మ్యూచువల్ ఫండ్స్ ఇండెక్స్ను ఓడించడం సంవత్సరానికి కష్టమవుతుంది. టాప్ స్టాక్ పికర్స్ ఒక సంవత్సరం అధిక మార్కులు సాధించినట్లు అనిపిస్తుంది, తరువాత సంవత్సరానికి మధ్యస్థతకు తగ్గుతుంది. మ్యూచువల్ ఫండ్ మేనేజ్‌మెంట్‌తో ముడిపడి ఉన్న అధిక ఫీజులు మరియు కొన్ని అతిపెద్ద ఫండ్‌లు మార్కెట్‌ను స్థిరంగా పని చేయకపోవడంతో, మ్యూచువల్ ఫండ్ నిర్వాహకులు నిజంగా స్టాక్‌లను ఎంచుకోగలరా అని మీరు ప్రశ్నించాలి. మ్యూచువల్ ఫండ్లలో పెట్టుబడులు పెట్టేవారికి ఇది చాలా మంచి ప్రశ్న: కాలక్రమేణా, మ్యూచువల్ ఫండ్ నిర్వాహకులు విజయవంతంగా స్టాక్‌లను ఎంచుకోగలిగితే, క్రియాశీల నిర్వహణ ధర విలువైనదే-కాకపోతే, ఇండెక్స్ ఫండ్‌లు ఉత్తమ పందెం కాదా?
సమర్థవంతమైన మార్కెట్లో స్టాక్‌లను ఎంచుకోవడం
ఫైనాన్స్ 101 తీసుకున్న ఎవరికైనా, మీరు సమర్థవంతమైన మార్కెట్ పరికల్పన (EMH) ను గుర్తుకు తెచ్చుకోవచ్చు. చికాగో విశ్వవిద్యాలయానికి చెందిన యూజీన్ ఫామా 1960 ల ప్రారంభంలో ఆర్థిక మార్కెట్లు లేదా చాలా సమర్థవంతంగా పనిచేస్తాయని తన వాదనను సమర్పించారు. మార్కెట్ పాల్గొనేవారు అధునాతనమైనవారని, సమాచారం ఉన్నవారు మరియు అందుబాటులో ఉన్న సమాచారం మీద మాత్రమే పనిచేస్తారని ఈ భావన సూచిస్తుంది. ప్రతి ఒక్కరికీ ఆ సమాచారానికి ఒకే ప్రాప్యత ఉన్నందున, అన్ని సెక్యూరిటీలు ఏ సమయంలోనైనా తగిన విధంగా ధర నిర్ణయించబడతాయి. ఈ సిద్ధాంతం తప్పనిసరిగా స్టాక్ పికింగ్ భావనను తిరస్కరించదు, కానీ భద్రత ధరలో పూర్తిగా ప్రతిబింబించని సమాచారాన్ని దోపిడీ చేయడం ద్వారా మార్కెట్‌ను అధిగమించగల స్థిరమైన సామర్ధ్యాల యొక్క సాధ్యతను ఇది ప్రశ్నిస్తుంది.
ఉదాహరణకు, ఒక పోర్ట్‌ఫోలియో మేనేజర్ సెక్యూరిటీని కొనుగోలు చేస్తే, అతను లేదా ఆమె ఇప్పుడు లేదా భవిష్యత్తులో చెల్లించిన ధర కంటే ఎక్కువ విలువైనదని నమ్ముతారు. ఆ భద్రతను పరిమిత డబ్బుతో కొనుగోలు చేయడానికి, పోర్ట్‌ఫోలియో మేనేజర్ అతను లేదా ఆమె ఇప్పుడు లేదా భవిష్యత్తులో తక్కువ విలువైనదిగా భావించే భద్రతను విక్రయించవలసి ఉంటుంది, ధరలో ప్రతిబింబించని సమాచారాన్ని మళ్లీ దోపిడీ చేస్తుంది స్టాక్. సమర్థవంతమైన మార్కెట్ అనే భావన ఒక పుస్తకంలో విస్తరించబడింది, ఇది ఇప్పుడు ఫైనాన్స్ అధ్యయనం చేసేవారికి ప్రధానమైనది: బర్టన్ మల్కీల్ రాసిన "ఎ రాండమ్ వాక్ డౌన్ వాల్ స్ట్రీట్".
EMH మూడు విభిన్న రూపాల్లో వస్తుంది అని బోధిస్తారు: బలహీనమైన, సెమీ-స్ట్రాంగ్ మరియు స్ట్రాంగ్. బలహీనమైన సిద్ధాంతం ప్రస్తుత ధరలు చారిత్రక ధరలపై ఖచ్చితంగా ఆధారపడి ఉన్నాయని సూచిస్తుంది; ప్రస్తుత ధరలు పెట్టుబడిదారులకు అందుబాటులో ఉన్న ఆర్థిక డేటా యొక్క ఖచ్చితమైన ప్రతిబింబం అని సెమీ-స్ట్రాంగ్ సూచిస్తుంది; మరియు బలమైన రూపం అత్యంత బలమైన రూపం, ఇది మొత్తం సమాచారం ప్రాథమికంగా భద్రత ధరలో చేర్చబడిందని సూచిస్తుంది. మీరు మొదటి ఫారమ్‌ను అనుసరిస్తే, సాంకేతిక విశ్లేషణ తక్కువ లేదా ఉపయోగం లేదని మీరు విశ్వసించే అవకాశం ఉంది; రెండవ రూపం మీరు మీ ప్రాథమిక భద్రతా మూల్యాంకన పద్ధతులను విసిరివేయవచ్చని సూచిస్తుంది; మీరు బలమైన రూపానికి సభ్యత్వాన్ని పొందినట్లయితే, మీరు మీ డబ్బును మీ mattress కింద ఉంచవచ్చు.
