వారెన్ బఫెట్ యొక్క పెట్టుబడి వ్యూహం యొక్క సమీక్ష

బెర్క్‌షైర్ హాత్వే (BRK.A) ఛైర్మన్ మరియు CEO వారెన్ బఫ్ఫెట్ క్లాసిక్ విలువ-ఆధారిత పెట్టుబడి శైలికి గొప్ప రోల్ మోడల్. తన పురాణ పెట్టుబడి వృత్తి ప్రారంభంలో, బఫ్ఫెట్ "నేను 85% బెంజమిన్ గ్రాహం." గ్రాహం విలువ పెట్టుబడి యొక్క గాడ్ ఫాదర్‌గా పరిగణించబడుతుంది మరియు అంతర్గత విలువ యొక్క ఆలోచనను ప్రవేశపెట్టింది-దాని భవిష్యత్ ఆదాయ శక్తి ఆధారంగా స్టాక్ యొక్క అంతర్లీన సరసమైన విలువ.

ఏదేమైనా, బఫెట్ గ్రాహం చేసినదానికంటే ఎక్కువ గుణాత్మక మరియు కేంద్రీకృత విధానాన్ని ఉపయోగించి పెట్టుబడులు పెట్టాడు. గ్రహించని, సగటు కంపెనీలను కనుగొనటానికి మరియు వాటిలో తన హోల్డింగ్లను విస్తరించడానికి గ్రాహం ఇష్టపడ్డాడు; సహేతుకమైన విలువలు మరియు పెద్ద వృద్ధికి అవకాశం ఉన్న నాణ్యమైన వ్యాపారాలకు బఫెట్ మొగ్గు చూపుతుంది.

బఫ్ఫెట్స్ ఇన్వెస్టింగ్ స్టైల్

విలువ పెట్టుబడి గురించి బఫ్ఫెట్ యొక్క వివరణ గురించి మీరు గమనించవలసిన కొన్ని విషయాలు ఉన్నాయి. అనేక విజయవంతమైన సూత్రాల మాదిరిగా, బఫ్ఫెట్ సరళంగా కనిపిస్తుంది. కానీ సరళమైనది సులభం కాదు. తన నిర్ణయాలలో అతనికి మార్గనిర్దేశం చేయడానికి, బఫ్ఫెట్ పన్నెండు పెట్టుబడి సిద్ధాంతాలను లేదా ముఖ్య విషయాలను ఉపయోగిస్తుంది, ఇవి వ్యాపారం, నిర్వహణ, ఆర్థిక చర్యలు మరియు విలువ రంగాలలో వర్గీకరించబడతాయి.

బఫ్ఫెట్ యొక్క సిద్ధాంతాలు క్లిచ్ మరియు అర్థం చేసుకోవడం సులభం అనిపించవచ్చు, కానీ అవి అమలు చేయడం చాలా కష్టం. ఉదాహరణకు, వాటాదారులతో నిర్వహణ నిజాయితీగా ఉందా అని ఒక సిద్ధాంతం అడుగుతుంది.

దీనికి విరుద్ధంగా, రివర్స్ యొక్క ఆసక్తికరమైన ఉదాహరణలు ఉన్నాయి: సంక్లిష్టంగా కనిపించే భావనలు ఆర్థిక విలువ జోడించిన (EVA) వంటి అమలు చేయడం సులభం. EVA యొక్క పూర్తి గణన అర్థం చేసుకోవడం అంత సులభం కాదు, మరియు EVA యొక్క వివరణ సంక్లిష్టంగా ఉంటుంది. EVA అనేది సర్దుబాట్ల యొక్క లాండ్రీ జాబితా అని మీరు అర్థం చేసుకున్న తర్వాత, ఏ కంపెనీకైనా EVA ను లెక్కించడం చాలా సులభం.

