చాలా మంది రిటైల్ పెట్టుబడిదారులు బాండ్ మార్కెట్‌ను విరమించుకుంటారు ఎందుకంటే ఇది స్టాక్ మార్కెట్ వలె అదే స్థాయిలో సంభావ్యతను అందించదు. బాండ్ మార్కెట్ స్టాక్ మార్కెట్ నుండి భిన్నంగా ఉన్నప్పటికీ, దానిని విస్మరించకూడదు. ఇది స్టాక్ మార్కెట్‌తో పరిమాణంలో పోల్చదగినది మరియు అపారమైన లోతును కలిగి ఉంది. డిమ్సన్, మార్ష్ మరియు స్టౌంటన్ రాసిన "ట్రయంఫ్ ఆఫ్ ది ఆప్టిమిస్ట్స్: 101 ఇయర్స్ ఆఫ్ గ్లోబల్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ రిటర్న్స్" (2002) పుస్తకం 20 వ శతాబ్దంలో బాండ్లను సమీక్షించడంలో మాకు సహాయపడుతుంది. ఆవిష్కరణ యొక్క ప్రభావాన్ని మేము పరిశీలిస్తాము. చివరగా, 21 వ శతాబ్దం మొదటి రెండు దశాబ్దాలలో బాండ్ మార్కెట్ రాబడిని పరిశీలిస్తాము.
కీ టేకేవేస్
- 20 వ శతాబ్దంలో ఈక్విటీ పెట్టుబడిదారులు బాండ్ పెట్టుబడిదారులపై విజయం సాధించారు. దీర్ఘకాలిక బాండ్ దిగుబడి 1981 లో దాదాపు 15% నుండి శతాబ్దం చివరినాటికి 7% కి తగ్గింది, ఇది అధిక బాండ్ ధరలకు దారితీసింది. 21 వ శతాబ్దం మొదటి దశాబ్దంలో, స్టాక్ మార్కెట్‌ను అధిగమించడం ద్వారా బాండ్లు చాలా మంది పరిశీలకులను ఆశ్చర్యపరిచాయి. 2019 సెప్టెంబరు నాటికి, 21 వ శతాబ్దం రెండవ దశాబ్దంలో స్టాక్స్ తిరిగి తమ ఆధిపత్య స్థానానికి చేరుకున్నాయి. చాలా వరకు, గత శతాబ్దంలో స్థిర ఆదాయంలో పెట్టుబడులు మితిమీరినవి కావు లాభదాయకమైన ప్రతిపాదన.
బాండ్ ఇన్వెస్టర్లకు అన్కైండ్ సెంచరీ
ఈక్విటీ పెట్టుబడిదారులు 20 వ శతాబ్దంలో బాండ్ పెట్టుబడిదారులపై విజయం సాధించారు. రాబోయే గందరగోళానికి పెట్టుబడిదారులకు పరిహారం చెల్లించడానికి 1900 లలో బాండ్లుగా నిర్మించిన రిస్క్ ప్రీమియం చాలా తక్కువ. ఈ కాలంలో యుఎస్ స్థిర ఆదాయంలో రెండు లౌకిక ఎలుగుబంటి మరియు ఎద్దు మార్కెట్లు కనిపించాయి. ఆ కాలాలలో ప్రభుత్వ వ్యయం పెరిగిన ఫలితంగా మొదటి మరియు రెండవ ప్రపంచ యుద్ధాల ముగింపులో ద్రవ్యోల్బణం పెరిగింది.
