క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్ (సిడిఎస్) నిర్వచనం

క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్ (సిడిఎస్) అంటే ఏమిటి?

క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్ (సిడిఎస్) అనేది ఒక ఆర్ధిక ఉత్పన్నం లేదా ఒప్పందం, ఇది పెట్టుబడిదారుడిని మరొక పెట్టుబడిదారుడితో "స్వాప్" చేయడానికి లేదా అతని లేదా ఆమె క్రెడిట్ రిస్క్‌ను సరిచేయడానికి అనుమతిస్తుంది. ఉదాహరణకు, రుణగ్రహీత రుణంపై డిఫాల్ట్‌గా వెళుతున్నాడని రుణదాత ఆందోళన చెందుతుంటే, రుణదాత ఆ ప్రమాదాన్ని పూడ్చడానికి లేదా మార్పిడి చేయడానికి ఒక CDS ను ఉపయోగించవచ్చు. డిఫాల్ట్ ప్రమాదాన్ని మార్చడానికి, రుణగ్రహీత మరొక పెట్టుబడిదారుడి నుండి ఒక CDS ను కొనుగోలు చేస్తాడు, అతను రుణగ్రహీత డిఫాల్ట్ అయిన సందర్భంలో రుణదాతను తిరిగి చెల్లించడానికి అంగీకరిస్తాడు. కాంట్రాక్టును నిర్వహించడానికి చాలా CDS కి కొనసాగుతున్న ప్రీమియం చెల్లింపు అవసరం, ఇది బీమా పాలసీ లాంటిది.

క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్ రెండు లేదా అంతకంటే ఎక్కువ పార్టీల మధ్య స్థిర ఆదాయ ఉత్పత్తుల యొక్క క్రెడిట్ ఎక్స్‌పోజర్‌ను బదిలీ చేయడానికి రూపొందించబడింది. ఒక CDS లో, స్వాప్ కొనుగోలుదారు ఒప్పందం యొక్క మెచ్యూరిటీ తేదీ వరకు స్వాప్ యొక్క విక్రేతకు చెల్లింపులు చేస్తాడు. ప్రతిగా, విక్రేత అంగీకరిస్తాడు - రుణ జారీదారు (రుణగ్రహీత) డిఫాల్ట్ లేదా మరొక క్రెడిట్ ఈవెంట్‌ను అనుభవించిన సందర్భంలో - విక్రేత కొనుగోలుదారునికి భద్రతా విలువను అలాగే ఆ సమయం మరియు మధ్య చెల్లించే అన్ని వడ్డీ చెల్లింపులను చెల్లిస్తాడు. భద్రత పరిపక్వత తేదీ.

క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్ అనేది క్రెడిట్ ఉత్పన్నం యొక్క అత్యంత సాధారణ రూపం మరియు మునిసిపల్ బాండ్లు, అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ బాండ్లు, తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీలు లేదా కార్పొరేట్ బాండ్లను కలిగి ఉండవచ్చు.

క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్‌ను తరచుగా క్రెడిట్ డెరివేటివ్ కాంట్రాక్ట్ అని కూడా పిలుస్తారు.

క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడులు (CDS)

• క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడులు లేదా సిడిఎస్, పెట్టుబడిదారులను మరొక పెట్టుబడిదారుడితో క్రెడిట్ రిస్క్ మార్పిడి చేసుకోవడానికి వీలు కల్పించే డెరివేటివ్ కాంట్రాక్టులు క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడులు చాలా సాధారణమైన క్రెడిట్ ఉత్పన్నాలు మరియు స్థిర ఆదాయ ఉత్పత్తులపై క్రెడిట్ ఎక్స్పోజర్ను బదిలీ చేయడానికి తరచుగా ఉపయోగించబడతాయి క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడులు కౌంటర్లో వర్తకం చేయబడతాయి, ఇది నియంత్రకుల కోసం ట్రాక్ చేయడం కష్టతరం చేస్తుంది

క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడులు (సిడిఎస్) వివరించబడింది

బాండ్లు మరియు ఇతర రుణ సెక్యూరిటీలు రుణగ్రహీత రుణాన్ని లేదా దాని వడ్డీని తిరిగి చెల్లించని ప్రమాదం ఉంది. సెక్యూరిటీలు తరచుగా పరిపక్వతకు సుదీర్ఘమైన పదాలను కలిగి ఉంటాయి, 30 సంవత్సరాల వరకు, పెట్టుబడిదారుడు పరికరం యొక్క మొత్తం జీవితంపై ఆ ప్రమాదం గురించి నమ్మదగిన అంచనాలను రూపొందించడం కష్టం.

