డబ్బు ఆర్జించడం: సమీప దృష్టిగల ప్రభుత్వ విధానం?

రుణ మరియు రుణ మోనటైజేషన్కు సంబంధించిన బహిరంగ చర్చ రిపబ్లిక్ మాదిరిగానే ఉంది. జేమ్స్ మాడిసన్ debt ణాన్ని ప్రజలకు శాపంగా పిలిచాడు, మరియు మొదటి ట్రెజరీ కార్యదర్శి అలెగ్జాండర్ హామిల్టన్ దీనిని ఒక ఆశీర్వాదం అని పిలిచాడు. ఆధునిక బాండ్ మోనటైజేషన్ పదం పెరిగిన బాండ్ ఇష్యూల ద్వారా రెండవ ప్రపంచ యుద్ధం యొక్క రుణానికి నిధుల ఖజానా ఖర్చు నుండి ఉద్భవించింది.

చారిత్రాత్మకంగా, జారీ చేసిన అప్పులు మరియు మెచ్యూరిటీల మొత్తాన్ని ట్రెజరీ విభాగం నిర్ణయించింది. ఈ సామర్థ్యంలో, ఇది ద్రవ్య విధానంపై పూర్తి నియంత్రణను కలిగి ఉంది, ఇది డబ్బు మరియు క్రెడిట్ సరఫరాగా నిర్వచించబడింది. ఫెడరల్ రిజర్వ్ ప్రజలకు అన్ని రుణాలను పంపిణీ చేస్తుంది మరియు బాండ్లు, నోట్లు మరియు బిల్లుల అమ్మకాల ద్వారా రుణ ధరలకు మద్దతు ఇచ్చింది. యుద్ధ రుణాన్ని సకాలంలో సమకూర్చడంలో విఫలమైనందున రెండు ఏజెన్సీల మధ్య ఘర్షణ జరిగింది.

1951 ట్రెజరీ-ఫెడ్ ఒప్పందం పాత్రలను తిప్పికొట్టడం ద్వారా ఫెడ్ యొక్క బ్యాలెన్స్ షీట్ను ఎవరు నియంత్రిస్తారు అనే ప్రశ్నను పరిష్కరించారు. ఫెడ్ తన వద్ద ఉన్న ఏ అప్పుపై నియంత్రణ లేకుండా రుణ ధరలకు మద్దతు ఇవ్వడం ద్వారా ద్రవ్య విధానాన్ని నియంత్రిస్తుంది మరియు ప్రజలకు కోరుకోని వాటిని కొనుగోలు చేస్తుంది, అయితే ట్రెజరీ జారీ మరియు వర్గీకరణ మెచ్యూరిటీలపై దృష్టి పెడుతుంది. (వడ్డీ రేట్లు మరియు సాధారణ ఆర్థిక పరిస్థితులను ప్రభావితం చేయడానికి ఫెడ్ ఉపయోగించే సాధనాల గురించి తెలుసుకోండి, ద్రవ్య విధానాన్ని రూపొందించడం చదవండి.)

ద్రవ్య విధానం

1951 నుండి ఫెడ్ యొక్క ఓపెన్ మార్కెట్ ఆపరేషన్ల ద్వారా ట్రెజరీలకు మాత్రమే పాలసీతో ద్రవ్య విధానం నియంత్రించబడుతుంది. ఇది ఫెడ్‌ను ఆర్థిక విధానం మరియు క్రెడిట్ కేటాయింపుల నుండి వేరు చేసి, నిజమైన స్వాతంత్ర్యానికి అనుమతించింది. ఇది ద్రవ్య విధాన ప్రయోజనాల కోసం రుణాన్ని డబ్బు ఆర్జించకుండా ఫెడ్‌ను విడిపించింది మరియు వడ్డీ రేట్లను నేరుగా ట్రెజరీ సమస్యలకు పెగ్ చేయడానికి ఒప్పందాలు వంటి కుట్రను నిరోధించింది. క్రెడిట్ పాలసీ కూడా వేరుచేయబడి ట్రెజరీకి పరిమితం చేయబడింది, ఇది సంస్థలకు బెయిల్ ఇవ్వడం, విదేశీ మారక కార్యకలాపాలను క్రిమిరహితం చేయడం మరియు లోటు తగ్గింపు కోసం ఫెడ్ ఆస్తులను ట్రెజరీకి బదిలీ చేయడం. ట్రెజరీ కార్యదర్శి మరియు కరెన్సీ యొక్క కంప్ట్రోలర్‌ను ఫెడరల్ రిజర్వ్ బోర్డు నుండి తొలగించారు, తద్వారా విధాన నిర్ణయాలు ఆర్థిక విధానం నుండి వేరుగా ఉంటాయి. ఈ రోజు 12 ఫెడరల్ రిజర్వ్ బ్యాంక్ గవర్నర్లు మరియు ఫెడ్ ఛైర్మన్ ఫెడరల్ ఓపెన్ మార్కెట్ కమిటీని ఏర్పాటు చేస్తారు, అది వడ్డీ రేటు మరియు డబ్బు సరఫరా విధానాలను నిర్దేశిస్తుంది.

