పరిమాణ సడలింపు నిర్వచనం

పరిమాణ సడలింపు అంటే ఏమిటి?

పరిమాణ సడలింపు అనేది అసాధారణమైన ద్రవ్య విధానం, దీనిలో డబ్బు సరఫరా పెంచడానికి మరియు రుణాలు మరియు పెట్టుబడులను ప్రోత్సహించడానికి ఒక సెంట్రల్ బ్యాంక్ ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలను లేదా ఇతర సెక్యూరిటీలను మార్కెట్ నుండి కొనుగోలు చేస్తుంది. స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్లు సున్నాకి చేరుకున్నప్పుడు లేదా వడ్డీ రేట్లను లక్ష్యంగా చేసుకునే సాధారణ బహిరంగ మార్కెట్ కార్యకలాపాలు ఇకపై ప్రభావవంతంగా ఉండవు, కాబట్టి బదులుగా ఒక సెంట్రల్ బ్యాంక్ కొనుగోలు చేయడానికి నిర్దిష్ట మొత్తంలో ఆస్తులను లక్ష్యంగా చేసుకోవచ్చు. క్వాంటిటేటివ్ సడలింపు బ్యాంకులకు మరింత ద్రవ్యతను అందించడానికి కొత్తగా సృష్టించిన బ్యాంక్ నిల్వలతో ఆస్తులను కొనుగోలు చేయడం ద్వారా డబ్బు సరఫరాను పెంచుతుంది.

కీ టేకావేస్

• దేశీయ డబ్బు సరఫరాను పెంచడానికి సెంట్రల్ బ్యాంక్ ఉపయోగించగల వ్యూహానికి క్వాంటిటేటివ్ సడలింపు (క్యూఇ) పేరు. వడ్డీ రేట్లు ఇప్పటికే 0 శాతానికి దగ్గరగా ఉన్నప్పుడు క్యూ సాధారణంగా ఉపయోగించబడుతుంది మరియు బ్యాంకుల నుండి ప్రభుత్వ బాండ్ల కొనుగోలుపై దృష్టి పెట్టవచ్చు. 2008 ఆర్థిక సంక్షోభం తరువాత కార్యక్రమాలు విస్తృతంగా ఉపయోగించబడ్డాయి, అయినప్పటికీ బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ వంటి కొన్ని కేంద్ర బ్యాంకులు ఆర్థిక సంక్షోభానికి ముందు చాలా సంవత్సరాలు QE ని ఉపయోగిస్తున్నాయి.

మొహమ్మద్ ఎల్-ఎరియన్: ఇన్వెస్టోపీడియా ప్రొఫైల్ పార్ట్ 2

పరిమాణాత్మక సడలింపును అర్థం చేసుకోవడం

పరిమాణాత్మక సడలింపును అమలు చేయడానికి, కేంద్ర బ్యాంకులు ప్రభుత్వ బాండ్లు మరియు ఇతర సెక్యూరిటీలను కొనుగోలు చేయడం ద్వారా డబ్బు సరఫరాను పెంచుతాయి. డబ్బు సరఫరాను పెంచడం అనేది ఇతర ఆస్తి యొక్క సరఫరాను పెంచడానికి సమానం-ఇది డబ్బు ఖర్చును తగ్గిస్తుంది. తక్కువ డబ్బు ఖర్చు అంటే వడ్డీ రేట్లు తక్కువగా ఉంటాయి మరియు బ్యాంకులు సులభంగా నిబంధనలతో రుణాలు ఇవ్వగలవు. వడ్డీ రేట్లు సున్నాకి చేరుకున్నప్పుడు ఈ వ్యూహం ఉపయోగించబడుతుంది, ఈ సమయంలో ఆర్థిక వృద్ధిని ప్రభావితం చేయడానికి కేంద్ర బ్యాంకులు తక్కువ సాధనాలను కలిగి ఉంటాయి.

పరిమాణాత్మక సడలింపు ప్రభావాన్ని కోల్పోతే, డబ్బు సరఫరాను మరింత విస్తరించడానికి ఆర్థిక విధానం (ప్రభుత్వ వ్యయం) ఉపయోగించవచ్చు. వాస్తవానికి, పరిమాణాత్మక సడలింపు ద్రవ్య మరియు ఆర్థిక విధానాల మధ్య రేఖను అస్పష్టం చేస్తుంది, కొనుగోలు చేసిన ఆస్తులు దీర్ఘకాలిక ప్రభుత్వ బాండ్లను కలిగి ఉంటే, అవి ప్రతి-చక్రీయ లోటు వ్యయానికి ఆర్థికంగా జారీ చేయబడతాయి.

