ఆర్డర్ రక్షణ నియమం

ఆర్డర్ ప్రొటెక్షన్ రూల్ యొక్క నిర్వచనం

రెగ్యులేషన్ నేషనల్ మార్కెట్ సిస్టమ్ యొక్క నిబంధనలలో ఆర్డర్ ప్రొటెక్షన్ రూల్ ఒకటి. భద్రత వర్తకం చేయబడిన ఇతర ఎక్స్ఛేంజీలలో కోట్ చేయబడిన దానికి సమానమైన అమలు ధరను పెట్టుబడిదారులు అందుకున్నారని నిర్ధారించడానికి ఈ నియమం ఉద్దేశించబడింది. ఆర్డర్లు వర్తకం చేసే అవకాశాన్ని నియమం తొలగిస్తుంది, అనగా ఉపశీర్షిక ధర వద్ద అమలు చేయబడుతుంది.

ఆర్డర్ ప్రొటెక్షన్ రూల్ ప్రకారం, ప్రతి ఎక్స్ఛేంజ్ అన్ని ఎన్ఎమ్ఎస్ స్టాక్లకు స్థిరమైన ధర కొటేషన్ ఉండేలా విధానాలను ఏర్పాటు చేసి అమలు చేస్తుంది, ఇందులో ప్రధాన స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలతో పాటు అనేక ఓవర్ ది కౌంటర్ (ఓటిసి) స్టాక్స్ ఉన్నాయి. ఆర్డర్ ప్రొటెక్షన్ రూల్ నియమాన్ని "రూల్ 611" లేదా "ట్రేడ్-త్రూ రూల్" అని కూడా పిలుస్తారు.

BREAKING DOWN ఆర్డర్ ప్రొటెక్షన్ రూల్

ఆర్డర్ ప్రొటెక్షన్ రూల్ - మొత్తంగా రెగ్యులేషన్ ఎన్ఎంఎస్ తో పాటు - ఆర్థిక మార్కెట్లను మరింత ద్రవంగా మరియు పారదర్శకంగా చేయడానికి ఏర్పాటు చేయబడింది. నియంత్రణ ఆమోదించడానికి ముందు, ఇప్పటికే ఉన్న "ట్రేడ్-త్రూ" నియమాలు పెట్టుబడిదారులను అన్ని సమయాల్లో రక్షించలేదు. పరిమితి ట్రేడ్‌లలో ఇది ప్రత్యేకంగా వర్తిస్తుంది, ఇక్కడ పెట్టుబడిదారులు కొన్నిసార్లు వేరే ఎక్స్ఛేంజ్‌లో కోట్ చేయబడినవారికి తక్కువ ధరలను పొందుతారు.

బోర్డు అంతటా ఇచ్చిన భద్రత కోసం కొటేషన్లను రక్షించడం ఈ నియమం లక్ష్యంగా ఉంది, కాబట్టి మార్కెట్లో పాల్గొనే వారందరూ వెంటనే అమలు చేయగల ఆర్డర్‌ల కోసం సాధ్యమైనంత ఉత్తమమైన అమలు ధరను పొందవచ్చు. రెగ్యులేషన్ NMS ను సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ కమిషన్ (SEC) 2005 లో ఆమోదించింది.

ఆర్డర్ ప్రొటెక్షన్ రూల్ నేషనల్ బెస్ట్ బిడ్ అండ్ ఆఫర్ (ఎన్‌బిబిఓ) అవసరాన్ని కూడా ఏర్పాటు చేసింది, ఇది బ్రోకర్లను ఉత్తమంగా ప్రదర్శించే ధరను అందించే వేదికలకు ఆర్డర్‌లను మార్గనిర్దేశం చేయమని ఆదేశిస్తుంది.

ఆర్డర్ ప్రొటెక్షన్ రూల్ యొక్క విమర్శ

ఆర్డర్ ప్రొటెక్షన్ యొక్క విమర్శలు దాని చట్టం తరువాత సంవత్సరాలలో దాని ప్రభావం తలెత్తింది. ఆ విమర్శలు వాణిజ్య వేదికలలో అధిక విచ్ఛిన్నానికి నియమం దోహదపడిందని కొంత నమ్మకం ఉన్నాయి. ఇది మార్కెట్ యొక్క సంక్లిష్టతను మరియు మార్కెట్లో పాల్గొనేవారికి కనెక్టివిటీ ఖర్చులను పెంచినట్లు సూచించబడింది. ఉదాహరణకు, ట్రేడ్-త్రూ ఆంక్షలు మార్కెట్ పాల్గొనేవారిని వారు వ్యాపారం చేయని వేదికలను వెలిగించటానికి ఆర్డర్‌లను మార్గనిర్దేశం చేస్తుంది.

నియమం యొక్క మరొక విమర్శ ఏమిటంటే, ఇది పరోక్షంగా చీకటి వాణిజ్యం పెరుగుదలకు దారితీసి ఉండవచ్చు, ఇది మార్కెట్ను భౌతికంగా ప్రభావితం చేయని విధంగా స్టాక్ కొనుగోలు చేసి విక్రయించే పద్ధతి. వెలిగించిన వేదికల మధ్య పోటీపై విధించిన పరిమితులు దీనికి కారణం, స్థిరత్వం మరియు ద్రవ్యతకు బదులుగా వాటి వేగం మరియు ఫీజుల ఆధారంగా ఎంపికలు చేయబడతాయి.

పెద్ద పరిమాణంలో వర్తకం చేయాల్సిన అవసరం ఉన్న సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు హాని కలిగించే ఆర్డర్ ప్రొటెక్షన్ నిబంధనను విమర్శకులు ఉదహరించారు, కాని చిన్న-పరిమాణ కొటేషన్లను యాక్సెస్ చేయవలసి వస్తుంది. సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల వాణిజ్య ఉద్దేశాలకు స్వల్పకాలిక యాజమాన్య వ్యాపారులను ముంచెత్తే ప్రభావం ఇది.