CBOE అస్థిరత సూచిక (VIX) అంటే ఏమిటి?
చికాగో బోర్డ్ ఆప్షన్స్ ఎక్స్ఛేంజ్ (CBOE) చేత సృష్టించబడిన, అస్థిరత సూచిక, లేదా VIX, రియల్ టైమ్ మార్కెట్ సూచిక, ఇది 30 రోజుల ముందుకు కనిపించే అస్థిరత యొక్క మార్కెట్ అంచనాను సూచిస్తుంది. ఎస్ & పి 500 ఇండెక్స్ ఎంపికల ధర ఇన్పుట్ల నుండి తీసుకోబడింది, ఇది మార్కెట్ రిస్క్ మరియు పెట్టుబడిదారుల మనోభావాలను కొలుస్తుంది. దీనిని "ఫియర్ గేజ్" లేదా "ఫియర్ ఇండెక్స్" వంటి ఇతర పేర్లతో కూడా పిలుస్తారు. పెట్టుబడిదారులు, పరిశోధన విశ్లేషకులు మరియు పోర్ట్‌ఫోలియో నిర్వాహకులు పెట్టుబడి నిర్ణయాలు తీసుకునే ముందు మార్కెట్ రిస్క్, భయం మరియు ఒత్తిడిని కొలవడానికి VIX విలువలను చూస్తారు.
కీ టేకావేస్
- CBOE అస్థిరత సూచిక, లేదా VIX, రాబోయే 30 రోజులలో అస్థిరత కోసం మార్కెట్ అంచనాలను సూచించే రియల్ టైమ్ మార్కెట్ సూచిక. పెట్టుబడి నిర్ణయాలు తీసుకునేటప్పుడు మార్కెట్లో ప్రమాదం, భయం లేదా ఒత్తిడి స్థాయిని కొలవడానికి ఇన్వెస్టర్లు VIX ను ఉపయోగిస్తారు. వ్యాపారులు వివిధ రకాల ఎంపికలు మరియు ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ఉత్పత్తులను ఉపయోగించి VIX ను వర్తకం చేయవచ్చు లేదా ధర ఉత్పన్నాలకు VIX విలువలను ఉపయోగించవచ్చు.
VIX ఎలా పని చేస్తుంది?
స్టాక్స్ వంటి ఆర్థిక పరికరాల కోసం, అస్థిరత అనేది కొంతకాలం గమనించిన వారి వాణిజ్య ధరలో వ్యత్యాసం యొక్క గణాంక కొలత. 27 సెప్టెంబర్ 2018 న, టెక్సాస్ ఇన్స్ట్రుమెంట్స్ ఇంక్. (టిఎక్స్ఎన్) మరియు ఎలి లిల్లీ & కో. (ఎల్ఎల్వై) షేర్లు వరుసగా share 107.29 మరియు share 106.89 ధరల స్థాయిలను మూసివేసాయి. ఏదేమైనా, గత ఒక నెల (సెప్టెంబర్) లో వారి ధరల కదలికలను పరిశీలిస్తే, ఎల్ఎల్వై (ఆరెంజ్ గ్రాఫ్) తో పోలిస్తే టిఎక్స్ఎన్ (బ్లూ గ్రాఫ్) చాలా విస్తృత ధరల మార్పులను కలిగి ఉందని సూచిస్తుంది. ఒక నెల వ్యవధిలో LLY తో పోలిస్తే TXN అధిక అస్థిరతను కలిగి ఉంది.
పరిశీలన వ్యవధిని గత మూడు నెలలు (జూలై నుండి సెప్టెంబర్ వరకు) పొడిగించడం ధోరణిని తిప్పికొడుతుంది: టిఎక్స్ఎన్‌తో పోల్చితే ఎల్ఎల్వై ధరల మార్పులకు చాలా విస్తృతమైన పరిధిని కలిగి ఉంది, ఇది ఒక నెలలో చేసిన మునుపటి పరిశీలనకు పూర్తిగా భిన్నంగా ఉంటుంది. మూడు నెలల కాలంలో ఎల్‌ఎల్‌వైకి టిఎక్స్ఎన్ కంటే ఎక్కువ అస్థిరత ఉంది.
