కేప్ నిష్పత్తి నిర్వచనం

CAPE నిష్పత్తి అంటే ఏమిటి?

CAPE నిష్పత్తి ఒక వాల్యుయేషన్ కొలత, ఇది వ్యాపార చక్రం యొక్క వివిధ కాలాలలో సంభవించే కార్పొరేట్ లాభాలలో హెచ్చుతగ్గులను సున్నితంగా చేయడానికి 10 సంవత్సరాల కాలంలో ప్రతి షేరుకు (EPS) నిజమైన ఆదాయాలను ఉపయోగిస్తుంది. CAPE నిష్పత్తి, చక్రీయంగా సర్దుబాటు చేయబడిన ధర-నుండి-ఆదాయ నిష్పత్తికి ఎక్రోనిం ఉపయోగించి, యేల్ విశ్వవిద్యాలయ ప్రొఫెసర్ రాబర్ట్ షిల్లర్ ప్రాచుర్యం పొందారు. దీనిని షిల్లర్ పి / ఇ నిష్పత్తి అని కూడా అంటారు. పి / ఇ నిష్పత్తి వాల్యుయేషన్ మెట్రిక్, ఇది ఒక్కో షేరుకు కంపెనీ ఆదాయంతో పోలిస్తే స్టాక్ ధరను కొలుస్తుంది. EPS అనేది సంస్థ యొక్క లాభం, ఈక్విటీ షేర్లతో విభజించబడింది.

మార్కెట్ తక్కువగా అంచనా వేయబడిందా లేదా అతిగా అంచనా వేయబడిందో లేదో అంచనా వేయడానికి ఈ నిష్పత్తి సాధారణంగా విస్తృత ఈక్విటీ సూచికలకు వర్తించబడుతుంది. CAPE నిష్పత్తి జనాదరణ పొందిన మరియు విస్తృతంగా అనుసరించే కొలత అయితే, అనేక ప్రముఖ పరిశ్రమ అభ్యాసకులు భవిష్యత్ స్టాక్ మార్కెట్ రాబడిని అంచనా వేసే దాని ప్రయోజనాన్ని ప్రశ్నించారు.

CAPE నిష్పత్తి యొక్క ఫార్ములా:

$\mathrm{సి}\mathrm{ఒక}\mathrm{పి}E\text{నిష్పత్తి}=\frac{\text{షేర్ ధర}}{10-\text{సంవత్సరం సగటు},\text{ద్రవ్యోల్బణం}-\text{సర్దుబాటు చేసిన ఆదాయాలు}}$ CAPE నిష్పత్తి = 10 - సంవత్సరం సగటు, ద్రవ్యోల్బణం - సర్దుబాటు చేసిన ఆదాయాలు షేర్ ధర

CAPE నిష్పత్తి మీకు ఏమి చెబుతుంది?

ఒక సంస్థ యొక్క లాభదాయకత వివిధ ఆర్థిక చక్ర ప్రభావాల ద్వారా గణనీయమైన స్థాయిలో నిర్ణయించబడుతుంది. విస్తరణ సమయంలో, వినియోగదారులు ఎక్కువ డబ్బు ఖర్చు చేయడంతో లాభాలు గణనీయంగా పెరుగుతాయి, కాని మాంద్యం సమయంలో, వినియోగదారులు తక్కువ కొనుగోలు చేస్తారు, లాభాలు పడిపోతాయి మరియు నష్టాలుగా మారతాయి. యుటిలిటీస్ మరియు ఫార్మాస్యూటికల్స్ వంటి డిఫెన్సివ్ రంగాలలోని సంస్థల కంటే చక్రీయ రంగాలలోని వస్తువులు మరియు ఫైనాన్షియల్స్ వంటి సంస్థలకు లాభాల ings పు చాలా పెద్దది అయితే, కొన్ని కంపెనీలు లోతైన మాంద్యం నేపథ్యంలో స్థిరమైన లాభదాయకతను కొనసాగించగలవు.

ప్రతి వాటా ఆదాయాలలో అస్థిరత కూడా ధర-ఆదాయాల (పి / ఇ) నిష్పత్తులకు గణనీయంగా పెరుగుతుంది కాబట్టి, బెంజమిన్ గ్రాహం మరియు డేవిడ్ డాడ్ వారి సెమినల్ 1934 పుస్తకం సెక్యూరిటీ అనాలిసిస్‌లో సిఫారసు చేసారు, వాల్యుయేషన్ నిష్పత్తులను పరిశీలించడానికి, ఒకరు సగటున ఉపయోగించాలి ఏడు లేదా పది సంవత్సరాలలో ఆదాయాలు.

కీ టేకావేస్

• సంస్థ యొక్క ఆదాయాలపై వేర్వేరు ఆర్థిక చక్రాల ప్రభావాన్ని పరిగణనలోకి తీసుకుంటూ, బహిరంగంగా నిర్వహించిన సంస్థ యొక్క దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక పనితీరును విశ్లేషించడానికి CAPE నిష్పత్తి ఉపయోగించబడుతుంది. CAPE నిష్పత్తి ధర-నుండి-ఆదాయ నిష్పత్తికి సమానంగా ఉంటుంది మరియు ఇది స్టాక్ కాదా అని నిర్ణయించడానికి ఉపయోగించబడుతుంది. 10 సంవత్సరాల కాలంలో స్టాక్ ధరను సగటు ఆదాయాలతో పోల్చడం, ద్రవ్యోల్బణం కోసం సర్దుబాటు చేయడం ద్వారా ఆర్థిక ప్రభావాల ప్రభావాన్ని ఈ నిష్పత్తి పరిగణిస్తుంది.

