర్రీ యొక్క తులనాత్మక ప్రయోజనం.

జెర్రీ అతని కోసం మూడు పొదలను నాటడానికి బదులుగా టామ్ జెర్రీ కోసం ఒక చెట్టును నాటాడు అనుకుందాం. సొంతంగా, టామ్ సాధారణంగా మూడు పొదలను నాటడానికి ఒకటిన్నర చెట్లను వదులుకోవలసి ఉంటుంది. ఇంతలో, జెర్రీ ఒక చెట్టును సొంతంగా నాటడానికి నాలుగు పొదలను వదులుకోవలసి ఉంటుంది. ప్రత్యేకత మరియు వ్యాపారం ద్వారా, రెండు పార్టీలు ప్రయోజనం పొందుతాయి.

వడ్డీ రేటు మార్పిడిలో తులనాత్మక ప్రయోజనం

ఇప్పుడు, ఉదాహరణకు, వడ్డీ రేటు స్వాప్ యొక్క చాలా సరళమైన సంస్కరణను తీసుకోండి. ఒక పార్టీ మరొక పార్టీ యొక్క ఫ్లోటింగ్ రేట్ వడ్డీ చెల్లింపులకు బదులుగా స్థిర-రేటు వడ్డీ చెల్లింపులను వర్తకం చేస్తుంది. ప్రతి ఒక్కటి ఒక నిర్దిష్ట క్రెడిట్ మార్కెట్లో తులనాత్మక ప్రయోజనాన్ని ప్రదర్శిస్తుంది.

ఉదాహరణకు, అధిక క్రెడిట్ రేటింగ్ ఉన్న సంస్థ తక్కువ క్రెడిట్ యోగ్యమైన సంస్థ కంటే ఒకే నిబంధనల ప్రకారం నిధులను సేకరించడానికి తక్కువ చెల్లిస్తుంది. ఫ్లోటింగ్ రేట్ రుణాల కంటే స్థిర-వడ్డీ రేటు రుణాలు తీసుకోవటానికి సంబంధించి తక్కువ-రేటెడ్ సంస్థ చెల్లించే రుణం ప్రీమియం ఎక్కువ.

అధిక క్రెడిట్ రేటింగ్ ఉన్న సంస్థ స్థిర మరియు తేలియాడే రేటు మార్కెట్లలో తక్కువ నిబంధనలను పొందగలిగినప్పటికీ, వాటిలో ఒకదానిలో తులనాత్మక ప్రయోజనం మాత్రమే ఉంది. కంపెనీ AA స్థిర-రేటు మార్కెట్లలో 10 శాతం లేదా ఆరు నెలల LIBOR ను LIBOR + 0.35 శాతం వద్ద రుణం తీసుకోవచ్చని అనుకుందాం. కంపెనీ BBB 11.25 శాతం లేదా ఆరు నెలల LIBOR + ఒక శాతం స్థిరంగా రుణం తీసుకోవచ్చు.

రెండు సంస్థలు 10 సంవత్సరాలలో million 10 మిలియన్లను అప్పుగా తీసుకోవాలనుకుంటాయి. పరస్పరం లాభదాయకమైన స్వాప్‌ను ఈ క్రింది విధంగా చర్చించవచ్చు: కంపెనీ AA 10 శాతం స్థిర-రేటుతో మరియు BBB LIBOR + ఒక శాతం వద్ద రుణాలు తీసుకుంటుంది. కంపెనీ AA ఫ్లాట్ ఆరు నెలల LIBOR (+ ఒక శాతం కాదు) వద్ద BBB వడ్డీని చెల్లించడానికి అంగీకరిస్తుంది మరియు బదులుగా 9.9 శాతం స్థిర రేటును పొందుతుంది.

నికర ప్రభావం ఏమిటంటే కంపెనీ AA వాస్తవానికి LIBOR + 0.1 శాతం వద్ద రుణం తీసుకుంటుంది లేదా ఫ్లోటింగ్ రేట్ రుణదాతలకు నేరుగా వెళ్ళిన దానికంటే 0.25 శాతం తక్కువ. కంపెనీ BBB వాస్తవానికి నెట్‌లో రుణాలు తీసుకుంటోంది, స్థిర రేటు 10.9 శాతం (LIBOR పై ఒక శాతం మరియు AA కి 9.9 శాతం), ఇది ప్రత్యక్ష స్థిర.ణం కంటే 0.35 శాతం తక్కువ. ఈ ఉదాహరణలో, రెండు సంస్థలు తమ సాపేక్ష అవకాశ వ్యయ వ్యత్యాసాలను మధ్యవర్తిత్వం చేశాయి.