కొన్ని మార్కెట్ పరిస్థితులు, కొత్త ఉత్పత్తులు లేదా భద్రతా ద్రవ్యత సమస్యలు ముఖ్యంగా లాభదాయకంగా మారగల ట్రేడ్ డు జోర్ ఉన్నట్లు ఇది ఎల్లప్పుడూ కనిపిస్తుంది. ప్రతికూల ప్రాతిపదిక వాణిజ్యం ఒకే కార్పొరేట్ జారీదారులకు అటువంటి వాణిజ్యాన్ని సూచిస్తుంది., ఈ అవకాశాలు ఎందుకు ఉన్నాయో మేము వివరిస్తాము మరియు ప్రతికూల ప్రాతిపదిక వాణిజ్యాన్ని అమలు చేయడానికి ఒక ప్రాథమిక మార్గాన్ని తెలియజేస్తాము.
బేసిస్ అంటే ఏమిటి?
బేసిస్ సాంప్రదాయకంగా ఒక వస్తువు యొక్క స్పాట్ (నగదు) ధర మరియు దాని భవిష్యత్ ధర (ఉత్పన్నం) మధ్య వ్యత్యాసాన్ని సూచిస్తుంది. క్రెడిట్ డెరివేటివ్స్ మార్కెట్‌కు ఈ భావన వర్తించవచ్చు, ఇక్కడ క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడులు (సిడిఎస్) మరియు బాండ్ల మధ్య వ్యాప్తిని ఒకే రుణ జారీచేసేవారికి ప్రాతినిధ్యం వహిస్తుంది మరియు అదేవిధంగా, సరిగ్గా సమానంగా లేకపోతే, మెచ్యూరిటీలు. క్రెడిట్ డెరివేటివ్స్ మార్కెట్లో, ఆధారం సానుకూలంగా లేదా ప్రతికూలంగా ఉంటుంది. ప్రతికూల ఆధారం అంటే బాండ్ స్ప్రెడ్ కంటే CDS స్ప్రెడ్ చిన్నది.
స్థిర-ఆదాయ వ్యాపారి లేదా పోర్ట్‌ఫోలియో మేనేజర్ స్ప్రెడ్‌ను సూచించినప్పుడు, ఇది ట్రెజరీ దిగుబడి వక్రరేఖపై బిడ్ మరియు ధరను అడగడం మధ్య వ్యత్యాసాన్ని సూచిస్తుంది (ఖజానా సాధారణంగా ప్రమాదరహిత ఆస్తిగా పరిగణించబడుతుంది). CDS ప్రాతిపదిక సమీకరణం యొక్క బాండ్ భాగం కోసం, ఇది సారూప్య-కాల ఖజానాపై బాండ్ యొక్క నామమాత్రపు వ్యాప్తిని సూచిస్తుంది, లేదా బహుశా Z- స్ప్రెడ్. వడ్డీ రేట్లు మరియు బాండ్ ధరలు విలోమ సంబంధం కలిగి ఉన్నందున, పెద్ద స్ప్రెడ్ అంటే భద్రత చౌకగా ఉంటుంది.
స్థిర-ఆదాయ పాల్గొనేవారు ప్రతికూల ప్రాతిపదిక వాణిజ్యం యొక్క సిడిఎస్ భాగాన్ని సింథటిక్ (సిడిఎస్ ఉత్పన్నం ఎందుకంటే) మరియు బాండ్ భాగాన్ని నగదుగా సూచిస్తారు. కాబట్టి స్థిర-ఆదాయ వ్యాపారి సింథటిక్ మరియు నగదు బాండ్ల మధ్య ప్రతికూల ప్రాతిపదిక అవకాశాల గురించి మాట్లాడుతున్నప్పుడు వాటి మధ్య వ్యాప్తి గురించి మీరు వినవచ్చు.
ప్రతికూల బేసిస్ వాణిజ్యాన్ని అమలు చేస్తోంది
నగదు మార్కెట్ మరియు ఉత్పన్న మార్కెట్ మధ్య వ్యాప్తిలో ఉన్న వ్యత్యాసాన్ని ఉపయోగించుకోవటానికి, పెట్టుబడిదారుడు "చౌక" ఆస్తిని కొనుగోలు చేయాలి మరియు "ఖరీదైన" ఆస్తిని విక్రయించాలి, "తక్కువ కొనండి, అధికంగా అమ్మండి" అనే సామెతకు అనుగుణంగా ఉండాలి. ప్రతికూల ఆధారం ఉంటే, నగదు బాండ్ చౌక ఆస్తి మరియు క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్ ఖరీదైన ఆస్తి అని అర్థం (చౌక ఆస్తికి ఎక్కువ స్ప్రెడ్ ఉందని పై నుండి గుర్తుంచుకోండి). మీరు దీనిని సమీకరణంగా భావించవచ్చు:
CDS ఆధారం = CDS వ్యాప్తి - బాండ్ వ్యాప్తి
బాండ్ పరిపక్వత వద్ద లేదా సమీపంలో, ప్రతికూల ఆధారం చివరికి ఇరుకైనది (సున్నా యొక్క సహజ విలువ వైపు వెళుతుంది). ఆధారం ఇరుకైనప్పుడు, ప్రతికూల ప్రాతిపదిక వాణిజ్యం మరింత లాభదాయకంగా మారుతుంది. పెట్టుబడిదారుడు ఖరీదైన ఆస్తిని తక్కువ ధరకు తిరిగి కొనుగోలు చేయవచ్చు మరియు చౌకైన ఆస్తిని అధిక ధరకు అమ్మవచ్చు, లాభంలో లాక్ చేయవచ్చు.
