ఇటిఎఫ్‌లు కేవలం ద్రవ, సురక్షితమైన మరియు సమర్థవంతమైనవి కావు; అవి ప్రజాస్వామ్యానికి ఒక శక్తి. వేచి ఉండండి, క్షమించండి, ఇటిఎఫ్‌లు కాదు! తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీలకు (ఎంబిఎస్) అనుకూలంగా ఉన్న వాదన అది.
చరిత్ర పునరావృతం కాదు, మార్క్ ట్వైన్ చెప్పినట్లుగా భావించాలి, కానీ అది ప్రాస చేస్తుంది. ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ఫండ్స్ తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీల నుండి ప్రతి వివరాలతో విభిన్నంగా ఉంటాయి, కానీ అనేక ముఖ్యమైన మార్గాల్లో 2017 యొక్క హాటెస్ట్ మూడు-అక్షరాల ఉత్పన్నం 2007 లో ఆర్థిక వ్యవస్థను టెయిల్స్పిన్లోకి పంపించడంలో సహాయపడింది.
భవిష్యత్ మార్కెట్ అంతరాయాల సంభావ్యతపై హెరాల్డ్ బ్రాడ్లీ మరియు రాబర్ట్ లిటాన్ కౌఫ్మన్ ఫౌండేషన్ నివేదికలో వ్రాసినట్లుగా, "సెక్యూరిటీల పెరుగుతున్న ప్యాకేజింగ్ తనఖా గందరగోళాన్ని సృష్టించిన ఫైనాన్షియల్ ఇంజనీరింగ్ లాగా కనిపిస్తుందని మేము భయపడుతున్నాము." ఆస్తుల ద్వారా కొలుస్తారు, 2010 లో ఆ నివేదిక ప్రచురించబడినప్పటి నుండి ఇటిఎఫ్ మార్కెట్ దాదాపు మూడు రెట్లు పెరిగింది. ( కేస్ స్టడీ: ది కుదించు లెమాన్ బ్రదర్స్ కూడా చూడండి . )
లిక్విడిటీ ప్రామిస్
కొత్త మిలీనియం యొక్క ప్రారంభ సంవత్సరాల్లో బూస్టర్లు MBS లను అమెరికన్ డ్రీం, సెక్యూరిటీగా చిత్రీకరించారు: "మీరు తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడులు పెట్టినప్పుడు, " పైపర్ జాఫ్రే 2005 లో ఇలా వ్రాశాడు, "మీరు ఇంటి ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చును తగ్గించడానికి మరియు గృహనిర్మాణాన్ని మరింత సరసమైనదిగా చేయడానికి సహాయం చేస్తారు చాలామంది అమెరికన్లకు. " ఈ రోజు ఇటిఎఫ్‌ల కోసం పిచ్ ఇదే విధమైన శక్తిని కలిగి ఉంది: "ఇటిఎఫ్ లైనప్ యొక్క విపరీతమైన వృద్ధి పెట్టుబడి వ్యాపారాన్ని ప్రజాస్వామ్యం చేసింది" అని ఇటిఎఫ్ డేటాబేస్ వ్రాస్తూ, "పెట్టుబడి వ్యూహాలను మరియు చారిత్రాత్మకంగా ఉన్న మొత్తం ఆస్తి తరగతులను తెరుస్తుంది. అతిపెద్ద మరియు అత్యంత అధునాతన పెట్టుబడిదారులకు మాత్రమే అందుబాటులో ఉంటుంది."
