అమరాంత్ పువ్వు యొక్క నిత్య ఎరుపు వర్ణద్రవ్యం పురాతన గ్రీస్ కాలం నుండి అమరత్వానికి చిహ్నంగా నిలిచింది. దురదృష్టవశాత్తు, అమరాంత్ అడ్వైజర్స్ అని పిలువబడే ఒక హెడ్జ్ ఫండ్ దాని పురాణ పేరుకు అనుగుణంగా జీవించలేకపోయింది మరియు సంస్థ ఇప్పుడు ఒక వారం ట్రేడింగ్ పరాజయానికి అపఖ్యాతి పాలైంది, అది సిగ్గుతో కూడిన పెట్టుబడి హాలులో ఉంచబడింది., మేము అమరాంత్ ఫండ్‌కు ఏమి జరిగిందో పరిశీలిస్తాము మరియు దాని పతనానికి కొన్ని కారణాలను చర్చిస్తాము.
స్థాపన
అమరాంత్ హెడ్జ్ ఫండ్ నికోలస్ మౌనిస్ చేత స్థాపించబడింది మరియు సంవత్సరాలుగా, ఇది హెడ్జ్ ఫండ్ కమ్యూనిటీలో ఘనమైన ఖ్యాతిని సంపాదించింది. గ్రీన్విచ్, కాన్., అమరాంత్ యొక్క కీర్తి వాదన శక్తి వ్యాపారంతో ముడిపడి ఉంది. శాన్ డియాగో ఎంప్లాయీస్ రిటైర్మెంట్ అసోసియేషన్ వంటి పెద్ద పెన్షన్ ఫండ్ల నుండి ఈ ఫండ్ పెద్ద డబ్బును ఆకర్షించగలిగింది. ఫండ్ యొక్క పెద్ద-పేరు వ్యాపారి, బ్రియాన్ హంటర్, ఫండ్ విజయానికి చేరుకోవడానికి సహాయపడింది మరియు దాని వేగవంతమైన సంతతికి కూడా దోహదపడింది. (సంబంధిత పఠనం కోసం, హెడ్జ్ ఫండ్ మరియు భారీ హెడ్జ్ ఫండ్ వైఫల్యాల సంక్షిప్త చరిత్ర చూడండి.)
అమరాంత్ 2006 లో 7.4 బిలియన్ డాలర్ల ఆస్తులతో ప్రారంభమైంది. అదే సంవత్సరం ఆగస్టు నాటికి, హెడ్జ్ ఫండ్ high 9.2 బిలియన్ల అధిక నీటి మార్క్ వద్ద ఉంది. ఏదేమైనా, ఫండ్ యొక్క క్షీణత వేగంగా ఉంది, మరియు వచ్చే నెలలో, ఆస్తులు లిక్విడేట్ కావడానికి ముందే దాని విలువ 3.5 బిలియన్ డాలర్ల కంటే పడిపోయింది. శాన్ డియాగో ఎంప్లాయీస్ రిటైర్మెంట్ అసోసియేషన్ 2005 లో అమరాంత్‌తో 175 మిలియన్ డాలర్లు పెట్టుబడి పెట్టిందని, 2006 మొదటి తొమ్మిది నెలల్లో 50% నష్టం వల్ల రిటైర్మెంట్ ఫండ్‌కు భారీగా నష్టం వాటిల్లిందని రికార్డులు చూపిస్తున్నాయి.
పురాణ పతనం ఉన్నప్పటికీ, అమరాంత్ ఫ్లై-బై-నైట్ హెడ్జ్ ఫండ్ కాదు. ఈ ఫండ్ సెప్టెంబర్ 2000 నుండి ఉంది, మరియు హెడ్జ్ ఫండ్ యొక్క విజయానికి సంబంధించిన నిర్దిష్ట ఖాతాలు మారుతూ ఉండగా, ఫండ్ ప్రారంభమైనప్పటి నుండి ప్రతి సంవత్సరం అమరాంత్ పెట్టుబడిదారులు సానుకూల పెట్టుబడి రాబడిని అనుభవించారని కంపెనీ వెబ్‌సైట్ గొప్పగా చెప్పుకుంటుంది.
వ్యాపారి
సహజ వాయువు వర్తకంలో ప్రత్యేకత కలిగిన శక్తి వ్యాపారిగా బ్రియాన్ హంటర్ 2001 లో డ్యూయిష్ బ్యాంక్‌లో తనకంటూ ఒక పేరు తెచ్చుకోవడం ప్రారంభించాడు. హంటర్ వ్యక్తిగతంగా సంస్థ కోసం million 17 మిలియన్ల లాభాలను ఆర్జించాడు మరియు అతను 2002 లో 52 మిలియన్ డాలర్లు సంపాదించడం ద్వారా మరింత మెరుగైన పనితీరును కనబరిచాడు.