$\begin{matrix} ఆర్థిక విలువ జోడించబడింది = N O పి ఒక T - (సి నేను \times W ఒక సి సి) \\ ఎక్కడ: \\ N O పి ఒక T = పన్నుల తరువాత నికర నిర్వహణ లాభం \\ సి నేను = పెట్టుబడి పెట్టుబడి \\ W ఒక సి సి = ద్రవ్యం యొక్క సగటు ఖర్చు \end{matrix} \ begin {సమలేఖనం} & \ టెక్స్ట్ {ఆర్థిక విలువ జోడించబడింది} = NOPAT- (CI \ సార్లు WACC) \ & \ textbf {ఇక్కడ:} \ & NOPAT = \ టెక్స్ట్ tax పన్నుల తరువాత నికర నిర్వహణ లాభం} \ & CI = \ టెక్స్ట్ {మూలధనం పెట్టుబడి పెట్టబడింది} \ & WACC = \ టెక్స్ట్ {బరువు యొక్క సగటు మూలధన వ్యయం} \ \ ముగింపు {సమలేఖనం}$ ఆర్థిక విలువ జోడించబడింది = NOPAT− (CI × WACC) ఇక్కడ: NOPAT = పన్నుల తరువాత నికర నిర్వహణ లాభంCI = మూలధనం పెట్టుబడి WACC = మూలధన సగటు బరువు

వ్యాపార సిద్ధాంతాలు

బఫ్ఫెట్ తన "సమర్థత యొక్క వృత్తం" కు తనను తాను పరిమితం చేసుకుంటాడు-అతను అర్థం చేసుకోగల మరియు విశ్లేషించగల వ్యాపారాలు. ఆపరేటింగ్ వ్యాపారం యొక్క ఈ లోతైన అవగాహన భవిష్యత్ వ్యాపార పనితీరు యొక్క ఆచరణీయ సూచన కోసం ఒక అవసరం అని బఫ్ఫెట్ భావిస్తాడు. అన్నింటికంటే, మీకు వ్యాపారం అర్థం కాకపోతే, మీరు పనితీరును ఎలా ప్రొజెక్ట్ చేయవచ్చు? ఉదాహరణకు, 2000 ల ప్రారంభంలో టెక్ బబుల్ తిరిగి పగిలినప్పుడు బఫ్ఫెట్ పెద్దగా బాధపడలేదు ఎందుకంటే అతను డాట్-కామ్ స్టాక్స్‌లో భారీగా పెట్టుబడులు పెట్టలేదు.

బఫ్ఫెట్ యొక్క వ్యాపార సిద్ధాంతాలు ప్రతి ఒక్కటి బలమైన ప్రొజెక్షన్‌ను ఉత్పత్తి చేసే లక్ష్యానికి మద్దతు ఇస్తాయి.

మొదట, వ్యాపారాన్ని విశ్లేషించండి, మార్కెట్, ఆర్థిక వ్యవస్థ లేదా పెట్టుబడిదారుల మనోభావం కాదు. తరువాత, స్థిరమైన ఆపరేటింగ్ చరిత్ర కోసం చూడండి. చివరగా, వ్యాపారానికి అనుకూలమైన దీర్ఘకాలిక అవకాశాలు ఉన్నాయో లేదో తెలుసుకోవడానికి ఆ డేటాను ఉపయోగించండి.

వారెన్ బఫ్ఫెట్ యొక్క పెట్టుబడి శైలి ఏమిటి?

నిర్వహణ సిద్ధాంతాలు

నిర్వహణ నాణ్యతను అంచనా వేయడానికి బఫ్ఫెట్ యొక్క మూడు నిర్వహణ సిద్ధాంతాలు సహాయపడతాయి. పెట్టుబడిదారుడికి ఇది చాలా కష్టమైన విశ్లేషణాత్మక పని.

బఫ్ఫెట్ అడుగుతాడు: "నిర్వహణ హేతుబద్ధమైనదా?" ప్రత్యేకించి, ఆదాయాలను తిరిగి పెట్టుబడి పెట్టడం (నిలుపుకోవడం) లేదా వాటాదారులకు లాభాలను డివిడెండ్లుగా తిరిగి ఇవ్వడం నిర్వహణ నిర్వహణ వారీగా ఉందా? ఇది చాలా లోతైన ప్రశ్న, ఎందుకంటే చారిత్రాత్మకంగా, ఒక సమూహంగా మరియు సగటున, నిర్వహణ అత్యాశతో మరియు లాభాలను నిలుపుకోగలదని పరిశోధన సూచించగలదు, ఎందుకంటే ఇది సహజంగానే సామ్రాజ్యాలను నిర్మించటానికి మరియు నగదు ప్రవాహాన్ని గరిష్టంగా ఉపయోగించుకునే రీతిలో ఉపయోగించుకోవటానికి బదులు సామ్రాజ్యాలను నిర్మించటానికి మరియు స్థాయిని కోరుకునేలా ఉంటుంది. వాటాదారు విలువ.