వారు తప్పు కాదు. SPDR S&P 500 ETF (SPY) ను ఉపయోగించి, రిటైల్ పెట్టుబడిదారుడు - వారు కావాలనుకుంటే - సెకన్ల వ్యవధిలో 5 235 విస్తృత-మార్కెట్ స్థితిలో మరియు వెలుపల ఉండవచ్చు, ట్రేడింగ్ ఫీజులో కేవలం $ 10 లేదా అంతకంటే ఎక్కువ చెల్లించాలి. చాలా కాలం క్రితం అది ink హించలేము. ఒక ప్రధాన ఈక్విటీ బెంచ్‌మార్క్‌కు రిమోట్‌గా ప్రతిబింబించే స్థితిని నిర్మించడానికి వందలాది కంపెనీలలో వేలాది షేర్లను కొనుగోలు చేయాల్సి ఉంటుంది, ఇందులో భారీ సమయం మరియు మూలధనం ఉంటుంది.
రెగ్యులర్ ఇన్వెస్టర్లను విస్తృత మార్కెట్లో - ఇండెక్స్ వరకు - 1970 లలో జాక్ బోగెల్ యొక్క సహకారం, కానీ మ్యూచువల్ ఫండ్స్ అధిక ఫీజులు వసూలు చేస్తాయి మరియు ఎక్స్ఛేంజీలలో వర్తకం చేయవద్దు. ఎస్ & పి 500 ధరను 10: 36.03 వద్ద తనిఖీ చేయడం మరియు 10: 36.05 వద్ద వాణిజ్యాన్ని మూసివేయడం లేదు. మూసివేసిన తర్వాత మీ షేర్లు దేనికి అమ్ముడయ్యాయో మీరు కనుగొంటారు. ఇటిఎఫ్‌లు తమ మ్యూచువల్ ఫండ్ దాయాదులపై పన్ను ప్రయోజనాలను కూడా అందిస్తాయి. ( ప్రపంచంలోని మొదటి సూచిక నిధిని ప్రారంభించడంపై జాన్ బోగెల్ కూడా చూడండి . )
చిన్న వండర్ ఈటీఎఫ్‌లు అంత ప్రాచుర్యం పొందాయి. ఇటిఎఫ్‌లు మరియు ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ నోట్స్ లేదా ఇటిఎన్‌లు (అసురక్షిత రుణ సాధనాలు) వంటి యుఎస్ ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ఉత్పత్తుల్లోని ఆస్తులు 2012 నుండి రెట్టింపు కంటే ఎక్కువ $ 2.7 ట్రిలియన్లకు చేరుకున్నాయని బ్లాక్‌రాక్ అంచనా వేసింది.
కానీ బహుశా ఈ సౌలభ్యం, పారదర్శకత మరియు ద్రవ్యత గురించి మనం అనుమానం కలిగి ఉండాలి. బ్రాడ్లీ మరియు లిటాన్ 2010 లో వ్రాసినట్లుగా, "వాల్ స్ట్రీట్లో ఒక దురదృష్టకర ధోరణి ఏమిటంటే, 'ఆవిష్కర్తలు' అపరిమిత లిక్విడిటీ - ట్రేడింగ్ సౌలభ్యం - స్వాభావికంగా ఖరీదైన, సెక్యూరిటీలను వర్తకం చేయడం కోసం వాగ్దానం చేసే ఉత్పత్తులను సృష్టిస్తారు." ఇటిఎఫ్ నిర్మించడానికి అవసరమైన యంత్రాలు హల్కింగ్, సంక్లిష్టమైనవి మరియు ఖరీదైనవి. ఇది మంచి సమయాల్లో పనిచేస్తుందని ఆకట్టుకుంటుంది; చెడు సమయాల్లో అది విచ్ఛిన్నం కావడం ఆశ్చర్యకరం కాదు.