రియాలిటీలో మార్కెట్లు
సమర్థత యొక్క సిద్ధాంతాలను అధ్యయనం చేయడం మరియు విశ్వసనీయతను ఇచ్చే అనుభావిక అధ్యయనాలను సమీక్షించడం చాలా ముఖ్యం, వాస్తవానికి, మార్కెట్లు అసమర్థతలతో నిండి ఉన్నాయి. ప్రతి పెట్టుబడిదారుడికి ప్రత్యేకమైన పెట్టుబడి శైలి మరియు పెట్టుబడిని అంచనా వేసే మార్గాలు ఉండటం అసమర్థతకు ఒక కారణం. ఒకరు సాంకేతిక వ్యూహాలను ఉపయోగించవచ్చు, మరికొందరు ఫండమెంటల్స్‌పై ఆధారపడతారు, మరికొందరు డార్ట్ బోర్డ్‌ను ఉపయోగించుకోవచ్చు. భావోద్వేగ జోడింపు, పుకార్లు, భద్రత ధర మరియు మంచి పాత సరఫరా మరియు డిమాండ్ నుండి పెట్టుబడుల ధరను ప్రభావితం చేసే అనేక ఇతర అంశాలు కూడా ఉన్నాయి. 2002 యొక్క సర్బేన్స్-ఆక్స్లీ చట్టం అమలులోకి రావడానికి కారణం, మార్కెట్లను అధిక స్థాయి సామర్థ్యాలకు తరలించడం, ఎందుకంటే కొన్ని పార్టీలకు సమాచార ప్రాప్తి చాలా బాగా వ్యాప్తి చెందలేదు. ఇది ఎంత ప్రభావవంతంగా ఉందో చెప్పడం కష్టం, కానీ కనీసం ఇది ప్రజలకు అవగాహన మరియు జవాబుదారీతనం కలిగించింది.
సమాచారాన్ని దోపిడీ చేయడానికి తక్కువ అవకాశాలు ఉన్నాయని EMH సూచిస్తున్నప్పటికీ, నిర్వాహకులు కొంత అదనపు రిస్క్ తీసుకొని మార్కెట్‌ను ఓడించగలరనే సిద్ధాంతాన్ని ఇది తోసిపుచ్చదు. చాలా మంది సమకాలీన స్టాక్ పికర్స్ రహదారి మధ్యలో వస్తాయి; చాలా మంది పెట్టుబడిదారులకు సమాచారానికి ఒకే ప్రాప్యత ఉందని వారు నమ్ముతున్నప్పటికీ, ఆ డేటా యొక్క వ్యాఖ్యానం మరియు అమలు అంటే స్టాక్ పికర్ కొంత విలువను జోడించగలదు.
స్టాక్ పికర్స్
స్టాక్ పికింగ్ యొక్క ప్రక్రియ ఒక విశ్లేషకుడు ఏ స్టాక్స్ కొనాలి లేదా అమ్మాలి మరియు ఎప్పుడు కొనాలి లేదా అమ్మాలి అనేదానిని నిర్ణయించడానికి ఉపయోగించే వ్యూహంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఫిడిలిటీలో ఉన్నప్పుడు చాలా సంవత్సరాలు విజయవంతమైన వ్యూహాన్ని ప్రయోగించిన అత్యంత ప్రసిద్ధ స్టాక్ పికర్లలో పీటర్ లించ్ ఒకరు. అతను చాలా స్మార్ట్ ఫండ్ మేనేజర్ అని చాలా మంది నమ్ముతారు మరియు అతని నిర్ణయాల ఆధారంగా తన తోటివారిలో అగ్రస్థానంలో ఉన్నారు, ఈ సమయం స్టాక్ మార్కెట్లకు కూడా మంచిది, మరియు అతను తన వైపు కొంచెం అదృష్టం కలిగి ఉన్నాడు. లించ్ ప్రధానంగా గ్రోత్-స్టైల్ మేనేజర్ అయితే, అతను తన వ్యూహంలో మిళితమైన కొన్ని విలువ పద్ధతులను కూడా ఉపయోగించాడు. ఇది స్టాక్ పికింగ్ యొక్క అందం: ఇద్దరు స్టాక్ పికర్స్ ఒకేలా ఉండరు. ప్రధాన రకాలు వృద్ధి రంగాలలో ఉన్నప్పటికీ, వైవిధ్యాలు మరియు కలయికలు అంతులేనివి మరియు అవి పూర్తిగా రాతితో వ్రాయబడిన వ్యూహాన్ని కలిగి ఉండకపోతే, వాటి ప్రమాణాలు మరియు నమూనాలు కాలక్రమేణా మారవచ్చు.
