పక్షపాత అంచనాల సిద్ధాంతం యొక్క నిర్వచనం
పక్షపాత అంచనాల సిద్ధాంతం వడ్డీ రేట్ల యొక్క భవిష్యత్తు విలువ మార్కెట్ అంచనాల సమ్మషన్‌కు సమానం అనే సిద్ధాంతం. విదేశీ మారకద్రవ్యాల సందర్భంలో, రిస్క్ ప్రీమియం లేనంతవరకు భవిష్యత్ తేదీలో డెలివరీ కోసం ఫార్వర్డ్ ఎక్స్ఛేంజ్ రేట్లు ఆ రోజు స్పాట్ రేట్కు సమానంగా ఉంటాయి.
BREAKING DOWN పక్షపాత అంచనాల సిద్ధాంతం
పక్షపాత అంచనాల సిద్ధాంతం యొక్క మద్దతుదారులు క్రమబద్ధమైన కారకాలను విస్మరించడం ద్వారా దిగుబడి వక్రత యొక్క ఆకారం సృష్టించబడుతుందని మరియు వడ్డీ రేట్ల నిర్మాణం అనే పదం మార్కెట్ యొక్క ప్రస్తుత అంచనాల ద్వారా మాత్రమే ఉద్భవించిందని వాదించారు. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, భవిష్యత్ రేట్ల గురించి మార్కెట్ అంచనాల నుండి మరియు ఎక్కువ మెచ్యూరిటీలతో బాండ్లలో పెట్టుబడులు పెట్టాలని చూస్తున్న పెట్టుబడిదారులకు అధిక ప్రీమియం నుండి దిగుబడి వక్రత ఏర్పడుతుంది.
రెండు సాధారణ పక్షపాత నిరీక్షణ సిద్ధాంతాలు ద్రవ్య ప్రాధాన్యత సిద్ధాంతం మరియు ఇష్టపడే నివాస సిద్ధాంతం. లిక్విడిటీ సిద్ధాంతం దీర్ఘకాలిక బాండ్లలో రిస్క్ ప్రీమియం ఉందని సూచిస్తుంది మరియు ఇష్టపడే ఆవాస సిద్ధాంతం వేర్వేరు మెచ్యూరిటీ సెక్యూరిటీల సరఫరా మరియు డిమాండ్ ఏకరీతిగా ఉండదని మరియు అందువల్ల ప్రతి భద్రతకు రిస్క్ ప్రీమియంలో తేడా ఉందని సూచిస్తుంది.
ద్రవ్యత ప్రాధాన్యత సిద్ధాంతం
సరళంగా చెప్పాలంటే, లిక్విడిటీ సిద్ధాంతం పెట్టుబడిదారులు ఇష్టపడతారని మరియు ద్రవ ఆస్తులకు ప్రీమియం చెల్లిస్తుందని సూచిస్తుంది. వడ్డీ రేట్ల పదం నిర్మాణం యొక్క లిక్విడిటీ సిద్ధాంతం ఫార్వర్డ్ రేటు దీర్ఘకాలిక బాండ్ల కోసం పెట్టుబడిదారులు కోరిన అధిక రేటును ప్రతిబింబిస్తుంది. ఎక్కువ రేటు అవసరం రిస్క్ లేదా లిక్విడిటీ ప్రీమియం, ఇది ఎక్కువ మెచ్యూరిటీ నిబంధనలపై రేటు మరియు భవిష్యత్ రేట్ల సగటు మధ్య వ్యత్యాసం ద్వారా నిర్ణయించబడుతుంది. ఫార్వర్డ్ రేట్లు, అప్పుడు, వడ్డీ రేటు అంచనాలు మరియు రిస్క్ ప్రీమియం రెండింటినీ ప్రతిబింబిస్తాయి, ఇది బాండ్ యొక్క కాలంతో పెరుగుతుంది. భవిష్యత్ వడ్డీ రేట్లు ఫ్లాట్‌గా ఉంటాయని లేదా కొద్దిగా తగ్గుతాయని భావిస్తున్నప్పటికీ, సాధారణ దిగుబడి వక్రరేఖ ఎందుకు పైకి వాలుతుంది అని ఇది వివరిస్తుంది. వారు రిస్క్ ప్రీమియం కలిగి ఉన్నందున, ఫార్వర్డ్ రేట్లు భవిష్యత్ వడ్డీ రేట్ల మార్కెట్ అంచనాల నిష్పాక్షికమైన అంచనా కాదు.
ఈ సిద్ధాంతం ప్రకారం, పెట్టుబడిదారులకు స్వల్ప పెట్టుబడి పరిధులకు ప్రాధాన్యత ఉంటుంది మరియు దీర్ఘకాలిక సెక్యూరిటీలను కలిగి ఉండదు, ఇది వాటిని అధిక స్థాయి వడ్డీ రేటు ప్రమాదానికి గురి చేస్తుంది. దీర్ఘకాలిక సెక్యూరిటీలను కొనుగోలు చేయడానికి పెట్టుబడిదారులను ఒప్పించటానికి, జారీ చేసినవారు పెరిగిన నష్టాన్ని భర్తీ చేయడానికి ప్రీమియం ఇవ్వాలి. ద్రవ్యత సిద్ధాంతం బాండ్ల యొక్క సాధారణ దిగుబడిలో చూడవచ్చు, దీనిలో దీర్ఘకాలిక బాండ్లు, సాధారణంగా తక్కువ ద్రవ్యత కలిగి ఉంటాయి మరియు స్వల్పకాలిక బాండ్ల కంటే ఎక్కువ వడ్డీ రేటు ప్రమాదాన్ని కలిగి ఉంటాయి, బాండ్‌ను కొనుగోలు చేయడానికి పెట్టుబడిదారులను ప్రోత్సహించడానికి అధిక దిగుబడి ఉంటుంది.
ఇష్టపడే నివాస సిద్ధాంతం
లిక్విడిటీ ప్రిఫరెన్స్ సిద్ధాంతం వలె, ఇష్టపడే ఆవాస సిద్ధాంతం దిగుబడి వక్రత భవిష్యత్ వడ్డీ రేటు కదలికల నిరీక్షణను మరియు రిస్క్ ప్రీమియాన్ని ప్రతిబింబిస్తుందని నొక్కి చెబుతుంది. ఏదేమైనా, పరిపక్వతతో రిస్క్ ప్రీమియం పెంచాలి అనే స్థితిని సిద్ధాంతం తిరస్కరిస్తుంది.
ఇష్టపడే ఆవాస సిద్ధాంతం స్వల్పకాలిక బాండ్లపై మరియు దీర్ఘకాలిక బాండ్లపై వడ్డీ రేట్లు ఖచ్చితమైన ప్రత్యామ్నాయాలు కాదని, మరియు పెట్టుబడిదారులకు ఒక పరిపక్వత యొక్క బాండ్ల కోసం మరొకదానికి ప్రాధాన్యత ఉంటుంది. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, బాండ్ ఇన్వెస్టర్లు టర్మ్ స్ట్రక్చర్ లేదా దిగుబడి వక్రత ఆధారంగా మార్కెట్ యొక్క ఒక నిర్దిష్ట విభాగాన్ని ఇష్టపడతారు మరియు అదే వడ్డీ రేటుతో స్వల్పకాలిక బాండ్‌పై దీర్ఘకాలిక రుణ పరికరాన్ని ఎంచుకోరు. పెట్టుబడిదారులు తమ ఇష్టపడే నివాసానికి వెలుపల పెట్టుబడి పెట్టడానికి అధిక దిగుబడిని సంపాదించినట్లయితే, వేరే మెచ్యూరిటీ యొక్క బాండ్‌ను కొనుగోలు చేయడానికి సిద్ధంగా ఉంటారు, అనగా ఇష్టపడే మెచ్యూరిటీ స్థలం. ఉదాహరణకు, వడ్డీ రేటు ప్రమాదం మరియు దీర్ఘకాలిక బాండ్లపై ద్రవ్యోల్బణం ప్రభావం కారణంగా స్వల్పకాలిక సెక్యూరిటీలను కలిగి ఉండటానికి ఇష్టపడే బాండ్ హోల్డర్లు పెట్టుబడిపై దిగుబడి ప్రయోజనం గణనీయంగా ఉంటే దీర్ఘకాలిక బాండ్లను కొనుగోలు చేస్తారు.