ఆగస్టు 2015 ఫ్లాష్ క్రాష్
ఆగష్టు 11, 2015 న, చైనా యొక్క సెంట్రల్ బ్యాంక్ తన మారకపు రేటు పాలనను సర్దుబాటు చేసింది, యువాన్ విలువను నిర్ణయించడంలో మార్కెట్ మరింత చెప్పడానికి వీలు కల్పించింది. రెండు రోజుల్లో డాలర్‌తో పోలిస్తే కరెన్సీ దాదాపు 2.8% పడిపోయింది (ఇది తక్కువగా అంచనా వేయబడిందని ట్రంప్ చేసిన వాదనలను నమ్ముతూ) మరియు గొలుసు ప్రతిచర్యకు దారితీసింది, ఆగస్టు 24 న ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఈక్విటీ మార్కెట్లను తాకింది. ఎస్ & పి 500 ఇంటర్‌డే కనిష్ట స్థాయి 5.3 శాతానికి చేరుకున్న తరువాత 3.9% మూసివేసింది. ( యువాన్ యొక్క చైనీస్ డీవాల్యుయేషన్ కూడా చూడండి . )
ఈ మార్కెట్ నష్టాలు ప్రపంచంలో అత్యధికంగా వర్తకం చేయబడిన ఇటిఎఫ్‌లను ఒక టెయిల్స్పిన్లోకి పంపించాయి. ఐషేర్స్ కోర్ ఎస్ & పి 500 ఇటిఎఫ్ (ఐవివి) 4.2% మూసివేసింది, ఇది ట్రాక్ చేయాల్సిన సూచిక నుండి కొంచెం దూరంలో ఉంది. అంతకుముందు క్లోజ్ కంటే 5% కంటే తక్కువ ఇంట్రాడేను తాకడం కంటే, ఇది 25.9% పడిపోయింది. యుఎస్ బ్లూ చిప్స్ - ప్రపంచంలోనే అత్యంత ద్రవ ఈక్విటీలను ట్రాక్ చేయడానికి ఐవివి రూపొందించబడింది, కాని మార్కెట్ తయారీ యంత్రాలు విచ్ఛిన్నమయ్యాయి. అంతర్లీన ఆస్తులు ద్రవంగా ఉన్నప్పుడు పనిచేయకపోవడం మరింత తీవ్రంగా ఉంటుంది: ఉదాహరణకు, అరుదుగా వర్తకం చేసే కార్పొరేట్ బాండ్లు మరియు స్మాల్ క్యాప్ స్టాక్స్. ( ద్రవ్యత ప్రమాదాన్ని అర్థం చేసుకోవడం కూడా చూడండి.)
బారన్ యొక్క క్రిస్ డైట్రిచ్ ప్రకారం, ఆగస్టు 24 సంఘటన సర్క్యూట్ బ్రేకర్ల కారణంగా వ్యక్తిగత స్టాక్లలో వర్తకాన్ని నిలిపివేసింది, వారి బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్లను విస్తరించింది. వందలాది ఇటిఎఫ్లలో వర్తకం కూడా ఆగిపోయింది; ఒకేసారి నిమిషాలు స్టాక్స్ లేదా ఇటిఎఫ్‌లను వర్తకం చేయలేకపోయారు, ఇటిఎఫ్ మరియు ఇండెక్స్ ధరలను వరుసలో ఉంచే మధ్యవర్తిత్వం చేయకుండా అధికారం కలిగిన పాల్గొనేవారు నిరోధించబడ్డారు. ఈ వివరణ ప్రకారం, నియంత్రణ చర్యలు ఎక్కువగా పనిచేయకపోవటానికి కారణమవుతాయి కాబట్టి, నియంత్రణ మార్పులు సమస్యను పరిష్కరించే అవకాశం ఉంది. కానీ ఈ పరిష్కారము అనివార్యంగా మరెక్కడా సమస్యలను కలిగిస్తుంది; సర్క్యూట్ బ్రేకర్లు మరొక మే 6, 2010 ను నివారించడానికి రూపొందించబడ్డాయి. ఆ ఫ్లాష్ క్రాష్ తరువాత, రద్దు చేయబడిన ట్రేడ్లలో 65% ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ఉత్పత్తులు.
