కవర్డ్ ఇంట్రెస్ట్ ఆర్బిట్రేజ్ అంటే ఏమిటి?
కవర్డ్ వడ్డీ మధ్యవర్తిత్వం అనేది ఒక పెట్టుబడిదారుడు మార్పిడి రేటు ప్రమాదానికి వ్యతిరేకంగా హెడ్జ్ చేయడానికి ఫార్వర్డ్ కాంట్రాక్టును ఉపయోగిస్తాడు. కవర్డ్ వడ్డీ రేటు మధ్యవర్తిత్వం అంటే అధిక దిగుబడినిచ్చే కరెన్సీలో పెట్టుబడులు పెట్టడానికి అనుకూలమైన వడ్డీ రేటు భేదాలను ఉపయోగించడం మరియు ఫార్వార్డ్ కరెన్సీ ఒప్పందం ద్వారా మార్పిడి ప్రమాదాన్ని తగ్గించడం.
ఎక్స్ఛేంజ్ రిస్క్‌ను హెడ్జింగ్ చేసే ఖర్చు అధిక దిగుబడినిచ్చే కరెన్సీలో పెట్టుబడి పెట్టడం ద్వారా వచ్చే అదనపు రాబడి కంటే తక్కువగా ఉంటే మాత్రమే కవర్ వడ్డీ మధ్యవర్తిత్వం సాధ్యమవుతుంది - అందుకే ఈ పదం, మధ్యవర్తిత్వం.
కవర్డ్ ఆర్బిట్రేజ్
కవర్డ్ ఇంట్రెస్ట్ ఆర్బిట్రేజ్ యొక్క ప్రాథమికాలు
కవర్ చేసిన వడ్డీ రేటు మధ్యవర్తిత్వంపై రాబడి చిన్నదిగా ఉంటుంది, ప్రత్యేకించి పోటీ లేదా తక్కువ స్థాయి సమాచార అసమానత కలిగిన మార్కెట్లలో. ఆధునిక సమాచార సాంకేతిక పరిజ్ఞానం రావడమే దీనికి కారణం. నెమ్మదిగా సమాచార ప్రవాహం కారణంగా బంగారు ప్రామాణిక కాలంలో GBP మరియు USD ల మధ్య కవర్ వడ్డీ మధ్యవర్తిత్వం గణనీయంగా ఎక్కువగా ఉందని పరిశోధన సూచిస్తుంది.
శాతం లాభాలు చిన్నవిగా ఉన్నప్పటికీ, వాల్యూమ్‌ను పరిగణనలోకి తీసుకున్నప్పుడు అవి పెద్దవి. Cent 100 కోసం నాలుగు శాతం లాభం ఎక్కువ కాదు కాని మిలియన్ డాలర్లు చేరినప్పుడు చాలా బాగుంది. ఈ రకమైన వ్యూహానికి లోపం వివిధ కరెన్సీలలో ఏకకాలంలో లావాదేవీలు చేయడంలో సంక్లిష్టత.
ఇటువంటి మధ్యవర్తిత్వ అవకాశాలు అసాధారణమైనవి, ఎందుకంటే మార్కెట్లో పాల్గొనేవారు ఒకరు ఉంటే మధ్యవర్తిత్వ అవకాశాన్ని ఉపయోగించుకుంటారు, మరియు ఫలిత డిమాండ్ త్వరగా అసమతుల్యతను పరిష్కరిస్తుంది. ఈ వ్యూహాన్ని చేపట్టే పెట్టుబడిదారుడు కరెన్సీ జతల కలయిక ద్వారా రిస్క్-తక్కువ లాభాలను పొందాలనే మొత్తం లక్ష్యంతో, ఏకకాలంలో స్పాట్ మరియు ఫార్వర్డ్ మార్కెట్ లావాదేవీలను చేస్తున్నాడు.
కీ టేకావేస్
- కవర్డ్ వడ్డీ మధ్యవర్తిత్వం కరెన్సీ మార్కెట్లలో వడ్డీ రేటు ప్రమాదాన్ని నివారించడానికి స్పాట్ మరియు ఫార్వర్డ్ కాంట్రాక్ట్ మార్కెట్ల మధ్య వడ్డీ రేటు వ్యత్యాసాలను మధ్యవర్తిత్వం చేసే వ్యూహాన్ని ఉపయోగిస్తుంది. ఈ మధ్యవర్తిత్వం సంక్లిష్టమైనది మరియు ప్రతి వాణిజ్య ప్రాతిపదికన తక్కువ రాబడిని అందిస్తుంది. కానీ వాణిజ్య వాల్యూమ్‌లు రాబడిని పెంచే అవకాశం ఉంది.