2003 నాటికి, హంటర్ డ్యూయిష్ వద్ద గ్యాస్ డెస్క్‌ను పర్యవేక్షించడం ప్రారంభించాడు (అయితే 6 1.6 మిలియన్లు మరియు బోనస్‌లు సంపాదించాడు). 2003 ముగింపు దశకు చేరుకున్నప్పుడు, హంటర్ పర్యవేక్షించిన సమూహం ఈ సంవత్సరాన్ని సుమారు million 76 మిలియన్లకు ముగించబోతోంది. దురదృష్టవశాత్తు, ఒక వారం వ్యవధిలో అది.2 51.2 మిలియన్ల నష్టాలను చవిచూసింది. డ్యూయిష్ బ్యాంకులో హంటర్ తన స్థానాన్ని విడిచిపెట్టమని బలవంతం చేసే ప్రతికూల సంఘటనల పరంపర ఇది. అతని తదుపరి ఉద్యోగం ఎనర్జీ ట్రేడింగ్ డెస్క్ అధిపతిగా అమరాంత్ అడ్వైజర్స్ వద్ద ఉంటుంది.
ట్రేడర్ మంత్లీ మ్యాగజైన్ ప్రకారం, అమరాంత్‌లో చేరిన ఆరు నెలల్లోనే, హంటర్ హెడ్జ్ ఫండ్‌ను million 200 మిలియన్లు చేశాడు. ఆ వ్యత్యాసం అతని యజమానులను ఎంతగానో ఆకట్టుకుంది, వారు అల్బెర్టాలోని కాల్గరీలో ఒక కార్యాలయాన్ని సృష్టించారు, కెనడియన్ తన స్వగ్రామానికి తిరిగి వెళ్లడానికి వీలు కల్పించారు. మార్చి 2006 లో, టాప్ ట్రేడర్స్ యొక్క ట్రేడర్స్ మంత్లీ జాబితాలో హంటర్ ఇరవై తొమ్మిదవ స్థానానికి ఎంపికయ్యాడు. తన అన్ని ట్రేడ్‌ల ఫలితంగా అమరాంత్ సుమారు million 800 మిలియన్ల లాభం పొందాడు మరియు అతనికి million 75 మిలియన్ల నుండి million 100 మిలియన్ల పరిధిలో పరిహారం లభించింది.
ఏమి తప్పు జరిగింది?
అమరాంత్ యొక్క ప్రారంభ ఇంధన పెట్టుబడులు చాలా సాంప్రదాయిక స్వభావం కలిగి ఉండగా, ఎనర్జీ డెస్క్ స్థిరంగా 30% వార్షిక రాబడిని పోస్ట్ చేసింది. చివరికి, హంటర్ సహజ వాయువు ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులను ఉపయోగించి మరింత ula హాజనిత స్థానాలను పొందగలిగాడు. ఇది 2005 లో కత్రినా మరియు రీటా తుఫానులు సహజ వాయువు ఉత్పత్తికి అంతరాయం కలిగించినప్పుడు మరియు జనవరి 1 నుండి నవంబర్ గరిష్ట స్థాయికి సహజ వాయువు ధరను దాదాపు మూడు రెట్లు పెంచడానికి సహాయపడింది, ఇది క్రింద ఉన్న మూర్తి 1 లో చూపబడింది. హంటర్ యొక్క ulations హాగానాలు సరైనవిగా నిరూపించబడ్డాయి మరియు సంస్థకు billion 1 బిలియన్ డాలర్లు మరియు పురాణ ఖ్యాతిని సంపాదించింది.
సహజ వాయువు మరియు తుఫానులపై ప్రమాదకర పందెం 2005 లో చెల్లించినప్పటికీ, అదే పందెం చివరికి ఒక సంవత్సరం తరువాత అమరాంత్ మరణాన్ని తెస్తుంది.
వాతావరణంపై బెట్టింగ్
వినాశకరమైన హరికేన్ సీజన్ 2005 లో అమరాంత్‌ను బిలియన్ డాలర్ల రాబడికి నెట్టివేసిన తరువాత, 2006 లో హంటర్ మళ్లీ అదే పందెం ఉంచడం సహజమే. మరియు 2006 హరికేన్ సీజన్ 2005 నాటికి తీవ్రంగా ఉంటుందని వాతావరణ శాస్త్రవేత్తలు not హించనప్పటికీ, అనేక తుఫానులు were హించబడ్డాయి.
