ఆల్ఫా గురించి లోతుగా చూడండి

తీసుకున్న నష్టంతో సంబంధం లేకుండా పెట్టుబడి యొక్క రాబడిని అంచనా వేయడం భద్రత లేదా పోర్ట్‌ఫోలియో నిజంగా ఎలా పని చేసిందనే దానిపై చాలా తక్కువ అవగాహన ఇస్తుంది. మూలధన ఆస్తి ధర నమూనా (CAPM) పేర్కొన్న విధంగా ప్రతి భద్రతకు అవసరమైన రాబడి రేటు ఉంటుంది. జెన్సెన్ ఇండెక్స్, లేదా ఆల్ఫా, పెట్టుబడిదారులకు పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క గ్రహించిన రాబడి అది సాధించాల్సిన రాబడికి ఎంత భిన్నంగా ఉందో నిర్ణయించడానికి సహాయపడుతుంది. ఈ వ్యాసం ఆల్ఫా మరియు దాని ఆచరణాత్మక అనువర్తనం గురించి లోతైన అవగాహనను అందిస్తుంది.

ఆల్ఫా నిర్వచించబడింది

జెన్సన్ సూచిక, లేదా ఆల్ఫా, మూలధన ఆస్తి ధర నమూనా లేదా CAPM కు కొంత సంబంధం కలిగి ఉంది. పెట్టుబడి యొక్క అవసరమైన రాబడిని గుర్తించడానికి CAPM సమీకరణం ఉపయోగించబడుతుంది; వైవిధ్యభరితమైన పోర్ట్‌ఫోలియో కోసం గ్రహించిన పనితీరును అంచనా వేయడానికి ఇది తరచుగా ఉపయోగించబడుతుంది. పోర్ట్‌ఫోలియో మూల్యాంకనం చేయబడినది వైవిధ్యభరితమైన పోర్ట్‌ఫోలియో (అనగా అన్‌సిస్టమాటిక్ రిస్క్ తొలగించబడిందని అర్థం), మరియు వైవిధ్యభరితమైన పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క ప్రధాన వనరు మార్కెట్ రిస్క్ (లేదా క్రమబద్ధమైన ప్రమాదం) కాబట్టి, బీటా ఆ ప్రమాదానికి తగిన కొలత. CAPM నిర్ణయించినట్లుగా, పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క రిటర్న్ అవసరమైన రాబడి నుండి ఎంత మారుతుందో తెలుసుకోవడానికి ఆల్ఫా ఉపయోగించబడుతుంది. ఆల్ఫా యొక్క సూత్రం క్రింది విధంగా వ్యక్తీకరించబడింది:

α = Rp -

ఎక్కడ:

Rp = పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క రిటర్న్ రిటర్న్

Rm = మార్కెట్ రాబడి

Rf = ప్రమాద రహిత రేటు

ఇది ఏమి కొలుస్తుంది?

జెన్సెన్ సూచిక బీటా (β) పరంగా రిస్క్ ప్రీమియంలను కొలుస్తుంది; అందువల్ల, మూల్యాంకనం చేయబడుతున్న పోర్ట్‌ఫోలియో బాగా వైవిధ్యభరితంగా ఉంటుందని భావించబడుతుంది. జెన్సెన్ సూచికకు పేర్కొన్న వ్యవధిలో కొలిచిన ప్రతి సమయ విరామానికి వేరే ప్రమాద రహిత రేటును ఉపయోగించడం అవసరం. ఉదాహరణకు, మీరు వార్షిక విరామాలను ఉపయోగించి ఐదేళ్ల వ్యవధిలో ఫండ్ నిర్వాహకులను కొలుస్తుంటే, మీరు ఫండ్ యొక్క వార్షిక రాబడిని రిస్క్-ఫ్రీ ఆస్తుల రాబడిని (అంటే యుఎస్ ట్రెజరీ బిల్లు లేదా ఒక సంవత్సరం రిస్క్-ఫ్రీ ఆస్తి) మైనస్గా పరిశీలించాలి. ప్రతి సంవత్సరం, మరియు మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క వార్షిక రాబడికి అదే రిస్క్ ఫ్రీ రేటుకు మైనస్ చేయండి.