డబ్బు ఆర్జించడం యొక్క ప్రభావాలు

రుణాన్ని మోనటైజ్ చేయడం వడ్డీ రేట్లకు సంబంధించి డబ్బు వృద్ధికి దారితీస్తుంది, కాని ప్రభుత్వ కొనుగోళ్లు లేదా బహిరంగ మార్కెట్ కార్యకలాపాలకు సంబంధించి డబ్బు వృద్ధికి అవసరం లేదు. రుణంలో మార్పులు వడ్డీ రేట్లలో మార్పులను కలిగించినప్పుడు డబ్బు ఆర్జించడం జరుగుతుంది. ఇంకా డబ్బు వృద్ధి మాత్రమే రుణాన్ని డబ్బు ఆర్జించడం కాదు, ఎందుకంటే వడ్డీ రేట్లలో మార్పు లేకుండా డబ్బు వృద్ధి సంకోచం మరియు విస్తరణ చక్రాల ద్వారా ప్రవహిస్తుంది.

జారీ చేసిన అన్ని అప్పులు డబ్బు ఆర్జన లేకుండా విక్రయించబడిన చోట వాష్ అమ్మకం జరిగిందని అనుకుందాం. ఇది ద్రవ్య విధాన లక్ష్యాలు. ప్రస్తుత రాష్ట్రపతి పరిపాలన యొక్క పన్ను మరియు వ్యయ విధానం ఆర్థిక విధానం. డబ్బు ఆర్జించడం లేకుండా డబ్బు వృద్ధి అప్పుతో సమానం అయితే? M1, M2 మరియు M3 లలో డబ్బు పెరుగుదల కనిపిస్తుంది. M1 అనేది చెలామణిలో ఉన్న డబ్బు, M2 M1 ప్లస్ పొదుపులు మరియు time 100, 000 లోపు టైమ్ డిపాజిట్లు మరియు M3 M2 మరియు time 100, 000 కంటే ఎక్కువ సమయం డిపాజిట్లు. కాబట్టి, ఓపెన్ మార్కెట్ కార్యకలాపాలు డబ్బుతో భర్తీ చేయబడిన రుణాన్ని జారీ చేయడం. (వేర్వేరు డబ్బు వర్గాల గురించి చదవడానికి, డబ్బు అంటే ఏమిటి? ) చూడండి.

రుణాన్ని మోనటైజ్ చేయడం కూడా ఫెడరల్ debt ణం కంటే ఎక్కువ డబ్బు పెరుగుదల లేదా రుణానికి సంబంధించి డబ్బు పెరుగుదల కాదు. ఈ చివరి ఉదాహరణను లిక్విడిటీ ఎఫెక్ట్ అంటారు, ఇక్కడ తక్కువ డబ్బు పెరుగుదల తక్కువ వడ్డీ రేట్లకు దారితీస్తుంది. గాని డబ్బు వేగాన్ని మారుస్తుంది, డబ్బు ఎంత వేగంగా తిరుగుతుందో నిర్వచించబడుతుంది. సాధారణంగా లక్ష్యం వేగానికి సమానమైన రుణ వృద్ధి. ఇది సిస్టమ్ సమకాలీకరించడానికి అనుమతిస్తుంది.

ఫెడ్ రుణాన్ని ఎందుకు మోనటైజ్ చేస్తుంది?