దైహిక ప్రమాదాలు
నష్టాలు ఇటిఎఫ్‌లకు మాత్రమే పరిమితం అయితే, సమస్య అంత తీవ్రంగా ఉండకపోవచ్చు. మార్కెట్ ఆర్డర్‌ల కంటే పరిమితి ఆర్డర్‌లను ఉపయోగించడం స్వల్పకాలిక స్వూన్‌లతో ముడిపడి ఉన్న నష్టాలను తగ్గిస్తుంది మరియు ఏ సందర్భంలోనైనా, పెట్టుబడిదారులకు ప్రమాదకర సాధనాలను వర్తకం చేయడానికి ప్రతి హక్కు ఉంటుంది. క్రెడిట్ సూయిస్‌ను ఉటంకిస్తూ డైట్రిచ్ కూడా ఎత్తి చూపినట్లుగా, ఆగస్టు 24, 2015 న యుఎస్ ఎక్స్ఛేంజీలలో ట్రేడింగ్ విలువ ద్వారా ఇటిఎఫ్‌లు 42% వాటాను కలిగి ఉన్నాయి.
ETF ల యొక్క పెరుగుతున్న పట్టు నిష్క్రియాత్మక-క్రియాశీల పెట్టుబడి చర్చ యొక్క నిష్క్రియాత్మక వైపు విజయానికి సంకేతం ఇవ్వగలదు: స్టాక్-పికర్స్ సూచికలను తక్కువగా చూపించటం వలన, తర్కం వెళుతుంది, ఎందుకు బెంచ్‌మార్క్‌లో పెట్టుబడి పెట్టకూడదు? ఈ దృక్పథానికి దాని విమర్శకులు ఉన్నారు. నిష్క్రియాత్మక పెట్టుబడుల యొక్క వృత్తాకార తర్కాన్ని నోబెల్ బహుమతి గ్రహీత ఆర్థికవేత్త రాబర్ట్ షిల్లర్ ప్రశ్నించారు: "కాబట్టి ప్రజలు, 'నేను మార్కెట్‌ను ఓడించటానికి ప్రయత్నించను. మార్కెట్ అన్నీ తెలుసు.' ఎవరూ ప్రయత్నించకపోతే - ప్రపంచంలో, మార్కెట్ ఎలా తెలుసుకోగలదు - బాగా, ఎక్కువ మంది కాదు - దానిని ఓడించటానికి ప్రయత్నిస్తున్నారు?"
వాస్తవికత ఏమిటంటే, ఇటిఎఫ్‌లు - విస్తృత-మార్కెట్ సూచికలను ట్రాక్ చేసేవి కూడా - నిష్క్రియాత్మకంగా ఉపయోగించబడవు. వారు ట్రేడింగ్‌లో 42% వాటా కలిగి ఉన్నారు - హోల్డింగ్ కాదు - విలువ ప్రకారం, మరియు SPY ప్రపంచంలోనే అత్యధికంగా వర్తకం చేయబడిన భద్రత. ( యాక్టివ్ వర్సెస్ పాసివ్ ఇన్వెస్టింగ్ కూడా చూడండి . )
నిష్క్రియాత్మక-క్రియాశీల చర్చ "మీరు ఒక ప్రొఫెషనల్‌తో మాట్లాడితే కూడా ఉండదు" అని గతంలో స్టేట్ స్ట్రీట్ మరియు ఐషేర్‌లలో పనిచేసిన ఫిడిలిటీ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్స్ సెలెక్ట్‌కో అధ్యక్షుడు టోనీ రోచ్టే మార్చిలో బారన్స్‌తో చెప్పారు. "ఆర్థిక సలహాదారులు తమను తాము బిల్డింగ్ బ్లాక్స్, ఇండెక్స్ ఉత్పత్తులను చురుకుగా నిర్వహించే నిధులతో వాస్తుశిల్పులుగా చూస్తారు."