క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడులు ఈ రకమైన ప్రమాదాన్ని నిర్వహించడానికి చాలా ప్రాచుర్యం పొందిన మార్గంగా మారాయి. యుఎస్ కంప్ట్రోలర్ ఆఫ్ కరెన్సీ క్రెడిట్ ఉత్పన్నాలపై త్రైమాసిక నివేదికను విడుదల చేస్తుంది మరియు జూన్ 2018 లో విడుదల చేసిన ఒక నివేదికలో, ఇది మొత్తం మార్కెట్ పరిమాణాన్ని 2 4.2 ట్రిలియన్ల వద్ద ఉంచింది, వీటిలో సిడిఎస్ 68 3.68 ట్రిలియన్లు.

భీమాగా క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్

క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్, చెల్లింపులో లేని భీమా. ఒక CDS ద్వారా, కొనుగోలుదారు రుణగ్రహీత యొక్క డిఫాల్ట్ యొక్క పరిణామాలను రుసుముకు బదులుగా కొంత లేదా అన్నింటినీ భీమా సంస్థ లేదా ఇతర CDS విక్రేతపైకి మార్చడం ద్వారా నివారించవచ్చు. ఈ విధంగా, క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్ కొనుగోలుదారు క్రెడిట్ రక్షణను పొందుతాడు, అయితే స్వాప్ విక్రేత రుణ భద్రత యొక్క క్రెడిట్ యోగ్యతకు హామీ ఇస్తాడు. ఉదాహరణకు, క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్ కొనుగోలుదారుడు స్వాప్ యొక్క విక్రేత కాంట్రాక్టు యొక్క సమాన విలువకు అర్హులు, చెల్లించని వడ్డీతో పాటు, చెల్లింపులపై జారీచేసే డిఫాల్ట్ ఉంటే.

క్రెడిట్ రిస్క్ తొలగించబడదని గమనించడం ముఖ్యం - ఇది CDS విక్రేతకు మార్చబడింది. ప్రమాదం ఏమిటంటే, రుణగ్రహీత డిఫాల్ట్ అయిన అదే సమయంలో CDS విక్రేత డిఫాల్ట్ అవుతుంది. 2008 క్రెడిట్ సంక్షోభానికి ఇది ఒక ప్రధాన కారణం: లెమాన్ బ్రదర్స్, బేర్ స్టీర్న్స్ మరియు AIG వంటి CDS విక్రేతలు వారి CDS బాధ్యతలపై డిఫాల్ట్ అయ్యారు.

CDS ద్వారా క్రెడిట్ రిస్క్ తొలగించబడనప్పటికీ, రిస్క్ తగ్గించబడింది. ఉదాహరణకు, రుణదాత A మధ్య శ్రేణి క్రెడిట్ రేటింగ్‌తో రుణగ్రహీత B కి రుణం ఇచ్చి ఉంటే, రుణదాత A రుణగ్రహీత B కంటే మెరుగైన క్రెడిట్ రేటింగ్ మరియు ఆర్థిక మద్దతుతో ఒక విక్రేత నుండి CDS ను కొనుగోలు చేయడం ద్వారా రుణ నాణ్యతను పెంచుకోవచ్చు. ప్రమాదం పోలేదు, కానీ అది CDS ద్వారా తగ్గించబడింది.