ఉపయోగంలో ఉన్న CAPE నిష్పత్తి యొక్క ఉదాహరణ

రాబర్ట్ షిల్లర్ మరియు జాన్ కాంప్బెల్ ఫెడరల్ రిజర్వ్కు పరిశోధనలను సమర్పించిన తరువాత, 1996 డిసెంబరులో చక్రీయంగా సర్దుబాటు చేయబడిన ధర-నుండి-ఆదాయాలు (CAPE) నిష్పత్తి వెలుగులోకి వచ్చింది. స్టాక్ ధరలు ఆదాయాల కంటే చాలా వేగంగా నడుస్తున్నాయని సూచించింది. 1998 శీతాకాలంలో, షిల్లర్ మరియు కాంప్‌బెల్ వారి అద్భుతమైన కథనం "వాల్యుయేషన్ రేషియోస్ అండ్ లాంగ్-రన్ స్టాక్ మార్కెట్ lo ట్లుక్" ను ప్రచురించారు, దీనిలో వారు గత 10 సంవత్సరాల్లో సగటు ఆదాయాల సగటును తీసుకొని ఎస్ & పి 500 కోసం ఆదాయాలను సున్నితంగా మార్చారు. నుండి 1872 వరకు.

ఈ నిష్పత్తి జనవరి 1997 లో రికార్డు స్థాయిలో 28 గా ఉంది, 1929 లో పోల్చదగిన అధిక నిష్పత్తి యొక్క మరొక ఉదాహరణ (ఆ సమయంలో). షిల్లర్ మరియు కాంప్‌బెల్ ఈ నిష్పత్తి మార్కెట్ యొక్క వాస్తవ విలువ 40% తక్కువగా ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నట్లు పేర్కొన్నారు. ఆ సమయంలో కంటే పది సంవత్సరాలలో. 2008 యొక్క మార్కెట్ పతనం ఎస్ & పి 500 అక్టోబర్ 2007 నుండి మార్చి 2009 వరకు 60% పడిపోవడానికి దోహదం చేసినందున, ఆ సూచన చాలా అద్భుతంగా ఉంది.

ఈ సహస్రాబ్ది రెండవ దశాబ్దంలో ఎస్ & పి 500 యొక్క క్యాప్ నిష్పత్తి క్రమంగా పెరిగింది, ఎందుకంటే యుఎస్ లో ఆర్థిక పునరుద్ధరణ moment పందుకుంది మరియు స్టాక్ ధరలు రికార్డు స్థాయికి చేరుకున్నాయి. జూన్ 2018 నాటికి, CAPE నిష్పత్తి 33.78 వద్ద ఉంది, దాని దీర్ఘకాలిక సగటు 16.80 తో పోలిస్తే. ఈ నిష్పత్తి ఇంతకుముందు 1929 మరియు 2000 లలో 30 కి మించిపోయింది అనే వాస్తవం నిష్పత్తి యొక్క ఎత్తైన విలువ ప్రధాన మార్కెట్ దిద్దుబాటును సూచిస్తుందా అనే దానిపై తీవ్ర చర్చకు దారితీసింది.

CAPE నిష్పత్తి యొక్క పరిమితులు

CAPE నిష్పత్తి యొక్క విమర్శకులు ఇది చాలా ఉపయోగకరంగా లేదని వాదిస్తున్నారు, ఎందుకంటే ఇది ముందుకు చూడటం కంటే అంతర్గతంగా వెనుకబడినదిగా కనిపిస్తుంది. మరొక సమస్య ఏమిటంటే, ఈ నిష్పత్తి GAAP (సాధారణంగా అంగీకరించబడిన అకౌంటింగ్ సూత్రాలు) ఆదాయాలపై ఆధారపడుతుంది, ఇవి ఇటీవలి సంవత్సరాలలో గణనీయమైన మార్పులకు గురయ్యాయి.

జూన్ 2016 లో, వార్టన్ స్కూల్‌కు చెందిన జెరెమీ సీగెల్ ఒక కాగితాన్ని ప్రచురించాడు, దీనిలో GAAP ఆదాయాలను లెక్కించే విధానంలో మార్పులు ఉన్నందున CAPE నిష్పత్తిని ఉపయోగించి భవిష్యత్ ఈక్విటీ రాబడి యొక్క అంచనాలు మితిమీరిన నిరాశావాదంగా ఉండవచ్చని చెప్పారు. GAAP ఆదాయాలకు బదులుగా ఆపరేటింగ్ ఆదాయాలు లేదా NIPA (జాతీయ ఆదాయం మరియు ఉత్పత్తి ఖాతా) వంటి పన్ను తర్వాత కార్పొరేట్ లాభాలు వంటి స్థిరమైన ఆదాయ డేటాను ఉపయోగించడం, CAPE మోడల్ యొక్క అంచనా సామర్థ్యాన్ని మెరుగుపరుస్తుంది మరియు అధిక US ఈక్విటీ రాబడిని అంచనా వేస్తుందని సిగెల్ చెప్పారు.