స్టాక్ పికింగ్ పని చేస్తుందా?
ఆ ప్రశ్నకు సమాధానం ఇవ్వడానికి ఉత్తమ మార్గం స్టాక్ పికర్స్ చేత నిర్వహించబడే దస్త్రాలు ఎలా పని చేశాయో అంచనా వేయడం మరియు క్రియాశీల వర్సెస్ నిష్క్రియాత్మక నిర్వహణ యొక్క చర్చను తెరవడం. మీరు ఏ కాలాలపై దృష్టి పెడతారు అనేదానిపై ఆధారపడి, ఎస్ & పి 500 సాధారణంగా చురుకుగా నిర్వహించబడే విశ్వంలో మధ్యస్థం కంటే ఎక్కువగా ఉంటుంది. అంటే సాధారణంగా క్రియాశీల నిర్వాహకులలో కనీసం సగం మంది మార్కెట్‌ను ఓడించడంలో విఫలమవుతారు. మీరు అక్కడే ఆగిపోతే, ఈ ప్రక్రియను విలువైనదిగా చేయడానికి నిర్వాహకులు తగినంతగా స్టాక్‌లను ఎంచుకోలేరని తేల్చడం చాలా సులభం. అలా అయితే, అన్ని పెట్టుబడులను ఇండెక్స్ ఫండ్ లోపల ఉంచాలి.
నిర్వహణ ఫీజులు, వర్తకం కోసం లావాదేవీల ఖర్చులు మరియు రోజువారీ కార్యకలాపాల కోసం నగదు బరువును కలిగి ఉండవలసిన అవసరం, ఆ పరిమితుల కారణంగా సగటు మేనేజర్ సాధారణ సూచికను ఎలా తక్కువ పనితీరు కనబరిచారో చూడటం సులభం. అసమానత వారికి వ్యతిరేకంగా పేర్చబడింది. అన్ని ఇతర ఖర్చులు తొలగించబడినప్పుడు, రేసు చాలా దగ్గరగా ఉంటుంది. వెనుకబడి చూస్తే, ఇండెక్స్ ఫండ్లలో మాత్రమే పెట్టుబడి పెట్టాలని సూచించడం చాలా సులభం, కాని అధిక ఎగిరే ఫండ్ల యొక్క ఆకర్షణ చాలా మంది పెట్టుబడిదారులకు ప్రతిఘటించడం చాలా కష్టం. త్రైమాసికం తరువాత త్రైమాసికం, తక్కువ పనితీరు గల నిధుల నుండి మునుపటి త్రైమాసికం నుండి హాటెస్ట్ ఫండ్‌కు డబ్బు ప్రవహించింది, తరువాతి హాటెస్ట్ ఫండ్‌ను వెంటాడటానికి మాత్రమే.
బాటమ్ లైన్
స్టాక్ పికింగ్ యొక్క విజయం చర్చనీయాంశమైంది మరియు మీరు ఎవరిని అడిగినా దానిపై ఆధారపడి మీకు వివిధ అభిప్రాయాలు వస్తాయి. కాలక్రమేణా మార్కెట్లను అధిగమించడానికి స్టాక్‌లను విజయవంతంగా ఎంచుకోవడం కష్టమని సూచించే విద్యా అధ్యయనాలు మరియు అనుభావిక ఆధారాలు పుష్కలంగా ఉన్నాయి. ఇండెక్స్ ఫండ్లలో నిష్క్రియాత్మక పెట్టుబడులు చాలా సంవత్సరాలలో క్రియాశీల నిర్వాహకులలో సగానికి పైగా ఓడిపోతాయని సూచించడానికి ఆధారాలు కూడా ఉన్నాయి. విజయవంతమైన స్టాక్ పికింగ్ సామర్ధ్యాలను రుజువు చేయడంలో సమస్య ఏమిటంటే, వ్యక్తిగత ఎంపికలు ఏదైనా మ్యూచువల్ ఫండ్‌లో మొత్తం రాబడికి భాగమవుతాయి. మేనేజర్ యొక్క ఉత్తమ ఎంపికలతో పాటు, పూర్తిగా పెట్టుబడి పెట్టడానికి, స్టాక్ పికర్స్ నిస్సందేహంగా అతను లేదా ఆమె ఎంచుకోని లేదా జనాదరణ పొందిన ధోరణులలో ఉండటానికి స్వంతం కావాల్సిన స్టాక్‌లతో ముగుస్తుంది. చాలా వరకు, మార్కెట్లలో కనీసం కొన్ని అసమర్థతలు ఉన్నాయని నమ్మడం మానవ స్వభావం మరియు ప్రతి సంవత్సరం కొంతమంది నిర్వాహకులు విజయవంతంగా స్టాక్స్ ఎంచుకొని మార్కెట్లను ఓడించారు. అయినప్పటికీ, వారిలో కొంతమంది కాలక్రమేణా దీన్ని స్థిరంగా చేస్తారు.