ఈ సంబంధాన్ని అర్థం చేసుకోవడానికి మంచి మార్గం అడగడం: ఫెడ్ యొక్క లక్ష్యాలు ఏమిటి? ఒకప్పుడు ఉన్నట్లుగా, వేగం వృద్ధిని, ఉపాధికి డబ్బు వృద్ధిని వారు లక్ష్యంగా పెట్టుకుంటారా, డబ్బు వృద్ధి ప్రస్తుత డబ్బు సరఫరా, వడ్డీ రేటు లక్ష్యాలు లేదా ద్రవ్యోల్బణానికి సమానం? ద్రవ్యోల్బణం యొక్క లక్ష్యాలు వినాశకరమైనవిగా నిరూపించబడలేదు, కానీ అధ్యయనాలు ప్రతికూల గణాంక సంబంధాలను సమకాలీకరణ పెరుగుదల నుండి రుణ సంబంధానికి బలవంతం చేస్తాయి. ఫెడరల్ రిజర్వ్ వ్యవస్థను సృష్టించిన 1913 ఫెడరల్ రిజర్వ్ చట్టం ఆమోదించబడినప్పటి నుండి అనేక మార్గాలు ప్రయత్నించబడ్డాయి.

ద్రవ్యోల్బణం మరియు వృద్ధి నుండి debt ణం యొక్క ప్రశ్న గుణక ప్రభావం పరంగా అర్థం చేసుకోవాలి, ద్రవ్య స్థావరంలో మార్పులకు ప్రతిస్పందనగా డబ్బు సరఫరా ఎంత పెరుగుతుంది. ఫెడ్ హోల్డింగ్స్‌ను అర్థం చేసుకోవడానికి ఇది మంచి పద్ధతి. ఫెడ్ బ్యాంకుల రిజర్వ్ అవసరాలను మార్చిందని అనుకుందాం, నగదు నిష్పత్తి బ్యాంకులు కస్టమర్ డిపాజిట్లకు వ్యతిరేకంగా ఉండాలి. ఇది గుణకం, ద్రవ్య స్థావరంలో డబ్బు వృద్ధి రేటును మారుస్తుంది మరియు వడ్డీ రేటు మార్పుకు కారణం కావచ్చు. ఈ డబ్బు పెరుగుదలతో అప్పులు ఉన్నంతవరకు, డబ్బు ఆర్జన జరగదు ఎందుకంటే పెరిగినవన్నీ ద్రవ్య స్థావరం లేదా డబ్బు మరియు క్రెడిట్ సరఫరా. సంవత్సరాలుగా మునుపటి అధ్యయనాలు, డబ్బు పెరుగుదల మరియు రుణ మార్పుల మధ్య గణాంక ప్రభావాన్ని ప్రశ్న లేకుండా చూపిస్తున్నాయి.

మోనటైజేషన్ యొక్క ఇతర రూపాలు

డబ్బు వృద్ధి అధిక వడ్డీ రేట్లను లక్ష్యంగా చేసుకున్నప్పుడు వంటి ఇతర మార్గాల్లో డబ్బు ఆర్జన జరుగుతుంది. కావలసిన వృద్ధి లక్ష్యాలతో ఇది డబ్బు వృద్ధి. స్థిర-ఆదాయ ద్రవ్యతను పెంచడానికి పరిపక్వత స్థాయిలను తగ్గించడం ఇది సంభవించే ఏకైక మార్గం. రుణ జారీలో తగ్గింపులతో ద్రవ్యత పెరుగుదల అధిక డబ్బు సరఫరా మరియు అప్పుల పెరుగుదలలో అనారోగ్యానికి కారణమవుతుంది. వ్యవస్థకు సమతుల్యతను తిరిగి తీసుకురావడానికి వడ్డీ రేట్లు పెరగాలి. వడ్డీ రేట్లు పెరిగినప్పుడు, బాకీ అప్పుల విలువ పడిపోయినప్పుడు సమస్య ఏర్పడుతుంది. దీర్ఘకాలిక debt ణం స్వల్పకాలిక debt ణం కంటే ఎక్కువగా వస్తుంది, కాబట్టి ఆర్థిక కార్యకలాపాలు మందగించడం మరియు ఆదాయ నిష్పత్తులకు అప్పులు పెరగడం వల్ల లోటు ఏర్పడుతుంది. ఈ పద్ధతి స్వల్పకాలికంలో జిడిపి వృద్ధిని పెంచుతుంది, కానీ దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక వ్యవస్థను నెమ్మదిస్తుంది.