మరీ ముఖ్యంగా, ఇటిఎఫ్‌లు నిష్క్రియాత్మకమైనవి కావు, అంటే అవి ట్రాక్ చేయాల్సిన సెక్యూరిటీలను ఎక్కువగా ప్రభావితం చేస్తాయి. బ్రాడ్లీ మరియు లిటాన్ చెప్పినట్లుగా, ఇటిఎఫ్‌లు "మార్కెట్‌ను కదిలించే సామెత తోక" గా మారుతున్నాయి. గుగ్గెన్‌హీమ్ సోలార్ ఇటిఎఫ్ (టాన్) మరియు నీడతో కూడిన హాంకాంగ్ సోలార్ ప్యానెల్ తయారీదారు హానెర్జీ సన్నని ఫిల్మ్ గ్రూప్ విషయంలో ఇదే జరిగిందని బారన్ యొక్క రాండాల్ ఫోర్సిత్ వాదించారు. స్టాక్ ధర పెరగడంతో, దాని మార్కెట్ క్యాప్ పెరిగింది, ఇది TAN యొక్క పోర్ట్‌ఫోలియోలో పెద్ద బరువును ఇచ్చింది, గుగ్గెన్‌హీమ్‌కు ఎక్కువ వాటాలను కొనుగోలు చేయాల్సిన అవసరం ఉంది, ధరను మరింత పెంచింది, మరియు మొదలైనవి - స్టాక్ క్షీణించే వరకు, దానితో ETF షేర్లను తగ్గించడం.
కొనుగోలు ద్వారా అంతర్లీన సెక్యూరిటీలను పెంచే ఇటిఎఫ్ సామర్థ్యం కంటే ఎక్కువ ఆందోళన కలిగించేది: "ఇటిఎఫ్‌ల అమ్మకం అంతర్లీన స్టాక్‌ల విలువను నాశనం చేయడానికి వేగంగా మారుతుంది" అని బ్రాడ్లీ మరియు లిటాన్ రాశారు. "మార్కెట్ నుండి భారీ నిష్క్రమణ" సమయంలో, వారు జోడించారు,
"విస్తృత సూచికలలో అంతర్లీన సెక్యూరిటీలు, మరియు ముఖ్యంగా చిన్న క్యాపిటలైజేషన్ లేదా పరిశ్రమ నిర్దిష్ట సూచికలలో, డెరివేటివ్ ఆర్బిట్రేజ్ అమ్మకం యొక్క సునామిలో మునిగిపోవచ్చు, చాలావరకు క్రమరహిత పద్ధతిలో, హెడ్జ్ ఫండ్స్, పోర్ట్‌ఫోలియో ఇన్సూరెన్స్ యొక్క ఇటిఎఫ్‌ల నుండి స్టాంపేడ్ ద్వారా విక్రేతలు (ఉదా. సంస్థలు) మరియు రిటైల్ పెట్టుబడిదారులు. ఇటిఎఫ్‌లను ఘర్షణ లేని మరియు అనియంత్రిత పెట్టుబడి వాహనాలుగా విక్రయించే మార్కెటింగ్ వ్యూహాలు ఈ ప్యాకేజీలలోని సెక్యూరిటీలను వర్తకం చేయడంలో స్వాభావికమైన ఇబ్బందులకు కారణం కాదు. "
ఆగష్టు 24, 2015 న మార్కెట్ ఇప్పటికే ఈ దృగ్విషయం యొక్క రుచిని సంపాదించి ఉండవచ్చు. ఐవివి మరియు లిక్విడ్ బ్లూ చిప్ హోల్డింగ్స్ కలిగిన ఇతర ఇటిఎఫ్‌లు విస్తృత మార్కెట్ కంటే చాలా తక్కువగా పడిపోయాయి, కాబట్టి చాలా లిక్విడ్ బ్లూ చిప్స్ కూడా వచ్చాయి. ఐవివి యొక్క టాప్ టెన్ హోల్డింగ్స్ అన్నీ ఎస్ & పి 500 యొక్క 5% డ్రాప్ కంటే ఇంట్రాడే అల్పాలను తాకింది: ఆపిల్ ఇంక్. (ఎఎపిఎల్) 13% పడిపోయింది; మైక్రోసాఫ్ట్ కార్పొరేషన్ (ఎంఎస్‌ఎఫ్‌టి), 8%; అమెజాన్.కామ్ ఇంక్. (AMZN), 9%; ఫేస్బుక్ ఇంక్. (ఎఫ్బి), 16%; ఎక్సాన్ మొబిల్ కార్పొరేషన్ (XOM), 8%; జాన్సన్ & జాన్సన్ (JNJ), 14%; బెర్క్‌షైర్ హాత్వే ఇంక్. (BRK-A), 6%; జెపి మోర్గాన్ చేజ్ & కో. (జెపిఎం), 21%; ఆల్ఫాబెట్ ఇంక్. (GOOG), 8%; జనరల్ ఎలక్ట్రిక్ కో. (జిఇ), 21%. ఫ్రీ-ఫాలింగ్ డెరివేటివ్ సాధనాల ద్వారా ఈ స్టాక్స్ ఎంతవరకు వర్తకం చేయబడుతున్నాయో వాటి క్షీణతను వివరించడానికి సహాయపడవచ్చు.
పెట్టుబడిదారులు మరియు పెట్టుబడుల మధ్య మధ్యవర్తులుగా ఇటిఎఫ్‌ల పాత్ర పెరుగుతుందని అంచనా: సర్వే ఫలితాల ఆధారంగా, ఇటిఎఫ్లలో పెట్టుబడులు పెట్టిన ఆస్తులు 2020 నాటికి కనీసం రెట్టింపు అవుతాయని పిడబ్ల్యుసి 2015 లో అంచనా వేసింది. ఐవివి మరియు టాన్ వంటి కథలు మరింత సాధారణం అయ్యే అవకాశం ఉంది ఇది వ్యక్తిగత స్టాక్స్ మరియు ఇటిఎఫ్ లకు మించి ఉంటుంది.
బిగ్ త్రీ ఎకానమీ
ఒక ముఖ్యమైన మార్గంలో, ఇటిఎఫ్‌లు నిజంగా నిష్క్రియాత్మకమైనవి. బిగ్ త్రీ ప్రొవైడర్లు - బ్లాక్‌రాక్ ఇంక్. (బిఎల్‌కె), వాన్‌గార్డ్ గ్రూప్ ఇంక్. మరియు స్టేట్ స్ట్రీట్ కార్పొరేషన్ (ఎస్‌టిటి), ఇటిఎఫ్ మార్కెట్లో 71% సమిష్టిగా నియంత్రిస్తాయి - డిమాండ్‌ను తీర్చడానికి కార్పొరేట్ అమెరికాలో గణనీయమైన వాటాను కొనుగోలు చేశాయి వారి వస్తువులు. ఆమ్స్టర్డామ్ విశ్వవిద్యాలయానికి చెందిన జాన్ ఫిచ్ట్నర్, ఈల్కే హీమ్స్కెర్క్ మరియు జేవియర్ గార్సియా-బెర్నార్డో ఇటీవల పనిచేసిన కాగితంలో ఎంత ముఖ్యమైనది. ( బ్లాక్‌రాక్ ఎలా డబ్బు సంపాదిస్తుందో కూడా చూడండి . )
యుఎస్ లిస్టెడ్ సంస్థలలో 40% లో బిగ్ త్రీ అతిపెద్ద వాటాదారు అని వారు కనుగొన్నారు. మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ ద్వారా లెక్కించిన, బిగ్ త్రీ US పబ్లిక్ మార్కెట్లో 77.9% ప్రాతినిధ్యం వహిస్తున్న సంస్థలలో అతిపెద్ద వాటాదారులు. ప్రపంచంలోని 2, 632 కంపెనీలలో బ్లాక్‌రాక్‌కు 5% లేదా అంతకంటే ఎక్కువ వాటా ఉంది, వాటిలో ఎక్కువ భాగం యుఎస్‌లో వాన్‌గార్డ్ సంఖ్య 1, 855.