అస్థిరత ఒక నిర్దిష్ట వ్యవధిలో ఆర్థిక పరికరం అనుభవించే ధరల కదలికలను కొలవడానికి ప్రయత్నిస్తుంది. ఆ పరికరంలో ధరల ings పు ఎంత నాటకీయంగా ఉందో, అస్థిరత స్థాయి ఎక్కువగా ఉంటుంది మరియు దీనికి విరుద్ధంగా ఉంటుంది.
అస్థిరత ఎలా కొలుస్తారు
అస్థిరతను రెండు వేర్వేరు పద్ధతులను ఉపయోగించి కొలవవచ్చు. మొదటిది ఒక నిర్దిష్ట కాల వ్యవధిలో చారిత్రక ధరలపై గణాంక గణనలను నిర్వహించడంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఈ ప్రక్రియలో సగటు (సగటు), వ్యత్యాసం మరియు చివరకు చారిత్రక ధర డేటా సెట్లపై ప్రామాణిక విచలనం వంటి వివిధ గణాంక సంఖ్యలను గణించడం జరుగుతుంది. ప్రామాణిక విచలనం యొక్క విలువ ప్రమాదం లేదా అస్థిరత యొక్క కొలత. MS ఎక్సెల్ వంటి స్ప్రెడ్‌షీట్ ప్రోగ్రామ్‌లలో, స్టాక్ ధరల పరిధిపై వర్తించే STDEVP () ఫంక్షన్‌ను ఉపయోగించి దీన్ని నేరుగా లెక్కించవచ్చు. ఏదేమైనా, ప్రామాణిక విచలనం పద్ధతి చాలా on హలపై ఆధారపడి ఉంటుంది మరియు అస్థిరత యొక్క ఖచ్చితమైన కొలత కాకపోవచ్చు. ఇది గత ధరలపై ఆధారపడి ఉన్నందున, ఫలిత సంఖ్యను "గ్రహించిన అస్థిరత" లేదా "చారిత్రక అస్థిరత (HV)" అని పిలుస్తారు. తరువాతి X నెలలకు భవిష్యత్ అస్థిరతను అంచనా వేయడానికి, సాధారణంగా అనుసరించే విధానం గత ఇటీవలి X నెలలుగా లెక్కించడం మరియు అదే నమూనా అనుసరిస్తుందని ఆశించడం.
అస్థిరతను కొలవడానికి రెండవ పద్ధతి ఆప్షన్ ధరల ద్వారా సూచించబడిన దాని విలువను er హించడం. ఐచ్ఛికాలు ఉత్పన్న సాధనాలు, దీని ధర ఒక నిర్దిష్ట స్టాక్ యొక్క ప్రస్తుత ధర ఒక నిర్దిష్ట స్థాయికి చేరుకునేంతగా కదిలే సంభావ్యతపై ఆధారపడి ఉంటుంది (సమ్మె ధర లేదా వ్యాయామ ధర అని పిలుస్తారు). ఉదాహరణకు, ఐబిఎం స్టాక్ ప్రస్తుతం ఒక్కో షేరుకు 1 151 ధర వద్ద ట్రేడ్ అవుతోందని చెప్పండి. ఐబిఎమ్‌లో call 160 సమ్మె ధరతో కాల్ ఆప్షన్ ఉంది మరియు గడువు ముగియడానికి ఒక నెల సమయం ఉంది. అటువంటి కాల్ ఎంపిక యొక్క ధర గడువు ముగిసిన ఒక నెలలోనే IBM స్టాక్ ధర ప్రస్తుత స్థాయి $ 151 నుండి సమ్మె ధర $ 160 పైనకు మార్కెట్ గ్రహించిన సంభావ్యతపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఇచ్చిన సమయ వ్యవధిలో ఇటువంటి ధరల కదలికలు అస్థిరత కారకం ద్వారా సూచించబడుతున్నందున, వివిధ ఎంపికల ధర పద్ధతులు (బ్లాక్ స్కోల్స్ మోడల్ వంటివి) అస్థిరతను సమగ్ర ఇన్‌పుట్ పరామితిగా కలిగి ఉంటాయి. ఆప్షన్ ధరలు బహిరంగ మార్కెట్లో అందుబాటులో ఉన్నందున, అవి అంతర్లీన భద్రత యొక్క అస్థిరతను పొందటానికి ఉపయోగించవచ్చు (ఈ సందర్భంలో ఐబిఎం స్టాక్). మార్కెట్ ధరల ద్వారా సూచించబడిన లేదా er హించిన అటువంటి అస్థిరతను "సూచించిన అస్థిరత (IV)" అని ఎదురుచూడటం అంటారు.