క్వాంటిటేటివ్ ఈజింగ్ యొక్క లోపాలు

కేంద్ర బ్యాంకులు డబ్బు సరఫరాను పెంచుకుంటే, అది ద్రవ్యోల్బణానికి కారణమవుతుంది. ఒక చెత్త దృష్టాంతంలో, సెంట్రల్ బ్యాంక్ ఆర్థిక వృద్ధి లేకుండా QE ద్వారా ద్రవ్యోల్బణానికి కారణం కావచ్చు, ఇది స్తబ్దత అని పిలవబడే కాలానికి కారణమవుతుంది. చాలా కేంద్ర బ్యాంకులు తమ దేశాల ప్రభుత్వం చేత సృష్టించబడినవి మరియు కొన్ని నియంత్రణ పర్యవేక్షణలో పాలుపంచుకున్నప్పటికీ, కేంద్ర బ్యాంకులు రుణాలను పెంచమని బ్యాంకులను బలవంతం చేయలేవు లేదా రుణగ్రహీతలు రుణాలు తీసుకొని పెట్టుబడి పెట్టమని బలవంతం చేయలేవు. పెరిగిన డబ్బు సరఫరా బ్యాంకుల ద్వారా మరియు ఆర్ధికవ్యవస్థలో పనిచేయకపోతే, లోటు వ్యయాన్ని సులభతరం చేసే సాధనంగా (అంటే ఆర్థిక విధానం) క్యూఇ ప్రభావవంతంగా ఉండకపోవచ్చు.

మరొక ప్రతికూల పరిణామం ఏమిటంటే, పరిమాణాత్మక సడలింపు దేశీయ కరెన్సీని తగ్గించగలదు. తయారీదారుల కోసం, ఇది వృద్ధిని ఉత్తేజపరచడంలో సహాయపడుతుంది ఎందుకంటే ఎగుమతి చేసిన వస్తువులు ప్రపంచ మార్కెట్లో చౌకగా ఉంటాయి. ఏదేమైనా, తగ్గుతున్న కరెన్సీ విలువ దిగుమతులను మరింత ఖరీదైనదిగా చేస్తుంది, ఇది ఉత్పత్తి వ్యయాన్ని మరియు వినియోగదారు ధర స్థాయిలను పెంచుతుంది.

పరిమాణ సడలింపు ప్రభావవంతంగా ఉందా?

2008 నుండి యుఎస్ ఫెడరల్ రిజర్వ్ నిర్వహించిన క్యూఇ కార్యక్రమాలలో, ఫెడ్ డబ్బు సరఫరాను 4 ట్రిలియన్ డాలర్లు పెంచింది. ఫెడ్ యొక్క బ్యాలెన్స్ షీట్ యొక్క ఆస్తి వైపు బాండ్లు, తనఖాలు మరియు ఇతర ఆస్తులను కొనుగోలు చేయడంతో ఇది గణనీయంగా పెరిగింది. ఫెడ్ యొక్క బాధ్యతలు, ప్రధానంగా యుఎస్ బ్యాంకుల వద్ద నిల్వలు, అదే మొత్తంలో పెరిగాయి. వృద్ధిని ఉత్తేజపరిచేందుకు బ్యాంకులు రుణాలు ఇచ్చి ఆ నిల్వలను పెట్టుబడి పెట్టడం లక్ష్యం.

ఏదేమైనా, మీరు ఈ క్రింది చార్టులో చూడగలిగినట్లుగా, బ్యాంకులు ఆ డబ్బులో ఎక్కువ మొత్తాన్ని అదనపు నిల్వలుగా కలిగి ఉన్నాయి. గరిష్ట స్థాయిలో, US బ్యాంకులు 7 2.7 ట్రిలియన్ల అదనపు నిల్వలను కలిగి ఉన్నాయి, ఇది ఫెడ్ యొక్క QE కార్యక్రమానికి unexpected హించని ఫలితం.

2008 ఆర్థిక సంక్షోభం తరువాత యుఎస్ (మరియు ప్రపంచ) ఆర్థిక వ్యవస్థను రక్షించడానికి ఫెడ్ యొక్క క్యూఇ కార్యక్రమం సహాయపడిందని చాలా మంది ఆర్థికవేత్తలు అభిప్రాయపడ్డారు. ఏదేమైనా, తరువాతి పునరుద్ధరణలో దాని పాత్ర యొక్క పరిమాణం మరింత చర్చనీయాంశమైంది మరియు లెక్కించడం అసాధ్యం. ఇతర కేంద్ర బ్యాంకులు మాంద్యం మరియు ప్రతి ద్రవ్యోల్బణంతో పోరాడటానికి QE ని మోహరించడానికి ప్రయత్నించాయి.