రుణ జారీదారు డిఫాల్ట్ చేయకపోతే మరియు అన్నీ సరిగ్గా జరిగితే, సిడిఎస్ కొనుగోలుదారుడు సిడిఎస్ పై చెల్లింపుల ద్వారా డబ్బును కోల్పోతారు, కాని కొనుగోలుదారుడు డిఫాల్ట్ చేస్తే మరియు అది లేనట్లయితే దాని పెట్టుబడిలో ఎక్కువ భాగాన్ని కోల్పోతారు. ఒక CDS కొన్నాడు. అందుకని, సెక్యూరిటీని కలిగి ఉన్నవారు దాని జారీచేసేవారు డిఫాల్ట్ అయ్యే అవకాశం ఉందని భావిస్తే, ఒక సిడిఎస్ మరింత కావాల్సినది మరియు దాని ఖరీదు ఎక్కువ.

సందర్భంలో క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్

క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్‌తో సంబంధం ఉన్న ఏదైనా పరిస్థితికి కనీసం మూడు పార్టీలు ఉంటాయి. ప్రమేయం ఉన్న మొదటి పార్టీ రుణ భద్రత (రుణగ్రహీత) జారీ చేసిన సంస్థ. Debt ణం బాండ్లు లేదా ఇతర రకాల సెక్యూరిటీలు కావచ్చు మరియు తప్పనిసరిగా రుణదాత నుండి రుణదాత అందుకున్న రుణం. ఒక సంస్థ face 100 ముఖ విలువతో ఒక బాండ్‌ను మరియు 10 సంవత్సరాల మెచ్యూరిటీని కొనుగోలుదారుకు విక్రయిస్తే, 10 సంవత్సరాల వ్యవధి ముగిసే సమయానికి కొనుగోలుదారునికి $ 100 తిరిగి చెల్లించటానికి కంపెనీ అంగీకరిస్తుంది, అలాగే సాధారణ వడ్డీ చెల్లింపులు బంధం యొక్క జీవితం. అయినప్పటికీ, ప్రీమియంను తిరిగి చెల్లించగలమని రుణ జారీదారు హామీ ఇవ్వలేనందున, రుణ కొనుగోలుదారు రిస్క్ తీసుకున్నాడు.

ఎక్స్ఛేంజ్లో రుణ కొనుగోలుదారు రెండవ పార్టీ మరియు పార్టీలు సిడిఎస్ ఒప్పందంలో పాల్గొనాలని నిర్ణయించుకుంటే, సిడిఎస్ కొనుగోలుదారు కూడా అవుతారు. మూడవ పార్టీ, సిడిఎస్ విక్రేత, చాలా తరచుగా పెద్ద బ్యాంక్ లేదా భీమా సంస్థ, ఇది జారీచేసేవారికి మరియు కొనుగోలుదారుకు మధ్య ఉన్న అప్పులకు హామీ ఇస్తుంది. ఇది ఇల్లు లేదా కారుపై బీమా పాలసీకి చాలా పోలి ఉంటుంది.

CDS సంక్లిష్టంగా ఉంటాయి ఎందుకంటే అవి కౌంటర్లో వర్తకం చేయబడతాయి (అంటే అవి ప్రామాణికం కానివి). సిడిఎస్ మార్కెట్లో చాలా ulation హాగానాలు ఉన్నాయి, ఇక్కడ పెట్టుబడిదారులు సిడిఎస్ యొక్క బాధ్యతలను లాభం పొందవచ్చని వారు విశ్వసిస్తే వాటిని వర్తకం చేయవచ్చు. ఉదాహరణకు, CD 10 మిలియన్ బాండ్‌ను భీమా చేయడానికి CD 10, 000 త్రైమాసిక చెల్లింపులను సంపాదించే CDS ఉందని అనుకోండి. మొదట సిడిఎస్‌ను విక్రయించిన సంస్థ రుణగ్రహీత యొక్క క్రెడిట్ నాణ్యత మెరుగుపడిందని, అందువల్ల సిడిఎస్ చెల్లింపులు ఎక్కువగా ఉన్నాయని నమ్ముతారు. సంస్థ ఆ చెల్లింపుల హక్కులను మరియు మరొక కొనుగోలుదారుకు ఉన్న బాధ్యతలను విక్రయించి లాభం పొందగలదు.