రెండింటికీ వారి స్వంత లాభాలు మరియు విభిన్న అంతర్లీన అంచనాలు ఉన్నందున ఈ పద్ధతులు ఏవీ సరైనవి కానప్పటికీ, అవి రెండూ దగ్గరి పరిధిలో ఉన్న అస్థిరత గణన కోసం ఇలాంటి ఫలితాలను ఇస్తాయి.
మార్కెట్ స్థాయికి అస్థిరతను విస్తరించడం
పెట్టుబడుల ప్రపంచంలో, అస్థిరత అనేది స్టాక్ ధర, ఒక రంగ-నిర్దిష్ట సూచిక లేదా మార్కెట్-స్థాయి సూచిక ఎంత పెద్దది (లేదా చిన్నది) కదిలిస్తుందో సూచిక, మరియు ఇది నిర్దిష్ట భద్రత, రంగానికి ఎంత రిస్క్ సంబంధం కలిగి ఉందో సూచిస్తుంది లేదా మార్కెట్. TXN మరియు LLY యొక్క పై స్టాక్-నిర్దిష్ట ఉదాహరణను సెక్టార్-స్థాయి లేదా మార్కెట్ స్థాయికి విస్తరించవచ్చు. ఒక రంగం-నిర్దిష్ట సూచిక యొక్క ధరల కదలికలపై ఇదే పరిశీలన వర్తింపజేస్తే, 300 కంటే ఎక్కువ బ్యాంకింగ్ మరియు ఆర్థిక సేవల స్టాక్‌లను కలిగి ఉన్న నాస్డాక్ బ్యాంక్ ఇండెక్స్ (బ్యాంక్), మొత్తం బ్యాంకింగ్ రంగం యొక్క గ్రహించిన అస్థిరతను అంచనా వేయవచ్చు. ఎస్ & పి 500 ఇండెక్స్ వంటి విస్తృత మార్కెట్ స్థాయి సూచిక యొక్క ధర పరిశీలనలకు దీనిని విస్తరించడం పెద్ద మార్కెట్ యొక్క అస్థిరతను పరిశీలిస్తుంది. సంబంధిత సూచిక యొక్క ఎంపిక ధరల నుండి సూచించిన అస్థిరతను తగ్గించడం ద్వారా ఇలాంటి ఫలితాలను సాధించవచ్చు.
అస్థిరత కోసం ప్రామాణిక పరిమాణాత్మక కొలతను కలిగి ఉండటం వలన సాధ్యమయ్యే ధరల కదలికలను మరియు వివిధ సెక్యూరిటీలు, రంగాలు మరియు మార్కెట్లతో సంబంధం ఉన్న నష్టాన్ని పోల్చడం సులభం చేస్తుంది.