మరొక సిద్ధాంతం వాటాదారులతో నిర్వహణ యొక్క నిజాయితీని పరిశీలిస్తుంది. అంటే, అది తప్పులను అంగీకరిస్తుందా?

చివరగా, సంస్థాగత అత్యవసరాన్ని నిర్వహణ వ్యతిరేకిస్తుందా? ఈ సిద్ధాంతం "కార్యకలాపాల కోసం కామాన్ని" మరియు పోటీదారు వ్యూహాలు మరియు వ్యూహాల యొక్క లెమ్మింగ్ లాంటి నకిలీని నిరోధించే నిర్వహణ బృందాలను ప్రయత్నిస్తుంది. ఇది చాలా పొదుపుగా విలువైనది, ఎందుకంటే మీరు చాలా పారామితుల మధ్య చక్కటి గీతను గీయడం అవసరం, ఉదాహరణకు, పోటీదారు వ్యూహం యొక్క గుడ్డి నకిలీ మరియు మార్కెట్‌లోకి వచ్చిన ఒక సంస్థను అధిగమించడం మధ్య.

ఆర్థిక కొలతలలో సిద్ధాంతాలు

బఫెట్ ఒక్కో షేరుపై వచ్చే ఆదాయాలపై కాకుండా ఈక్విటీ (ROE) పై రాబడిపై దృష్టి పెడుతుంది. చాలా మంది ఫైనాన్స్ విద్యార్థులు ROE ను పరపతి (debt ణం నుండి ఈక్విటీ నిష్పత్తి) ద్వారా వక్రీకరించవచ్చని అర్థం చేసుకుంటారు మరియు అందువల్ల రిటర్న్-ఆన్-క్యాపిటల్ మెట్రిక్‌కు కొంతవరకు సిద్ధాంతపరంగా తక్కువ. ఇక్కడ, రిటర్న్-ఆన్-క్యాపిటల్ అనేది ఆస్తులపై రాబడి (ROA) లేదా క్యాపిటల్ ఎంప్లాయ్డ్ (ROCE) వంటిది. బఫ్ఫెట్ దీనిని అర్థం చేసుకున్నాడు, కానీ బదులుగా పరపతిని విడిగా పరిశీలిస్తాడు, తక్కువ-పరపతి సంస్థలకు ప్రాధాన్యత ఇస్తాడు. అతను అధిక లాభాల కోసం కూడా చూస్తాడు.

అతని చివరి రెండు ఆర్థిక సిద్ధాంతాలు EVA తో సైద్ధాంతిక పునాదిని పంచుకుంటాయి. మొదట, బఫ్ఫెట్ అతను "యజమాని యొక్క ఆదాయాలు" అని పిలుస్తాడు, ఇది తప్పనిసరిగా వాటాదారులకు అందుబాటులో ఉన్న నగదు ప్రవాహం లేదా సాంకేతికంగా ఈక్విటీకి ఉచిత నగదు ప్రవాహం (FCFE). బఫ్ఫెట్ దీనిని నికర ఆదాయంతో పాటు తరుగుదల మరియు రుణ విమోచన (ఉదాహరణకు, నగదు రహిత ఛార్జీలను తిరిగి జోడించడం) మైనస్ క్యాపిటల్ వ్యయాలు (CAPX) మైనస్ అదనపు పని మూలధనం (W / C) అవసరాలుగా నిర్వచిస్తుంది. అంతిమంగా, యజమానుల ఆదాయంతో, మిగిలిన యజమానులు అయిన వాటాదారుల కోసం నగదును ఉత్పత్తి చేసే సంస్థ యొక్క సామర్థ్యాన్ని బఫ్ఫెట్ చూస్తాడు.

బఫ్ఫెట్‌కు "ఒక-డాలర్ ఆవరణ" కూడా ఉంది, ఇది ప్రశ్నపై ఆధారపడింది: నిలుపుకున్న ఆదాయాల ప్రతి డాలర్‌కు కేటాయించిన డాలర్ యొక్క మార్కెట్ విలువ ఎంత?