ప్రత్యామ్నాయంగా, కంపెనీ A తన బాండ్లపై డిఫాల్ట్ అయ్యే అవకాశం ఉందని నమ్మే పెట్టుబడిదారుడిని imagine హించుకోండి. కంపెనీ ఎ డిఫాల్ట్ అయితే పెట్టుబడిదారుడు సిడిఎస్‌ను బ్యాంకు నుండి కొనుగోలు చేయవచ్చు. కొనుగోలుదారుడు అప్పును కలిగి లేనప్పటికీ ఒక సిడిఎస్ కొనుగోలు చేయవచ్చు. ఇది పొరుగువాడు తన పొరుగున ఉన్న మరొక ఇంటిలో సిడిఎస్ కొన్నట్లుగా ఉంటుంది, ఎందుకంటే యజమాని పనిలో లేడని మరియు తనఖాపై డిఫాల్ట్ కావచ్చునని ఆమెకు తెలుసు.

క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడులు పరిపక్వత ద్వారా బాండ్ యొక్క చెల్లింపులను భీమా చేయగలవు, అయితే అవి బాండ్ యొక్క జీవిత మొత్తాన్ని కవర్ చేయవలసిన అవసరం లేదు. ఉదాహరణకు, ఒక పెట్టుబడిదారుడు 10 సంవత్సరాల భద్రతకు రెండు సంవత్సరాలు అని imagine హించుకోండి మరియు జారీ చేసినవాడు క్రెడిట్ ఇబ్బందుల్లో ఉన్నాడని అనుకుంటాడు. బాండ్ యజమాని క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్‌ను ఐదేళ్ల కాలపరిమితితో కొనుగోలు చేయడానికి ఎంచుకోవచ్చు, ఇది ఏడవ సంవత్సరం వరకు పెట్టుబడిని కాపాడుతుంది, బాండ్ హోల్డర్ నష్టాలు తగ్గుతాయని నమ్ముతారు.

పెట్టుబడిదారులు క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్‌లో వారు ఇప్పటికే పార్టీగా ఉన్న వైపులా సమర్థవంతంగా మారడం కూడా సాధ్యమే. ఉదాహరణకు, ఒక సిడిఎస్ విక్రేత రుణగ్రహీత డిఫాల్ట్ అయ్యే అవకాశం ఉందని విశ్వసిస్తే, సిడిఎస్ అమ్మకందారుడు తన సొంత సిడిఎస్‌ను మరొక సంస్థ నుండి కొనుగోలు చేయవచ్చు లేదా నష్టాలను పూడ్చడానికి కాంట్రాక్టును మరొక బ్యాంకుకు అమ్మవచ్చు. ఒక CDS యొక్క యాజమాన్యం యొక్క గొలుసు చాలా పొడవుగా మరియు మెలికలుగా మారవచ్చు, ఇది ఈ మార్కెట్ పరిమాణాన్ని ట్రాక్ చేయడం కష్టతరం చేస్తుంది.

క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్ యొక్క వాస్తవ ప్రపంచ ఉదాహరణ

యూరోపియన్ సావరిన్ డెట్ సంక్షోభం సమయంలో క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడులు విస్తృతంగా ఉపయోగించబడ్డాయి. సెప్టెంబర్ 2011 లో, గ్రీస్ ప్రభుత్వ బాండ్లు డిఫాల్ట్ యొక్క 94% సంభావ్యతను కలిగి ఉన్నాయి. గ్రీకు బాండ్లను కలిగి ఉన్న పెట్టుబడిదారులు ప్రతి సంవత్సరం 7 5.7 మిలియన్ ముందస్తు మరియు, 000 100, 000 క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్ (సిడిఎస్) కోసం $ 10 మిలియన్ల విలువైన బాండ్లను ఐదేళ్ళకు బీమా చేయడానికి చెల్లించవచ్చు. అనేక హెడ్జ్ ఫండ్‌లు దేశం డిఫాల్ట్ అయ్యే అవకాశంపై ulate హాగానాలు చేయడానికి సిడిఎస్‌ను ఉపయోగించాయి.