రచయితల లెక్కల ఆధారంగా కంపెనీల "సంభావ్య వాటాదారుల శక్తిని" క్రింద ఉన్న చిత్రం: "బిగ్ త్రీ కార్పొరేట్ అమెరికాపై riv హించని సంభావ్య శక్తి యొక్క స్థానాన్ని ఆక్రమించింది."
ఎకనామిస్ట్ కొన్ని సంస్థలచే అపారమైన కార్పొరేట్ దొంగతనంగా ఈ పేరుకుపోవడాన్ని "స్టీల్త్ సోషలిజం" గా ముద్రించింది. జాక్ బోగెల్ యొక్క ఇండెక్స్ పెట్టుబడి "అన్-అమెరికన్" అని సెంటిమెంట్ ఇప్పుడు వింతైన-ధ్వనించే ఆరోపణలను గుర్తుచేసుకున్నప్పటికీ, వాస్తవానికి, ఈ ఏకాగ్రత యొక్క ఫలితం కేంద్ర ప్రణాళిక తప్ప మరొకటి కాదు.
అనేక కారణాల వల్ల, ఫండ్ నిర్వాహకులు తమ వాటాలను నిర్వహణతో పాటు ఓటు వేయడానికి ఉపయోగిస్తారు - 90% కేసులలో, రచయితలు లెక్కిస్తారు. 1, 662 పబ్లిక్ యుఎస్ సంస్థలలో బిగ్ త్రీ యొక్క సగటు హోల్డింగ్ 17.6% - అధిక మొత్తంలో వాటాలు - ఉదార పరిహార ప్యాకేజీలతో సహా, ఓటు వేస్తాయని ఎగ్జిక్యూటివ్లకు హామీ ఇవ్వబడింది. యాజమాన్యం యొక్క ఏకాగ్రతను పెంచే ఏకైక ప్రభావం కూడా కాదు. జోస్ అజార్, మార్టిన్ ష్మాల్జ్ మరియు ఇసాబెల్ టెకు ప్రకారం, ఇది విమాన టికెట్ ధరలను 3-7% పెంచింది. ( సీఈఓ-టు-వర్కర్ పే నిష్పత్తి కేవలం 276 నుండి ఒక చివరి సంవత్సరం కూడా చూడండి. )
కమిటీ
అంతిమ వ్యంగ్యం ఏమిటంటే, నిష్క్రియాత్మకంగా నిర్వహించబడే మూలధనం యొక్క ఈ భారీ ప్రవాహాలను నిర్వహించే కొన్ని సూచికలు తాము నిష్క్రియాత్మకంగా లేవు. ఉదాహరణకు, ఎస్ & పి 500, రోజు చివరిలో నియమాల ఆధారిత సూచిక కాదు; దాని భాగాలను ఎస్ & పి డౌ జోన్స్ సూచికల కమిటీ చురుకుగా ఎన్నుకుంటుంది, కమిటీ మేనేజింగ్ డైరెక్టర్ మరియు చైర్మన్ డేవిడ్ బ్లిట్జర్ 2014 లో వ్రాసినట్లుగా, "స్టాక్లను ఎన్నుకోవడంలో లేదా మార్కెట్ సంఘటనలకు ప్రతిస్పందించడంలో కొంత విచక్షణ ఉంది."
