ప్రీపెయిమెంట్ రిస్క్ అంటే ఏమిటి?

ప్రీ-పేమెంట్ రిస్క్ అంటే స్థిర-ఆదాయ భద్రతపై ప్రిన్సిపాల్ యొక్క అకాల రాబడితో కలిగే ప్రమాదం. ప్రిన్సిపాల్ ప్రారంభంలో తిరిగి వచ్చినప్పుడు, భవిష్యత్తులో వడ్డీ చెల్లింపులు ప్రిన్సిపాల్ యొక్క ఆ భాగంలో చెల్లించబడవు, అనగా అనుబంధ స్థిర-ఆదాయ సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడిదారులు ప్రిన్సిపాల్‌కు చెల్లించే వడ్డీని పొందరు. కాల్ చేయదగిన బాండ్లు మరియు తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీలు (MBS) వంటి స్థిర-ఆదాయ సెక్యూరిటీలలో ముందస్తు చెల్లింపు ప్రమాదం ఎక్కువగా ఉంది. చెల్లింపు ప్రమాదం ఉన్న బాండ్లకు తరచుగా ముందస్తు చెల్లింపు జరిమానాలు ఉంటాయి.

ముందస్తు చెల్లింపు ప్రమాదాన్ని విచ్ఛిన్నం చేయడం

ముందస్తు చెల్లింపు ప్రమాదం కొన్ని స్థిర-ఆదాయ సెక్యూరిటీలలో ఎంబెడెడ్ కాల్ ఎంపికలతో జారీచేసేవారు లేదా తనఖా-ఆధారిత భద్రత విషయంలో, రుణగ్రహీత ద్వారా ఉపయోగించబడుతుంది. ఈ ఎంపికలు జారీ చేసినవారికి దాని షెడ్యూల్ మెచ్యూరిటీకి ముందు బాండ్‌ను రీడీమ్ చేసే హక్కును ఇస్తాయి. తనఖా-ఆధారిత భద్రతలో, తనఖా హోల్డర్లు వారి తనఖాలను రీఫైనాన్స్ చేయవచ్చు లేదా చెల్లించవచ్చు, దీని ఫలితంగా సెక్యూరిటీ హోల్డర్ భవిష్యత్ ఆసక్తిని కోల్పోతాడు. అటువంటి సెక్యూరిటీలతో సంబంధం ఉన్న నగదు ప్రవాహాలు ఖచ్చితంగా లేనందున, కొనుగోలు సమయంలో వారి దిగుబడి నుండి పరిపక్వత ఖచ్చితంగా తెలియదు. బాండ్ ప్రీమియంతో కొనుగోలు చేయబడితే (100 కన్నా ఎక్కువ ధర), బాండ్ యొక్క దిగుబడి కొనుగోలు సమయంలో అంచనా వేసిన దానికంటే తక్కువగా ఉంటుంది.

కాల్ చేయదగిన వర్సెస్ నాన్కాల్ చేయదగిన బాండ్లలో ముందస్తు చెల్లింపు ప్రమాదం

బాండ్ అనేది రుణ పెట్టుబడి, దీనిలో ఒక సంస్థ పెట్టుబడిదారుడి నుండి డబ్బు తీసుకుంటుంది. ఎంటిటీ బాండ్ యొక్క మెచ్యూరిటీ వ్యవధిలో పెట్టుబడిదారుడికి క్రమంగా వడ్డీ చెల్లింపులు చేస్తుంది, చివరికి అది పెట్టుబడిదారుడి ప్రిన్సిపాల్‌ను తిరిగి ఇస్తుంది. బంధాలు పిలవబడేవి లేదా లెక్కించలేనివి కావచ్చు. పిలవబడే బాండ్‌తో, పెట్టుబడిదారుడి ప్రిన్సిపాల్‌ను ముందుగానే తిరిగి ఇచ్చే అవకాశం జారీచేసేవారికి ఉంటుంది, ఆ తర్వాత పెట్టుబడిదారుడికి ఎక్కువ వడ్డీ చెల్లింపులు అందవు. లెక్కించలేని బాండ్ల జారీదారులకు ఈ ఎంపిక లేదు. పర్యవసానంగా, ప్రీపెయిమెంట్ రిస్క్, ఇది జారీచేసే ప్రిన్సిపాల్ ప్రారంభంలో తిరిగి వచ్చే అవకాశాన్ని మరియు పెట్టుబడిదారుడు తదుపరి వడ్డీని కోల్పోయే అవకాశాన్ని వివరిస్తుంది, ఇది కాల్ చేయదగిన బాండ్లతో మాత్రమే సంబంధం కలిగి ఉంటుంది.

ప్రీపెయిమెంట్ రిస్క్ యొక్క ఉదాహరణలు

ఎంబెడెడ్ కాల్ ఆప్షన్ ఉన్న బాండ్ కోసం, ప్రస్తుత వడ్డీ రేట్లతో పోలిస్తే బాండ్ యొక్క వడ్డీ రేటు ఎక్కువ, ప్రీపెయిమెంట్ రిస్క్ ఎక్కువ. తనఖా-ఆధారిత భద్రతపై, ప్రస్తుత వడ్డీ రేట్లకు సంబంధించి అధిక వడ్డీ రేటు, అంతర్లీన తనఖాలు తిరిగి చెల్లించబడటానికి ఎక్కువ సంభావ్యత.

ఉదాహరణకు, 7% వద్ద తనఖా తీసుకున్న ఇంటి యజమాని రేట్లు 4 లేదా 5% కి పడిపోయినప్పుడు రేట్లు 7% వద్ద ఉన్నప్పుడు లేదా అంతకంటే ఎక్కువ వెళ్ళినప్పుడు రీఫైనాన్స్ చేయడానికి చాలా బలమైన ప్రోత్సాహం ఉంటుంది. ఇంటి యజమాని ఎప్పుడు, రీఫైనాన్స్ చేస్తే, సెకండరీ మార్కెట్లో అతని అసలు తనఖాలో పెట్టుబడి పెట్టిన వారికి వారు ఆశించిన వడ్డీ చెల్లింపుల పూర్తి పదం లభించదు.

అధిక వడ్డీ రేటుతో పిలవబడే బాండ్ కోసం ప్రీమియం చెల్లించే పెట్టుబడిదారులు ప్రీపెయిమెంట్ రిస్క్‌ను తీసుకుంటారు. పడిపోతున్న వడ్డీ రేట్లతో అధిక సంబంధం కలిగి ఉండటంతో పాటు, తనఖా ముందస్తు చెల్లింపులు పెరుగుతున్న ఇంటి విలువలతో చాలా సంబంధం కలిగి ఉంటాయి. ఎందుకంటే పెరుగుతున్న గృహ విలువలు రుణగ్రహీతలకు ఇళ్లలో వ్యాపారం చేయడానికి లేదా నగదు-అవుట్ రిఫైనాన్స్‌లను ఉపయోగించడానికి ప్రోత్సాహాన్ని అందిస్తాయి, ఇవి రెండూ తనఖా ముందస్తు చెల్లింపులకు దారితీస్తాయి.