ఈ గణన పద్ధతి ట్రెయినర్ మరియు షార్ప్ కొలతలతో విభేదిస్తుంది, ఇందులో రెండు వేరియబుల్స్ కోసం మొత్తం కాలానికి సగటు రాబడిని పరిశీలిస్తుంది, వీటిలో పోర్ట్‌ఫోలియో, మార్కెట్ మరియు రిస్క్-ఫ్రీ ఆస్తులు ఉన్నాయి.

ఆల్ఫా పనితీరు యొక్క మంచి కొలత, ఇది గ్రహించిన రాబడిని పెట్టుబడిదారుడు భరించే రిస్క్ మొత్తానికి సంపాదించిన రాబడితో పోలుస్తుంది. సాంకేతికంగా చెప్పాలంటే, ఇది పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క బీటా నుండి వేరుగా ఉండే పనితీరును సూచించే ఒక అంశం, ఇది మేనేజర్ పనితీరు యొక్క కొలతను సూచిస్తుంది. ఉదాహరణకు, మ్యూచువల్ ఫండ్ యొక్క రాబడిని చూడటం ద్వారా పెట్టుబడిదారుడు విజయం లేదా వైఫల్యాన్ని పరిగణనలోకి తీసుకోవడం సరిపోదు. మరింత సందర్భోచితమైన ప్రశ్న ఇది: తిరిగి రావడానికి తీసుకున్న ప్రమాదాన్ని సమర్థించడానికి మేనేజర్ పనితీరు సరిపోతుందా?

ఫలితాలను వర్తింపజేయడం

ఫండ్ యొక్క బీటా చేత కొలవబడినట్లుగా మేనేజర్ ఫండ్‌తో తీసుకున్న రిస్క్ ఆధారంగా పోర్ట్‌ఫోలియో మేనేజర్ expected హించిన దాని కంటే మెరుగైన పనితీరును సానుకూల ఆల్ఫా సూచిస్తుంది. ప్రతికూల ఆల్ఫా అంటే మేనేజర్ వాస్తవానికి అతను లేదా ఆమె పోర్ట్‌ఫోలియోకు అవసరమైన రాబడిని ఇవ్వాలి. రిగ్రెషన్ ఫలితాలు సాధారణంగా 36 మరియు 60 నెలల మధ్య ఉంటాయి.

పోర్ట్‌ఫోలియో మేనేజర్‌ల పనితీరును ఒకదానితో ఒకటి లేదా మార్కెట్‌తో పోలిస్తే పోల్చడానికి జెన్సన్ సూచిక అనుమతిస్తుంది. ఆల్ఫాను వర్తించేటప్పుడు, ఒకే ఆస్తి తరగతిలో నిధులను పోల్చడం ముఖ్యం. ఒక ఆస్తి తరగతి (అంటే పెద్ద క్యాప్ పెరుగుదల) నుండి మరొక ఆస్తి తరగతి (అంటే అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లు) నుండి వచ్చిన నిధులను పోల్చడం అర్థరహితం, ఎందుకంటే మీరు తప్పనిసరిగా ఆపిల్ల మరియు నారింజలను పోల్చారు.

దిగువ చార్ట్ ఆల్ఫా లేదా "అదనపు రాబడి" యొక్క మంచి తులనాత్మక ఉదాహరణను అందిస్తుంది. మేనేజర్ పనితీరును నిర్ధారించడానికి పెట్టుబడిదారులు ఆల్ఫా మరియు బీటా రెండింటినీ ఉపయోగించవచ్చు.

ఫండ్ పేరు	ఆస్తి తరగతి	టిక్కర్	ఆల్ఫా 3 Yr	బీటా 3 Yr	మొత్తం రిటర్న్ వార్షిక 3 Yr	మొత్తం రిటర్న్ వార్షిక 5 Yr
అమెరికన్ ఫండ్స్ గ్రోత్ ఫండ్ A.	పెద్ద పెరుగుదల	AGTHX	-3, 18	-0, 91	12, 47	13, 93
విశ్వసనీయత పెద్ద టోపీ పెరుగుదల	పెద్ద పెరుగుదల	FSLGX	0.69	1.02	4.38	8.45
టి. రో ధర పెరుగుదల స్టాక్	పెద్ద పెరుగుదల	PRGFX	2.98	0.86	10, 28	11, 22
వాన్గార్డ్ వృద్ధి సూచిక	పెద్ద పెరుగుదల	VIGRX	0.96	1.05	9, 28	9.41