కొంతమంది పెట్టుబడిదారులు తెలియని నిర్ణయాధికారుల యొక్క చిన్న సమూహం నిష్క్రియాత్మక ఆర్థిక వ్యవస్థలో అగ్రస్థానంలో ఉందని తేలికగా చెప్పవచ్చు. డబుల్లైన్ కాపిటల్ ఎల్పి వ్యవస్థాపకుడు జెఫ్రీ గుండ్లాచ్ సిఎన్బిసికి మే 8 న చెప్పారు:
"మీరు చురుకైన నిర్వాహకుడిని నియమించుకుంటే, మీరు తగిన శ్రద్ధ వహించాల్సి ఉంటుంది. మీరు వారి ఎంపిక ప్రక్రియను పరిశీలించవలసి ఉంది, మీరు వారి పరిశోధనలను, వారు ఎలా నిర్ణయాలు తీసుకుంటారో చూడాలి. ప్రజలు గుడ్డిగా వారిపై అప్పగిస్తున్నారు వారికి ఏమీ తెలియని పెట్టుబడి కమిటీకి డబ్బు. ఇది రోజువారీ సంస్థ ఏమిటో అర్థం చేసుకోకుండా నిష్క్రియాత్మకంగా ఉండడం సంస్థాగత ఆస్తి కొలనుల యొక్క విశ్వసనీయ విధిని ఉల్లంఘించడం. "
ఉత్పన్న పెట్టుబడిదారుల తరం
అనువర్తనాల విస్తరణ పెట్టుబడిని సులభతరం మరియు చవకైనదిగా చేయడం ద్వారా ప్రజాస్వామ్యబద్ధం చేస్తుంది. రాబిన్హుడ్, బెటర్మెంట్, స్టాష్ మరియు అకార్న్స్ కొన్ని మాత్రమే. ఫైనాన్షియల్ ఆర్కానాపై పరిశోధన చేయడానికి వారి పని గంటలు గడపని నా స్నేహితులు కొన్నిసార్లు నేను వాటిని ఉపయోగించమని సిఫారసు చేస్తారా అని నన్ను అడుగుతారు, మరియు నా పెట్టుబడి మూలధనం మొత్తాన్ని ఇటిఎఫ్‌లకు కేటాయించడంలో నేను జాగ్రత్తగా ఉంటానని వారికి చెప్తాను. అప్పుడప్పుడు వారికి ఆ ఎక్రోనిం అంటే ఏమిటో కొంత ఆలోచన ఉంటుంది. సాధారణంగా వారికి ఏదీ ఉండదు. XYZ అనువర్తనం స్టాక్స్ మరియు బాండ్ల మిశ్రమంలో పెట్టుబడులు పెడుతుందని వారు నిరంతరం నిరసిస్తారు - ఇది డెరివేటివ్స్ ద్వారా వినియోగదారు ఎప్పుడూ అర్థం చేసుకోదు.
ఆర్థిక సలహాదారుని నియమించిన వారు కూడా తమకు ఇటిఎఫ్‌లు మాత్రమే ఉన్నాయని తెలుసుకోవచ్చు - లేదా ఒకటి మాత్రమే. "డైవర్సిఫికేషన్" వంటి వ్యూహాన్ని అమ్మడం పరిశీలనకు నిలబడదు.
ఆర్థిక సంక్షోభానికి ముందు, "తనఖా" తో "తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీలతో" విస్తృతమైన మనస్తత్వం - సురక్షితమైన, నమ్మదగిన, మన్నికైన ఆస్తులలో దేశభక్తి పెట్టుబడులు - మరియు "-బ్యాక్డ్ సెక్యూరిటీస్" బిట్ మీద మెరుస్తుంది. ఈ రోజు మనం MBS లను ఉత్పన్నాలుగా భావిస్తాము - తప్పనిసరిగా హానికరం కాదు, కానీ అవి ఏమైనా ఉండాలని అనుకోవు. సంక్షోభం మనకు విచ్ఛిన్నం కావడానికి ముందే "ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ఫండ్స్" వినడం మరియు "స్టాక్స్ అండ్ బాండ్స్" అని ఆలోచించే అలవాటును మనం విచ్ఛిన్నం చేయాలి.