1997 ఆసియా ఆర్థిక సంక్షోభం తరువాత, జపాన్ ఆర్థిక మాంద్యంలో పడింది. 2000 నుండి, బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ (బోజె) ప్రతి ద్రవ్యోల్బణాన్ని అరికట్టడానికి మరియు ఆర్థిక వ్యవస్థను ఉత్తేజపరిచేందుకు దూకుడు క్యూఇ కార్యక్రమాన్ని ప్రారంభించింది. జపాన్ ప్రభుత్వ బాండ్ల కొనుగోలు నుండి ప్రైవేట్ అప్పులు మరియు వాటాల కొనుగోలుకు బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ మారింది. క్యూఇ ప్రచారం దాని లక్ష్యాలను చేరుకోవడంలో విఫలమైంది. హాస్యాస్పదంగా, బోజె గవర్నర్లు 2000 లో తమ కార్యక్రమాన్ని ప్రారంభించడానికి కొన్ని నెలల ముందు "క్యూఇ ప్రభావవంతం కాలేదు" అని తేల్చారు. 1995 మరియు 2007 మధ్య, జపాన్ జిడిపి 5.45 ట్రిలియన్ డాలర్ల నుండి నామమాత్ర పరంగా 4.52 ట్రిలియన్ డాలర్లకు పడిపోయింది, బోజె యొక్క ప్రయత్నాలు ఉన్నప్పటికీ.

స్విస్ నేషనల్ బ్యాంక్ (ఎస్ఎన్బి) 2008 ఆర్థిక సంక్షోభం తరువాత క్యూఇ వ్యూహాన్ని కూడా ఉపయోగించింది. చివరికి, SNB యాజమాన్యాలు మొత్తం దేశానికి వార్షిక ఆర్థిక ఉత్పాదనకు సమానంగా ఉన్నాయి, ఇది SNB యొక్క QE యొక్క సంస్కరణను జిడిపికి నిష్పత్తిగా ప్రపంచంలోనే అతిపెద్దదిగా చేసింది. తరువాతి పునరుద్ధరణ సమయంలో ఆర్థిక వృద్ధి సానుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ, SNB యొక్క QE ప్రోగ్రామ్ ఆ పునరుద్ధరణకు ఎంతవరకు దోహదపడిందో అనిశ్చితం. ఉదాహరణకు, ఇది జిడిపికి నిష్పత్తిగా ప్రపంచంలోనే అతిపెద్ద క్యూఇ ప్రోగ్రామ్ మరియు వడ్డీ రేట్లు 0% కన్నా తక్కువకు నెట్టివేయబడినప్పటికీ, ఎస్ఎన్బి ఇప్పటికీ దాని ద్రవ్యోల్బణ లక్ష్యాలను సాధించలేకపోయింది.

ఆగష్టు 2016 లో, బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇంగ్లాండ్ (బోఇ) "బ్రెక్సిట్" పై ఉన్న ఆందోళనలను తగ్గించడానికి అదనపు క్యూఇ కార్యక్రమాన్ని ప్రారంభించనున్నట్లు ప్రకటించింది. బోఇ 60 బిలియన్ పౌండ్ల ప్రభుత్వ బాండ్లను మరియు 10 బిలియన్ పౌండ్ల కార్పొరేట్ రుణాలను కొనుగోలు చేయాలనేది ప్రణాళిక. ఈ ప్రణాళిక విజయవంతమైతే, UK లో వడ్డీ రేట్లు పెరగకుండా మరియు వ్యాపార పెట్టుబడి మరియు ఉపాధిని ఉత్తేజపరిచాయి.

ఆగస్టు 2016 నుండి జూన్ 2018 వరకు, స్థూల స్థిర మూలధన నిర్మాణం (వ్యాపార పెట్టుబడి యొక్క కొలత) సగటు త్రైమాసిక రేటు 0.4 శాతం పెరుగుతోందని, ఇది 2009 నుండి 2018 వరకు సగటు కంటే తక్కువగా ఉందని UK లోని ఆఫీస్ ఫర్ నేషనల్ స్టాటిస్టిక్స్ నివేదించింది. పరిమాణాత్మక సడలింపు లేకుండా వృద్ధి అధ్వాన్నంగా ఉండేదా అని గుర్తించడం ఆర్థికవేత్తలకు సవాలు.