ఆశ్చర్యం లేదు: విక్స్ ఎటిప్స్ చాలా కాలం కాదు

ఈక్విటీ మార్కెట్ అస్థిరత మరియు స్టాక్స్ పట్ల పెట్టుబడిదారుల చురుకుదనాన్ని కొలిచే విషయానికి వస్తే, VIX లేదా "ఫియర్ ఇండెక్స్" అని కూడా పిలువబడే CBOE అస్థిరత సూచిక విస్తృతంగా అనుసరించబడుతుంది. ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ప్రొడక్ట్స్ (ఇటిపి) జారీచేసేవారు ఆ ఇతివృత్తాన్ని క్యాపిటలైజ్ చేసారు మరియు ఇప్పుడు మార్కెట్లో 22 విఎక్స్-సంబంధిత ఇటిపిలు ఉన్నాయి. ప్రపంచ ఆర్థిక సంక్షోభం సమయంలో కొన్ని దీర్ఘ VIX ETP లు ప్రాముఖ్యతను సంతరించుకున్నాయి, అయితే ప్రస్తుత US బుల్ మార్కెట్లో ఈ ఉత్పత్తులలోని లోపాలు పెద్ద ఎత్తున బహిర్గతమయ్యాయి.

ఇప్పుడు రికార్డులో ఉన్న పొడవైన బుల్ మార్కెట్లలో ఒకటి, యుఎస్ స్టాక్స్‌లో ఆర్థిక అనంతర సంక్షోభం తిరిగి VIX ETP లకు శిక్ష పడుతోంది. దీనికి విరుద్ధంగా, గత కొన్నేళ్లుగా అస్థిరతను తగ్గించిన వ్యాపారులకు సాధారణంగా బహుమతి లభిస్తుంది. "డిసెంబర్ 2010 లో VIX ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ఉత్పత్తిలో పెట్టుబడి పెట్టిన డాలర్, మార్కెట్ అస్థిరతకు వ్యతిరేకంగా పందెం వేయడం ఈ రచన ప్రకారం 38 9.38 విలువైనది" అని మార్నింగ్ స్టార్ పరిశోధన ప్రకారం. "ఈ అసాధారణ రాబడి స్టాక్ మార్కెట్.హించిన దానికంటే తక్కువ అస్థిరతతో క్రమంగా అధికంగా పెరగడానికి కారణమని చెప్పవచ్చు."

ఐపాత్ ఎస్ & పి 500 విఎక్స్ స్వల్పకాలిక ఫ్యూచర్స్ ఇటిఎన్ (విఎక్స్ఎక్స్) అత్యంత ప్రాచుర్యం పొందిన విఎక్స్ ఇటిపిలలో ఒకటి. VXX నిర్వహణలో 1 1.1 బిలియన్ల ఆస్తులను కలిగి ఉంది, లేదా VIX ETP లకు కేటాయించిన మొత్తం ఆస్తులలో 20%, కానీ VXX చెడ్డ సమయానికి బాధితురాలు, ప్రస్తుత బుల్ మార్కెట్ ప్రారంభానికి కొన్ని వారాల ముందు ప్రారంభమైంది. గత మూడేళ్లలో, VXX 91% కోల్పోయింది.

ఐపాత్ ఎస్ & పి 500 విక్స్ మిడ్-టర్మ్ ఫ్యూచర్స్ ఇటిఎన్ (విఎక్స్జెడ్),.1 41.1 మిలియన్ ఇటిఎన్, గత మూడేళ్ళలో 57.5% పడిపోయింది. VXX మరియు VXZ మాదిరిగా, చాలా VIX ఉత్పత్తులు ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ నోట్స్ (ETN లు) గా నిర్మించబడ్డాయి. ETN లు అసురక్షిత, బ్యాంకులు జారీ చేయని రుణ సాధనాలు. ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ఫండ్స్ (ఇటిఎఫ్) మరియు ఇటిఎన్‌ల మధ్య మరో ముఖ్యమైన వ్యత్యాసం ఏమిటంటే, ఇటిఎన్‌లు రుణ సాధనాలు కాబట్టి, ఈ ఉత్పత్తుల విలువను జారీ చేసే బ్యాంక్ క్రెడిట్ రేటింగ్ ద్వారా ప్రభావితం చేయవచ్చు.

పరపతి ఇటిఎఫ్‌ల మాదిరిగానే, పొడిగించిన సమయ ఫ్రేమ్‌ల కోసం దీర్ఘ VIX ETN లను పట్టుకోవడం విపత్తు మరియు నిరాశకు దారితీస్తుంది. "స్వల్పకాలిక VIX ETP లో సుదీర్ఘ స్థానం కలిగి ఉండటం దీర్ఘకాలంలో ఓడిపోయిన పందెం" అని మార్నింగ్ స్టార్ చెప్పారు. "నవంబర్ 1, 2006 నుండి, సెప్టెంబర్ 15, 2017 వరకు, VXX ప్రతికూల 70.3% వార్షిక రాబడిని పోస్ట్ చేసింది. ఇది ఎక్కువగా VIX ఫ్యూచర్స్ టర్మ్ స్ట్రక్చర్ మరియు VIX ETP ల యొక్క రోజువారీ రీసెట్ కారణంగా ఉంది." అదనంగా, VIX ETN లు సాధారణంగా అధిక వ్యయ నిష్పత్తులను కలిగి ఉంటాయి, ఇవి ఈ ఉత్పత్తుల యొక్క దీర్ఘకాలిక ఆకర్షణను మరింత తగ్గిస్తాయి.

మరో ముఖ్యమైన విషయం: VIX ETN లు VIX స్పాట్‌ను ట్రాక్ చేయవు. బదులుగా, VXX వంటి ఉత్పత్తి అస్థిరత కోసం మార్కెట్ పాల్గొనేవారి అంచనాలను ప్రతిబింబిస్తుంది, ప్రస్తుతానికి కాదు. స్పాట్ VIX ను సమర్థవంతంగా ట్రాక్ చేయడానికి VIX ETN ల యొక్క అసమర్థత కారణంగా, ఈ ఉత్పత్తులను ఉపయోగించే పెట్టుబడిదారులు ఇతర మార్కెట్లో పాల్గొనేవారు ఎప్పటికప్పుడు మారుతున్న అస్థిరత అంచనాలను గమనిస్తారు.