విలువ సిద్ధాంతాలు

ఇక్కడ, బఫ్ఫెట్ సంస్థ యొక్క అంతర్గత విలువను అంచనా వేయడానికి ప్రయత్నిస్తుంది. బఫెట్ భవిష్యత్ యజమాని యొక్క ఆదాయాలను ప్రొజెక్ట్ చేస్తుంది, తరువాత వాటిని ప్రస్తుతానికి డిస్కౌంట్ చేస్తుంది. మీరు బఫ్ఫెట్ యొక్క ఇతర సిద్ధాంతాలను వర్తింపజేస్తే, భవిష్యత్ ఆదాయాల ప్రొజెక్షన్, నిర్వచనం ప్రకారం, చేయడం సులభం, ఎందుకంటే స్థిరమైన చారిత్రక ఆదాయాలు అంచనా వేయడం సులభం.

బఫెట్ స్వల్పకాలిక మార్కెట్ అస్థిరతను విస్మరిస్తుంది మరియు దీర్ఘకాలిక రాబడిపై దృష్టి పెడుతుంది. అతను మంచి ఒప్పందం కోసం చూస్తున్నప్పుడు మాత్రమే స్వల్పకాలిక హెచ్చుతగ్గులపై పనిచేస్తాడు. ఒక సంస్థ ప్రతి షేరుకు $ 50 చొప్పున మంచిగా కనిపిస్తే మరియు $ 40 కి పడిపోతే, అతను డిస్కౌంట్ వద్ద అదనపు వాటాలను తీసుకోవడాన్ని చూసి ఆశ్చర్యపోకండి.

బఫ్ఫెట్ "కందకం" అనే పదాన్ని కూడా ఉపయోగించాడు, ఇది తరువాత "విస్తృత ఆర్థిక కందకంతో" సంస్థలకు అనుకూలంగా మారే మార్నింగ్‌స్టార్ యొక్క విజయవంతమైన అలవాటులో తిరిగి కనిపించింది. కందకం "ఒక సంస్థ ఇతరులపై స్పష్టమైన ప్రయోజనాన్ని ఇస్తుంది మరియు పోటీ నుండి చొరబాట్ల నుండి రక్షిస్తుంది." బఫెట్‌కి మాత్రమే లభించే సైద్ధాంతిక మతవిశ్వాశంలో, అతను రిస్క్-ఫ్రీ రేటుతో అంచనా వేసిన ఆదాయాలను డిస్కౌంట్ చేస్తాడు, తన ఇతర సిద్ధాంతాలను జాగ్రత్తగా వర్తింపజేయడంలో "భద్రత యొక్క మార్జిన్" కనిష్టీకరణను సూచిస్తుంది, కాకపోతే వర్చువల్ ఎలిమినేషన్, రిస్క్.

బాటమ్ లైన్

సారాంశంలో, బఫ్ఫెట్ యొక్క సిద్ధాంతాలు విలువ పెట్టుబడిలో ఒక పునాదిని కలిగి ఉంటాయి, ఇది అనుసరణకు మరియు పునర్నిర్మాణానికి ముందుకు వెళ్ళవచ్చు. స్థిరమైన ఆపరేటింగ్ చరిత్రలను కనుగొనడం కష్టతరమైన భవిష్యత్ వెలుగులో ఈ సిద్ధాంతాలకు ఎంతవరకు మార్పు అవసరమో అనేది బహిరంగ ప్రశ్న, ఫ్రాంచైజ్ విలువలో అసంపూర్తిగా ఎక్కువ పాత్ర పోషిస్తుంది మరియు పరిశ్రమల సరిహద్దుల అస్పష్టత లోతైన వ్యాపార విశ్లేషణ చేస్తుంది మరింత సవాలు.

ప్రతి ఒక్కరూ బఫ్ఫెట్ లాగా కొనాలని కోరుకుంటారు, కాని కొద్దిమంది మాత్రమే అతని విజయాన్ని అనుకరించగలిగారు. చిన్న పెట్టుబడిదారులు వ్యక్తిగత స్టాక్ల కంటే తక్కువ ధర గల ఎస్ & పి 500 ఇండెక్స్ ఫండ్‌ను కొనుగోలు చేయాలని బఫెట్ స్వయంగా సూచించారు.

విషయ సూచిక: