1980 లలో ఆర్‌జెఆర్ నబిస్కో స్వాధీనం వంటి భారీ ఒప్పందాలు ముఖ్యాంశాలను పట్టుకుని, అత్యధికంగా అమ్ముడైన పుస్తకం మరియు చలన చిత్రానికి దారితీసినప్పుడు, పరపతి కొనుగోలు బాగా ప్రాచుర్యం పొందింది.
LBO ల యొక్క ఉచ్ఛస్థితి ముగిసినప్పటికీ, పెట్టుబడిదారులు ఇప్పటికీ ఒప్పందాలలో పాల్గొనవచ్చు - వారు నష్టాల గురించి తెలుసుకున్నంత కాలం.
పెట్టుబడిదారులు తక్కువ మొత్తంలో ఈక్విటీతో మరియు గణనీయమైన మొత్తంలో అప్పులతో ఒక సంస్థను కొనుగోలు చేసినప్పుడు పరపతి కొనుగోలు. వ్యూహం చాలా మూలధనానికి పాల్పడకుండా పెద్ద సముపార్జనలను అనుమతిస్తుంది.
పెట్టుబడి పెట్టడానికి వివిధ మార్గాలు
చాలా సందర్భాలలో, పరపతి కొనుగోలు అనేది ప్రైవేటు ఈక్విటీ సంస్థలచే నిర్వహించబడుతుంది, ఇవి సంస్థలు మరియు సంపన్న వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారుల నుండి మూలధనాన్ని పెంచుతాయి. మీకు లోతైన పాకెట్స్ ఉంటే, మీరు ఈక్విటీ వాటాను అందించే సమూహంలో చేరవచ్చు. దీనికి మీరు “అర్హత కలిగిన” పెట్టుబడిదారుడిగా వర్గీకరించబడాలి, అంటే మీ పోర్ట్‌ఫోలియోలో మీకు కనీసం million 5 మిలియన్ల పెట్టుబడులు ఉన్నాయి. ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థ ఉంచే నగదు లక్ష్య సంస్థలో ఈక్విటీ వాటాను లేదా యాజమాన్యాన్ని ఇస్తుంది. ఈ ఈక్విటీ వాటా సాధారణంగా లక్ష్యం విలువలో 40% లేదా అంతకంటే తక్కువ. మిగిలిన కొనుగోలు ధర అప్పుల ద్వారా నిధులు సమకూరుస్తుంది.
కొనుగోలులో అనేక రకాల క్రెడిట్లను ఉపయోగించవచ్చు: బ్యాంక్ రుణాలు, బాండ్లు మరియు మెజ్జనైన్ రుణ.
బ్యాంక్ రుణాలు సంపాదించేవాడు బ్యాంకు నుండి తీసుకున్న డబ్బును కలిగి ఉంటుంది. లావాదేవీలకు నిధులు సమకూర్చడానికి కొనుగోలుదారు జారీ చేసిన రుణాన్ని బాండ్లు కలిగి ఉంటాయి. సంస్థ యొక్క ఆస్తులు మరియు నగదు ప్రవాహాల ద్వారా బాండ్లకు తరచుగా మద్దతు ఉంటుంది. ఈ బాండ్లను తరచుగా "జంక్" బాండ్లు లేదా అధిక-దిగుబడి గల debt ణం అని పిలుస్తారు, ఎందుకంటే అవి ఇతర బాండ్ల డిఫాల్ట్‌కు ఎక్కువ అవకాశం కలిగి ఉంటాయి మరియు అందువల్ల అధిక వడ్డీ రేట్లను అందించవలసి వస్తుంది.
మెజ్జనైన్ డెట్ వంటి ఇతర రకాల ఫైనాన్సింగ్లను ఉపయోగించవచ్చు. ఈ సంక్లిష్ట సాధనాలు స్టాక్స్ మరియు బాండ్ల మధ్య హైబ్రిడ్, గుర్తించదగిన నష్టాలను తీసుకోవటానికి బదులుగా పెట్టుబడిదారులకు ఆకర్షణీయమైన రాబడిని అందిస్తాయి. కొనుగోలు పూర్తయిన తర్వాత, రుణాన్ని తప్పక సేవ చేయాలి. అంటే, సూత్రం మరియు వడ్డీని బ్యాంకు, బాండ్ హోల్డర్లు మరియు మెజ్జనైన్ రుణాన్ని కలిగి ఉన్నవారికి తిరిగి చెల్లించాలి. సంపాదించిన వ్యాపారం నుండి లేదా వ్యాపారాన్ని విచ్ఛిన్నం చేయడం మరియు దాని భాగాలను అమ్మడం ద్వారా సంపాదించిన లాభాల నుండి తిరిగి చెల్లించవచ్చు.
వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారుగా, మీరు కొనుగోలుకు మద్దతు ఇవ్వడానికి జారీ చేసిన బాండ్లను కొనుగోలు చేయవచ్చు. అనేక సందర్భాల్లో, మీరు జంక్ బాండ్లపై అవకాశం ఇవ్వడానికి సిద్ధంగా ఉన్నారని దీని అర్థం.
ఇంకొక ఎంపిక ఏమిటంటే, మీరు సముపార్జన గురించి వార్తలు విన్న తర్వాత లక్ష్య సంస్థలో స్టాక్ కొనడం. సాధారణంగా, స్టాక్ వార్తలకు ప్రతిస్పందనగా పెరుగుతుంది, కానీ ఒప్పందం కుప్పకూలి, స్టాక్ వెనక్కి తగ్గే ప్రమాదం ఎప్పుడూ ఉంటుంది.
కొనుగోలు అవకాశాలలో ప్రత్యేకత కలిగిన మ్యూచువల్ ఫండ్లలో పెట్టుబడులు పెట్టడం చాలా సులభమైన మరియు బహుశా సురక్షితమైన పద్ధతి. ఈ నిధులను ప్రొఫెషనల్ ఇన్వెస్టర్లు నిర్వహిస్తారు, వారు పరిశోధనా సాధనాలకు ప్రాప్యత కలిగి ఉంటారు మరియు పెట్టుబడి అభ్యర్థులను అంచనా వేయడానికి బాధ్యత వహిస్తారు. ఈ నిధులు బహుళ సెక్యూరిటీలను కలిగి ఉంటాయి, తద్వారా ఒకే చెడు ఎంపిక చేసే ప్రమాదాన్ని తగ్గిస్తుంది. కార్లైల్ గ్రూప్ అందించే సిపిజి కార్లైల్ ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్ కొనుగోలు ఫండ్‌కు ఉదాహరణ.
మంచి ఒప్పందం లేదా డడ్?
LBO లు తరచూ ముఖ్యాంశాలు చేస్తాయి ఎందుకంటే కొనుగోలుదారులు పెద్ద రిస్క్‌లు తీసుకొని తీవ్రమైన డబ్బు సంపాదించాలని చూస్తున్నారు. 1980 లలో, 25% నుండి 30% లక్ష్య రాబడితో ఒప్పందాలు అసాధారణమైనవి కావు. ఈ రాబడి తరచుగా అసాధారణమైన, మరియు కొన్నిసార్లు భరించలేని, రుణ స్థాయిలను తీసుకోవడం ద్వారా సాధించబడుతుంది.
ఒప్పందాలు కొన్నిసార్లు 90% రుణంతో 10% ఈక్విటీకి ఆర్ధిక సహాయం చేయబడ్డాయి. ఈ అధిక / ణం / ఈక్విటీ నిష్పత్తి సముపార్జనకు మద్దతుగా జారీ చేయబడిన బాండ్లను తరచుగా పెట్టుబడి గ్రేడ్ కంటే తక్కువగా రేట్ చేయడానికి ఒక కారణం, మరియు దీనిని సాధారణంగా జంక్ బాండ్లుగా సూచిస్తారు. అటువంటి అధిక పరపతి నిష్పత్తులతో, వడ్డీ చెల్లింపులు చాలా పెద్దవిగా ఉంటాయి, ఎందుకంటే సంస్థ యొక్క ఆపరేటింగ్ నగదు ప్రవాహాలు అప్పు చెల్లించడానికి సరిపోవు.
ఇటీవల, ఎల్‌బిఓలు ఐదు నుంచి ఏడు సంవత్సరాల కాలపరిమితి ఆధారంగా ప్రణాళికాబద్ధమైన నిష్క్రమణతో, సంపాదించిన వ్యాపారాలను లాభంతో నడిపించాలని చూస్తున్నవారు ప్రారంభించారు. ఈ ఒప్పందాలు ఈక్విటీని 40% కి దగ్గరగా చూస్తున్నాయి. కొనుగోలుదారులు విలువను జోడించి, తనను తాను నిలబెట్టుకోగల వ్యాపారాన్ని నిర్మించాలనుకుంటున్నారు.
పెట్టుబడిదారుడి కోణం నుండి ఎల్‌బిఒను మూల్యాంకనం చేయడం స్టాక్‌పై ప్రాథమిక విశ్లేషణను నిర్వహించడం లాంటిది. ఇది కంపెనీ విలువ ఏమిటో నిర్ణయించడానికి రూపొందించిన సాంప్రదాయ విశ్లేషణను కలిగి ఉంటుంది మరియు దాని బిల్లులను చెల్లించగలదా లేదా అనేది లాభంతో నడుస్తుంది.
గుర్తించదగిన LBO లు మరియు ఒక సంచలనాత్మక గతం
2013 లో, సిల్వర్ లేక్ మేనేజ్‌మెంట్ డెల్ను 24.9 బిలియన్ డాలర్లు స్వాధీనం చేసుకోవడం ఒక పెద్ద లావాదేవీ మరియు ఖచ్చితంగా కంప్యూటర్ తయారీదారుల చరిత్రలో గుర్తించదగిన అధ్యాయం, అయితే ఇది చరిత్ర యొక్క అతిపెద్ద ఎల్‌బిఓలతో పోల్చితే సరిపోతుంది.
ఆర్జేఆర్ నబిస్కో (+ 55 + బిలియన్), ఎనర్జీ ఫ్యూచర్ హోల్డింగ్స్ (+ 47 + బిలియన్), ఈక్విటీ ఆఫీస్ ప్రాపర్టీస్ (+ 41 + బిలియన్), హాస్పిటాలిటీ కార్ప్ ఆఫ్ అమెరికా ($ 35 + బిలియన్), ఫస్ట్ డేటా (+ 30 + బిలియన్) మరియు హర్రాస్ ఎంటర్టైన్మెంట్ (+ 30 + బిలియన్), అన్నీ గణనీయంగా పెద్దవి. ఈ సంఘటనలు చాలా శత్రు స్వాధీనం, అంటే ప్రస్తుతమున్న నిర్వహణ బృందాల ఇష్టానికి వ్యతిరేకంగా ఈ కొనుగోలు జరిగింది.
ఇటువంటి పరిస్థితులలో, ఒక సంస్థ యొక్క విజయాన్ని (బ్యాలెన్స్ షీట్‌లోని ఆస్తుల రూపంలో) దానికి వ్యతిరేకంగా ఒక శత్రు సంస్థ దానిని అనుషంగికంగా ఉపయోగించుకోవడం విడ్డూరంగా ఉంది. ఈ వ్యూహాన్ని కార్పొరేట్ రైడర్స్ ఉపయోగించారు, వారు ప్రైవేటు ఈక్విటీ సంస్థలను ఉపయోగించారు, లావాదేవీలలో సముపార్జనకు ఆర్థిక సహాయం చేయడంలో సహాయపడతారు, వీటిని ముఖ్యంగా క్రూరంగా మరియు దోపిడీగా భావించారు. ఈ క్యారెక్టరైజేషన్ LBO అభ్యాసకులు ఒకసారి స్వీకరించిన విషయం.
మైఖేల్ మిల్కెన్ మరియు ఇవాన్ బోయెస్కీ ఎల్బిఓల ప్రారంభ రోజుల నుండి ప్రైవేట్ ఈక్విటీ వైపు నుండి బాగా తెలిసిన ఆటగాళ్ళు. మిల్కెన్ ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థ డ్రేక్సెల్ బర్న్హామ్ లాంబెర్ట్ కోసం పనిచేశాడు, ఇది వార్షిక ప్రిడేటర్స్ బాల్ సేకరణకు ఆతిథ్యం ఇచ్చింది, ఇది వివిధ ఎల్బిఓ పాల్గొనేవారిని కలిపింది. మిల్కెన్ యొక్క దోపిడీలు వాల్ స్ట్రీట్ చిత్రానికి స్ఫూర్తినిచ్చాయి. అత్యధికంగా అమ్ముడైన పుస్తకం, బార్బేరియన్స్ ఎట్ ది గేట్, ఆర్జేఆర్ నబిస్కోను స్వాధీనం చేసుకున్నట్లు వివరించింది, ఇది కూడా ఒక చిత్రంగా రూపొందించబడింది.
మిల్కెన్ పేరు ఎప్పటికీ వాల్ స్ట్రీట్కు మరొక ప్రేరణ అయిన ఇవాన్ బోయెస్కీతో ముడిపడి ఉంది. బోయెస్కీ మిల్కెన్‌తో ఒప్పందం కుదుర్చుకున్నాడు, లాభదాయకమైన స్టాక్ ట్రేడ్‌లను నిర్వహించడానికి పెండింగ్‌లో ఉన్న ఒప్పందాల గురించి మిల్కెన్ అందించిన సమాచారాన్ని ఉపయోగించి. ఇద్దరూ జైలుకు వెళ్లి వారి దుశ్చర్యలకు భారీ జరిమానాలు చెల్లించారు. వారి అద్భుతమైన పతనం జరుగుతున్న మోసాన్ని వెల్లడించింది మరియు LBO ఉన్మాదం వెనుక అద్భుతమైన లాభాలకు ఆజ్యం పోసింది.
బాటమ్ లైన్
LBO లు డబ్బు సంపాదించడానికి ప్రస్తుత అవకాశాలను చేస్తుండగా, దురాశ మీకు వ్యతిరేకంగా పనిచేస్తుంది. ఒప్పందాలు ఎల్లప్పుడూ సాగవు మరియు అవి చేసినప్పుడు కూడా ఫలితాలు పెట్టుబడిదారులకు అనుకూలంగా ఉండవు. ఎల్‌బిఓలలో పెట్టుబడులు పెట్టడానికి మీకు ఆసక్తి ఉంటే, ప్రాథమిక విశ్లేషణ చేయడం నేర్చుకోండి మరియు సరిగ్గా చేయడానికి సమయాన్ని వెచ్చించండి లేదా లేకపోతే పనిని నిపుణులకు వదిలివేయండి.