భవిష్యత్ అస్థిరతపై మార్కెట్ యొక్క అంచనాను కొలవడానికి CBOE ప్రవేశపెట్టిన మొదటి బెంచ్మార్క్ సూచిక VIX సూచిక. ఫార్వర్డ్ లుకింగ్ ఇండెక్స్ కావడంతో, ఇది ఎస్ & పి 500 ఇండెక్స్ ఆప్షన్స్ (ఎస్పిఎక్స్) పై సూచించిన అస్థిరతలను ఉపయోగించి నిర్మించబడింది మరియు విస్తృత యుఎస్ స్టాక్ మార్కెట్ యొక్క ప్రముఖ సూచికగా పరిగణించబడే ఎస్ & పి 500 ఇండెక్స్ యొక్క 30 రోజుల భవిష్యత్ అస్థిరత యొక్క మార్కెట్ అంచనాను సూచిస్తుంది. 1993 లో ప్రవేశపెట్టిన, VIX ఇండెక్స్ ఇప్పుడు యుఎస్ ఈక్విటీ మార్కెట్ అస్థిరత యొక్క స్థాపించబడిన మరియు ప్రపంచవ్యాప్తంగా గుర్తించబడిన గేజ్. ఎస్ & పి 500 సూచిక యొక్క ప్రత్యక్ష ధరల ఆధారంగా ఇది నిజ సమయంలో లెక్కించబడుతుంది. లెక్కలు నిర్వహిస్తారు మరియు విలువలు తెల్లవారుజామున 2:15 CT మరియు 8:15 am CT సమయంలో, మరియు ఉదయం 8:30 CT మరియు 3:15 pm CT మధ్య ప్రసారం చేయబడతాయి. CBOE ఏప్రిల్ 2016 లో యుఎస్ ట్రేడింగ్ గంటలకు వెలుపల VIX ఇండెక్స్ యొక్క వ్యాప్తి ప్రారంభించింది.
VIX సూచిక విలువల లెక్కింపు
VIX సూచిక విలువలు CBOE- ట్రేడెడ్ ప్రామాణిక SPX ఎంపికలను (ప్రతి నెల మూడవ శుక్రవారం ముగుస్తుంది) మరియు వారపు SPX ఎంపికలను ఉపయోగించి లెక్కించబడతాయి (అవి అన్ని ఇతర శుక్రవారాలతో ముగుస్తాయి). ఆ SPX ఎంపికలు మాత్రమే ఎవరి గడువు కాలం 23 రోజులు 37 రోజులలో ఉంటుందో పరిగణించబడుతుంది.
సూత్రం గణితశాస్త్రంలో సంక్లిష్టంగా ఉండగా, సిద్ధాంతపరంగా ఇది క్రింది విధంగా పనిచేస్తుంది. బహుళ ఎస్పిఎక్స్ పుట్స్ మరియు కాల్స్ యొక్క విస్తృత ధరల సమ్మె ధరలను సమగ్రపరచడం ద్వారా ఎస్ & పి 500 సూచిక యొక్క v హించిన అస్థిరతను ఇది అంచనా వేస్తుంది. అటువంటి అన్ని అర్హత ఎంపికలు చెల్లుబాటు కాని సున్నా కాని బిడ్ కలిగి ఉండాలి మరియు గడువు ముగిసే సమయానికి మిగిలిన ఎంపికల సమ్మె ధరలు అంతర్లీనంగా దెబ్బతింటాయనే మార్కెట్ అవగాహనను సూచించే ధరలను అడగండి. ఉదాహరణతో వివరణాత్మక లెక్కల కోసం, VIX వైట్‌పేపర్ యొక్క “VIX ఇండెక్స్ లెక్కింపు: దశల వారీ” విభాగాన్ని చూడవచ్చు.
VIX యొక్క పరిణామం
1993 లో దాని మూలం సమయంలో, డెరివేటివ్స్ మార్కెట్ పరిమిత కార్యాచరణను కలిగి ఉన్నప్పుడు మరియు పెరుగుతున్న దశలో ఉన్నప్పుడు, ఎనిమిది ఎస్ & పి 100 ఎట్-ది-మనీ పుట్ అండ్ కాల్ ఎంపికల యొక్క అస్థిరత యొక్క బరువు కొలతగా VIX లెక్కించబడుతుంది. డెరివేటివ్స్ మార్కెట్లు పరిపక్వం చెందుతున్నప్పుడు, పది సంవత్సరాల తరువాత 2003 లో, CBOE గోల్డ్మన్ సాచ్స్తో జతకట్టి VIX ను భిన్నంగా లెక్కించడానికి పద్దతిని నవీకరించింది. ఇది విస్తృత S & P 500 సూచిక ఆధారంగా విస్తృత ఎంపికల సమూహాన్ని ఉపయోగించడం ప్రారంభించింది, ఇది భవిష్యత్ మార్కెట్ అస్థిరతపై పెట్టుబడిదారుల అంచనాలను మరింత ఖచ్చితమైన వీక్షణకు అనుమతిస్తుంది. అప్పటి అవలంబించిన పద్దతి అమలులో కొనసాగుతుంది మరియు అస్థిరత సూచిక యొక్క అనేక ఇతర వైవిధ్యాలను లెక్కించడానికి కూడా ఉపయోగించబడుతుంది.
VIX యొక్క వాస్తవ ప్రపంచ ఉదాహరణ
మార్కెట్ పడిపోతున్నప్పుడు అస్థిరత విలువ, పెట్టుబడిదారుల భయం మరియు VIX సూచిక విలువలు పైకి కదులుతాయి. మార్కెట్ అభివృద్ధి చెందుతున్నప్పుడు రివర్స్ నిజం - సూచిక విలువలు, భయం మరియు అస్థిరత తగ్గుతాయి.
1990 నుండి గత రికార్డుల యొక్క వాస్తవ ప్రపంచ తులనాత్మక అధ్యయనం ఎస్ & పి 500 ఇండెక్స్ (ఆరెంజ్ గ్రాఫ్) చేత ప్రాతినిధ్యం వహించిన మొత్తం మార్కెట్ VIX విలువలు (బ్లూ గ్రాఫ్) ఒకే సమయంలో తగ్గుముఖం పట్టడానికి దారితీసిన అనేక సందర్భాలను వెల్లడిస్తుంది.
VIX కదలిక సూచికలో గమనించిన దానికంటే చాలా ఎక్కువ అని కూడా గమనించాలి. ఉదాహరణకు, ఆగస్టు 1, 2008 మరియు అక్టోబర్ 1, 2008 మధ్య ఎస్ & పి 500 15% క్షీణించినప్పుడు, VIX లో సంబంధిత పెరుగుదల దాదాపు 260%.
సంపూర్ణ పరంగా, 30 కంటే ఎక్కువ VIX విలువలు సాధారణంగా పెరిగిన అనిశ్చితి, ప్రమాదం మరియు పెట్టుబడిదారుల భయం ఫలితంగా పెద్ద అస్థిరతతో ముడిపడి ఉంటాయి. 20 కంటే తక్కువ ఉన్న VIX విలువలు సాధారణంగా మార్కెట్లలో స్థిరమైన, ఒత్తిడి లేని కాలాలకు అనుగుణంగా ఉంటాయి.
VIX ను ఎలా వ్యాపారం చేయాలి
ఉత్పన్న ఉత్పత్తుల ద్వారా అయినప్పటికీ, VIX సూచిక అస్థిరతను వర్తక ఆస్తిగా ఉపయోగించటానికి మార్గం సుగమం చేసింది. CBOE మొట్టమొదటి VIX- ఆధారిత ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టును మార్చి 2004 లో ప్రారంభించింది, దాని తరువాత ఫిబ్రవరి 2006 లో VIX ఎంపికలు ప్రారంభించబడ్డాయి. ఇటువంటి VIX- అనుసంధాన సాధనాలు స్వచ్ఛమైన అస్థిరతను బహిర్గతం చేయడానికి అనుమతిస్తాయి మరియు మొత్తంగా కొత్త ఆస్తి తరగతిని సృష్టించాయి. క్రియాశీల వ్యాపారులు, పెద్ద సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు మరియు హెడ్జ్ ఫండ్ నిర్వాహకులు పోర్ట్‌ఫోలియో వైవిధ్యీకరణ కోసం VIX- లింక్డ్ సెక్యూరిటీలను ఉపయోగిస్తున్నారు, ఎందుకంటే చారిత్రక డేటా స్టాక్ మార్కెట్ రాబడికి అస్థిరతకు బలమైన ప్రతికూల సహసంబంధాన్ని ప్రదర్శిస్తుంది - అనగా, స్టాక్ రాబడి తగ్గినప్పుడు, అస్థిరత పెరుగుతుంది మరియు దీనికి విరుద్ధంగా.