వాణిజ్యం సాధారణంగా సమానంగా లేదా తగ్గింపుతో వర్తకం చేసే బాండ్లతో జరుగుతుంది మరియు బాండ్ యొక్క పరిపక్వతకు సమానమైన టేనోర్ యొక్క ఒకే పేరు సిడిఎస్ (ఇండెక్స్ సిడిఎస్‌కు వ్యతిరేకంగా) (సిడిఎస్ యొక్క టేనర్‌కు సమానంగా ఉంటుంది) పరిపక్వత). నగదు బాండ్ కొనుగోలు చేయబడుతుంది, అదే సమయంలో సింథటిక్ (సింగిల్-నేమ్ సిడిఎస్) చిన్నదిగా ఉంటుంది.
మీరు క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్‌ను తగ్గించినప్పుడు, మీరు భీమా ప్రీమియం వంటి రక్షణను కొనుగోలు చేశారని దీని అర్థం. ఇది ప్రతికూలమైనదిగా అనిపించినప్పటికీ, రక్షణను కొనడం అంటే డిఫాల్ట్ లేదా మరొక ప్రతికూల క్రెడిట్ సంఘటన జరిగినప్పుడు రక్షణను విక్రేతకు సమాన విలువతో విక్రయించే హక్కు మీకు ఉందని గుర్తుంచుకోండి. కాబట్టి, రక్షణ కొనుగోలు చిన్నదానికి సమానం.
ప్రతికూల ప్రాతిపదిక వాణిజ్యం యొక్క ప్రాథమిక నిర్మాణం చాలా సరళమైనది అయినప్పటికీ, అత్యంత ఆచరణీయమైన వాణిజ్య అవకాశాన్ని గుర్తించడానికి ప్రయత్నిస్తున్నప్పుడు మరియు లాభాలను పొందే ఉత్తమ అవకాశం కోసం ఆ వాణిజ్యాన్ని పర్యవేక్షించేటప్పుడు సమస్యలు తలెత్తుతాయి.
మార్కెట్ పరిస్థితులు అవకాశాలను సృష్టిస్తాయి
ప్రతికూల ప్రాతిపదిక అవకాశాలను సృష్టించే సాంకేతిక (మార్కెట్ ఆధారిత) మరియు ప్రాథమిక పరిస్థితులు ఉన్నాయి. ప్రతికూల ప్రాతిపదిక వర్తకాలు సాధారణంగా సాంకేతిక కారణాల ఆధారంగా జరుగుతాయి, ఎందుకంటే ఈ సంబంధం తాత్కాలికమని మరియు చివరికి సున్నా ప్రాతిపదికగా మారుతుందని భావించబడుతుంది.
చాలా మంది ప్రజలు తమ హెడ్జింగ్ వ్యూహాలలో భాగంగా సింథటిక్ ఉత్పత్తులను ఉపయోగిస్తున్నారు, ఇది అంతర్లీన నగదు మార్కెట్‌కు వ్యతిరేకంగా, ముఖ్యంగా మార్కెట్ ఒత్తిడి సమయంలో, మదింపు అసమానతలను కలిగిస్తుంది. ఈ సమయంలో, వ్యాపారులు సింథటిక్ మార్కెట్‌ను ఇష్టపడతారు ఎందుకంటే ఇది నగదు మార్కెట్ కంటే ఎక్కువ ద్రవంగా ఉంటుంది. నగదు బాండ్లను కలిగి ఉన్నవారు తమ దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడి వ్యూహాలలో భాగంగా వారు కలిగి ఉన్న బాండ్లను విక్రయించడానికి ఇష్టపడకపోవచ్చు లేదా విక్రయించలేరు. అందువల్ల, వారు తమ బాండ్లను విక్రయించకుండా ఒక నిర్దిష్ట సంస్థ లేదా జారీచేసేవారిపై రక్షణను కొనుగోలు చేయడానికి CDS మార్కెట్ వైపు చూడవచ్చు. క్రెడిట్ మార్కెట్లలో క్రంచ్ సమయంలో ఈ ప్రభావాన్ని పెంచుకోండి మరియు మార్కెట్ తొలగుటల సమయంలో ఈ అవకాశాలు ఎందుకు ఉన్నాయో మీరు చూడవచ్చు.
ఏదీ శాస్వతం కాదు
మార్కెట్ తొలగుటలు లేదా "క్రెడిట్ క్రంచెస్" ప్రతికూల ప్రాతిపదిక వాణిజ్యం సాధ్యమయ్యే పరిస్థితులను సృష్టిస్తుంది కాబట్టి, ఈ వాణిజ్యం ఉన్నవారు మార్కెట్ స్థలాన్ని నిరంతరం పర్యవేక్షించడం చాలా ముఖ్యం. ప్రతికూల ప్రాతిపదిక వాణిజ్యం ఎప్పటికీ ఉండదు. మార్కెట్ పరిస్థితులు చారిత్రక ప్రమాణాలకు తిరిగి మారిన తర్వాత, స్ప్రెడ్‌లు కూడా సాధారణ స్థితికి చేరుకుంటాయి మరియు ద్రవ్య నగదు మార్కెట్‌లోకి తిరిగి వస్తే, ప్రతికూల ప్రాతిపదిక వాణిజ్యం ఆకర్షణీయంగా ఉండదు. చరిత్ర మనకు నేర్పించినట్లుగా, మరొక వాణిజ్య అవకాశం ఎల్లప్పుడూ మూలలోనే ఉంటుంది. మార్కెట్లు అసమర్థతలను త్వరగా సరిచేస్తాయి లేదా క్రొత్త వాటిని సృష్టించండి.