మొదటి బుల్ మార్కెట్ మొదటి ప్రపంచ యుద్ధం తరువాత ప్రారంభమైంది మరియు రెండవ ప్రపంచ యుద్ధం తరువాత వరకు కొనసాగింది. డిమ్సన్, మార్ష్ మరియు స్టౌంటన్ ప్రకారం, రెండవ ప్రపంచ యుద్ధం యొక్క ద్రవ్యోల్బణ కాలం మరియు 1951 వరకు యుఎస్ ప్రభుత్వం బాండ్ల దిగుబడిని కృత్రిమంగా తక్కువగా ఉంచింది. ఈ పరిమితులను ఎత్తివేసే వరకు బాండ్ మార్కెట్ కొత్త ద్రవ్యోల్బణ వాతావరణాన్ని ప్రతిబింబించడం ప్రారంభించింది. ఉదాహరణకు, 1951 లో 1.9% కనిష్ట స్థాయి నుండి, దీర్ఘకాలిక US బాండ్ల దిగుబడి 1981 నాటికి దాదాపు 15% కి చేరుకుంది. ఇది శతాబ్దం యొక్క రెండవ ఎద్దు మార్కెట్‌కు మలుపు.
దిగువ గ్రాఫ్ 20 వ శతాబ్దానికి నిజమైన ప్రభుత్వ బాండ్ రాబడిని చూపిస్తుంది. దిగువ పట్టికలో జాబితా చేయబడిన అన్ని దేశాలూ ఈ కాలంలో తమ ఈక్విటీ మార్కెట్లలో సానుకూల నిజమైన రాబడిని చూపించాయి. హాస్యాస్పదంగా, వారి బాండ్ మార్కెట్ల గురించి అదే చెప్పలేము.
ప్రపంచ యుద్ధాల వల్ల ఎక్కువగా ప్రభావితమైన దేశాలు ప్రతికూల నిజమైన రాబడిని చూపించాయి. ఉదాహరణకు, జర్మనీ రెండు కాలాలను చూసింది, దీనిలో స్థిర ఆదాయం అంతా తుడిచిపెట్టుకుపోయింది. 1922-23 రెండు కాలాలలో, ద్రవ్యోల్బణం లెక్కించలేని 209, 000, 000, 000% కి చేరుకుంది. "ట్రయంఫ్ ఆఫ్ ది ఆప్టిమిస్ట్స్" ప్రకారం, 300 పేపర్ మిల్లులు మరియు 2 వేల ప్రెస్‌లతో 150 ప్రింటింగ్ పనులు ఈ కాలంలో నోట్ల డిమాండ్‌కు తగ్గట్టుగా పగలు మరియు రాత్రి పనిచేశాయి. 20 వ శతాబ్దంలో ఒకటి కంటే ఎక్కువ ఎపిసోడ్లు అధిక ద్రవ్యోల్బణం కలిగి ఉన్నాయి, కానీ 1920 ల ప్రారంభంలో జర్మనీ చూసినది చాలా తీవ్రంగా ఉంది.
దిగువ గ్రాఫ్ 20 వ శతాబ్దం మొదటి మరియు రెండవ భాగంలో నిజమైన ప్రభుత్వ బాండ్ రాబడికి భిన్నంగా ఉంది. 20 వ శతాబ్దం మొదటి భాగంలో తమ బాండ్ మార్కెట్లను చూసిన దేశాలు రెండవ భాగంలో వారి విధిని ఎలా తిప్పికొట్టాయో గమనించండి:
ఈ దృష్టాంతం మీకు ప్రభుత్వ బాండ్ మార్కెట్‌కు మంచి అనుభూతిని ఇస్తుంది. డిమ్సన్, మార్ష్ మరియు స్టౌంటన్ ప్రకారం, యుఎస్ కార్పొరేట్ బాండ్ మార్కెట్ కూడా బాగానే ఉంది. యుఎస్ కార్పొరేట్ బాండ్లు 20 వ శతాబ్దంలో పోల్చదగిన ప్రభుత్వ బాండ్ల కంటే సగటున 100 బేసిస్ పాయింట్లను జోడించాయి. ఈ వ్యత్యాసంలో సగం డిఫాల్ట్ ప్రీమియానికి సంబంధించినదని వారు లెక్కించారు. మిగిలిన సగం డిఫాల్ట్‌లు, డౌన్‌గ్రేడ్‌లు మరియు ప్రారంభ కాల్‌లకు సంబంధించినది.
బాండ్ మార్కెట్ ఎప్పుడూ ఒకేలా ఉండదు
1970 లలో, ప్రపంచ మార్కెట్ల ప్రపంచీకరణ మళ్ళీ ఉత్సాహంగా ప్రారంభమైంది. గిల్డెడ్ యుగం ప్రపంచం అటువంటి ప్రపంచీకరణను చూసినప్పటి నుండి కాదు, మరియు ఇది నిజంగా 1980 లలో బాండ్ మార్కెట్లపై ప్రభావం చూపడం ప్రారంభిస్తుంది. అప్పటి వరకు, రిటైల్ పెట్టుబడిదారులు, మ్యూచువల్ ఫండ్స్ మరియు విదేశీ పెట్టుబడిదారులు బాండ్ మార్కెట్లో పెద్ద భాగం కాదు. డేనియల్ ఫస్ రాసిన "స్థిర ఆదాయ నిర్వహణ: గత, వర్తమాన మరియు భవిష్యత్తు" వ్యాసం ఉపయోగకరమైన విశ్లేషణను అందిస్తుంది. ఫస్ ప్రకారం, బాండ్ మార్కెట్ 20 వ శతాబ్దం చివరి రెండు దశాబ్దాలలో మునుపటి రెండు శతాబ్దాలలో కంటే ఎక్కువ అభివృద్ధి మరియు ఆవిష్కరణలను చూస్తుంది. ఉదాహరణకు, ద్రవ్యోల్బణం-రక్షిత సెక్యూరిటీలు, ఆస్తి-ఆధారిత సెక్యూరిటీలు (ఎబిఎస్), తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీలు, అధిక-దిగుబడి సెక్యూరిటీలు మరియు విపత్తు బాండ్ల వంటి కొత్త ఆస్తి తరగతులు సృష్టించబడ్డాయి. ఈ కొత్త సెక్యూరిటీలలోని ప్రారంభ పెట్టుబడిదారులకు వాటిని అర్థం చేసుకోవడం మరియు ధర నిర్ణయించడం వంటి వాటిపై పరిహారం చెల్లించారు.
ఇన్నోవేషన్ ప్రభావం
బాండ్ మార్కెట్ 21 వ శతాబ్దంలో దాని గొప్ప బుల్ మార్కెట్ నుండి ప్రవేశించింది. దీర్ఘకాలిక బాండ్ దిగుబడి 1981 లో దాదాపు 15% నుండి శతాబ్దం చివరినాటికి 7% కి తగ్గింది, ఇది అధిక బాండ్ ధరలకు దారితీసింది. 20 వ శతాబ్దం చివరి మూడు దశాబ్దాలలో బాండ్ మార్కెట్లో ఆవిష్కరణ కూడా పెరిగింది మరియు ఇది కొనసాగుతుంది. ఇంకా, సెక్యూరిటైజేషన్ ఆపబడదు మరియు భవిష్యత్తులో వస్తు నగదు ప్రవాహాలతో ఏదైనా ABS గా మార్చడానికి తెరవబడుతుంది. హెల్త్‌కేర్ రాబడులు, మ్యూచువల్ ఫండ్ ఫీజులు మరియు విద్యార్థుల రుణాలు, ఉదాహరణకు, ABS మార్కెట్ కోసం అభివృద్ధి చేయబడుతున్న కొన్ని ప్రాంతాలు.
సంస్థాగత స్థిర ఆదాయంలో ఉత్పన్నాలు మరింత ముఖ్యమైన భాగం అవుతాయి. వడ్డీ-రేటు ఫ్యూచర్స్, వడ్డీ-రేటు మార్పిడులు మరియు క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడులు వంటి పరికరాల వాడకం బహుశా పెరుగుతూనే ఉంటుంది. జారీ మరియు ద్రవ్యత ఆధారంగా, యుఎస్ మరియు యూరోబాండ్ మార్కెట్లు ప్రపంచ బాండ్ మార్కెట్లో తమ ఆధిపత్యాన్ని కొనసాగిస్తాయి. బాండ్ మార్కెట్ లిక్విడిటీ మెరుగుపడటంతో, బాండ్ ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ఫండ్స్ (ఇటిఎఫ్) మార్కెట్ వాటాను పొందడం కొనసాగుతుంది. రిటైల్ క్లయింట్ కోసం స్థిర-ఆదాయ పెట్టుబడులను సరళీకృత వ్యాపారం మరియు పెరిగిన పారదర్శకత ద్వారా ఇటిఎఫ్‌లు డీమిస్టిఫై చేయవచ్చు. ఉదాహరణకు, బార్క్లేస్ ఐషేర్స్ వెబ్‌సైట్ దాని బాండ్ ఇటిఎఫ్‌లపై రోజువారీ డేటాను కలిగి ఉంటుంది. చివరగా, పెన్షన్ ఫండ్ల ద్వారా స్థిర ఆదాయానికి బలమైన డిమాండ్ కొనసాగుతుంది, రాబోయే కొద్ది దశాబ్దాల్లో ఈ పోకడలను వేగవంతం చేస్తుంది.
21 వ శతాబ్దంలో బంధాలు
బాండ్లలోని ఎద్దు మార్కెట్ 21 వ శతాబ్దం ప్రారంభంలో నిరంతర బలాన్ని చూపించింది, కాని ఆ బలం భవిష్యత్తును ప్రశ్నార్థకం చేస్తుంది. 21 వ శతాబ్దం మొదటి దశాబ్దంలో, బాండ్లు స్టాక్ మార్కెట్‌ను అధిగమించడం ద్వారా చాలా మంది పరిశీలకులను ఆశ్చర్యపరిచాయి. ఇంకా ఏమిటంటే, ఆ దశాబ్దంలో స్టాక్ మార్కెట్ తీవ్ర అస్థిరతను చూపించింది. దిగువ పట్టికలో చూపిన విధంగా బాండ్ మార్కెట్ సాపేక్షంగా స్థిరంగా ఉంది.
2019 సెప్టెంబర్ నాటికి, 21 వ శతాబ్దం రెండవ దశాబ్దంలో స్టాక్స్ తిరిగి తమ ఆధిపత్య స్థానానికి చేరుకున్నాయి. బాండ్లు గణనీయమైన రాబడిని ఇస్తూనే ఉన్నాయి. ప్రత్యేకించి, ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లను తగ్గించడంతో మొత్తం US బాండ్ మార్కెట్ 2019 లో బాగా పెరిగింది. అయితే, తక్కువ వడ్డీ రేట్లు చివరికి భవిష్యత్తులో బాండ్లకు తక్కువ రాబడిని సూచిస్తాయి. యునైటెడ్ స్టేట్స్ వెలుపల, జర్మనీ మరియు జపాన్లలో ప్రతికూల బాండ్ దిగుబడి ఇప్పటికే సాధారణమైంది. ప్రతికూల దిగుబడి ఉన్న బాండ్లు దీర్ఘకాలంలో డబ్బును కోల్పోతాయని హామీ ఇవ్వబడింది.
బాటమ్ లైన్
చాలా వరకు, గత శతాబ్దంలో స్థిర ఆదాయంలో పెట్టుబడులు పెట్టడం మితిమీరిన లాభదాయకమైన ప్రతిపాదన కాదు. ఫలితంగా, నేటి స్థిర-ఆదాయ పెట్టుబడిదారుడు అధిక రిస్క్ ప్రీమియాన్ని డిమాండ్ చేయాలి. ఇది సంభవిస్తే, ఆస్తి కేటాయింపు నిర్ణయాలకు ఇది ముఖ్యమైన చిక్కులను కలిగి ఉంటుంది. స్థిర ఆదాయానికి పెరిగిన డిమాండ్ మరింత ఆవిష్కరణకు సహాయపడుతుంది, ఇది ఈ ఆస్తి తరగతిని నిశ్చలమైన నుండి ఫ్యాషన్‌గా మార్చింది..