ప్రామాణిక VIX సూచిక కాకుండా, విస్తృత మార్కెట్ అస్థిరతను కొలవడానికి CBOE అనేక ఇతర రకాలను కూడా అందిస్తుంది. ఇతర సారూప్య సూచికలలో Cboe ShortTerm Volatility Index (VXSTSM) ఉన్నాయి - ఇది S & P 500 సూచిక, Cboe S&P 500 3-నెలల అస్థిరత సూచిక (VXVSM) మరియు Cboe S&P 500 6-నెలల అస్థిరత సూచిక (VXMTSM) యొక్క 9 రోజుల expected హించిన అస్థిరతను ప్రతిబింబిస్తుంది.). ఇతర మార్కెట్ సూచికల ఆధారంగా ఉత్పత్తులు నాస్డాక్ -100 అస్థిరత సూచిక (VXNSM), Cboe DJIA అస్థిరత సూచిక (VXDSM) మరియు Cboe రస్సెల్ 2000 అస్థిరత సూచిక (RVXSM). RVXSM ఆధారంగా ఎంపికలు మరియు ఫ్యూచర్స్ వరుసగా CBOE మరియు CFE ప్లాట్‌ఫామ్‌లపై వర్తకం చేయడానికి అందుబాటులో ఉన్నాయి.
అన్ని సూచికల మాదిరిగా, VIX ను నేరుగా కొనుగోలు చేయలేరు. బదులుగా పెట్టుబడిదారులు ఫ్యూచర్స్ లేదా ఆప్షన్స్ కాంట్రాక్టుల ద్వారా లేదా VIX- ఆధారిత ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ప్రొడక్ట్స్ (ETP) ద్వారా VIX లో స్థానం పొందవచ్చు. ఉదాహరణకు, ప్రోషేర్స్ VIX స్వల్పకాలిక ఫ్యూచర్స్ ETF (VIXY), ఐపాత్ సిరీస్ B S&P 500 VIX స్వల్పకాలిక ఫ్యూచర్స్ ETN (VXXB) మరియు వెలాసిటీ షేర్స్ డైలీ లాంగ్ VIX స్వల్పకాలిక ETN (VIIX) కొన్ని VIX- వేరియంట్ ఇండెక్స్‌ను ట్రాక్ చేసే అనేక సమర్పణలు మరియు లింక్డ్ ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులలో స్థానాలు తీసుకోండి.
తమ సొంత వాణిజ్య వ్యూహాలను మరియు అధునాతన అల్గారిథమ్‌లను ఉపయోగించే చురుకైన వ్యాపారులు అధిక బీటా స్టాక్‌లపై ఆధారపడిన ఉత్పన్నాలను ధర నిర్ణయించడానికి VIX విలువలను ఉపయోగిస్తారు. విస్తృత మార్కెట్ సూచికలో కదలికకు సంబంధించి నిర్దిష్ట స్టాక్ ధర ఎంత వరకు కదలగలదో బీటా సూచిస్తుంది. ఉదాహరణకు, +1.5 బీటా ఉన్న స్టాక్ అది సిద్ధాంతపరంగా మార్కెట్ కంటే 50% ఎక్కువ అస్థిరతను కలిగి ఉందని సూచిస్తుంది. అటువంటి అధిక బీటా స్టాక్‌ల ఎంపికల ద్వారా పందెం చేసే వ్యాపారులు వారి ఎంపిక ట్రేడ్‌లను సరిగ్గా ధర నిర్ణయించడానికి తగిన నిష్పత్తిలో VIX అస్థిరత విలువలను ఉపయోగించుకుంటారు.