కవర్డ్ ఇంట్రెస్ట్ ఆర్బిట్రేజ్ యొక్క ఉదాహరణ
ఫార్వర్డ్ ఎక్స్ఛేంజ్ రేట్లు రెండు కరెన్సీల మధ్య వడ్డీ రేటు వ్యత్యాసాలపై ఆధారపడి ఉన్నాయని గమనించండి. ఒక సాధారణ ఉదాహరణగా, కరెన్సీ X మరియు కరెన్సీ Y స్పాట్ మార్కెట్లో (అంటే X = Y) సమాన స్థాయిలో వర్తకం చేస్తున్నాయని అనుకోండి, అయితే X కి ఒక సంవత్సరం వడ్డీ రేటు 2% మరియు Y కి 4%. అందువల్ల, ఈ కరెన్సీ జత కోసం ఒక సంవత్సరం ఫార్వర్డ్ రేటు X = 1.0196 Y (ఖచ్చితమైన గణితంలోకి రాకుండా, ఫార్వర్డ్ రేటును సమయాలుగా లెక్కిస్తారు).
ఫార్వర్డ్ రేటు మరియు స్పాట్ రేట్ మధ్య వ్యత్యాసాన్ని “స్వాప్ పాయింట్స్” అని పిలుస్తారు, ఈ సందర్భంలో ఇది 196 (1.0196 - 1.0000). సాధారణంగా, తక్కువ వడ్డీ రేటు కలిగిన కరెన్సీ అధిక వడ్డీ రేటు కలిగిన కరెన్సీకి ఫార్వర్డ్ ప్రీమియంతో వర్తకం చేస్తుంది. పై ఉదాహరణలో చూడగలిగినట్లుగా, X మరియు Y స్పాట్ మార్కెట్లో సమానత్వం వద్ద వర్తకం చేస్తున్నాయి, కాని ఒక సంవత్సరం ఫార్వర్డ్ మార్కెట్లో, X యొక్క ప్రతి యూనిట్ 1.0196 Y ను పొందుతుంది (సరళత కోసం బిడ్ / అడగండి స్ప్రెడ్లను విస్మరిస్తుంది).
హెడ్జింగ్ ఖర్చు వడ్డీ రేటు భేదం కంటే తక్కువగా ఉంటే మాత్రమే ఈ సందర్భంలో కవర్ వడ్డీ మధ్యవర్తిత్వం సాధ్యమవుతుంది. ఫార్వర్డ్ మార్కెట్లో ఒక సంవత్సరం నుండి X ను కొనుగోలు చేయడానికి అవసరమైన స్వాప్ పాయింట్లు 125 మాత్రమే అని అనుకుందాం (వడ్డీ రేటు వ్యత్యాసాల ద్వారా నిర్ణయించబడిన 196 పాయింట్ల కంటే). అంటే X మరియు Y లకు ఒక సంవత్సరం ఫార్వర్డ్ రేటు X = 1.0125 Y.
ఒక తెలివైన పెట్టుబడిదారుడు ఈ మధ్యవర్తిత్వ అవకాశాన్ని ఈ క్రింది విధంగా ఉపయోగించుకోవచ్చు -
- సంవత్సరానికి 500, 000 కరెన్సీ X @ 2% రుణం తీసుకోండి, అంటే ఒక సంవత్సరం తరువాత మొత్తం రుణ తిరిగి చెల్లించే బాధ్యత 510, 000 X అవుతుంది. 500, 000 X ని Y లోకి మార్చండి (ఎందుకంటే ఇది అధిక సంవత్సర వడ్డీ రేటును అందిస్తుంది) 1.00. 500, 000 Y డిపాజిట్ మొత్తంపై 4% రేటులో లాక్ చేయండి మరియు ఏకకాలంలో ఫార్వార్డ్ కాంట్రాక్టులో ప్రవేశించండి, ఇది డిపాజిట్ యొక్క పూర్తి మెచ్యూరిటీ మొత్తాన్ని (ఇది 520, 000 Y కి పనిచేస్తుంది) కరెన్సీ X గా ఒక సంవత్సరం ఫార్వర్డ్ రేటుతో మారుస్తుంది X = 1.0125 Y. ఒక సంవత్సరం తరువాత, ఫార్వార్డ్ కాంట్రాక్టును 1.0125 యొక్క కాంట్రాక్ట్ రేటుతో పరిష్కరించండి, ఇది పెట్టుబడిదారుడికి 513, 580 X ఇస్తుంది. 510, 000 X యొక్క రుణ మొత్తాన్ని తిరిగి చెల్లించండి మరియు 3, 580 X యొక్క వ్యత్యాసాన్ని జేబులో పెట్టుకోండి.