అన్ని హెడ్జ్ ఫండ్ల మాదిరిగానే, అమరాంత్ యొక్క వాణిజ్య వ్యూహాల యొక్క ప్రత్యేకతలు రహస్యంగా ఉంచబడ్డాయి, అయితే హంటర్ సహజ వాయువు అధికంగా కదలడంపై చాలా పరపతి పందెం ఉంచిన విషయం తెలిసిందే. కానీ సహజ వాయువు యొక్క జాబితా సరఫరా పెరగడంతో మరియు మరో తీవ్రమైన హరికేన్ సీజన్ ముప్పు తగ్గుతుండటంతో, ఎద్దులు ప్రతిరోజూ కనుమరుగవుతున్నాయి. సెప్టెంబర్ రెండవ వారంలో, సహజ వాయువు ఒప్పందం price 5.50 వద్ద ఒక ముఖ్యమైన ధర మద్దతును విచ్ఛిన్నం చేసింది మరియు రెండు వారాల వ్యవధిలో మరో 20% పడిపోయింది. సహజ వాయువు ధర తగ్గుతూ ఉండటంతో, అమరాంత్ నష్టాలు billion 6 బిలియన్లకు పెరిగాయి.
సెప్టెంబర్, మూడవ వారం నాటికి, యుఎస్ పెద్ద తుఫానును అనుభవించలేదు మరియు సహజ వాయువు ధర స్వేచ్ఛా పతనం మధ్యలో ఉంది. అమరాంత్ మరియు ముఖ్యంగా, హంటర్, సహజ వాయువు ఫ్యూచర్లలో భారీగా పెట్టుబడులు పెట్టారు మరియు ఇతర సహజ వాయువు పెట్టుబడిదారుల నివేదికల ప్రకారం, అప్పుగా తీసుకున్న డబ్బును దాని ప్రారంభ పెట్టుబడులపై రెట్టింపు చేయడానికి ఉపయోగించారు.
హెడ్జ్ ఫండ్‌తో అమరాంత్ మరియు హంటర్ సాధించడానికి ప్రయత్నిస్తున్నది హెడ్జ్డ్ స్థానాలతో పెద్ద లాభాలు. ఆదర్శవంతంగా, హెడ్జింగ్ ఫండ్ యొక్క ప్రమాదాన్ని తగ్గించాలి ఎందుకంటే ఫండ్ బుల్లిష్ మరియు బేరిష్ స్థానాలను కలిగి ఉంటుంది. ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్ ఒక దిశలో కదులుతుంటే, ఫండ్ ఒక కాంట్రాక్టుతో లాభం పొందాలి, ఎందుకంటే మరొకటి అమ్ముడవుతుంది లేదా వ్యతిరేక దిశలో ఆకస్మిక కదలికకు వ్యతిరేకంగా హెడ్జ్ చేయడానికి ఉపయోగించబడుతుంది. ఏదేమైనా, అనేక హెడ్జ్ ఫండ్లు మార్కెట్లో భారీ పందెం వేస్తాయి, వాటి పరపతి పందెం దిశలో కదులుతాయి. లావాదేవీలు అనుకున్నట్లుగా సాగినప్పుడు, ఫండ్ యొక్క పెట్టుబడిదారులు గణనీయమైన రాబడిని చూస్తారు. ఏదేమైనా, ఈ వ్యూహం ప్రమాదాన్ని తగ్గించడానికి పెద్దగా చేయనందున, అమరాంత్ మార్గంలో వెళ్ళే అనేక హెడ్జ్ ఫండ్లు ఉన్నాయి. (మరింత అంతర్దృష్టి కోసం హెడ్జ్ ఫండ్స్ వెనుక ఒక లుక్ చూడండి .)
ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టర్లకు ఫ్యూచర్స్ వ్యాపారులకు ఇచ్చిన పరపతి ఫలితంగా ఈక్విటీల కంటే ఎక్కువ ప్రమాదం ఉంది. ఉదాహరణకు, ఈక్విటీల మార్కెట్లో, ఒక వ్యాపారి వాణిజ్య విలువలో కనీసం 50% తో రావాలి. ఫ్యూచర్స్ మార్కెట్లలో, మరోవైపు, వ్యాపారులు 10% డబ్బుతో మాత్రమే ముందుకి ప్రవేశించగలరు. చాలా పెద్ద హెడ్జ్ ఫండ్లు బ్యాంకుల నుండి క్రెడిట్ రేఖల ద్వారా మరింత ఎక్కువ పరపతిని జోడించడానికి డబ్బు తీసుకుంటాయి, ఇది రిస్క్ మరియు రాబడి యొక్క సంభావ్య పరిమాణం రెండింటినీ పెంచుతుంది.