సంకోచ చక్రాలు మరియు తక్కువ వడ్డీ రేటు వాతావరణంలో, డబ్బు పెరుగుదల మరియు అప్పు సాధారణంగా ఒకేసారి తగ్గుతాయి. మార్కెట్లో పరిపక్వమైన బాండ్లు, నోట్లు మరియు బిల్లులను ప్రభుత్వాలు చెల్లించాలి. పాత రుణాన్ని విరమించుకోవడానికి మరియు కొత్త రుణానికి సేవ చేయడానికి కొత్త అప్పులు మరియు పన్నులు అవసరం. బాండ్ ధరలు పెరగకపోతే మరియు ప్రభుత్వాలు దిగుబడి మాత్రమే చెల్లిస్తుంటే, ఇది మరింత సంకోచాలు మరియు చక్రం యొక్క పొడవును నిర్ధారిస్తుంది. 1943 మరియు 1946 మధ్య రుణం మూడు రెట్లు పెరిగింది, ఎందుకంటే పెట్టుబడిదారులు ధరలను తగ్గించే బాండ్లను కొనడానికి ఇష్టపడలేదు. డబ్బు వృద్ధి అప్పుతో సమానమైనంతవరకు, డబ్బు ఆర్జన జరగదు.

తీర్మానం: మోనటైజింగ్ విషయాలు

ట్రెజరీ అందించే మెచ్యూరిటీల అప్పు మరియు పొడవును చూడటం ముఖ్యం. చాలా వరకు, సాంప్రదాయ మెచ్యూరిటీలను సాంప్రదాయకంగా 2, 10, మరియు 30 సంవత్సరాల బాండ్లలో మరియు 13 వారాల టి-బిల్లులలో అందించారు. రుణానికి డబ్బు పెరుగుదల మారుతున్నందున ఈ డైనమిక్‌లో ఏవైనా మార్పులు ఉంటే చూడండి. ఈ వివిధ పరికరాల ధరలను కూడా చూడండి. స్వల్పకాలిక debt ణం దీర్ఘకాలిక రుణం కంటే ఎక్కువ చెల్లించాలని మీరు కోరుకోరు. ఇది రుణ నిష్పత్తికి వృద్ధిలో టోకు మార్పును సూచిస్తుంది.

స్వల్పకాలిక రుణానికి డిమాండ్ పెంచడంలో ముఖ్యంగా జాగ్రత్తగా ఉండండి ఎందుకంటే ఇది దీర్ఘకాలిక మూలధనాన్ని కలిగి ఉంటుంది. దీనిని డెట్ న్యూట్రాలిటీ లేదా రికార్డియన్ ఈక్వివలెన్స్ అని పిలుస్తారు, దీనికి 18 వ శతాబ్దపు ప్రసిద్ధ ఆర్థికవేత్త డేవిడ్ రికార్డో పేరు పెట్టారు. దీర్ఘకాలిక పరిపక్వత కంటే ట్రెజరీ తక్కువ-కాల రుణాన్ని జారీ చేసినప్పుడు రుణ తటస్థతను సంభవిస్తుంది. ప్రయోజనం రెండు రెట్లు: లోటులను దాచడం లేదా గత సంవత్సరాల్లో మాదిరిగా ద్రవ్యోల్బణం మరియు నిరుద్యోగం తక్కువగా ఉంచడం. జారీ చేసిన నికర debt ణం సమానంగా ఉండవచ్చు, దీర్ఘకాలిక ప్రభావాలు ఆర్థిక వ్యవస్థకు వినాశకరమైనవి. చివరగా, ఫెడ్ స్టేట్మెంట్ల గురించి తెలుసుకోండి, ఎందుకంటే ద్రవ్య విధానం డబ్బు సరఫరా లేదా వడ్డీ రేట్లను మాత్రమే లక్ష్యంగా చేసుకోగలదు. (స్థూల ఆర్థిక కారకాల యొక్క సాధారణ అవలోకనం కోసం, స్థూల ఆర్థిక విశ్లేషణను చూడండి .)