హంటర్ అమలు చేసిన ఒక వ్యూహం మార్చి మరియు ఏప్రిల్ 2007 ఒప్పందాల మధ్య వ్యాప్తి చెందడం. సెప్టెంబరు ఆరంభంలో ఇది రెండు ఒప్పందాల మధ్య విస్తరిస్తుందని హంటర్ పందెం వేసింది. ముందు చెప్పినట్లుగా, హంటర్ తన నష్టాలను మరింత రెట్టింపు చేసే వ్యూహాన్ని ఉపయోగించి మరింత పెంచుకున్నాడు. కొత్త పదవులను ప్రారంభించడానికి డబ్బు తీసుకోవడం ద్వారా, ఫండ్ మరింత పరపతి పొందింది. చివరికి, హంటర్ ఉపయోగించిన పరపతి మొత్తం 8: 1 నిష్పత్తిలో గరిష్ట స్థాయికి చేరుకుంది. అమరాంత్ వారు మొదట కలిగి ఉన్న ప్రతి $ 1 కు $ 8 అప్పు తీసుకున్నారు.
దురదృష్టవశాత్తు, తగిన రిస్క్-మేనేజ్‌మెంట్ చర్యలు తీసుకోకపోతే, అమరాంత్ మరియు సమానమైన అప్రసిద్ధ లాంగ్-టర్మ్ క్యాపిటల్ మేనేజ్‌మెంట్ (1998) మాదిరిగానే ఒక బిలియన్ డాలర్ల బ్లోఅప్‌లో హెడ్జ్ ఫండ్‌ను ల్యాండ్ చేయడానికి ఒక తప్పు పందెం మాత్రమే పడుతుంది.
పర్యవసానాలు
చివరికి, అమరాంత్ ఫండ్‌లో చాలా మంది పెట్టుబడిదారులు తలలు గోకడం మరియు వారి డబ్బుకు ఏమి జరిగిందో అని ఆలోచిస్తున్నారు. హెడ్జ్ ఫండ్స్‌తో పెద్ద సమస్య ఏమిటంటే పెట్టుబడిదారులకు పారదర్శకత లేకపోవడం. రోజు నుండి, పెట్టుబడిదారులకు వారి డబ్బుతో ఫండ్ ఏమి చేస్తుందో తెలియదు. వాస్తవానికి, హెడ్జ్ ఫండ్ తన పెట్టుబడిదారుల డబ్బుపై ఉచిత నియంత్రణను కలిగి ఉంది.
చాలా హెడ్జ్ ఫండ్లు తమ డబ్బును పనితీరు రుసుముతో సంపాదిస్తాయి, అవి ఫండ్ పెద్ద లాభాలను సాధించినప్పుడు ఉత్పత్తి చేయబడతాయి; పెద్ద లాభాలు, హెడ్జ్ ఫండ్ కోసం పెద్ద ఫీజులు. ఫండ్ ఫ్లాట్ గా ఉంటే లేదా 70% పడిపోతే, పనితీరు రుసుము సరిగ్గా అదే: సున్నా. ఈ రకమైన ఫీజు నిర్మాణం హెడ్జ్ ఫండ్ వ్యాపారులను చాలా ప్రమాదకర వ్యూహాలను అమలు చేయడానికి బలవంతం చేస్తుంది.
అమరాంత్ తన ఎనర్జీ పోర్ట్‌ఫోలియోను సిటాడెల్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ గ్రూప్ మరియు జెపి మోర్గాన్ చేజ్‌కు విక్రయిస్తున్నట్లు 2006 సెప్టెంబర్‌లో రాయిటర్స్ నివేదించింది. మార్జిన్ కాల్స్ మరియు లిక్విడిటీ సమస్యల కారణంగా అమౌరాన్త్ తమ ఎనర్జీ హోల్డింగ్స్ అమ్మడానికి ప్రత్యామ్నాయ ఎంపిక లేదని మౌనిస్ ఎత్తి చూపారు. బ్రియాన్ హంటర్ సంస్థను విడిచిపెట్టినట్లు అమరాంత్ తరువాత ధృవీకరించాడు, కాని అమరాంత్‌లో పెద్ద పెట్టుబడులు పెట్టిన పెట్టుబడిదారులకు ఇది చిన్న ఓదార్పు.
ఆస్తులను విక్రయించే లావాదేవీ పూర్తయిన తర్వాత పెట్టుబడిదారులు తమ అసలు పెట్టుబడిలో మిగిలి ఉన్న వాటిని లిక్విడేట్ చేయగలరు, కాని ఈ కథకు చివరి అధ్యాయం ఇంకా వ్రాయబడలేదు. ఏదేమైనా, ఫండ్ యొక్క గత విజయంతో సంబంధం లేకుండా, హెడ్జ్ ఫండ్‌లో పెద్ద పెట్టుబడులు పెట్టడం వల్ల కలిగే నష్టాన్ని వివరించడానికి ఈ కథ ఉపయోగపడుతుంది.
